我國對外直接投資制度建議

□文/王 瑞

我國對外直接投資制度建議

□文/王 瑞

隨著經濟全球化、區域經濟一體化的不斷發展和資本國際化趨勢的日益加強，新的海外投資浪潮正在蓬勃興起，積極地鼓勵本國企業開展海外投資已日益成為各國經濟發展戰略中的一個重要組成部分。我國如何緊緊抓住當前這一戰略機遇，推動對外投資的健康發展，應是我國促進國民經濟健康持續發展的關鍵一步。本文旨在通過對我國海外直接投資現狀的考察，分析法制方面存在的問題，對如何構建和完善我國的海外投資制度作一探討。

對外直接投資；貿易摩擦；戰略選擇

一、我國已經具備了大規模對外直接投資的條件

2000年我國首次明確提出了“走出去”戰略，至今已整整十年了。聯合國貿易和發展組織最新發布的《2010年世界投資報告》稱，中國經濟總體上已到了對外投資大規模增長的階段，2009年中國對外直接投資凈額565.3億美元，較上年增長1.1%。2010年1～10月份，我國境內投資者共對119個國家和地區的2，570家境外企業進行了直接投資，累計實現非金融類對外直接投資405.4億美元，中國已經成為名副其實的資本輸出大國，而且已經具備了大規模對外投資的條件。

1、人民幣升值是我國進行大規模對外直接投資的重要條件。我國從2005年7月匯改以來已累計升值幅度達20%，同時人民幣升值并非快速激烈升值，而是一個緩慢上行的變化，而美元對世界各主要貨幣貶值，這就相應增強了中國企業擁有的等值人民幣在國際市場上的實際購買力。很多商品、資產的價格較之過去顯得比較便宜，這對我國經濟順應匯率變化進行調整提供了適應過渡期，可更從容地制定擴大對外投資的規劃，抓住人民幣升值中的機遇和時機，使大規模對外直接投資能夠適應我國經濟發展需要。

2、為實現基本工業化，中國迫切需要從外界獲取優質資源。我國是一個人口眾多、人均資源匱乏的大國，國內自有資源難以滿足我國日益擴大的能源需求。根據國務院發展研究中心的《中國能源戰略的基本構想》顯示，到2020年，中國的能源需求總量將達到近40億噸標準煤，這個數字比2000年保守估計也要高出152%。到2020年，中國的石油需求量的下限為4.5億噸，上限為6.1億噸。而預計屆時國內的產量只有1.8億～2億噸，這就意味著中國石油對國外資源的依存度至少將達到55%以上，與目前美國58%的對外依存度大體相當。能源緊缺的現狀使我們不得不迫切尋求一個合理可行的途徑來解決這個問題。我們應鼓勵中國企業走出國門，尋找新的投資渠道，加大力度推進國內企業在能源產業的對外直接投資。

3、貿易摩擦促使我國尋求對外直接投資出路。當前，我國與一些國家的貿易摩擦已經進入了高峰期。僅2010年1～8月份，就有17個國家（地區）對中國發起79起貿易救濟調查（其中，反傾銷50起、反補貼9起、保障措施13起、特保7起），涉案總額約100.35億美元，同比分別增長16.2%和121.2%。紡織品、服裝、自行車等勞動密集型產品的出口始終排在世界第一位。在這種情況下，一些國家必然在政策上做出種種限制，尤其是在經濟和金融危機的今天，各國采取貿易保護主義的沖動更甚。隨著中國產品在世界的流行，我國已成為“世界工廠”，超過德國已成為世界出口第一大國。我們可以把中國企業“走出去”戰略作為擺脫困境的方式，把一些受到貿易摩擦困擾較嚴重的產業轉移至國外，從而在一定程度上避免日益嚴重的貿易摩擦和壁壘。我們必須轉變貿易增長方式，才能保證經濟的持續發展。

4、當前全球資產貶值和收購成本的降低使我國加快對外直接投資。在全球金融危機的環境下，全球股市巨跌，資產大范圍貶值，企業現金流枯竭，許多國家當前正面臨資金嚴重缺乏的困境，形成了對外來資本的深度需求，眾多企業紛紛到中國尋找買家，而且出價均處于歷史較低水平；世界大多國家為維持其支柱企業，提高市場現金流量，對某些行業的惜售心理降低，鼓勵對外投資者對其非敏感行業的并購交易且收購價格低廉，此時正為我國企業“走出去”投資對外實體資產提供了難得的機遇。

二、我國企業對外直接投資中的問題

我國經濟持續穩步的增長，政府對企業對外投資的支持，人民幣的走強，都加快了中國企業對外直接投資的步伐。但是，在中國企業對外直接投資的過程中，機遇與挑戰是并存的，中國政府和中國企業均面臨著各種挑戰和風險。

1、對外投資整體布局混亂。在宏觀層面，對外投資整體表現出盲目性、無序性和隨意性。由于我國缺少對外投資的統一管理部門和規制法律，這就造成了我們在宏觀層面上出現了對外投資缺乏整體規劃，具體表現在投資的盲目性、無序性和隨意性，在同一地區交叉重復投資，惡性競爭、短期行為事件屢屢發生，嚴重損害了我國對外投資利益。

2、企業投資決策對風險認識不足。在微觀層面，一些企業在不了解國外相關制度和法律環境的情況下，在投資決策盲目決定，欠缺充分研究論證，甚至違規操作招致風險，最終造成投資效益不佳、乃至虧損的局面。據商務部粗略統計，我國企業的對外并購成功率不足30%，同時商務部研究院的一項數據表明，中國在對外投資的企業65%是虧損的。民營企業投資失敗固然令人扼腕嘆息，而國有企業的投資失敗，則直接導致國有資產的流失，后果更為嚴重。

3、對外企業發展缺乏戰略思考。我國大多數跨國經營的企業在投資方面都存在一定的盲目性，沒有一套科學的企業策略管理體系，在投資項目、環境分析、地址選擇、合作伙伴選擇、人力資源管理、經營策略的制定與執行等方面，往往缺乏認真論證，因而造成很大失利。如，我國某旅游集團貸款3，000萬美元在美國佛羅里達州投資創辦“錦繡中華園”和某集團在法國巴黎建“中國城”等項目的失敗，均與盲目投資有關。另外，對外中資企業的建立以及對國外公司收購都必須送交國內多個政府部門審批，審批時間往往需要幾個月、甚至更長，這不僅不利于對外投資企業的發展，也有可能失去發展機會，這些都表明我國對外投資不僅政策配套不完善，而且缺乏科學的戰略思考。

4、資源領域對外投資仍以國有企業為主導。在我國對外投資中，資源領域仍是以國有企業為主導，這似乎是我國目前實施國際市場方面的資源戰略的主要思路。國家在對外投資中涉及的仍是以獲取自然資源為目的的投資，這是國有石油和礦業企業的主要投資動機，典型的如中石油和中石化。對于民營企業，主要基于純粹的商業驅動，其目的主要是獲得新的技術和管理，以及國內高度競爭的壓力。政府對于推動國內行業領先的企業的發展，以及獲取自然資源，有著更廣泛的政治動機，包括以能源安全為核心的民族經濟、地緣政治和國際間競爭。這種差異性使得民營企業在自然資源領域的投資沒有得到國家充分地重視和保護。

5、政治阻力和金融風險加大。由于個別大國視我國為戰略競爭者，對我國向其國內經濟的敏感領域進行投資進行了諸多限制，并在近年有增強趨勢。美國、加拿大、澳大利亞等國已紛紛加強對我國國有企業并購的審查，如澳大利亞出臺的新政策，可以看出主要是針對我國，而美國、英國也曾多次以國家安全為由拒絕我國企業的并購申請。回顧近年來的并購行動，從聯想到海爾，再到中海油，凡是稍微上點規模的并購項目，只要并購方是中國企業，就一定會觸動一些美國政客的“國家安全”神經，而遏制中國和禁止中國企業染指美國重要產業，依然壓倒了美國政府一向倡導的所謂市場經濟公平原則。同時，我國企業的對外并購往往引起國際資本狙擊，引發國際金融機構套取中間溢價，使我方不得不支付更大的收購成本。

三、完善我國對外直接投資制度的建議

對外投資的成功關乎著我國經濟結構轉型與升級，實現互利共贏開放戰略，以及與外部世界各國的政治關系。而母國和東道國政府的政策會影響對外直接投資決策，中國的跨國公司認為本國政府的政策是他們國際化的一個重要推動因素。我們宜從統籌國內、國際兩個大局出發，更好地參與經濟全球化，維護我國在全球利益和影響的高度出發，冷靜看待我國的對外投資面臨的機遇和挑戰，加強統籌、協調和規劃，推動其健康有序、又好又快地發展。

1、加快建立適應新形勢的對外投資管理體制。我國的對外投資其實正處于一個發展和變動時期，實踐急劇變動的當前，顯然不是制定系統化的對外投資法律的最佳時機。尤其是在國際經濟和金融危機的今天，各國對對外投資的管控十分敏感，且國際經濟形勢中不確定因素很多，市場瞬息萬變，一步到位地將中國的對外投資制度定死反而可能揠苗助長，危害其健康成長。因此，應循序漸進地針對目前對外投資發展形勢先出臺專門法律規定，待系統完善、經驗豐富后再制定成熟法律。可以繼續采取當前分項制定單行法規的方式，但前提是必須確保對外投資整體思路的統一性、連貫性，在適當情況下應建立一個專門的對外投資管理機構，即形成“多部法規，一頭管理”的管理體系。

2、強化對外投資戰略選擇。我國對外投資戰略應發揮第二產業的優勢，對第一和第三產業則適當選擇性投資。因為我國有大量比較成熟的工業化技術，有不少技術處于世界領先水平，這是我國以工業化技術進入國際市場的現實基礎；我國的許多傳統技術和工藝受世界市場的歡迎，應把對外投資作為我國向發展中國家實行產業梯度轉移的一種有效手段；我國企業在勞動密集型生產技術、工藝設備以及機電、小規模制造業等方面具有比較優勢，應適時地將這些產業轉移到經濟發展水平相同或低于我國的發展中國家和地區，這樣不僅可以為剩余的生產能力找到出路，還能促進我國產業結構的升級；我國一些技術密集型產業，如生物工程、材料工業、航空航天工業等都具有領先世界的科技成果，對國內的輻射效應強，也有能力到發達國家投資經營。

3、鼓勵和幫助民營企業對外投資。鼓勵和放寬民營企業對外投資。允許和引導符合條件的民營企業開展對外承包工程、對外勞務合作等業務。鼓勵和支持有條件的民營企業在境外投資建廠和參與境外資源開發合作。重點鼓勵和支持具有產業比較優勢的民營企業以對外投資的方式拉動商品、設備和勞務出口。同時，考慮到中國民營企業規模小和資金少、缺少國際投資經驗的現況，應該鼓勵與幫助中小企業實施“集群式”走出去，將相關產業鏈的企業聯合在一起，大家一起“走出去”，可以在短時間建立上下游產業配套，有利于每個企業的境外發展。

4、建立對外投資保險制度。境外投資保險是國際上通行的一種做法，主要防范的是不可預見的風險，比如投資目的地的法律法規發生了變化，等等。目前，我國已經進行了一些嘗試，如中國出口信用保險公司設立了境外投資保險制度。我們鼓勵各類保險機構開發更多、更好的保險產品，大力支持企業“走出去”，解決企業的實際困難。為了減少對外投資的政治風險，鼓勵我國企業進行對外直接投資的積極性，加快我國的對外投資保險立法已勢在必行。

（作者單位：河北經貿大學）

[1]吳勤學.中國海外直接投資理論與實務.首都經濟貿易大學出版社，2006.

[2]史曉麗.國際投資法.中國政法大學出版社，2008.6.

[3]劉本燕.海外投資的法律思考.價格月刊，2008.7.

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