基于EVA的我國商業銀行價值創造能力分析

【摘要】：當前，隨著我國商業銀行改革的深入，基于價值最大化的銀行經營管理被提到非常重要的位置。只有能夠切實增進價值的銀行才能獲取可持續發展的潛力，決定銀行價值的主要因素是增長、回報和風險。那么，如何衡量銀行的價值創造能力以及如何建立以價值創造為核心的銀行管理機制？目前，國際上廣泛應用的一種方法—經濟增加值法即EVA方法為解決這些問題提供了可借鑒的思想和方法。

【關鍵詞】：商業銀行 EVA方法 價值創造

一、前言

隨著國際金融一體化，許多商業銀行引入國外財務分析中的指標來反映其經營結果，例如資產收益率( ROA) 、權益收益率( ROE) 、每股盈余( EPS) 等。但這些指標大都基于資產規?；驎嬂麧?，也就無法從根本上彌補會計利潤業績評價的缺陷。而經濟增加值由于考慮了企業總資本的機會成本，彌補了會計信息失真，降低了盈余操作的機會成本，它的引入無疑給銀行財務管理人員提供了一個科學合理評價銀行業績更為有效的工具。

同時商業銀行的評價標準經歷了從規模分析到效益分析，最后到現在價值分析的出現，并廣泛應用，商業銀行評價體制已經走向價值增量化。

二、EVA評價商業銀行經營指標的優勢

商業銀行以股東價值最大化為經營目標這一命題同樣適合國有商業銀行。國有獨資商業銀行的股東是國家，股東價值最大化。就是為國家創造價值最大化，也就是社會福利最大化，也涵蓋銀行儲戶的安全、國有資產的保值和增值等目標。在國有商業銀行改革進程中，股東價值目標是應該貫徹始終的，只是在不同階段有不同的表現形式。在國有獨資產權結構下， 經營的目標是社會效益最大化；股份制改造中，利潤最大化逐漸成為銀行追求的目標；隨著銀行改革的進展，在規范的股份制結構下，價值最大化必然成為銀行的首要經營目標。

三、我國商業銀行價值創造能力的實證分析

（一）樣本數據的選取說明

根據我國銀行業發展狀況，選取目前資產總額居于前列的十幾家銀行進行研究，因為其資產規模較大，其值變動可能影響整個銀行業發展，對其他小銀行的發展有著深刻影響。此外，所選的商業行大多都已經上市，根據數據的可得性和準確性，更利于本文的研究。

本文通過對中國工商銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行、中國交通銀行、上海浦發銀行、興業銀行、中國民生銀行、華夏銀行、上海銀行、深圳發展銀行、北京銀行的研究，找出計算EVA以及ROC的相關數據，利用公式計算得出各家銀行的經濟增加值與資本回報率。

（二）EVA相關指標的選取

本文采用EVA及相關變量作為銀行價值的度量，選取傳統的會計指標，研究商業銀行在價值創造過程中究竟有哪些關鍵因素影響其價值創造，從而找出商業銀行價值創造的驅動因素，提出商業銀行提高自身價值的措施。

傳統會計指標包含以下幾個方面：

（1）資產規模。從國內外已經有的研究結果看，資產規模在分析商業銀行效率是不可缺少的因素，尤其對我國城市商業銀行而言，資產規模是申請辦理新業務的一個重要參考，因此必須考慮此因素，用ZC表示。

（2）主營業務收入。主營業務收入反映銀行創造利潤的能力，進而進一步創造價值，對商業銀行價值的創造的影響有重要作用，用YY表示。

（3）不良貸款率。不良貸款率反映商業銀行資產質量，間接影響商業銀行利潤創造能力，用BL表示。

（4）貸存比率。貸存比例指商業銀行貸款銀行與存款余額的比率，可以反映商業銀行資產配置能力，用DC表示。

（三）回歸模型的建立

1.通過表2分析和各變量的相關圖（圖3）可知，幾個變量的方差有明顯擴大的趨勢，所以存在異方差性，因此建立雙對數模型。

LnROC=a1lnZC+a2lnYY+a3LnBL+a4lnDC+a5LnQ5+a6lnDS+C

分析得出：該模型的擬合優度差，不能很好地解釋解釋變量與被解釋變量之間的關系，因此得優化模擬，通過繼續分析各個變量的相關圖形得出該模型存在一階的自相關性，因此將此因素考慮其中。

圖1：各個變量相關圖

2.考慮自相關性后，根據整理的樣本數據繼續利用Eviews3.1軟件回歸，如表1所示，模型擬合優度為0.537，擬合優度尚可，DW顯示不存在自相關性。

四、結論和建議

1.有些傳統的會計指標仍然商業銀行績效評價的主要參考因素，比如不良貸款率和主營業務等等。因此要繼續加強貸款質量的管理，擴展業務范圍，提高資金的使用效率最終提高商業銀行的價值。

2.建立一個以創造價值為評價標準的績效考核體系，使得董事會在設計經理報酬的激勵約束機制時能有一個更合理的依據。在逐步建立和完善獨立董事制度時，必須培養一大批高素質的銀行職業經理人，構建一個發達的經理人市場，加大銀行經理職位的競爭力度。

3.恰當的股權結構和治理結構是提高銀行的資本經營能力和經濟效益所必需的。要提高商業銀行績效，必須降低前五家股東持股比例，同時使董事會人數保持在一個合理的比例，使商業銀行的內部治理更加有效率。同時由于法人股東既有激勵又有能力來監督和控制銀行管理人員，有利于銀行為股東創造更大的價值，所以法人股東在銀行治理中扮演著積極的重要角色。在銀行國有股有效監督的適度流動前提下，在商業銀行中引入非國有股份，形成多個法人相對控股的股權結構，逐步完善銀行的治理結構。

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