新希望“斷臂”前行

隨著乳業從新希望公司的剝離，劉永好的“農業全產業鏈計劃”將繼續向前推進，只是戰線在縮短。

停牌已經近一個半月的新希望(000876)9月13日終于復牌，開盤后股價一字漲停，而出現這一情況的原因來自新希望重組的方案出爐。在山東六和集團、四川南方希望實業有限公司等相關資產注入新希望后，備受非議的新希望同業競爭問題得到解決，由此新希望也成為國內規模最大的農牧類上市公司。

出售與主業不符資產

此次資產重組，分成資產注入和資產出售兩大部分，資產注入主要包括，六和集團100%股權，預估值為52.7億元，六和股份24%股份，預估值為9.6億元，新希望農牧100%股權，預估值為15.3 億元，楓瀾科技75%股權，預估值為0.5 億元，合計為78.1億元。

資產出售包括成都新希望實業51%的股權，預估值為0.9億元，四川新希望實業51%的股權，預估值為1.0億元，合計1.9億元。

新希望集團下屬農牧業務由三家主體經營:一是上市公司新希望;二是新希望農牧;三是六和集團，其中新希望農牧歸屬于南方希望。

新希望表示，本次交易即為實施產業整合，履行承諾的關鍵步驟。通過交易的實施，南方希望下屬全部農牧資產注入上市公司，徹底解決了南方希望與上市公司之間存在的潛在同業競爭問題，同時也打開了上市公司進一步發展的市場空間，有利于上市公司持續、穩定、健康發展。

上述交易全部完成后，2010年度新希望將實現收入約520億元，比2009年度提高673%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.65億元;比2009年度提高145%。

對于出售乳業和房地產資產，新希望表示，上市公司在購買農牧業資產的同時，將與主業不符的房地產業務資產和盈利能力較弱的乳業資產剝離，突出主營業務，提高盈利水平，一方面有利于上市公司合理調配資源，專注在農牧行業發展;另一方面有利于投資者合理判斷公司價值，維護全體股東尤其是中小股東的合法權益。

“拋棄”乳業

還是在2009年的時候，劉永好曾稱，從新希望集團未來的發展戰略來看，乳業是新希望未來發展的一個重要目標，“不會壓縮這方面的投資，反而還會加大”。

然而時隔一年，新希望卻將乳業置于上市公司以外。事實上，經過近8年投入和運營，新希望乳業規模雖然已經躍居全國前5位，但是其短期內業績仍然差強人意。

一位接近新希望高層人士透露，“毫無疑問，資產越優質，在二級市場所募集到的資金自然就越多。”

2002年，新希望進入乳業之初，就設計出了自己的發展規劃:“收購→整合(品牌、資源)→聯動→全國(市場)→前三甲”。

新希望乳業2006年-2009年凈利潤分別為-1525萬元、-2827萬元、-1822萬元和425萬元，今年上半年則虧損2001萬元。

江海證券分析師付豪杰認為，新希望乳業毛利率較低，一是因為原料采購價格高;二是因為銷售價格上不去?！肮井敵醺哒{進入乳品行業，但一直沒有做起來，同時，公司也沒能抓住三聚氰胺事件帶來的機會?！?/p>

另一方面，進入今年后，伊利和蒙牛分別借助世博會和被中糧收購的契機，大肆推廣品牌，強化市場?！爱斍?，乳業格局已大體確立，新希望乳業再度‘復辟’的機會已經不大。”付豪杰指出。

新希望保守穩健的作風顯然與中國乳業的狂飆格格不入，三聚氰胺事件之后，新希望打造的農戶+牧場+公司模式雖然在當時得到市場的認同，但是與整個中國乳業快速復蘇的速度相比有些“不合時宜”?！昂茈y快速上位，上不了前三甲，就注定了被邊緣化?！备逗澜苤赋觥?/p>

由此，劉永好不得不痛下決心，將乳業從上市公司中剝離出來。

打造農業帝國

隨著乳業從新希望公司的剝離，劉永好的“農業全產業鏈計劃”在大踏步地向前推進。新希望內部高層人士透露，新希望資產重組，為其全力打造“農牧業全產業鏈”提供了資金和業績的保證。

劉永好稱，新希望從2005年開始，就想通過豬肉、禽類、乳業三大產業鏈上，耗資幾十億元，從股權上著手，聯合了山東六和、北京千喜鶴、陜西石羊、山西大象等行業和區域性的龍頭企業，初步完成上下游產業鏈的布局。其中乳業鏈相對比較成熟，上游建立了幾十個奶源基地，下游通過并購十幾個奶業的地方品牌，已形成貫通上下游的格局。

而在劉永好的農業帝國版圖上，全產業鏈戰略不是“并購+整合”這么簡單，在取得一定產業控制權后，新五年計劃將繼續從擴大規模、創新商業模式等方面深挖全產業鏈，目標是5年后銷售收入和規模翻一番。

新希望集團有限公司副總裁王航表示，飼料始終是這個行業的核心環節，養殖業70%的成本來自飼料，飼料的原料成本90%來自于種植業。一頭連著種植，一頭連著養殖。飼料的規?；鲩L對市場的定價權、話語權非常重要。新五年戰略的實施，關系到新希望未來的利潤增長。

上游的原材料采購目前主要是經銷商的渠道，對于新希望來說，這個渠道存在的問題是采購具有隨機性，像玉米、小麥等原料價格快速波動，加上金融國際資本的介入，很多原料廠商的商業模式隨之改變，價格低的時候拼命生產，價格高時減產甚至停產。追求均衡生產的新希望，受制于波段性的原料價格和產量。王航認為，想要在采購的價格、質量穩定性上有所保障，新希望必須開始做集中采購、基地采購，從分散的經銷商追溯到上游基地，建立自己的原材料采購基地。

“在下游，我們的規模增長與客戶緊密相連?！?王航認為，新希望在下游要做的事情太多了:服務模式轉型，以抓住潛在的優質客戶;除了提供服務外，還需為客戶在下游解決市場風險;幫客戶找資金;解決目前養殖業存在的短板即苗換代和優化。

據悉，新希望擬出資1.8787億元在柬埔寨、孟加拉、菲律賓的布拉干和塔拉克新建飼料項目以創造新的利潤增長點。

將乳業從上市公司里面剝離出來，將豬肉、禽類兩條產業鏈放進了上市公司里面，集團下屬的擔保公司的業務，也將服務于上市公司里面的全產業鏈中的下游農戶和商家，這是新希望打造農業全產業鏈的全部內容。

一位接近新希望高層人士透露。“打造‘全產業鏈’是一個政府和農戶以及相關企業都要共同參與的項目，單憑一家企業的自有資金實力，很難完成這個復雜的過程。因而，從二級市場募集到更多的資金，就成為一個十分重要的突破方法?！?/p>