中小企業供應鏈融資模式及措施

20世紀90年代以來，中小企業已成為我國產業結構中最具活力的企業形態。占全國企業總數的99%，貢獻了64%生產總值，創造出81%的就業機會和60%以上的繳稅總額，已成為推動國家經濟和社會發展的“加速器”。但在束縛和阻礙中小企業發展因素中，融資難仍是最大“絆腳石”，成為制約其發展、抑制其活力的瓶頸。供應鏈融資，為解決這一難題提供了新思路、新模式。

一、供應鏈融資及其特點

供應鏈融資是指銀行從產業鏈的角度對供應鏈中的核心企業和上下游企業提供全面、系統、專業的金融服務，以促使 “產—供—銷”鏈條順暢流轉，進而通過金融資本與實業經濟協調，構筑金融機構與產業供應鏈中的企業互利共存、長效發展，實現整個供應鏈的不斷增值。供應鏈融資相比傳統的融資方式有四大特點。（1）改變了過去銀行等金融機構對單一企業主體的授信模式，而是緊緊圍繞“1”家核心企業，將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體，全方位地為鏈條中的“N”個企業提供融資服務，推動整個產業鏈條商品交易的連續、有序進行。（2）改變了中小企業以往因可抵押資產少、財務不健全、授信評級低而產生的融資難問題，把與其處于同一供應鏈中的上下游配套企業作為一個整體，更加注重整個供應鏈的穩定性、貿易的真實性、交易的連續性及受信企業交易對方的經營實力和履約能力，從而能使更廣泛的中小企業進入金融機構的服務范圍。（3）降低了整條產業供應鏈的融資成本，提高了各企業盈利能力，增強了其生產和銷售水平，使企業的經營規模得以擴大，幫助中小企業進行物流與現金流管理，節約管理成本，提高管理水平，最終可促成供應鏈發展的良性循環。（4）改變了銀行過于依賴大客戶的局面，消除了銀行在傳統融資模式中對中小企業融資的種種顧慮，在很大程度上降低了放款風險。依賴于產業鏈中核心大企業提供的間接信用擔保，銀行不必花費大量精力去調查中小企業的基本素質、營運能力、財務指標、信用記錄等信息，而只需掌握其與核心大企業之間的合作狀況，及其之間交易風險，從而降低了銀行的信息調查成本和信貸風險，促進銀行放貸積極性。

二、供應鏈融資模式及其比較

在供應鏈中，中小企業的現金流缺口主要是由于發生應收帳款、庫存倉儲以及支付預付賬在整個生產經營周期內占據時間較長，現金周轉困難，因此，供應鏈融資服務為中小企業相應設計了以下三類融資模式。

1.應收賬款質押融資模式 。 應收賬款質押融資是指企業將其合法擁有的未到期應收賬款設定質押擔保，向銀行申請資金融通的業務模式。該模式中，下游的債務企業在整個融資過程中起著反擔保作用，為供應鏈上游的中小債權企業融資。融資企業(上游中小債權企業)、核心企業(下游債務企業)和銀行都參與此融資過程，一旦融資的中小企業出現問題，核心企業將承擔清償銀行貸款的責任。應收賬款質押融資模式中，銀行更關注核心企業的資信能力、付款能力以及供應鏈條的穩定程度，能及時地為中小企業提供短期的信貸資金，解決中小企業短期的資金需求，也有利于中小企業快速健康成長和穩定發展。

2.倉單質押融資模式。倉單質押融資是指中小企業將其所擁有的貨物（原材料或產成品）放在銀行指定的倉儲公司保管并設定質押；獲取短期流動資金的融資模式。該模式中，第三方倉儲物流公司不僅能提供專業、高附加值的貨物運輸、倉儲、貨物監管以及質押評估等相關領域方面的服務，還能為中小企業提供間接或直接的金融服務，實現了物流、商流、信息流、資金流的有機結合。銀行著重考察中小企業是否有穩定的存貨，是否有長期穩定的交易對象，其所處供應鏈的綜合運作狀況以及第三方物流企業的規模和運營能力作為授信決策的依據。基于供應鏈環境，通過倉單質押業務，中小企業可以將以前銀行不太愿意接受的動產轉變為其愿意接受的動產質押品，架設起中小企業向銀行融通資金的新橋梁。

3.保兌倉融資模式。保兌倉融資模式是指在作為供應鏈中核心大企業的生產廠商受托保管貨物并承擔回購擔保責任的前提下，由需要融資的中小制造商向銀行申請以銀行控制其提貨權的短期資金融通業務模式。該模式中，在供應鏈中的下游中小企業往往要給上游的供應商支付預付賬款，才能獲得生產所需的原材料和產成品等。對于短期資金周轉困難的中小企業，由供應商在銀行指定倉庫的既定倉單為質押，中小企業可以運用“保兌倉融資模式”對其需要向核心企業支付的預付賬款進行融資，同時還需要第三方的倉儲物流監管方對質押物品的評估和監管。由于該業務中有上游企業提供的回購承諾，降低了銀行的信貸風險。

4.三種融資模式比較。三種融資模式都集中體現了供應鏈融資的核心特點，一方面從產業供應鏈的角度為中小企業提供了短期所需的資金；另一方面，利用核心企業的優勢，增強了其上下游企業的商業信用，促使整個產業供應鏈穩定長效發展。應收賬款、倉單質押和保兌倉融資模式在具運作過程中存在一定的差別，各自適用于不同條件下的中小企業融資活動，如下表1所示。

在實際的運作過程中，供應鏈中的企業之間的生產活動相互交織，沒有嚴格的區分，因此，各種融資模式沒有嚴格的限制條件，企業可根據自身的需求進行選擇，也可根據具體情況綜合運用。

三、中小企業供應鏈融資存在問題及困難

1.國家相關政策支持不足。我國目前誠信機制還不完善，尚未建立起一個完整的信用體系。

2.商業銀行服務體制設置不夠完善。

3.核心企業供應鏈管理意識薄弱。核心企業對供應鏈成員的管理缺乏有效的制度化的機制，上下游中小企業對核心企業的歸屬感不強，致使“信譽鏈”難以維系，供應鏈表現出松散的特征。

4.供應鏈整體潛在風險較大。首先，市場經濟的主體都會無可避免的面臨經營方面的風險；其次，由于供應鏈中各企業簽訂的合同本身缺陷帶來的合同風險，及雙方存在的利益分歧而帶來的違約風險，都會帶來合作上的風險；此外，融資本身也存在著一定的風險，包括企業的信用風險、融資業務的操作風險等。同時，由于供應鏈條環環相扣，其上各節點主業的主營業務密切相關，經營節點企業的單個風險將可能會在整個供應鏈條上蔓延，造成更大的風險。

5.信息技術的滯后制約了供應鏈融資的發展。我國企業信息技術和電子商務發展相對緩慢，供應鏈金融中信息技術缺乏，使得供應鏈融資成本不能有效的控制。

四、中小企業供應鏈融資對策建議

1.加強國家政策面的扶持。首先，加強我國信用體系建設。有了可靠的信用保證，銀行才會放心的為中小企業融通資金。隨著中小企業不斷發展，對資金的需求也在不斷增加，政府必須加快相關政策的出臺，建立起一套完成的信用體系，并規范供應鏈融資。其次，鼓勵和支持金融機構、核心大企業積極參與到中小企業的供應鏈融資中，實現銀行企業雙贏的新局面。

2.加快商業銀行供應鏈融資業務發展。首先，銀行應從長遠發展的角度認識供應鏈融資業務的重要性，將其作為提升銀行核心競爭力和盈利能力的重要手段，在人力、物力、財力上給予傾斜，為供應鏈融資業務發展創造良好的環境。其次，建立專業化、科學化的管理體制。銀行應該成立專門主管供應鏈融資的部門，做到職責清晰，權利明確，并做到總行分行供應鏈融資部門垂直管理，為供應鏈融資業務的發展提供組織結構上的保證。再次，加快培養建立一支業務精、高素質，覆蓋前、中、后臺的供應鏈融資服務隊伍，為中小企業的供應鏈融資業務發展提供人員保障。

3.充分發揮核心企業的中心作用。銀行在產品設計中要從核心企業入手，借助核心企業的優勢地位向外輻射，貫穿整個供應鏈上下游企業，或者為其上游的原料供貨商提供貸款，或者向其下游的經銷商提供融資服務。這一輪輻射之后，以這些供貨商或經銷商“包圍”橫向的核心企業，再以這些核心企業為出發點，編織供應鏈融資網絡，體現“橫到邊、豎到底”的縱深服務。同時，要引入激勵機制，轉變核心企業的理念，使核心企業擔負起提高供應鏈管理效率的責任。

4.完善供應鏈融資風險防范機制。一方面，銀行要進一步提高對中小企業真實信息的掌控，審慎評估企業經營活動、管理能力、信用水平、資金流動、財務狀況及關聯交易等的真實情況。二是，銀行要通過建立適合中小企業客戶的信用等級評定體系，如實評價中小企業客戶的信用狀況，做到既合理確定防范信用風險又防止把優質中小企業排斥在信貸支持對象之外。最后，銀行還應不斷規范貸后管理操作程序，實行貸后動態監控，加強對中小企業的貸后監管。此外，供應鏈上的企業，特別是中小企業要有風險意識，加強風險管理的相關培訓，確保其所處的供應鏈健康發展。

5.建立電子交易的供應鏈融資平臺。供應鏈融資平臺是基于互聯網的交互平臺。通常由核心企業作為主導力量使用該平臺、并在其供應鏈上的中小企業中大力推廣，而銀行作為融資提供方可以共同參與此平臺的運作。相關企業的交易及財務的信息，要定期、及時、真實的在平臺上披露出來，使中小企業的信息公開透明，減少銀企之間的信息不對稱。這個網絡平臺可以由商金融機構來進行管理，中小企業和核心大企業能在這個網絡平臺上相互評價、相互監督，使得信息更加公正透明。

（作者單位：北京信息科技大學經濟管理學院）