汽車租賃資本盛宴

2010年之所以出現資本爆發式的熱情，是由于汽車租賃的行業發展已經到了關鍵節點。

3月24日，一汽大眾奧迪與汽車流通企業新疆廣匯集團簽訂了1500輛奧迪汽車的租賃訂單，這一重磅舉動不僅創造了高端車品牌最大單筆租賃訂單的紀錄，更是昭示著汽車租賃行業迎來了一個更加強大的實力派選手——傳統汽車經銷巨頭和一個全新的商業模式，與汽車品牌廠商的戰略合作大大降低了這一汽車租賃后來者的交易成本。顯然，汽車租賃行業有好戲看了。

不過這個事件也清晰表明，從大趨勢看，前景無限光明的汽車租賃餡餅吸引了各路資本豪強的介入。一是城市中的人口存量急劇增長而且逐步穩定下來，隨著汽車文化的迅速普及，租車人群的迅速擴大指日可待，就像BtoB、BtoC電子商務從步履維艱到爆發性的吸引到全國一二三四線城市人群一樣，迅速改變了商品貿易的基本邏輯；第二，當前汽車消費還處在膨脹性消費階段，等這一股熱潮退去，廣大人群的奢侈品消費就會漸趨富于理性，租車將成為大眾消費中不可或缺的一環。例如北京限購令將迫使很大一部分購車族不得不成為租車一族，而這一趨勢將很快波及到二三線城市，買車持有的觀念或許將迅速成為過去時；第三，從汽車業高度發達的歐美國家的經驗來看，美國60%的新車都流向了租賃公司，這一規律同樣會影響中國這樣一個極為“年輕化”、如饑似渴地吸收、革新西方消費理念的國家的消費人群。

為了在變幻莫測的新興市場中應對風險和擴大業務范圍，各大汽車租賃公司品牌都把觸角鋪到了全國一二線大城市，跑馬圈地、圈住消費人群、圈住合作伙伴群、圈住市場渠道的急迫心態一覽無遺，把攤子鋪得足夠大，他們才有抵御強勢資本和市場生存的危機。而作為資本投資者，VC、PE等投資機構也正在汽車租賃市場尋獵可靠的目標進行戰略投資。有了錢，有了團隊，有了渠道，有了所謂的模式，汽車租賃市場的一場火拼似乎是不可避免了。奧迪主動加入戰團意味著什么？意味著傳統經銷商巨頭對新興的汽車租賃企業的強大后發優勢。

這個世界，早已不是先吃螃蟹者得天下的時代了。

VC、PE在其他新興行業的繁雜故事表明，在汽車租賃行業，誰的車輛更多、誰的車輛使用頻率更高、誰的戰略合作伙伴更多，誰就將能率先鋪開一條找到最廣大汽車租賃人民群眾的陽光大道。當然，這將嚴格考驗著各大汽車租賃企業的資本融資能力，標準化、流程化的執行能力，誰的規模就能先期達到規模水平，誰就將在這場火拼中握有主導權。

規模化的N種模式

汽車新政的出臺及資本的青睞，無疑都為租車市場的火爆推波助瀾，國內大批的汽車租賃企業隨之異軍突起。

但目前，國內租車服務仍存在預訂過程繁瑣、租賃時間不靈活、車型不豐富、服務方式不夠多樣等問題。如何在舊有模式上進行突破，改進粗放型發展模式與更新服務方式，是各汽車租賃企業需要重點考慮的問題。

傳統汽車租賃企業的服務大致呈現兩類模式：一類是大型連鎖租車企業，服務以提供商務自駕為主，個人自駕為輔;第二類為傳統本地租車企業，服務方式以企業長包為主，個人短租為輔。這兩類租車企業一般通過買汽車、開門店的模式擴張規模，租車方式多為半天起租，提前4小時預訂，以中低端經濟型轎車為主。

由于資源有限，這類企業需要投入大量人力、物力與財力去全國每一個重點城市跑馬圈地，風險很高、回報周期又長，在滿足市場規模化擴張的需要上進程緩慢。

根據汽租市場細分的新趨勢，該行業逐漸呈現出第三類服務模式，即新興的“互聯網+汽租”模式。這類企業通過IT和互聯網技術手段提供服務，預訂與結算方式更為便捷，按時計價，核心客戶為白領與高端商務人士，車源多為豪華車型。

中國式汽車租賃

與神州租車、至尊租車等選擇從自駕模式開始做不同，一嗨租車在決定介入汽車租賃市場之初，選擇的是與眾不同的切入點——為用戶提供更加便捷的帶駕模式。

在啟明創投合伙人章士豪看來，之所以投資一嗨租車，很重要的一個原因在于一嗨的運營觀念和管理體系都很強。對于資金投入極大的租車行業而言，有效的成本控制很重要，而一嗨的優勢在于能快速迎合市場的變化。

章瑞平創辦一嗨租車時，他決定把目標客戶鎖定在高端商旅人士身上，并為其提供帶駕的服務模式(所謂帶駕服務，主要包括機場接送、商務會議接送以及定制包車服務等)。事實上，這就是照搬美國“赫茲模式”的中國化。美國人工昂貴，出租車價格是開車費用的5倍。中國市場的情況與美國恰恰相反，勞動力價格相對低廉，出租車價格相對較低。選擇租車服務的多是商務人群，對這部分消費群體來說，價格敏感度低，需要的恰恰是帶駕服務。

在把帶駕服務的概念引入中國汽車租賃市場之后，章瑞平又開始在全國范圍內推出自營的自駕服務。章瑞平說，帶駕業務一般以周一到周五的企業客戶為主，到了周日車輛就閑置了下來。為了使資產使用率最大化，一嗨在2008年5月推出了個人租車自駕業務。“短途出游一兩天，租車最劃算。”章瑞平表示，自駕服務一經推出，當年就為一嗨租車貢獻了近半的業務收入。據了解，截止到2010年8月份，一嗨租車的兩大業務收入中，自駕占了70%，帶駕占30%。

然而，剛剛過去的“315”又公開曝光了一嗨租賃非法運營代駕服務。風風火火、野蠻生長的代駕租賃企業在還未清醒過來時，就狠狠地挨了一記悶棍。

顯然，代駕作為市場經濟催生的新興產業，遭遇中國的特殊國情，都屬情理之中。但是“315”的公開曝光、政府部門的強力介入，預示著汽車租賃行業在快速擴大規模、提高運營能力的道路上，遭遇的困難將層出不窮。

第三條道路：以租代購

即類似于住房市場的首付抵押貸款模式。所謂的“以租代購”，即是指消費者先支付一定比例的保證金，先取得汽車的使用權，然后每月向車友支付租金，在租賃期滿后可獲得車輛的使用權。首付保證金比例在20％，其余車價和其他費用均可按揭。期間，消費者還可以享受車友提供的事故處理、修車等各項增值服務。

杭州車友就是這樣一家新型的汽車租賃公司，在2010年11月17日，三菱商事全資子公司亞洲商菱投資向杭州車友首輪注資2000萬美元，并共同成立了海納國際汽車租賃有限公司。

在杭州車友的藍圖中，以租代購將成為未來的主打服務：“一方面可以緩解客戶的現金流壓力，另外一方面，以租代購形式靈活，客戶可以通過協議不斷將已租用車輛升級換代，適合新一代消費群體的消費觀念。”

而亞洲商菱2000萬美元投資主要用于持續購買車輛，進行規模化擴張，實現營業網點和使用車輛的成倍增長。

而拿到了聯想投資12億元人民幣注資的神州租車目前在全國41個城市擁有超過300個租車網點，車隊規模近6000輛。12億元怎么花？神州總裁陸正耀表示，一部分用于購買車輛，擴大車隊規模；另一部分將完善體系建設，包括服務網絡、呼叫中心建設等。在陸正耀的計劃中，2015年神州車隊規模將達到10萬輛。

一嗨創始人章瑞平的打算與對手陸正耀相仿，7000萬美元將用于車輛采購、市場擴張和市場營銷推廣。

毫無疑問，IPO議題共同被納入到了這些“革命先行者”們的大事年表里。據一位剛剛拿到VC巨額注資的新型汽車租賃企業負責人介紹，他們打算在2至3年內到納斯達克（Nasdaq）掛牌上市。聯想控股副總裁兼聯想投資總裁朱立南則對外宣稱，神州租車是聯想控股新的核心資產，重要業務組成部分以及未來上市的重要支柱，IPO也成了章瑞平對外宣傳中的日常口頭禪。

資本的迷局：摸著石頭過河

對汽車租賃這樣一個全新的行業，雖然沒有錢是萬萬不能的，但錢并不能解決一切問題。

弘信資本負責人表示，運營能力或將是決定這一輪行業洗牌結果及汽車租賃行業寡頭誕生的關鍵。因為運營能力將決定誰最先達到規模化水平。

2010年之所以出現資本爆發式的熱情，是由于汽車租賃的行業發展已經到了關鍵節點。當有遠見的投資基金看好某一行業之時，重金“砸”向某幾個龍頭企業，希望為行業帶來變革是VC、PE的一貫策略。除此之外，重金投資亦是向競爭對手發出的信號，代表其投資的決心。

而企業并非一勞永逸。汽車租賃企業一方面身處資金密集型行業，對資本運作、融資能力要求很高；另一方面，其運營能力又決定了未來的發展前景，“一般來說，每輛汽車的使用率提升10％，其凈利潤就會上升6％。”而怎樣提高汽車的使用率，考驗的就是企業的運營能力。

而中國汽車租賃行業存在一個鮮明的地域分割特性。在上海能夠成功運營的企業，到了北京可能陷入麻煩。怎樣克服地域差異，復制現有的運營模式、大規模的全國推廣，是對汽車租賃企業的巨大挑戰。

狼群出動、爭食者眾

客觀來看，在中國的汽車產業鏈里，仍然處于私人購買為主的汽車市場階段，汽車租賃仍屬于尚待開發的市場。中國從事汽車租賃服務的企業平均規模極小，一方面是因為市場處于發育階段，需求還不旺盛；另一方面，企業為了生存不得不維持很高的租賃價格，而價格是左右中國汽車租賃業務發展的最重要因素。這阻止了市場擴張，使得企業無法通過滾動發展提高車輛更新能力與規模擴展能力。

而另一個值得注意的現象是，盡管目前已經有“北神州、南至尊、東一嗨”的格局，但在這三家企業的擴張過程中，屢屢見到與航空、鐵路、賓館、金融、通信等其他服務業橫向聯系合作的新聞，而鮮有與汽車產業鏈上游的汽車生產企業進行合作的消息，即使有，規模也相當有限。對此問題，一嗨的解釋是：“租車行業有‘服務本位’的行業屬性，因此從這一點上，我們認為租車行業是不同于汽車行業直接銷售產品，而是要提供客戶便利、舒適、低碳的出行體驗和生活方式。這一性質也決定了租車行業和航空、鐵路、賓館這些商旅服務產業的合作維度更加廣闊。”

與國外成熟汽車租賃企業多由汽車生產商控股、參股的關系相比，這樣的局面使得汽車租賃企業與汽車生產企業在交易上很難降低成本。3月24日的奧迪與新疆廣匯的戰略合作，已經將汽車租賃行業的發展大大的推進了一步，更是暗示著以神舟租賃、一嗨、至尊為代表的汽車租賃先行者遭遇了更加強大的后來者，一個商業模式天然優于他們的競爭者。

而更對現有汽車租賃企業不利的是，目前與汽車生產廠商合作更緊密、有著成熟客戶群體的4S店，也已經在悄悄試水汽車租賃。在深圳，一些汽車廠家和車商為了尋找新的利潤增長點、拓展銷售渠道，從2010年開始就“不約而同”地開始“玩跨界”開展汽車租賃業務。以當地東風日產4S店為例，去年5～6月期間，東風日產“易租車”服務又新增了5家試點網點，加之之前已經運營的7家網點，東風日產“易租車”增值服務網點在去年6月就已達到12家。而在上海，上海大眾旗下的汽車租賃企業也積極參與了世博會期間的服務任務，而北京實行的“搖號”令這個中國最大的汽車市場在今年的銷售份額銳減到原來的1/8甚至1/16，眾多4S店如果不想關門，尋找新的生存渠道是必然選擇，而目前進入門檻尚未筑高到一定地步的汽車租賃行業無疑是一個值得嘗試的選擇。

而在近幾年“國進民退”的大潮下，在地方上實力和人脈都有優勢的國有企業也將是神州、至尊、一嗨們的有力競爭者，或許這些企業尚還不具備全國連鎖的優勢，但在地方、短途、短時間和大型客車出租方面，也將筑建起自己的壁壘。

資本盛宴、IPO誰將拔得頭籌？

在汽車租賃這一全新行業野蠻生長的時代里，事實上，資本玩家也是一頭霧水，各有各的門道。然而，作為一個全新的行業，汽車租賃依然會遭遇類似網上服裝、連鎖餐廳對商業模式的叩問之窘境。

資本是殘酷的，它從來就不是陽歷12月25日的圣誕老人，樂呵呵地送給你大把大把的雪花銀，它還要求你盡快把銀子花完，完成締造渠道、團隊、系統、刷數據業績的各種目標任務。

如果汽車租賃企業在急速飛馳的快車道上遭遇或內或外的急剎車，又該如何自處呢？N個大名鼎鼎的VC、PE曾經熱衷、遭遇滑鐵盧式慘敗的PPG事件就是前車之轍。汽車租賃，誰將在產業市場和資本市場上最終成為神話，誰將成為小丑，故事其實才剛剛開始。