淺析企業財務危機的成因、防范與化解

陳紅兵

(新疆建設學院，新疆 烏魯木齊 830054)

一、企業財務危機成因分析

(一)企業內部原因

1.風險意識淡薄，管理經驗缺乏。引起財務危機的現代企業普遍傾向于獲取負債的杠桿利益，理財時往往容易形成過度負債。負債風險與財務杠桿存在正相關關系，在風險－收益配比規律的作用下，高杠桿收益必然伴隨著高風險，當不利因素產生時，潛在的債務風險就會轉化為現實的債務危機。

2.資本結構不合理，大股東占用公司資金。資本結構是指企業長期資本構成及其比例關系。資本結構的不合理使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，可能出現財務危機。這是造成企業財務危機的一個重要原因，其主要包括籌資結構不合理、投資結構不合理、生產結構不合理三部分。

3.投資決策失誤，經營失敗。若企業投資前缺乏對投資項目可行性的周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者個人自身素質不高等原因，將會導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，為企業帶來巨大的財務風險。

4.融資不當，資產流動性差。若企業因資金管理和調度不當，造成支付能力不足，這種技術性失誤所引起的財務困難若不采取恰當措施及時加以補救，就會使企業財務狀況呈現整體惡化，并誘發財務危機。若企業的應收賬款多且不能及時收回，存貨質量差且積壓過多，周轉能力弱，企業資產的流動性將會較差，這是引發企業財務危機的導火索。

5.商業信用的過度使用。現代社會企業之間廣泛存在著商業信用。有些企業采用賒銷方式銷售產品，這雖可增加企業利潤，但相當多的企業在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解還不夠，盲目進行賒銷，造成大量應收賬款失控。一旦信用鏈上的某一環節出現問題，資金鏈斷裂，企業將會發生支付危機和償債危機，最終導致財務危機。

(二)企業外部原因

1.經濟環境的變化。經濟環境的變化是形成企業財務危機的客觀原因。當企業處于經濟蕭條時期時，企業產品的價格可能會下降，而市場需求又同時減少以及同行業間的競爭加劇，面對以上種種不利因素，如果企業不采取相應的措施降低產品成本，企業的盈利能力將會下降甚至出現虧損，這時，那些競爭力較差的企業就可能會被市場淘汰出局，最終面臨破產的危險。

2.國家政策的變化。主要包括貨幣供應、匯率變動、利率水平、物價水平、國民就業狀況及所在國的法律、文化、社會、政治等因素的影響。這些宏觀環境因素大多是企業不可控制的因素。很多情況下企業發生財務危機并不是單一的原因在起作用，而往往是多種因素共同作用的結果。國家政策的上述變化也可能引發企業的財務危機。

二、企業財務危機的防范與化解

(一)調整資本結構

資本結構是指企業債務資本與自有資本之間的比例關系。債務資本具有節稅、降低成本、提高權益資本利潤率的杠桿作用，可以讓企業在不稀釋控制權的條件下，掌握和支配更多資源。但負債是一把雙刃劍，負債率過度時，企業將面臨較大的償債風險，必將誘發財務危機。因此，企業應及時調整和優化資本結構，適度負債，這是防范負債風險的有效措施。

1.合理選擇資本結構

資本結構選擇要考慮諸多因素，最應該注意以下三點:一要準確把握企業所處行業的狀況、金融市場的運行情況、資產使用結構和企業獲利能力等;二要動態地認識資本結構，原本優化的資本結構可能會蛻變為次優化結構或不合理結構，故企業必須通過籌資、投資管理來及時調整資本結構，使之達到收益、風險、成本相配比的新的優化狀態;三要建立合理的資本結構，努力尋求一種能使股東價值達到最大的負債與權益的結構。

2.實施資本結構的動態管理

(1)維持資產流動性。樹立正確的理財觀，重視資金管理;把握企業的資金調度，以長期觀點比較分析資金的變動;統籌運用銀行的借款額度，降低資金使用成本;掌握外匯操作技巧，降低進口材料成本及外幣債權風險;做好客戶的信用評估，建立客戶信用評估體系。

(2)加強日常資金管理，保證資金合理配比。首先，制定嚴格的資金收支計劃，努力做到“以收定支”，對各項開支嚴格把關，實行定額、定率、預算管理。其次，嚴格信用制度，減少賒銷壞賬，建立信用考評和賒銷審批制度。對于信譽較低的客戶，要堅持現款交易，拒絕賒銷，同時建立權、責、利相結合的銷售責任制，要加強賬款催收工作，及時收回賬款，減少資金占用。

(3)防止過度負債，適時調整資本結構。首先，要降低資產負債率。一是實行債轉股，將企業原有的債務轉化為債權人對企業的投資;二是進行債務重組，將企業債務以多種形式通過重組以抵減或償還;三是增加資本金并要求以現金投入，企業出資者的出資額未投足時應盡快投足，這可直接增加其償債能力;四是借新債還舊債，舉新償舊，尤其是遇到利率下降時可以相應的減少利息支出，從而減輕部分債務負擔。其次，要優化負債結構，負債結構性管理的重點是負債的到期結構。一是要盡量使債務的到期日和數量與預期現金流量保持協調一致，避免債務到期日過于集中卻沒有足夠的資金來支付，影響按期還款及企業的正常營運。二是企業應盡量采用多種籌資方式，以避免缺乏足夠現金償債而措手不及。三是企業對長、短期負債的盈利能力和風險進行權衡，以確定既能使風險較小，又能使盈利能力最大化的長、短期負債的比例;四是在確定負債結構時，以現金流量為基礎來確定企業的流動負債水平是否合理。

(二)改善經營管理

1.加強企業內部控制制度的管理

企業確立董事會在公司中的核心地位;構建合理、高效的企業組織機構;通過加強預算管理、加強內部監督等手段強化企業內部控制，避免由于失控而造成的損失和浪費。企業還應構筑嚴密的內控體系，遵循合法、有效、全面、適時原則、不相容職務相分離原則和成本效益原則以及授權批準控制、會計系統控制、預算控制、財產保全控制、風險控制、內部報告控制及電子信息技術控制等方法，對企業的經濟業務進行全面的控制，達到強化內部管理，防范風險，提高經濟效益的目的。

2.提高企業財務管理水平，強化資金管理

(1)財務部門應當運用科學的方法對企業的財務進行管理。首先，財務部門必須運用現代管理方法參與新投資項目、資產重組項目的風險、成本與收益等論證考核評價工作。其次，企業應注意分散資金投向，降低投資風險。再次，企業應建立合理科學的財務控制制度，賬、款、物應設專人分管。最后，強化財務監督和內部審計工作，企業對于各部門的生產經營活動應實行嚴格的事前、事中和事后的財務監督和內部審計工作。

(2)加強資金管理。企業發生財務危機是由于資金一時無法周轉造成的。因此，加強資金管理，對于企業防范財務危機尤為重要。一是要加速應收賬款的結算，定期對應收賬款和客戶進行全程的跟蹤與監督，加強應收賬款各管理部門的相互配合和監督，共同完成應收賬款的回收工作。二是要強化存貨管理，樹立風險意識，最大限度地減少產成品對資金的占用。

3.加強投資活動的風險管理

一是建立風險全程控制機制。首先是事前預測，即決策前對財務風險發生的可能性及其成因進行客觀預測，并制定出相應的應急管理措施。其次是事中控制，即對財務營運過程中的風險進行控制。最后是事后調整，即對于已發生的風險，要建立風險檔案，總結風險管理的經驗教訓，調整制定今后財務管理的方向和措施。二是建立科學的預算管理體制。要預防企業財務危機的發生，就要強化財務監控，要避免理財失誤，建立科學的預算管理、強化財務監控制度。科學合理的企業預算管理和財務監控制度是一個成熟和高水平管理企業的標志。其包括日常的營運資金管理、中長期籌資和資本結構管理、成本和費用監控、投資預算和投資資金監控、盈利水平和現金流量等有效監控等。三是投資決策科學化。企業在投資前應進行科學的論證，合理地進行投資組合，盡量回避風險，控制風險，分散風險，并適度接受風險。在進行投資風險決策時，既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中追求收益性、風險性、穩健性的最佳組合，使投資風險處在一個有效監控系統之中。堅持投資決策科學化、規范化，以經濟效益為中心，集中統一調用資金，使資金投向合理配置。

(三)增強風險防范意識

1.進行危機教育

激發員工的憂患意識和艱苦奮斗精神，樹立正確的風險觀念，提高危機意識風險。因此，企業在追求高回報的同時應該意識到企業自身也在面臨著風險。許多具有戰略眼光的企業家，不僅自身具有強烈的危機意識，而且時時向自己的員工灌輸危機意識，實施“危機控制”、“危機管理”，化“危”為“機”。

2.適度使用商業信用

良好的商業信用是企業發展的動力，企業在日常經營中應適度舉債，及時還款，保持良好的商業信用。當財務狀況出現問題時，在激勵補救的同時還應與銀行、稅務及其他債權人及時聯系，向他們介紹企業所面臨的困境及財務重整計劃，取得理解和支持，并要求他們延長債務償還期、延期納稅或提供短期周轉性借款;要與債務人交涉，加速收回賬款;清收個人欠款。

3.加強外部防范

每一個企業都處在復雜和多變的市場環境中，對于企業來講，環境是其財務危機預防中最難控制的因素，要對此予以高度重視。培育和完善企業良好的經營和財務環境包含著多方面的內容，如建立與金融界良好的銀企關系、確定多元化的投資渠道，確定良好的市場信用關系、實施有效籌劃管理，建立良好的協作關系等。

[1]李伯圣.企業財務危機管理[M].北京:社會科學文獻出版社，2008.

[2]張會芹.企業財務危機及預警機制研究[J].價值工程，2011，(11).