企業財務風險的控制與防范研究

曲翠平

（廣東嶺南職業技術學院，廣東 廣州 510663）

企業財務風險的控制與防范研究

曲翠平

（廣東嶺南職業技術學院，廣東 廣州 510663）

企業無論處于任何階段，都存在著一定的財務風險。及時準確地進行財務分析，及早發現危機信號，有效地控制與防范財務風險，是企業財務管理的工作重點。本文分析企業財務風險存在的原因，提出從優化資金結構、提高投資決策的科學化水平等幾個方面控制與防范財務風險。

財務風險；資金結構；控制防范

在現代市場經濟條件下，隨著競爭的日益激烈，企業的經營存在各種風險，很多企業由于承受風險的能力較低，紛紛面臨倒閉，究其原因大多數企業由于資金鏈的斷裂而導致經營失敗。企業出現資金流的斷裂導致企業失敗，只是直接問題的反映，實質上是企業缺乏財務風險防范和現金流的管理能力。在財務活動中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性，所以無論企業處于任何階段，財務風險的控制與防范始終貫穿于整個過程，這就要求企業管理層要有一定的風險意識，采取各種措施防范企業財務風險。如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點，也是現代企業實現其經營管理目標的有力保證。

一、企業財務風險的類型

根據企業生產經營的各個環節，財務風險通常包括籌資風險、投資風險、現金流量風險、經營風險、存貨管理風險等。其中，籌資風險是指企業在籌資活動中由于借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險是指在投資活動中由于受到各種難以預計因素的影響，致使投資項目不能達到預期效益，從而影響企業投資收益率而產生的風險；現金流量風險就是指企業某一時點的存量現金不能夠滿足企業當時的支出需求而產生的阻礙企業正常運行甚至破產倒閉的風險；經營風險又稱營業風險，是指由于企業生產經營方面的不確定性而使企業收益產生變化的可能性。經營風險主要包括采供應方面的風險、生產方面的風險、銷售方面的風險等。企業保持一定量的存貨對于其進行正常生產來說是至關重要的，但如何確定最優庫存量是一個比較棘手的問題，存貨太多會導致產品積壓，占用企業資金，風險較高；存貨太少又可能導致原料供應不及時，影響企業的正常生產，嚴重時可能造成對客戶的違約，影響企業的信譽。

二、企業財務風險形成的原因

企業財務風險產生的原因很多，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業產生財務風險的一般原因有以下幾點：

（一）資本結構不合理

資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例，反映的是企業債務與股權的比例關系，它在很大程度上決定著企業的償債和再融資能力，決定著企業未來的盈利能力，是企業財務狀況的一項重要指標。但是目前我國企業資本結構的不合理現象比較普遍，一種是債務資本占全部資本的比例過高。很多企業資產負債率達到80%以上，一旦不能按時償債，企業將面臨巨大風險。另一種是權益資本占全部資本的比例過高。過度偏好股權融資，債務融資明顯偏低的現象在上市公司中非常普遍，特別對于國有企業而言，股權分置改革之前，不能上市流通的“國有股”和幾乎不能流通的“法人股”占到整個股權結構的70%左右。為減少這部分股權所占的比重，獲得更多流動性更強的投資，企業必然傾向于增發新股，從而導致了更高的權益資本結構。

（二）企業經營管理不善，內部財務關系不明

財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現實工作中，許多企業建立的財務管理系統，由于機構設置不盡合理、管理人員素質不高、財務管理規章制度不夠健全、管理人員缺乏風險意識，導致企業財務管理系統缺乏對內外部環境的適應能力和應變能力，產生并加大財務風險。內部財務關系不明是產生財務風險的又一重要原因，企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明現象，造成資金使用效率低下，使用中沒有有效的監督與控制，導致資金流失嚴重。

（三）投資決策缺乏科學性

企業投資是決策者的一項重大事情，需要科學、合理的財務分析，然而投資決策者對投資風險的認識不足，對投資項目的可行性缺乏周密系統地分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不夠全面、真實，很多企業在投資決策過程中存在經驗決策及主觀判斷，盲目投資，使得投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期收益，投資無法按期收回，這也給企業帶來了巨大的財務風險。另外，不少企業試圖通過多元化經營減輕企業的經營風險，但現實中采用多元化經營策略卻使一些行業的龍頭企業發生了財務危機甚至瀕臨破產。

（四）資金回收策略不當

資金回收一般包括兩個階段：一是從成品資金轉化為結算資金（應收賬款）；一是從結算資金轉化為貨幣資金。在這兩個階段中，結算資金長期無法回籠或不能全額回籠的不確定性就是資金回收風險。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，但在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應收賬款，大大增加了壞賬風險。另外企業在債務融資后必須保證有足夠的現金以償還到期的債務和利息，如果企業的資金流動狀況較差、變現能力不強而無法保證足夠的現金，會導致企業財務風險由潛在變成現實，使企業陷入財務危機，最終導致企業經營的失敗。

三、企業財務風險的控制與防范策略

企業的財務風險是客觀存在的，為了將財務風險的影響降到最低，企業必須有一定財務風險管理意識，對潛在風險和危機應有清醒的認識和警惕，采用科學的識別、分析和控制方法，化解財務風險，實現財務管理目標，使企業朝著良性循環的方向發展。具體策略如下:

（一）優化財務結構

1.保持合理的資本結構

企業應在權益資本和債務資本之間保持合適的比例結構。一定比例負債可以給企業帶來避稅效應，以及約束、激勵經營者等正面效應。但由于企業存在財務杠桿系數的作用，當負債規模增大時，企業的財務風險也會增大。企業選擇某一項目的基本前提是保證盈利或至少持平，這就要求借入資本的預期資金利潤率大于或等于借款利息率。比如在金融危機情況下，企業面臨復雜多變的市場，經營的風險加大，往往難以保證穩定的資金利潤率，很可能出現資金利潤率低于負債利息率的情況，給企業帶來財務風險。所以，企業應嚴格控制負債規模，在對財務風險的可控情況不明時，宜采用權益資本來融資，以保證資本結構的合理化，將財務風險降到盡可能低。

2.優化長、短期負債結構

企業根據自身的經營情況，將負債的利息率控制在可承受的范圍內，方可有效的降低財務風險。控制負債利息率的有效方法是將長、短期負債合理搭配，負債到期結構時應保持一定的安全邊際，對長、短期負債的盈利能力與風險進行權衡，確定使風險最小、企業盈利能力最大化的長、短期負債比例。

（二）提高投資決策的科學化水平

所謂投資決策科學化，就是在科學理論指導下，采用科學方法和程序，由各方面的專家、學者及有豐富實踐經驗的領導者緊密配合，經過可行性研究和科學論證，選出最優方案，提高投資項目的社會經濟效益。企業要建立嚴格的項目決策責任制。一旦決策出現問題，要依法追究決策者的經濟、法律責任。對投資項目進行評價工作，通過分析項目的社會效益和決策質量及存在的問題，及時總結經驗教訓、改進投資效益、優化資源配置。一般來講企業應該選擇短期投資，如果進行證券投資，應采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過組合中風險的相互抵消來降低風險。

（三）提高企業的營運能力

企業的營運能力主要指企業營運資產的效率。營運資產的效率一般指資產的周轉速度，經營資金周轉速度越快，表明企業資金利用的效果越好，效率越高。資產的周轉速度主要通過應收賬款周轉率、存貨周轉率及流動資金周轉率來表示。提高企業資產的周轉速度有兩條途徑：一是在資產中需要保持一定量的易變現資產，企業一旦需要資金可將其隨時變現，防止企業因資產結構不合理而帶來的流動性風險。企業資產中流動性最強的是現金，現金持有量過少，資金流動性差，持有量越多，流動性越好。但是現金占用量過多，會影響企業其他獲利機會，因此，企業應該確定一個最優的現金持有量，從而提高企業的營運能力。二是調整資產結構，搞活營運資金。加強應收賬款的管理，避免出現過多壞賬，對于結構不合理的流動資產，應及時進行處理，通過提高管理水平，降低庫存占用量，提高資產的流動性。

（四）建立財務風險預警體系

財務風險不是由某一方面的原因引起的，也不是在很短時間內就產生的，它有一個漸進和積累的過程。財務風險的發生是可預測的。企業應該建立靈活高效的信息系統，形成信息收集、傳遞的快捷渠道，這個信息系統應能提供及時完整的經營資料和數據。同時，還應配備專門的人員對信息進行收集、處理和反饋，并向預警系統提供必要的技術支持。加強企業內控制度，將責任落實到人，有關部門也應定期對資產管理比率進行考核。這樣，可以采取有效的風險防范方法將風險轉化，降低損失出現的概率，將風險可能造成的損失降到最低。

四、結束語

綜上所述，財務風險是不可避免。其形成原因的復雜性、效用的雙重性要求企業要有一定的風險意識，在挑戰和機遇并存、效益和風險同在的市場競爭大環境下，客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來規避財務風險的發生，并不斷完善財務風險的管理工作。財務風險管理工作水平的高低是一個企業能否健康發展的關鍵，因此，企業經營者只有經常進行財務分析，建立和完善各種財務危機預警體系，加強企業經營過程各環節的風險管理，才能實現企業價值的最大化。

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Research on the Control and Precaution of Business Finance

QU Cui-ping

Whether the enterprises are any stage, there must be some financial risks.Actuarially commit the financial analysis in time, and at the earliest possible time to find the crisis signals, efficient control and precaution for financial risks are the central work of financial management in enterprises.This paper would analyze the cause of enterprise financial risks, control and precaution from the science level of optimizing cash structure and raising investment decisions.

Financial Risk; Cash Structure; Control and Precaution

F27

A

1008-7427（2011）05-0094-02

2011-03-15