金融創(chuàng)新與中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

□文/劉麗

金融創(chuàng)新與中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

□文/劉麗

伴隨市場經(jīng)濟體制的確立，我國中小企業(yè)經(jīng)歷了蓬勃的發(fā)展，在增加財政收入、助推產(chǎn)業(yè)升級、促進科技創(chuàng)新、吸納轉化就業(yè)、促進國民經(jīng)濟增長、提升經(jīng)濟實力等方面發(fā)揮著不可替代的作用，成為國民經(jīng)濟體系不可或缺的重要組成部分。但據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)中30%的成長期只有2年，近60%的成長期為4～5年，成長性弱制約了中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，究其關鍵在于中小企業(yè)所面臨的剛性融資缺口。在2009年全球金融危機影響下，資本市場的萎縮與金融機構風險管控增強的雙重合力更加凸顯這一瓶頸問題。本文以金融創(chuàng)新為杠桿，撬動中小企業(yè)的融資難題，從而推進中小企業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

金融缺口；金融創(chuàng)新；中小企業(yè)

一、融資缺口：中小企業(yè)的成長瓶頸

中小企業(yè)作為資金需求者，在融資方面長期處于弱勢地位，難以縮減的“融資缺口”已經(jīng)成為剛性存在，中小企業(yè)在不同的成長周期需要特定的金融支持，卻難有與之匹配的融資額度、期限以及融資條件。

1、資金供求不匹配，初創(chuàng)資金難求。中小企業(yè)在初創(chuàng)期融資困難比較突顯，絕大部分中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、專利技術稀缺、發(fā)展模式多變，一則由于政策的滯后因素享受不到政策的優(yōu)惠與幫扶；二則難以滿足銀行融資的抵押擔保條件；三則無力觸及高利率、高風險的民間資金，處于政策、銀行、民間資金三不及的尷尬位置。加之，目前股份制商業(yè)銀行的“扶大收小”的失衡定位與風險管控驅動下的“貸優(yōu)不貸差”的現(xiàn)狀更加劇了中小企業(yè)融資的難度。最終，部分中小企業(yè)不得不止步于初創(chuàng)期。

2、內(nèi)外制約，成長期資金難到位。中小企業(yè)在成長發(fā)展階段通常將大量的流動資金配置于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，用于增加新設備、擴大生產(chǎn)規(guī)模，但是在經(jīng)濟形勢與產(chǎn)業(yè)政策變化的影響下，滯留在原材料、庫存商品、應收賬款項目的資金不斷上升。與此同時，這些滯留項目本身的變現(xiàn)能力較差，面臨融資約束，雙向增加企業(yè)資金需求量的同時，也加劇了企業(yè)融資的困境。部分不堪重負的企業(yè)面臨困境選擇拖欠或以破產(chǎn)、倒閉的方式逃廢借貸資金，直接影響了中小企業(yè)群體信用，對于中小企業(yè)固有的融資缺口如同雪上加霜，使得留存下來的企業(yè)融資更加艱難。

3、前期資金惡性流轉積聚，優(yōu)質(zhì)資金難覓。資金是企業(yè)成長與發(fā)展的血液，經(jīng)歷了初創(chuàng)期與成長期艱難歷程的中小企業(yè)日趨成熟，積累了一定的資產(chǎn)與信譽，使得債務融資成為可能。但由于中小企業(yè)絕大部分資金支持來自外源，過高的債務比率又為信貸融資設下了障礙，導致中小企業(yè)在發(fā)展的關鍵時期無法獲得銀行的優(yōu)質(zhì)信貸產(chǎn)品，使得企業(yè)愈加艱難。

二、融資困境：企業(yè)內(nèi)外部雙向因素所致

融資難已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展的集中問題，究其原因，主要源自以下幾個方面：

1、中小企業(yè)自身基礎差。廠房、設備等有形資產(chǎn)基礎規(guī)模小、專利、技術等無形資產(chǎn)缺少、甚至為零；在這種基礎條件下，無論何種融資渠道對企業(yè)的大門都是緊閉的。

2、中小企業(yè)群體信用的缺失。信用觀念淡薄、逃廢債數(shù)量大、財務信息失真嚴重、信息披露意識差，商業(yè)銀行出于風險的規(guī)避與管控，必然會提高貸款準入門檻與加強審批機制，必然收緊了對中小企業(yè)融資的額度。

3、政策支持滯后。政府是決定資金流向、影響資金供求的重要力量，政策法規(guī)與企業(yè)的實際困難對接度不高，執(zhí)行效果不佳。

4、金融機構的服務產(chǎn)品與服務功能與中小企業(yè)的融資需求不匹配。金融機構的市場細分不到位，國有銀行與商業(yè)銀行的定位不合理，部分商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品與國有銀行趨同，對區(qū)域內(nèi)企業(yè)的金融需求沒有足夠的了解。與此同時，針對中小企業(yè)的金融服務也不到位，手續(xù)繁瑣、授理周期長的現(xiàn)象為中小企業(yè)融資增加了一道門檻。

5、第三方中介組織不到位，效用難以發(fā)揮。雖然全國已經(jīng)出現(xiàn)了中小企業(yè)發(fā)展促進會、中小企業(yè)擔保協(xié)會、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資平臺等社會組織，旨在破解中小企業(yè)的融資難題，但是由于缺乏與中小企業(yè)間的有效溝通，功能效用無法有效發(fā)揮。

總之，造成融資缺口的癥結在于信息不對稱導致的高交易成本，對于金融結構與中小企業(yè)的雙位存在，雙向疊加在中小企業(yè)的身上，加劇了中小企業(yè)的融資成本，如何破解中小企業(yè)的融資難局面、縮減融資缺口，全方位的金融創(chuàng)新是可行選擇。

三、金融創(chuàng)新：破解融資困境，推進中小企業(yè)成長

金融創(chuàng)新正是為彌補政策與市場的不完善而存在的，金融創(chuàng)新不僅可以解決信息不對稱問題，實現(xiàn)交易成本最小化，而且能夠適時跟進，提供與中小企業(yè)內(nèi)在需求相匹配的金融支持。以信貸產(chǎn)品、金融服務功能、融資渠道三個層面金融創(chuàng)新為杠桿，撬動中小企業(yè)的融資難題，推進中小企業(yè)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

1、信貸產(chǎn)品創(chuàng)新。我國中小企業(yè)最主要的融資渠道仍然是銀行機構，由此實施信貸產(chǎn)品創(chuàng)新十分必要。銀行機構要積極推動建立對中小企業(yè)信貸業(yè)務拓展的正向激勵機制，針對中小企業(yè)所處不同行業(yè)、發(fā)展階段的差異化資金需求，在金融工具的創(chuàng)新上尋求突破，開發(fā)符合中小企業(yè)“短、小、頻、快”需求特點的信貸產(chǎn)品，完善中小企業(yè)信貸產(chǎn)品開發(fā)的長效機制。以重現(xiàn)金流、輕抵押擔保為特定的微貸業(yè)務作為一種面向弱勢金融群體的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品，可以根據(jù)目標企業(yè)的獲貸條件、貸款額度、用款期限、還款方式等匹配具體的信貸產(chǎn)品，滿足企業(yè)在不同成長期的資金需求。銀行通過微貸業(yè)務對信貸目標客戶群予以延伸與調(diào)整、信貸產(chǎn)品的定位匹配設計，是破解中小企業(yè)融資困境的有效途徑。

2、金融服務功能創(chuàng)新。我國中小企業(yè)發(fā)展過程中的融資難題由來已久，突破瓶頸需要多層次、全方位的金融服務功能強化，在金融系統(tǒng)內(nèi)部設立專門化管理服務機構、制定標準化服務流程、提供一體化貸后保障服務。針對中小企業(yè)融資需求，不斷規(guī)范發(fā)展金融服務體系，加強對中小企業(yè)的支持。

為了緩解中小企業(yè)融資窘境，部分地方政府牽頭成立了中小企業(yè)發(fā)展促進中心等第三方機構為融資提供一定的支持，但不及銀行內(nèi)部設立的服務機構具有實效。通過銀行內(nèi)的專業(yè)化管理服務機構，可以通過對中小企業(yè)客戶群細分設置專項分支、明確目標群體，提供與客戶更為匹配的金融服務。與此同時，通過標準化服務流程，規(guī)避業(yè)務員個人因素造成的服務中止，可以提供中小企業(yè)信貸等各項業(yè)務辦理的效率，為中小企業(yè)發(fā)展爭取時間、創(chuàng)造機會。款項劃歸企業(yè)并不是服務的終點，出于培育優(yōu)質(zhì)客戶資源與降低風險、增加回報率，金融機構亦應當加強貸后服務與管理。除了信貸業(yè)務外，可以為目標客戶提供投資理財、收付業(yè)務、保險結算等相關的一站式綜合服務，鞏固深化客戶關系的同時，也提高了款項與手續(xù)費的回收率。

3、融資渠道創(chuàng)新。在穩(wěn)定內(nèi)源融資的同時，推進外源直接融資渠道的延伸與拓展。一是將中小企業(yè)推上新的歷史舞臺，參與資本市場直接融資。加快資本市場建設，創(chuàng)立中小企業(yè)板市場和創(chuàng)業(yè)板市場，為中小企業(yè)直接融資搭建平臺。二是完善集合債券融資功能，開辟中小企業(yè)融資的新渠道；以中小企業(yè)群體的形式發(fā)行債券，實現(xiàn)了擔保增信、增加了違約風險約束、獲得了政府與財政扶持，在很大程度上可以提高融資效率。三是將風險投資基金規(guī)模化、常態(tài)化、標準化；匯聚政府和民間力量，整合多方資源，建立風險投資基金和“天使基金”，以政府的專項政策為支撐，推進風險投資基金支持體系的建立，為中小企業(yè)發(fā)展引流資金、注入能量。四是引入金融倉儲的融資模式，通過企業(yè)、銀行、倉儲監(jiān)管商三方簽訂協(xié)議，在小額信貸模式下無法信用擔保的財產(chǎn)物資交由倉儲公司做專業(yè)化的管理，并定期向銀行提出報告。通過動產(chǎn)質(zhì)押融資平臺為中小企業(yè)提供了高效、便捷、暢通的融資通道。

（作者單位：浙江金融職業(yè)學院）

[1]孔德蘭.構建中小企業(yè)政策性金融支持體系的迫切性與策略選擇 [J].浙江金融，2007.12.

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[3]曹元芳.微貸業(yè)務：普惠金融服務體系的可行選擇[J].金融研究，2010.8.

[4]王琪.香港中小企業(yè)金融服務及風險管理[J].新財經(jīng)，2010.8.

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