對我國企業年金發展的思考

【摘要】：企業年金是作為我國補充養老保險的重要支柱之一，完善企業年金監管體系、健全企業年金市場運營機制具有重要意義。本文分析了我國企業年金的發展現狀及監管現狀，就完善我國企業年金監管體系提出建議和意見。

【關鍵詞】：企業年金 監管 信息披露 建議

一、我國企業年金的業務發展特點

目前我國企業年金采取混業合作模式據預測，到2014 年老齡人口將達到2 億， 2026 年將達到3 億， 2037 年超過4 億。企業年金作為基本養老保險的補充可以降低基本養老金替代率（基本社會養老保險替代率為85%-90%），要形成多支柱的養老保險體系，企業年金將取代部分的基本養老保險金，有預測企業年金的替代率目標將達到20%，將成為職工退休后的物質生活提高重要途徑之一。我國的企業年金制度選擇了DC型的信托模式，這種模式引入了受托機構、賬戶管理人、托管人、投資管理人等多個角色。

二、我國企業年金發展的現狀及發展的思路

(一) 中國企業年金的現狀

目前我國企業我國基本養老保險替代率水平已經達到60%左右。亟待企業年金的發展來彌補退休人員收入過大的落差。現階段我國企業年金建立的總體水平很低，覆蓋率僅5.3%，企業年金的發展規模大約1200億元，同基本養老保險的規模相比還有很大的差距，遠遠低于國外發達國家的水平。我國企業年金我國年金分為存量和增量兩部分。在管理的過程中，年金運作機構采取自收自營和委托經營兩種方式。

2004年5月1日開始實施的《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理辦法》（以下簡稱兩法）則表明企業補充養老基金制度正式轉為企業年金制度，對企業年金制度運行框架、操作環節、監管細節等各方面都做出詳盡規定，標志著我國企業年金的發展進入一個新的階段。

(二)制約中國企業年金發展的問題

1.企業年金建立的形式。目前我國對企業年金的建立采取自愿的形式，建立企業年金的多為國有企業和壟斷性的行業組織，而大多數的民營、私營和小規模的企業對辦理企業年金積極性不高。一方面，我國的基本養老保險的繳費對雇主的壓力就很大，大多數企業沒有能力也沒有積極性為員工購買企業年金。另一方面，雇主對企業年金的認識不到位，沒有意識到企業年金對于培養員工的忠誠度，鼓勵員工長期為企業服務，是留住企業優秀員工的重要舉措。

2.稅收優惠亟待出臺。目前我國企業在社會保障方面繳費負擔過重，目前稅收優惠政策不到位，制約了企業建立年金計劃的積極性。要大力推動年金市場發展，就要盡快出臺全國統一的企業年金稅收優惠政策。從企業年金的繳費、投資到領取等各個環節都加以明確，特別是在個人繳費的稅收優惠方面。

3.沒有建立年金托管主體間的有效監督機制。中國企業年金管理業務由各類企業年金經辦機構承擔， 它們在企業年金管理機構中處于中心的地位， 在賬戶管理、投資管理和基金資產的保管上基本采用自我管理的模式， 將多重角色職責集于一身， 易發生年金基金被擠占、挪用等問題。

4.企業年金與資本市場的互動。企業年金的管理很大程度上和一國的資本市場的程度成正相關，目前我國的資本市場還不完善和成熟，對企業年金的投資應該把安全性放在第一位，不能盲目追求高回報率。實行積累式企業年金方案，基金的積累及運營需要完善的金融市場運行規則、運行程序等在我國還處于摸索階段。目前還大量存在操縱市場、與股東或其他利益相關者實施關聯交易、提供虛假信息等損害投資者利益、擾亂市場秩序的行為。

國家對于企業年金的規定也要求其基金投資管理應當遵循謹慎、分散風險的原則，充分考慮企業年金基金財產的安全性和流動性，實行專業化管理，同時還規定了具體的投資范圍“限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業債、可轉換債、投資性保險產品、證券投資基金、股票等”，因為這是關系老百姓退休后的“養命錢”，不能在資本市場上“弄潮”。

5.沒有獨立的監管主體機構。中國目前的企業年金監管機構既不是獨立的金融企業， 也不是政府機構， 而是社會保障管理部門直屬的事業單位。地方社會保障管理部門對地方企業年金監管機構有直接的管理權， 能夠干預企業年金監管機構的監管工作， 這種“泛行政化”的制度設計， 導致監管主體機構的職責不明確， 使其無法在年金的管理運營中起到有效的監督作用。

三、推進我國企業年金發展的思路

（一）加快企業年金立法。政府部門應當根據我國企業年金的發展現狀，對企業年金的管理、信息披露、投資營運等各方面做出詳細的、可操作性的規定以及建立具體詳細的懲罰制度。

（二）監管機構和監管模式的選擇。我國對企業年金投資的監管應當遵循定量限制的思想。《企業年金基金管理試行辦法》中， 第四十七條和第四十九條對投資工具比例和所有權集中都制定了詳細的定量限制。第五十條、第五十一條還規定了有條件和禁止性的交易。我國目前選擇定量限制監管模式顯然是同我國的宏觀金融環境、監管能力和微觀治理水平相適應的。

（三）建立養老金管理公司是實施信托制企業年金的又一個制度創新。根據國外養老金管理公司的實踐，養老金管理公司作為一個外部法人受托人，其核心要素在于其投資管理（包括其分包）功能的一體化，就是說受托人資格與投資管理人資格是捆綁在一起的，這既是受托人在市場上的生存之本，又是養老金管理公司的本質特征之一，更是養老金管理公司得以發揮其核心作用的關鍵所在。

【參考文獻】

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