淺談我國企業財務管理現狀及對策

湖南工業大學財經學院 陳琴

1 我國企業的財務管理的特點

1.1 完全的市場導向

民營企業實際上和其他企業一樣，經營目標都是為了實現資本增值，追求資本收益最大化，追求股東權益最大化，并且希望能將利潤進行再投資以達到資產增值。在這個目標驅動之下，民營企業最大的特點就是：經營活動完全以市場為導向，將有限的資本投入到市場空間、邊際生產率較高的產業中去。

1.2 具有靈活性和競爭性

作為國家非主流的經濟，民營企業不可能得到像國企那樣多的優惠扶持性政策。可是正因為民營企業是完全產生和發展于市場經濟中的，其市場競爭性就要強很多，相對的財務管理也呈現出競爭性的特點。由于市場上有許多民營企業在競爭，因此為了籌融資的需要，以及緩解資金緊張的目的，民營企業的財務管理就具有很大的靈活性。同時，民營企業相比于國有企業，對人才的重視重用也很明顯，那么在財務管理人員的素質方面就更具有內在優勢了。財務人員的素質往往決定了企業資金流的情況。

1.3 家族式企業制度

我國的民營企業大部分都是家族式的企業或者合伙企業，因此無法真正地形成現代法人的企業制度。據統計，70%的民營企業大概都采用家族集權式的管理模式。但是從經濟學的角度來分析的話，家族式管理在創業的最初階段是有其特定優勢的；但隨著企業做大、做強，不斷規范化的發展，所需要的經營管理和組織結構都會變得復雜而正式。家族式管理的固有特性，就會使其在大規模的私營企業中表現出明顯的局限性，尤其在財務管理方面往往會出現權責不明確或資金流混亂的情況。

1.4 管理不完善,財務管理方面存在很大漏洞

這種管理制度和企業文化往往有名無實，成為企業日常動作中的擺設。企業要想贏得并持續保有競爭優勢地位，就必須擁有獨特的運營活動和管理模式。

2 我國企業的財務管理現狀

2.1 我國企業財務管理的目標

我國建立市場經濟體制后，企業擁有自主的財權，企業不僅與投資者有著利益關系，而且還與債權人、往來客戶、國家有關政府部門、內部職工等其他利益主體有著利益關系。民營企業的目標就是實現利益相關人權益的最大化。因而，企業財務管理目標既要反映企業所有者的利益，還要兼顧其他主體的利益，并服從于國家宏觀經濟管理的要求。我國企業財務管理目標應定位為企業價值最大化。考慮到該指標相對難于量化，當前企業的考核指標可選擇資本增值最大化。

2.2 我國企業財務管理觀念

改革開放以來我國財務管理進行了一系列改革，但更重要的是觀念的更新。如果不改變觀念，即使同樣運用西方先進的財務管理技術，仍然沒有效果。而觀念的更新比起核算方法和模式的改革更為困難，隨著市場經濟體制的建立和現代企業制度的建立，企業管理越來越趨于以財務管理為中心，風險理財已是財務管理中的重要問題。隨著知識經濟的到來，企業會面臨更多的風險。因此，如何有效防范、抵御各種風險及危機，使企業更好追求創新與發展，已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。風險投資和一些理財產品已經逐步走入企業的視野，財務管理中的風險管理和理財方面就顯得尤為重要。

2.3 我國企業的資本制度

我國現行的制度規定設立企業必須有法定的資本金，資本金指企業在工商行政管理部門登記的注冊資金。而且根據相關規定，我國企業在登記時的實收資本可以和注冊資本不一致，但最終企業的實收資本與注冊資本是一致的。顯然，我國采用的是折衷授權制，是在吸取了法定資本制和授權資本制的優點的基礎上形成的，既遵循資本的最低原則，有利于鼓勵企業財務公開，便于投資；又對資本最低限額做出了規定，有利于保護債權人等的利益，保持企業和社會經濟的穩定和國家經濟的安全，不會出現經濟的泡沫。

2.4 我國企業的外部籌資模式

目前我國的證券市場還不夠完善，理財公司還沒有得到企業和個人的充分信任，并且“投資”與“投機”也仍然沒有被理性地做出區分。由于民營企業大多數都依賴于銀行貸款，其本身的直接融資渠道很有限。如果企業不依靠銀行貸款的話，風險會很大，而且不容易形成合理而持續的現金流。因此，造成我國的民營企業在進行外部融資時，就采取以間接融資為主，直接融資為輔的模式。在資本市場的逐漸得到發展和完善的今天，企業直接融資的比例必然會越來越高，最終慢慢形成直接融資和間接融資互相結合的模式，以充分發揮兩種融資方式間的互補性。

2.5 我國企業的收益分配政策

《企業財務通則》規定，企業利潤分配必須先提取10%的法定公積金，是為了鞏固公司的財產基礎，提高信用和預防意外虧損而積存的資金，直到積累到注冊資本的50%為止。同時還要提取5%～10%的法定公益金，用于本公司職工的集體福利。然后，經股東大會等決定可提取一定比例的任意公積金。最后才可進行股利分配。在這種收益分配政策下，企業的自主權很少，但可把更多的財務長期留存在企業內，這是與我國的會計實踐以企業利益為導向以及企業所持有的長期經營觀點相適應的。但是也存在這一定的弊端，比如說企業的任意公積金去向問題和企業的資金流轉問題。

3 企業財務管理的對策研究分析

(1)企業在籌融資過程中會形成不同程度的負債。所以企業在籌資的時候一定要有自己長遠的籌資戰略及應對風險的戰略。比如可以采取風險投資的方式和與銀行相關聯進行理財的方式，也可以與一些理財公司相互洽談形成一定的規模效益，根據自身公司的特點來購買不同樣式的理財產品。在日益興起的房地產行業上，公司也可以量力而行適當投資。這樣不僅僅可以成功投資，而且對于本公司的發展也很有力可以形成嚴密的社會網絡。另外企業的財務管理制度和相應的行為可以而提高自有資金的利潤率；但當企業投資利潤率比借入資金利潤率低時，自有資金利用率會降低，就可能導致虧損。

(2)企業的決策要恰當，當投資項目過大，風險過大，投入資金過多，或者項目的收益率及收益年限過長，都會打破企業的財務平衡，給企業財務造成巨大的壓力或虧損。所以企業在項目定項的時候一定要切實考慮自身的財務狀況。

(3)把總資產收益率大于負債資金成本，作為企業負債經營的前提和基礎。原因在于：企業實行負債經營一般應在企業能夠盈利的情況下，只有這樣負債才能發揮減稅效益。

(4)在財務杠桿的影響下，企業總資產收益只有高于企業負債的資金成本，才能使股東的實際收益率高于企業的資金收益率由此產生杠桿效應。企業的杠桿效應公式和它的體現在以下的三個方面。

①在企業不發生經營性虧損、息稅前利潤為正的前提下，只要有固定性經營成本存在，經營杠桿系數總是大于1。

②影響經營杠桿的因素包括：企業成本結構中的固定成本比重、息稅前利潤水平。

③影響財務杠桿的因素包括：企業資本結構中債務資本比重；普通股盈余水平；所得稅稅率水平普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定資本成本(利息)高低的影響。債務成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務杠桿效應越大，反之亦然。

(5)為加強現金管理，規范現金結算行為，根據國家《現金管理暫行條例》，結合本公司實際情況，制定企業現金管理制度。其中的現金就是指貨幣資金，貨幣資金是指企業在生產經營活動中停留于貨幣形態的那部分資金，包括現金、銀行存款和其他貨幣資金。一切收支必須嚴格遵守國家和本公司的有關規定。對貨幣資金必須有效控制，各單位不得將生產經營資金挪作他用、不得以任何理由為外單位墊付資金和貨款。

(6)企業資金成本的大小，往往是因為利率水平的高低來決定的，因此資金利率越高，那么企業的盈利壓力也會相應越大。也就是說，收益率等于或是低于利率的項目就會被企業排除掉，同時，企業追求高盈利率的話也需要面對更大的經營風險。因此，綜合考慮到國際的宏觀經濟環境，針對國家實行擴張性財政政策的時候，或者是實行寬松的貨幣政策的時候，貨幣供應量會增加，而利率會降低。此時企業的籌資成本也會隨之下降，經營成本也會減少，風險也就相對變小了。相反，如果國家財政政策緊縮又或是銀根緊縮時，貨幣供應量也會隨著萎縮，貸款利率就會提高。這個時候企業就會增加籌資成本，導致風險增大。

(7)要保證足夠并且恰當的現金流量，因為包括負債的本息，優先股的股息以及普通股的股利，企業日常經營的現金開支，職工工資發放，職工年金，保險，企業設備的維修，運營等在內的固定成本費用，大部分需要企業到期用現金來進行支付。如果企業在一定的時期，現金準備不足，會對企業運營帶來不同程度的阻礙，有時還會造成企業的財務危機，對企業的信譽和形象造成很大的負面影響。

(8)企業一定要制定恰當的負債結構。當投資利潤率高于借款利息時，企業應該適當擴大負債規模，適當提高借入資金與自有資金之間的比率，將會增加企業的權益資本收益率；相反當投資利潤率低于借款利息時，企業負債越多，借入資金與自有資金比例過高．企業權益資本收益率就會越低。所以企業要有恰當的負債結構。

4 結語

綜上，民營企業應明確財務管理是企業管理的核心，加強財務管理的力度，完善財務管理的工作，這樣才能有利于做大做強，使企業在競爭激烈的市場經濟里取得更加令人矚目的成績，得到更好的發展。

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