通貨膨脹下的我國零售企業財務管理研究

西南財經大學會計學院 代秋昳

2009年在全球排名前250家零售商中已經有100家進入中國，家樂福、沃爾瑪等外資零售巨頭仍然在中國加速擴張。據悉2011年家樂福擬在全國新增22～25家門店，未來五年將中國門店擴展到500家。外資零售企業的不斷擴張以及通貨膨脹的壓力，使得我國零售業毛利率越來越低，面臨的市場競爭也越來越激烈。2008年,我國千家核心商業企業零售指數同比增長20.1%,扣除物價因素,實際增長只有12.6%,比上一年度同期回落1.7個百分點。

通貨膨脹下零售企業已經處于微利的時代，對于我國的零售企業來說，如何穩定利潤的增長，合理規劃企業活動，已經成為一個亟待解決的問題。

1 現階段我國零售企業面臨的問題

隨著市場經濟的不斷深入，經濟全球化的不斷擴張，社會消費品零售總額不斷增長，我國零售市場的規模也在不斷擴大。據國家統計局發布的數據顯示，2010年全國社會消費品零售總額高達154554.00億元。然而面對與國際零售巨頭之間的競爭以及近年來所爆發的通貨膨脹，我國零售企業的財務以及人力資本管理也存在著以下的不足。

1.1 資金占用量不斷增加，資金需求迅速膨脹

由于外資零售業巨頭在中國市場的規模逐漸擴大、市場占有率逐年提高，使得我國零售業所面臨的競爭日益激烈。相對于成長期的零售企業，想要與外資企業抗衡，規模擴張戰略仍然是其搶占市場份額、保持行業地位的最好選擇，在此情況下，零售業為開拓市場需要的資金的占用不斷地增加，“缺錢”也就是成了內資企業的一大難題。

在通貨膨脹的情況下，我國零售業的資金需求膨脹主要體現在以下三個方面：第一，由于物價上漲使得零售企業的存貨將占用更多的資金，同時企業為了規避通貨膨脹下物價上漲所帶來的損失，或者想囤積貨物進行價差的投機，都會提前進貨，超額儲備，這些不可預期的行為都將增加企業的資金需求量。第二，通貨膨脹期間，我國零售企業為了增加銷售采用的賒銷方式，增加了應收賬款，這一措施也使得企業的資金需求增加。第三，基于會計歷史成本核算的局限性，造成我國零售企業賬面利潤虛增，資金補償不足。

1.2 企業融資方式局限，毛利率較低

1.2.1 零售企業現階段面臨的融資困境

企業的融資方式主要是有直接融資和間接融資兩種。我國大部分的零售企業主要還是依靠間接融資。調查顯示，除了少數的國家控股或者全國性的獨資企業以外，中小型零售企業還是依靠銀行間接融資，直接融資比例不超過5%。但是在我國的銀行評級體系下，這些零售企業由于自身的規模局限，獲得貸款就相對困難很多，額度也相對較小。成長性的零售企業面臨融資渠道不暢、融資環境差的問題，只有冒險選擇“對賭協議”。當初昌盛中國就希望借助高盛國際的名氣，幫助其上市，才以優厚的條件讓其注資對賭，造成了企業融資失敗的悲劇。在現在通貨膨脹的情況下，政府收縮銀根的政策以及物價不斷上漲等原因都將導致企業經營風險的加大，從而使銀行融資變得更加困難。此外，物價上漲的同時引發了利息率飛漲，導致企業有價證券價格下跌，從而限制企業在證券市場上融資。通貨膨脹使企業資金需求迅速增加的同時，也從以上多方限制其資金來源，可能發生資金的持續短缺。

1.2.2 貨幣性資金貶值加速，低利潤時代到來

由于市場經濟的發展以及現代科學技術的創新，使得我國從賣方市場轉向了市場經濟，產品的同質化程度也越來越高。此外，外資零售業的進入致使我國零售業市場的競爭加大，利潤越來越薄，加之現在石油價格的攀升使得企業運輸成本不斷提升，人力資源要素成本投入越來越大，我國零售企業正面臨著低利潤的微利時代。然而，通貨膨脹的持續，使得物價節節攀升，收入迅猛增長的實質是利潤虛增，企業資金的補償不足。

1.3 成本控制缺乏科學性、嚴謹性

成本管理是零售企業管理的核心組成部分，在現階段通貨膨脹的趨勢之下，企業想要進行內部擴張是很困難的，所以只有合理的控制成本，增長利潤。我國零售企業的成本管理存在以下幾個方面的問題：(1)在低利潤模式下，零售企業將成本轉嫁給供應商，致使零供關系矛盾加大，不利于企業的長期發展。(2)多級供應商之間的利潤分流導致零售企業的采購物流成本增高，分店訂購的管理模式使得采購優勢弱化，增加了與供應商談判所需的人力物力成本。(3)在商品同質化以及通貨膨脹時期，價格跟產品質量成為消費者首要考慮因素，部分零售企業仍然盲目的開展公關活動，銷售費用過高。

1.4 人力資源利用率不足

在分析企業的運營過程中不難發現，從采購到銷售，每一個環節都需要人的參與，而人力資源的成本管理也是企業財務管理中的重要的控制指標。現在我國眾多零售企業中普遍存在以下問題。第一，采購人員專業素質不強，執行力不足的情況，導致采購成本居高不下，采購產品質量不高，以及采購不及時等不利于零售業健康發展的現象。另外，采購人員與零售企業之間的信息不對稱也使得很多采購人員為了個人利益而采購不符合企業規定的產品。國內零售企業大多沒有專門針對采購人員制定培訓管理體制，長期下去必然會威脅到零售業的健康發展。第二，零售企業的員工流動率過高，據調查我國零售業員工的流動率高達20%～40%，員工的流失增加了企業再招聘的成本以及在員工離職期間的該職位上的經濟損失。

2 通貨膨脹下零售業管理對策

通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現實購買力大于產出供給,導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。持續的通貨膨脹，會給經濟生活帶來許多問題，也使得我國零售企業本來就面臨的問題變得更加嚴峻，因此筆者認為我國零售業的企業管理應該更加注重財務以及人力資本的管理，并就以上存在的問題設計相應的管理對策。

2.1 強化資本管理，提高資金利用率

現金流是所有企業生存與發展的關鍵因素，零售企業自然也不例外。充足的現金流量是保障企業得以正常經營的必要條件，在通貨膨脹時期企業更應該加大對現金流量的管理。第一，對于連鎖的零售企業應充分利用其貨幣資金流量大、流通速度快等特點，將現金浮游量進行統一管理，提高資金的使用效率。各分門店的產生的浮游資金由企業總部統一進行管理調度，各連鎖店根據總店預算執行存貨的采購跟囤積，將資金用在盈利更高的門店中，減少不必要的資金占用，提高資金的使用效率。第二，制定有效的客戶信用評級制度，并嚴格執行，從源頭上減少應收賬款壞賬的風險，同時對于已經產生的應收賬款，企業應該通過現金折扣等形式快速回籠資金，減少資金占用。第三，面對持續的通貨膨脹，零售企業應該調整期末存貨的計量方式，或者是將存貨用公允價值予以反映，使企業的賬面價值與實際相符合。第四，在不影響企業商譽的情況下，合理的推遲應付賬款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優惠，爭取最低成本、最高效的使用資金。

2.2 提高信貸等級，創新盈利方式

首先，從銀行融資的角度來講還是需要政府增加對于我國零售企業的重視程度，積極為我國零售企業特別是中小型的企業提供貸款，創造良好的融資環境。政府也應該引導銀行降低對非國有企業貸款的壁壘，降低融資成本、提高企業融資效率。我國零售企業在選擇外資融資時應該對自身的實力以及國際金融狀況、外匯波動等進行全面分析，在合理的市盈率范圍內進行對賭，切忌盲目。其次，企業應該更為專注于經營，擴大市場占有率，增強企業的償債能力跟盈利能力，特別要著力培養企業信用品質評價的“5C”系統，增加企業的融資能力。再者，針對近日外資零售企業與供應商之間日益激化的矛盾，我國零售企業應該引以為戒，并改革現有零供關系，取消進場費、節日促銷費等不合理費用，建立公正透明的商務關系，維護企業形象以及聲譽。最后，筆者認為在我國零售企業普遍面臨的低利潤情況下，應該革除現在收進場費為盈利的方式，盡量擴大自營項目的比重，統一采購降低成本，利用零售企業自身客戶群優勢培養自己的商業渠道，創造新的盈利方式，

2.3 推行企業戰略預算管理，合理規劃運營成本

在現代企業管理中戰略預算管理早已作為核心管理理念提出，也是當下國際性企業廣泛使用的控制工具。我國零售企業也應該通過預算進行科學的資金管理，其中現金流量預算就可以把每月、每周甚至每天的現金收入和支出列出明細計劃，便于企業管理者掌握多余的現金使用情況，避免現金沉淀，幫助管理者做出正確合理的決策。

實行企業戰略預算管理首先要健全企業的財務會計制度、完善管理體制、全員參與以及優化企業的激勵制度，再將預算管理貫穿于企業經營活動的全過程，這樣就可以避免因為一時的利益偏差導致的不合理決策，如將成本過度的轉嫁給供應商，造成我國零售企業物資來源地根本隱患。通過企業戰略預算管理可以清楚的了解一個零售企業總體的采購規模，有利于尋找新的貨源供給，加大與供應商價格博弈的籌碼。特別是在通貨膨脹的情況下，預算管理的嚴格執行可以最大程度的控制和減少企業不必要的營銷費用，提高企業的資金利用。

2.4 完善企業制度，科學高效的利用人力資本

首先我國零售企業應該制定完善的采購人員招聘制度，同時在日常的采購業務中對采購人員業務水平嚴格要求，定期組織采購人員培訓，提高采購人員的執業素質和執行能力。其次，盡量縮減企業日常的辦公費用，在穩定的市場環境中精簡組織結構，提高采購、行政機構的靈活性。再者，加強企業的制度化管理，嚴格執行經費審批制度，最大限度的控制不必要的經費支出。最后，企業應該更多的關心員工福利，改革員工績效評價，增強員工的企業歸屬感，減少由于員工流動帶來的不必要損失。

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