人民幣國際化問題探討

摘要：近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，綜合國力的不斷增強(qiáng)以及對外開放、參與世界經(jīng)濟(jì)程度的加深，人民幣逐漸被亞洲各國所接受并成為可流通的貨幣。人民幣的國際化問題也日益成為一個(gè)熱門話題和焦點(diǎn)問題。但人民幣國際化是一把雙刃劍，它對我國經(jīng)濟(jì)既有積極的影響也存在負(fù)面的效應(yīng)。隨著人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，需要盡可能揚(yáng)長避短、趨利避害，正確選擇人民幣國際化的途徑。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；積極影響；負(fù)面效應(yīng)；途徑

中圖分類號(hào)：F822.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1673-9973(2011)02-0113-03

經(jīng)過三十多年的改革開放，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，對外貿(mào)易和利用外資都達(dá)到了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。我國的周邊國家以及港澳地區(qū)逐漸認(rèn)可并且接受人民幣作為交易貨幣和清算貨幣，且使用范圍越來越廣泛，人民幣國際化進(jìn)程逐步加快。但與此同時(shí)，我們也必須保持清醒的頭腦，正確認(rèn)識(shí)人民幣國際化的正負(fù)兩方面的效應(yīng)，揚(yáng)長避短，積極推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。

一、人民幣國際化的含義及新進(jìn)展

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，國內(nèi)貿(mào)易機(jī)構(gòu)可以接受出口貨物的人民幣支付以及人民幣支付進(jìn)口貨物，在國際上成為普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程。其含義包括三方面：一是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；二是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大；三是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。這三方面是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)。

自2008年以來，人民幣國際化主要有如下的新進(jìn)展：

(一)簽署貨幣互換協(xié)議，提高人民幣的國際地位

在美國引發(fā)的全球金融危機(jī)中，短期流動(dòng)性緊張問題顯現(xiàn)，沖擊了許多亞洲國家和有關(guān)地區(qū)的貿(mào)易體系，那么，維持金融市場穩(wěn)定、防范金融危機(jī)的有效途徑之一就是加強(qiáng)地區(qū)金融合作。至目前我國中央銀行先后與泰國、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、日本、韓國簽署了6份雙邊貨幣互換協(xié)議，從而避免了國際對外貿(mào)易結(jié)算中的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有效緩解了金融危機(jī)引發(fā)的流動(dòng)性緊張問題，提高人民幣在國際結(jié)算中的穩(wěn)定性和公信力。

(二)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)

2009年4月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞五個(gè)城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，標(biāo)志著人民幣走向周邊化進(jìn)而國際化進(jìn)程的推進(jìn)。啟動(dòng)跨境交易試點(diǎn)，那么，人民幣在國外充當(dāng)了計(jì)價(jià)和結(jié)算工具，海外非居民只要與中國有貿(mào)易往來就必然會(huì)持有人民幣，人民幣將不僅是我國的通貨、而將變成我國與外國之間的通貨，甚至充當(dāng)了“小美元”的角色。

(三)在香港發(fā)行人民幣國債

2009年9月28日，我國政府在香港首次發(fā)行了60億元人民幣國債。在這之前，中國銀行、國家進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行等近10家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了近300億元的人民幣金融債券。這充分表明了中國利用香港作為海外人民幣境外市場的一個(gè)戰(zhàn)略舉措。

二、人民幣國際化已具備的條件分析

(一)擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力

一國貨幣要實(shí)現(xiàn)國際化必須擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這是實(shí)現(xiàn)貨幣國際化的根本保證，否則就無法贏得國際社會(huì)對該國貨幣的普遍認(rèn)可和接受。美元、歐元之所以能長期充當(dāng)世界貨幣最根本的原因是發(fā)行國擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)一直保持較快的增長速度。從上世紀(jì)90年代以來，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長9.3％，經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)居發(fā)展中國家首位，成為世界的第二大經(jīng)濟(jì)體，而且宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定。這些都為人民幣國際化提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

(二)擁有充足的外匯儲(chǔ)備

改革開放以來，我國對外貿(mào)易發(fā)展迅速，多年來保持著國際收支的雙順差，擁有了充足的國際儲(chǔ)備尤其是外匯儲(chǔ)備。這為人民幣國際化提供了充足的國際清償能力。按照國際慣例，充足的外匯儲(chǔ)備一般指能維持同期進(jìn)口額的30％，而我國多年來的雙順差使得外匯儲(chǔ)備不斷上升，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這一通行標(biāo)準(zhǔn)，從而保證和滿足了實(shí)現(xiàn)人民幣國際化后為應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求，使國際社會(huì)充分認(rèn)可人民幣的穩(wěn)定性和成熟性。這些為人民幣國際化提供可靠保證。

(三)具備健全的金融體系

國際化的貨幣是由其發(fā)行國的中央銀行發(fā)行、調(diào)控，又由整個(gè)銀行系統(tǒng)和其他金融機(jī)構(gòu)支持和運(yùn)作，這必然要求其發(fā)行國必須具備健全的金融體系才能保證本幣對外匯率和幣值的穩(wěn)定。上個(gè)世紀(jì)90年代，國際上的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)頻頻發(fā)生，給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融造成不小的沖擊，這必然要求國際貨幣發(fā)行國的金融監(jiān)管部門必須具備強(qiáng)有力的金融調(diào)控和監(jiān)管能力，把外部的沖擊降到最低。而隨著我國中央銀行向世界先進(jìn)中央銀行的目標(biāo)邁進(jìn)、各商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的有效處置、經(jīng)營管理水平的不斷提高、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的日益增強(qiáng)，我國健全的金融體系正在逐步形成，這將為人民幣的國際化提供強(qiáng)有力的調(diào)控監(jiān)管保障。

(四)政治格局穩(wěn)定、國際地位不斷提高

我國國內(nèi)政局一直保持穩(wěn)定，而且擁有強(qiáng)大的軍事力量，使我國在世界上具有較強(qiáng)的政治地位，而且一直以來，我國積極參與國際事務(wù)，在國際政治舞臺(tái)上發(fā)揮著重要的作用，擁有重要的一席之地。這些都大大增強(qiáng)了人民幣在國際上的地位，樹立了人民幣的良好形象，為人民幣國際化提供穩(wěn)定的內(nèi)部環(huán)境。

(五)人民幣在周邊國家和地區(qū)成為“硬通貨”

目前人民幣在邊境貿(mào)易結(jié)算和旅游消費(fèi)中已發(fā)揮了舉足輕重的作用。在一些國家比如馬來西亞、印尼、泰國等，人民幣已成為僅次于美元、歐元、日元的又一個(gè)“硬通貨”。在我國西南邊境地區(qū)，人民幣還具有“小美元”之稱，被當(dāng)成“硬通貨”流通，而且范圍也較廣。

三、人民幣國際化的積極影響與負(fù)面效應(yīng)

人民幣國際化將對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響，但人民幣國際化具有兩面性，是一把雙刃劍，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不可避免具有正負(fù)兩方面的效應(yīng)，即收益和成本是并存的。隨著人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，兩方面的效應(yīng)都會(huì)凸顯，需要我們仔細(xì)分析和辯證看待其利弊。

(一)人民幣國際化的積極影響

1．提升人民幣的國際地位和我國的國際影響及貨幣話語權(quán)。人民幣如果能夠成為國際問認(rèn)可并普遍接受的貨幣，在國際貿(mào)易中充當(dāng)支付、結(jié)算、投資和儲(chǔ)藏手段，那么，就表明人民幣具有高于其他貨幣的地位。人民幣作為世界貨幣，中國就擁有一種世界貨幣的發(fā)行權(quán)和調(diào)節(jié)權(quán)，增加了其對世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響力和發(fā)言權(quán)。而且，當(dāng)前的國際貨幣體系是不對稱的，主要由美元、歐元、日元組成，發(fā)達(dá)國家由于掌握了貨幣話語權(quán)，在國家貨幣體系中處于主導(dǎo)地位。一旦人民幣成為國際貨幣體系的重要組成部分，對全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長也具有重要的貢獻(xiàn)。與此同時(shí)，中國的國際地位也會(huì)得到極大地提升。因此，人民幣國際化對提高中國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位有重要作用。

2．降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化后，人民幣在國際金融市場上被廣泛接受并使用，以往我國絕大部分對外貿(mào)易和投資都要借助美元、歐元、日元計(jì)價(jià)和結(jié)算，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，并且主要由我國的境內(nèi)企業(yè)承擔(dān)。人民幣國際化后，我國企業(yè)、投資者和居民在國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中，可以使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，這必然減少了我國在對外貿(mào)易和投資中對美元、歐元等的過度依賴，避免了匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，降低貨幣的交易成本，從而進(jìn)一步促進(jìn)我國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。

3．可以使我國獲得“鑄幣稅”收益。人民幣國際化的最終目標(biāo)是成為國際儲(chǔ)備貨幣。作為儲(chǔ)備貨幣，給發(fā)行國帶來的最大收益就是國際“鑄幣稅”收入。“鑄幣稅”是指發(fā)行國憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。比如：一張100元面額的人民幣，其發(fā)行成本極低，也許只有1元，但由于能購買100百元的商品，其中的99元差價(jià)就是鑄幣稅。如果使用他國的貨幣，就是自動(dòng)放棄了大量的財(cái)富。當(dāng)前國際貿(mào)易主要是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，實(shí)際上就是使用國被發(fā)行國征收了鑄幣稅。所以，對于國際貨幣的發(fā)行國來說，發(fā)行國際貨幣的鑄幣稅是取之于國際而用之于本國，是對他國資源的占有，是額外的國際收入。而且這種收益的成本幾乎為零。一旦實(shí)現(xiàn)人民幣國際化，我國通過對外輸出人民幣紙幣，換取國外實(shí)際資源的大量進(jìn)口，這樣一方面減少因使用外匯引起的財(cái)富流失，同時(shí)又可以無償從別國獲得鑄幣稅收入。

4．進(jìn)一步促進(jìn)中國邊境貿(mào)易的發(fā)展。人民幣的國際化必然是從邊境貿(mào)易中執(zhí)行計(jì)價(jià)和交易媒介職能起步，進(jìn)而不斷擴(kuò)大邊境貿(mào)易計(jì)價(jià)的范圍，而邊境貿(mào)易和旅游所產(chǎn)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)，在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段的不足，推動(dòng)和擴(kuò)大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來，進(jìn)一步促進(jìn)中國邊境貿(mào)易的發(fā)展，從而加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，不少周邊國家自然資源豐富，但市場供應(yīng)短缺，與我國的情況形成互補(bǔ)。在人民幣國際化條件下，人民幣流出境外，對緩解中國自然資源短缺，市場供應(yīng)相對過剩，是極為有利的。

5．促進(jìn)我國金融業(yè)的發(fā)展。人民幣國際化將使我國銀行業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)從中受益。因?yàn)槿嗣駧艌?zhí)行國際支付結(jié)算手段職能，外商更多地通過中國金融機(jī)構(gòu)結(jié)算，這必然擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)量，獲得更多的服務(wù)收入和各種業(yè)務(wù)收入。而且人民幣國際化也有利于促進(jìn)我國金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新。因?yàn)槟壳拔覈鹑跈C(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上世界上貨幣主導(dǎo)國家，這顯然不能滿足我國金融業(yè)開放的需求。所以要求我國金融機(jī)構(gòu)不斷加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，研發(fā)新產(chǎn)品、拓展新業(yè)務(wù)。這些對于促進(jìn)我國金融業(yè)的發(fā)展具有積極的作用，同時(shí)還能進(jìn)一步促進(jìn)我國金融機(jī)構(gòu)的國際化。

(二)人民幣國際化的負(fù)面效應(yīng)

1．增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣尚未國際化的情況下，中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣都只是在我國境內(nèi)流通。人民幣國際化后，將有大量的人民幣在國際金融市場上流通。這些流出境外的貨幣，也許暫時(shí)對國內(nèi)物價(jià)不會(huì)產(chǎn)生副作用，但其準(zhǔn)確數(shù)據(jù)很難計(jì)量和掌握，中央銀行也很難控制其數(shù)量的增減。這必然會(huì)削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，增加其對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控難度，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。比如，當(dāng)國內(nèi)為控制通脹采取穩(wěn)健或緊縮的貨幣政策而提高利率，那么，境外人民幣就會(huì)大量回流，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加，影響幣值的穩(wěn)定，從而削弱中央銀行貨幣政策的實(shí)施效果。而且由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹可能隨時(shí)傳遞至國內(nèi)。此外，人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)，可能引發(fā)一些非法活動(dòng)，比如走私、賭博、販毒。伴隨這些非法活動(dòng)出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)，既影響中國金融市場的穩(wěn)定，又會(huì)加大我國反假幣、反洗錢工作的難度。

2．將面臨“特里芬難題”。人民幣國際化后，作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，中國必須以國際收支的赤字為代價(jià)，向其他國家提供人民幣儲(chǔ)備資產(chǎn)，滿足其對人民幣的需求。這又必然削弱了我國國際收支地位。中國越是通過赤字的形式提供人民幣資產(chǎn)，那么人民幣國際地位就越脆弱。這樣，如果中國的國際收支持續(xù)赤字就必定導(dǎo)致持有人民幣流動(dòng)性資產(chǎn)的國家不愿意持有更多的人民幣資產(chǎn)。這就是我們必然面臨的“特里芬難題”。當(dāng)然，由于中國多年的雙順差和大量的外匯儲(chǔ)備，使我們在為周邊國家和地區(qū)提供人民幣資產(chǎn)時(shí)還沒有面臨以上問題的沖突。一旦人民幣實(shí)現(xiàn)國際化后，這樣的沖突就必然產(chǎn)生，使我國陷入兩難的境地。

3．貨幣逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)將不可避免。人民幣國際化后，如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢穩(wěn)定，貨幣逆轉(zhuǎn)不會(huì)發(fā)生；而一旦國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢不樂觀，就可能動(dòng)搖其他國家對人民幣的信心，人民幣持有者將會(huì)進(jìn)行各種國際貨幣之間的調(diào)換，對人民幣進(jìn)行擠兌和拋售。這又將對我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生極大的沖擊。

四、人民幣國際化的途徑及策略

國際化是人民幣的必然選擇，但我們應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到人民幣國際化是一個(gè)自然發(fā)展、不斷成熟、穩(wěn)步推進(jìn)的過程。在這個(gè)過程中，也存在一些不確定的因素。所以人民幣實(shí)現(xiàn)國際化應(yīng)根據(jù)中國的國情，借鑒各國貨幣國際化的經(jīng)驗(yàn)，遵循貨幣國際化的一般規(guī)律，選擇人民幣國際化的途徑及策略。

(一)努力推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換

人民幣資本項(xiàng)目可兌換與人民幣國際化有著密切的聯(lián)系，前者是后者的必要前提和條件。一國貨幣如果不能自由兌換，那么其在國際范圍內(nèi)被接受的程度是極為有限的，而且必然成為高風(fēng)險(xiǎn)貨幣。我國目前人民幣是經(jīng)常項(xiàng)目下的有條件可兌換，還沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的自由兌換。所以我國應(yīng)該進(jìn)一步深化金融體制改革，大力發(fā)展和健全資本市場，完善金融監(jiān)管體系，在此基礎(chǔ)上采取漸進(jìn)、有次序的方式，穩(wěn)妥推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，為人民幣最終實(shí)現(xiàn)國際化創(chuàng)造條件，做好必要的準(zhǔn)備。

(二)擴(kuò)大人民幣周邊化、區(qū)域化的范圍

當(dāng)前人民幣在周邊國家和地區(qū)享有較高聲譽(yù)，已顯現(xiàn)人民幣周邊化。目前要進(jìn)一步推進(jìn)人民幣區(qū)域國際化。首先要加強(qiáng)對周邊國家和地區(qū)的直接投資和貿(mào)易，擴(kuò)大人民幣在周邊國家和地區(qū)貿(mào)易結(jié)算和投資的范圍。要促成這些國家和地區(qū)的商業(yè)銀行能夠?yàn)槠浔緡钠髽I(yè)和私人部門提供人民幣的存、貸、結(jié)業(yè)務(wù)，使其愿意持有人民幣并廣泛用于交易。其次要進(jìn)一步支持國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在周邊國家和地區(qū)開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，為這些國家和地區(qū)的人民幣資金提供存放和投資渠道，從而擴(kuò)大人民幣國際流通規(guī)模。通過在周邊國家和地區(qū)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣區(qū)域化進(jìn)而最終實(shí)現(xiàn)人民幣的全球國際化。再次要積極推動(dòng)和促進(jìn)中國金融機(jī)構(gòu)開拓海外市場，為人民幣的國際化提供全方位的服務(wù)。

(三)進(jìn)一步促進(jìn)中國企業(yè)“走出去”

我國企業(yè)近年來“走出去”的步伐雖然進(jìn)一步加快了，但在對外投資和跨國經(jīng)營中仍然存在不少問題，比如：投資規(guī)模小、效益好壞差別較大、風(fēng)險(xiǎn)的管理和防范能力較低，所以要加大對這些企業(yè)的支持力度。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要對這些企業(yè)提供融資和便利的結(jié)算，對其境內(nèi)外資金集中統(tǒng)一管理，規(guī)避境外投資風(fēng)險(xiǎn)等全方位的金融服務(wù)，使中國企業(yè)“走出去”得到迅速發(fā)展，從而為推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造更為有利的環(huán)境。

(四)加強(qiáng)對人民幣跨境流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測

對人民幣跨境流動(dòng)加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測對于我國國內(nèi)貨幣政策的決策，提高我國金融管理的效力，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，防范人民幣國際化可能對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)是極為必要的。所以要加強(qiáng)跨境流動(dòng)的人民幣國際收支申報(bào)管理，而且對地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中本外幣關(guān)聯(lián)指標(biāo)要進(jìn)行密切關(guān)注和具體分析，這樣才能防止人民幣跨境流通進(jìn)行洗錢等非法交易活動(dòng)。人民幣走向國際化后，打擊洗錢等非法活動(dòng)將是一項(xiàng)長期的任務(wù)。

總之，人民幣國際化是歷史發(fā)展的必然趨勢，但人民幣國際化利弊并存。所以在實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的進(jìn)程中，要堅(jiān)持穩(wěn)步漸進(jìn)的原則，以先區(qū)域化后全球的順序推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。

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[責(zé)任編輯、校對：楊栓保]