我國中小企業融資難的成因分析

進入20世紀90年代后，中小企業在我國經濟改革和發展中的作用逐漸受到理論界和決策層的重視。理論界普遍認為，外部融資困難是制約我國中小企業進一步發展的重要因素。中小企業融資難由來已久，但金融危機后變得更為突出。如何營造良好的融資環境，解決中小企業融資難的問題，對于促進我國中小企業發展具有重大意義。

一、中小企業融資現狀分析

（一）中小企業融資缺口大

從2004年10月至2008年6月，我國持續實施從緊的貨幣政策，中小企業融資難問題日益突出。自美國金融危機爆發，并演變為全球經濟危機后，受市場傳導，嚴重影響了中小企業的經營環境，更加劇了中小企業的融資困境。

1.商業銀行更加“惜貸”。在金融危機背景下，商業銀行受資金供給能力和風險控制的約束，并鑒于中小企業本身穩定性和抗風險性的考慮，就更加采取謹慎態度對待中小企業貸款，就會產生“惜貸”現象，導致中小企業從銀行獲得貸款比以前更難。2008年下半年，金融危機在全球范圍內擴散，商業銀行為了防范風險，減少不良資產率，在貸款投向上會更加偏向大型企業，從而更加擠掉中小企業的貸款份額。

2.政府投資擠出民間金融。“擠出效應”指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的作用。經濟學上的定義為：在一個充分就業的經濟中，政府支出增加，商品和勞務需求上升，物價上漲，實際貨幣供給量降低，可用于投機動機的貨幣減少，債券價格下跌，利率上升，私人投資減少，消費減少。政府支出擠占了私人投資和消費。

（二）中小企業的自有資金匾乏

內源融資是我國中小企業融資的主要來源。我國中小企業普遍存在自有資金匾乏的現狀。僅以私營企業為例，根據2009年國家工商總局的年報，截止2009年，我國共有私營企業657.42萬戶，平均注冊資本11.74萬元。自有資金的缺乏，嚴重制約了企業的資金需求，極大制約了企業的快速發展和做強做大。在金融危機背景下中小企業的內源融資的減弱主要是因為企業利潤空間的壓縮導致企業留存收益的減少，進而導致企業擴大再生產的困難。2008年間的物價上漲與人民幣的升值嚴重破壞了中小企業的經營和盈利環境。

（三）外部融資過度依賴銀行貸款

融資渠道單一，過度依賴銀行貸款。從中小企業外源融資渠道來看，銀行貸款是主要渠道。據中國人民銀行2009年8月的調查顯示，我國中小企業資金供應的98.7%來自銀行貸款，即直接融資僅占1.3%，可見直接融資方式大多與中小企業無緣。

二、中小企業融資難的成因分析

（一）企業自身原因

1.融資難符合資源配置規律。根據經濟學的解釋，在市場經濟條件下，企業的資源配置是有償的，企業的融資活動實質上也是資源優化配置的過程。由于資金追求增值的特點使得它自然而然向高收益率的企業流動，這符合經濟發展規律，是社會經濟增長的源泉。中小企業經營風險高、管理粗放，產品競爭力差等特點決定了自身無法與大企業競爭，出現中小企業融資難的問題也就不足為怪。因此，中小企業要想解決資金難題，關鍵是要自己有發展潛力，做大做強是硬道理。

中小企業的經營風險水平較高，從全球范圍內來看，中小企業破產的概率普遍較大。由于我國大多數中小企業成立時間短，規模較小，自有資本偏少，組織水平、產業水平和管理水平低下，在面臨市場變化和經濟波動時，抵御風險的能力很差，加之經營的不確定性，使得中小企業的經營風險很大，倒閉率很高，以至于銀行不敢向他們放款。

2.社會信用缺失。據中國人民銀行公布的報告指出，產生中小企業貸款難的原因之一是企業自身素質偏低，社會信用環境不佳。中小企業特別是小企業存續期短，不少地方逃廢債也很嚴重，嚴重制約了銀行對中小企業貸款的熱情。

3.抵押擔保能力不足。銀行在商業化經營和資產負債管理制度的約束下，為了降低貸款風險，商業銀行的貸款普遍采取了抵押貸款和擔保貸款的形式，其對中小企業申請貸款的條件則更為嚴格。多數中小企業由于固定資產少、設備陳舊、技術落后，不能提供有效的抵押或者擔保。加之現行抵押擔保手續繁瑣，費用高，時間長，增加了貸款成本。而且銀行對中小企業貸款抵押率較低，使得中小企業通過抵押實際得到的貸款數額相對較小，在這種情況下，中小企業要想獲得銀行貸款是難上加難。

（二）融資公共服務供給不足

發達國家和地區的成功經驗表明，要解決好中小企業的融資問題，促進中小企業持續健康發展，僅僅依靠一個充分競爭、富有效率的市場是不夠的，政府必須在其中發揮作用。政府在促進中小企業發展過程中提供的典型的融資公共服務主要包括：確保適合于中小企業的各種融資渠道和融資市場發揮作用的法律法規體系、融資政策支持體系以及信息服務體系，這些服務能夠比較有效地降低中小企業的融資成本。然而與發達國家和地區相比，我國政府的融資公共服務明顯存在著供給的不足。存在法律法規不健全、融資政策支持體系-信用擔保體系不完善的情況。

（三）融資環境及金融體系的結構性缺陷原因

1.缺少專業中小金融機構。國有銀行定位限制了中小企業的融資。改革開放以來，我國多種所有制并存的企業開始蓬勃發展，中小企業可謂遇到了改革開放的春天。但以四大國有商業銀行為主體的高度集中和壟斷的金融體制沒有多大的改革。國有銀行建立之初的定位就是為城市中心大中型企業服務為重點，經濟危機以來，雖然國家政策要求支持中小企業的發展，銀行迫于形勢成了中小企業銀行專業銀行或者中小企業信貸部，但實際情況是多數沒有有效運轉，人員配備不齊、風險控制程序過于陳舊。同時，國家配給給中小企業的資金，常常被分配給銀行所熟悉的、政府所偏好的大型企業，而那些新創辦的、風險較高而急需資金的中小企業往往得不到貸款。

為中小企業服務的金融機構缺位。中小金融機構建立的初衷就是為支持包括中小企業在內的非公有制經濟的發展。但其執行情況卻差強人意。在中小企業運行中，業務發展和大銀行沒什么區別，也一樣鐘愛大企業，對中小企業信貸一樣歧視。很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債，對急需貸款的中小企業卻不予支持。

可見，在我國現有的金融體系中，大銀行占據了主導地位，適合為中小企業提供融資的中小金融機構數量缺乏并且發展嚴重不足，僅有城市商業銀行、城鄉信用社等存在。中小金融機構的發展滯后影響了中小企業的融資，使得我國的中小金融機構無法像其他國家那樣有效發揮中小金融機構向中小企業提供融資的功能，這些就成為中小企業融資難的重要原因。

2.政策性金融機構缺乏。目前在世界各國中，中小企業都已經成為經濟發展的主導力量，在國民經濟中處于重要的地位。同時，中小企業的發展具有很強的正面的外部效應，在解決就業方面發揮著主力軍的作用，能夠促進社會的穩定，但是中小企業在融資市場上與大企業相比處于弱勢地位，單靠商業性的金融機構還不能完全解決中小企業的融資問題，所以，各國政府普遍地建立專門為中小企業提供融資的政策性金融機構。而在我國的金融體系中，已有的政策性金融機構體系中沒有專門為中小企業提供融資的機構，這樣看來，專門為中小企業提供服務的政策性金融機構的缺失是我國中小融資難的又一重要原因。

3.民間非正式金融被壓制。由于中小企業從正式金融獲得融資面臨較大的約束，而企業的融資時效性迫使中小企業更多地求助于手續簡便的非正規金融，非正規金融的最大優點是借貸過程簡便迅速，能滿足中小企應急的資金需求。雖然這些渠道的融資成本往往要高于金融機構的融資成本，但它們能更好地適應中小企業經營靈活性要求，這是因為非正規金融組織往往能充分利用人緣與地緣優勢，了解貸款者所從事的經營活動、財務狀況、社會關系等，以低廉的交易成本給予中小企業獲得資金的機會，這在很大程度上可以填補中小企業融資缺口，盡管高利貸行為在一些民間金融交易中時有發生，在民間金融市場中容易產生欺詐、違約、社會暴力等違法行為和大量的民事糾紛，有擾亂某些地區金融經濟秩序和社會秩序、助長地下經濟活動等不少負面效應，但民間金融總體上還是起到了優化金融資源配置、緩解資金供求矛盾，促進地區經濟增長等諸多的正面效應。

非正規金融在我國尚不具備合法地位，屬于“地下金融”，政府金融監管當局難以對其進行直接控制和監管，所以在政策上也不予支持。由于得不到正式制度的肯定，往往不受金融法律法規的規范和保護，屢屢遭到“堵”、“壓”，由此使得中小企業融資狀況惡化。在解決中小企業融資難的問題上，合理規范發展非正規金融，填補資金短缺空間應該成為比較現實的選擇。

（作者單位：建設銀行西安新城支行 ）