科技金融發(fā)展的保障機(jī)制

周昌發(fā)

(重慶大學(xué) 法學(xué)院，重慶 400045)

科技金融發(fā)展的保障機(jī)制

周昌發(fā)

(重慶大學(xué) 法學(xué)院，重慶 400045)

制度安排對(duì)科技金融發(fā)展具有彌補(bǔ)市場機(jī)制不足、促進(jìn)資源與要素有效整合、推進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展壯大、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展等功能。目前我國科技金融發(fā)展的保障機(jī)制還存在制度系統(tǒng)性差、層級(jí)較低、法律不完善等不足之處。科技金融要得以快速、穩(wěn)定發(fā)展，需突破一些不利于創(chuàng)新的政策性和制度性障礙，建立有效的保障機(jī)制，如出臺(tái)《促進(jìn)科技金融發(fā)展條例》、完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度等。

科技金融;保障機(jī)制;風(fēng)險(xiǎn)投資;制度

一、引言

“科技金融”一詞在我國最早是出現(xiàn)在改革開放的前沿陣地——深圳。1993年，深圳市科技局首次提出科技金融攜手合作扶持高新技術(shù)發(fā)展，其實(shí)際上是科技與金融的合稱［1］。為了在理論研究和實(shí)踐中促進(jìn)科技與金融的結(jié)合，于1992年11月10日中國科技金融促進(jìn)會(huì)成立。1993年7月，《科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》頒布，推動(dòng)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的事業(yè)成為了國家的一項(xiàng)重要任務(wù)。［2］由于國家在全方位對(duì)促進(jìn)科學(xué)技術(shù)發(fā)展的規(guī)劃和重視，“科技金融”的提法在政府部門頻繁使用，促進(jìn)科技金融發(fā)展也就成為建設(shè)創(chuàng)新型國家的重要組成部分。在《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》(簡稱《十二五規(guī)劃》)第(28)節(jié)“完善科技創(chuàng)新體制機(jī)制”中，載明“強(qiáng)化支持企業(yè)創(chuàng)新和科研成果產(chǎn)業(yè)化的財(cái)稅金融政策，加大政府對(duì)基礎(chǔ)研究的投入，推進(jìn)重大科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和開放共享，促進(jìn)科技和金融結(jié)合”［3］的現(xiàn)實(shí)規(guī)劃。這進(jìn)一步凸顯了科技金融發(fā)展對(duì)當(dāng)前我國促進(jìn)科技開發(fā)、推動(dòng)自主創(chuàng)新、加速科技成果轉(zhuǎn)化、培育新型戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、建設(shè)創(chuàng)新型國家、提高國際競爭力有著重大而深遠(yuǎn)的意義。

盡管科技金融在國家層面早已備受重視，現(xiàn)實(shí)中也有一些試點(diǎn)，但理論上的研究還較為薄弱?？萍冀鹑谝〉冒l(fā)展，“首先必須建立比較系統(tǒng)完整的理論體系，雖然理論的價(jià)值與力量需要通過實(shí)踐才能體現(xiàn)出來，但如果沒有理論的指導(dǎo)和支撐，科技金融的工作就會(huì)缺乏長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)”［4］。目前，國內(nèi)系統(tǒng)研究科技金融的著作是趙昌文等教授2009年出版的《科技金融》，在書中，他們對(duì)科技金融做這樣的闡釋，即“科技金融是促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科學(xué)與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行業(yè)活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系”［5］?？萍冀鹑诓⒎菃渭兊目萍籍a(chǎn)業(yè)或金融業(yè)分支，而是科技資源與金融資源的有機(jī)結(jié)合，很大程度上，金融促進(jìn)科技創(chuàng)新、發(fā)展的同時(shí)，自身也得到創(chuàng)新，因?yàn)榭萍紕?chuàng)新需要金融資金的支持，而金融要能有效地參與科技，就需創(chuàng)新傳統(tǒng)的金融工具、金融產(chǎn)品，才能滿足高科技發(fā)展的需求，兩者是相輔相成的關(guān)系。然而，我國金融支持科技創(chuàng)新發(fā)展的現(xiàn)實(shí)并不樂觀，科技型企業(yè)融資困難、科技成果轉(zhuǎn)化不暢等問題是當(dāng)前科技金融發(fā)展面臨的困境。這些困境的解決，在制度保障機(jī)制的層面看，目前促進(jìn)金融支持科技的文件大多停留在政策的指引上，很少有穩(wěn)定的制度予以保障，相關(guān)機(jī)制也并不健全。致使科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)顯得較為冷淡。換言之，以科技創(chuàng)新為風(fēng)標(biāo)的企業(yè)，由于創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性、風(fēng)險(xiǎn)性未能有效地獲得金融的支持;而考慮資金盈利性、安全性、流動(dòng)性的金融機(jī)構(gòu)投入科技企業(yè)的熱情不高。為此，有必要從制度機(jī)制的層面保障科技金融的長足發(fā)展，使作為市場主體的科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都在國家的合理干預(yù)下進(jìn)行活動(dòng)，朝向有利于國家整體利益的方向(建設(shè)創(chuàng)新型國家)邁進(jìn)，讓科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)真正回歸到市場主體的本質(zhì)上去，即，科技企業(yè)通過有力的金融支持獲得成果的財(cái)富化、資產(chǎn)化，金融機(jī)構(gòu)通過參與科技創(chuàng)新和發(fā)展實(shí)現(xiàn)更廣闊的利潤空間，最終都使自身利益最大化得以實(shí)現(xiàn)，符合市場主體“經(jīng)濟(jì)人”的特質(zhì)。

二、制度保障科技金融發(fā)展的功能

科學(xué)技術(shù)是生產(chǎn)力，這是馬克思主義歷來的觀點(diǎn)。鄧小平早在1975年主持各條戰(zhàn)線的整頓時(shí)，就指導(dǎo)起草了《關(guān)于中國科學(xué)院工作的匯報(bào)提綱》，針對(duì)文革中對(duì)經(jīng)濟(jì)和科技的破壞，以馬克思“生產(chǎn)力中包括科學(xué)”的論述為依據(jù)，指出科學(xué)技術(shù)是生產(chǎn)力。1977年鄧小平復(fù)出后，立即提出，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化關(guān)鍵是科學(xué)技術(shù)要能上去。1978年在全國科學(xué)大會(huì)上，他重申“科學(xué)技術(shù)是生產(chǎn)力”這個(gè)馬克思主義論點(diǎn)，并闡述道:“現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)正在經(jīng)歷著一場偉大的革命。近30年來，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)不只是在個(gè)別的科學(xué)理論上、個(gè)別的生產(chǎn)技術(shù)上獲得了發(fā)展，也不只是有了一般意義上的進(jìn)步和改革，而是幾乎各門科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域都發(fā)生了深刻的變化，出現(xiàn)了新的飛躍，產(chǎn)生了并且正在繼續(xù)產(chǎn)生一系列新興科學(xué)技術(shù)?，F(xiàn)代科學(xué)為生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步開辟道路，決定它的發(fā)展方向。［6］”1988年鄧小平在同捷克斯洛伐克總統(tǒng)胡薩克談話時(shí)進(jìn)一步提出“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的論斷。如今，面對(duì)現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)新的發(fā)展形勢，我國要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展，必須把科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新作為戰(zhàn)略重點(diǎn)和放在突出的位置上，只有堅(jiān)定地推動(dòng)高科技創(chuàng)新，才能在激烈的世界競爭中取得主動(dòng)。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液。金融體系最主要的功能是在一個(gè)不確定的環(huán)境中，為資源在時(shí)間和空間上的配置提供便利［7-8］。只有金融運(yùn)行正常、有效，貨幣資金的籌集、融通和充分使用則有效，社會(huì)資源的配置也才合理，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)走向良性循環(huán)所起的作用也才明顯?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是由市場機(jī)制對(duì)資源配置起基礎(chǔ)性作用的經(jīng)濟(jì)，貨幣資金作為重要的經(jīng)濟(jì)資源和財(cái)富，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)各部門、各行業(yè)起著命脈作用。科學(xué)技術(shù)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，需要金融資金的有力支持。科技與金融的有機(jī)結(jié)合也就成為實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的主要支撐，可以培育起戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，能促進(jìn)科技成果的有效轉(zhuǎn)化。加強(qiáng)科技金融合作，引導(dǎo)和支持創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚，促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新，是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、建設(shè)創(chuàng)新型國家的重中之重。

科技金融是現(xiàn)代科技和現(xiàn)代金融發(fā)展的新興產(chǎn)物，原有經(jīng)濟(jì)體制下建立起來的制度規(guī)范在一定程度上難以保障科技金融的長足發(fā)展。而單憑政府拍“腦袋式”的發(fā)文予以指引，不免存在領(lǐng)導(dǎo)更替的不連貫、執(zhí)行效力的低下、責(zé)任落實(shí)的不到位等問題。穩(wěn)定的制度規(guī)范才是科技金融發(fā)展的有效保障機(jī)制。制度就是規(guī)范，包括正式和非正式兩種。前者包括憲法、法律、法規(guī)、規(guī)章，以及由官僚機(jī)構(gòu)等類似組織實(shí)施的管理?xiàng)l例等等。后者一般指價(jià)值、意識(shí)形態(tài)和習(xí)慣等?，F(xiàn)代社會(huì)，制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切聯(lián)系，制度深刻影響著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這層意義上，正式的制度所起的作用是顯性的，而非正式制度往往是隱性的。本文所討論的主要是正式的制度安排對(duì)科技金融發(fā)展的作用。在科技金融發(fā)展中，制度提供一種結(jié)構(gòu)和一套行為規(guī)則，通過創(chuàng)設(shè)一定的平臺(tái)和機(jī)制，為科技金融的所涉主體獲得一種合作的契機(jī)，或提供一種能影響各主體行為發(fā)生改變的機(jī)制。制度具有根本性、全局性、穩(wěn)定性和長期性的特點(diǎn)，在保障科技金融發(fā)展方面，充分發(fā)揮制度的重要作用實(shí)屬必要，“有效的制度安排可以在科技創(chuàng)新投入體系中起到積極的引導(dǎo)、激勵(lì)和保障作用”［9］。具體而言，制度保障科技金融發(fā)展的功能體現(xiàn)在如下4個(gè)方面。

(一)彌補(bǔ)市場機(jī)制之不足

現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，未來具有不確定性，市場上的每一主體由于自身的稟賦差異，掌握的信息不完全、不充分，這對(duì)彼此尋找交易方、合作對(duì)象來說，需要大量的時(shí)間和物質(zhì)成本。市場機(jī)制的運(yùn)行模式無法促成主體之間實(shí)現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”。在科技金融領(lǐng)域，處于高科技創(chuàng)新的企業(yè)主體，對(duì)技術(shù)產(chǎn)品的未來所期待的價(jià)值，與不懂技術(shù)的金融機(jī)構(gòu)所了解的信息肯定存在巨大的差異。如此一來，需要資金投入的企業(yè)一方很難獲得提供資金的金融機(jī)構(gòu)的信任，合作也就無法達(dá)成或只是試探性地合作，其結(jié)果實(shí)際上不利于實(shí)現(xiàn)雙方的意愿。正是由于市場機(jī)制不能自動(dòng)調(diào)節(jié)科技資源、金融資源的有效配置，“就需要一種力量來代表市場所不能代表的利益，引導(dǎo)市場體系的運(yùn)行去實(shí)現(xiàn)自身所不能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)”［10］。這個(gè)責(zé)任毫無疑問就落在政府肩上。而“政府”只是一個(gè)抽象的范疇，具體手段的實(shí)施最終是活生生的人來達(dá)成，不免會(huì)出現(xiàn)貫徹中的扯皮、推諉等問題。要保證所采取的手段、機(jī)制長效、穩(wěn)定，需將分散、靈活的相關(guān)政策、通知、講話等制度化、正式化，為政府相關(guān)部門、科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)提供具有執(zhí)行效力的規(guī)范性文件，使金融支持科技發(fā)展有正式的制度指引和可供操作的機(jī)制模式。

(二)促進(jìn)資源與要素的有效整合

在發(fā)達(dá)國家，科技成果轉(zhuǎn)化率高，科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率大，而我國科技成果轉(zhuǎn)化少，科技對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。當(dāng)前《十二五規(guī)劃》提出“加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式、開創(chuàng)科學(xué)發(fā)展新局面”的要求，就需通過在制度、機(jī)制的層面將金融支持科技放在更高、更遠(yuǎn)的戰(zhàn)略層面，促進(jìn)高科技資源與金融資源的融合，建立起促進(jìn)科技金融長足發(fā)展的綜合服務(wù)平臺(tái)，才能有效將科技資源與金融服務(wù)、科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)有效整合，實(shí)現(xiàn)共贏，進(jìn)而符合我國發(fā)展高科技、提升民族擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的興國戰(zhàn)略要求。

(三)推進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展壯大

科技企業(yè)所經(jīng)營的內(nèi)容主要是高科技產(chǎn)品，具有開發(fā)周期長、開發(fā)成本高、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。在高科技產(chǎn)品研發(fā)中，需要大量的高、尖端研發(fā)設(shè)備和高素質(zhì)研發(fā)技術(shù)隊(duì)伍。這一切集中反映在一個(gè)核心問題上，就是資金問題。而科技企業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)相比，又很少有固定、可供抵押的資產(chǎn)，融資難就是一個(gè)普遍的問題。加之，科技企業(yè)由于研發(fā)設(shè)備、人才的高昂，對(duì)資金的需求更大，且風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)行業(yè)，使得其融資難更為突出。面對(duì)此種困境，只有通過建構(gòu)一定的保障機(jī)制來引導(dǎo)、扶植。不管是政府資金的注入，還是通過創(chuàng)新金融服務(wù)方式，抑或是搭建綜合的聯(lián)動(dòng)平臺(tái)，等等，都需要以制度的形式固定下來。使金融資源能有效為科技創(chuàng)新服務(wù)，從而化解資金瓶頸，使更多的科技企業(yè)跨過發(fā)展初期的“死亡谷”，使其有能力深入研發(fā)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈條，企業(yè)進(jìn)而迅速茁壯成長。

(四)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展

制度、機(jī)制的創(chuàng)設(shè)與完善是針對(duì)科技金融發(fā)展和融合中存在的問題進(jìn)行的，由于缺少資金支持而導(dǎo)致的科技創(chuàng)新不足，嚴(yán)重地影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，拉大與世界其他國家發(fā)展的差距。可以說，現(xiàn)代社會(huì)飛速發(fā)展的引擎源于科技創(chuàng)新的程度。當(dāng)前，科技與金融有效結(jié)合不足的解決，需要國家從戰(zhàn)略高度通過制度引領(lǐng)、制度保障的形式來完成。以使不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)有不同的金融產(chǎn)品供給，如債權(quán)融資、股權(quán)融資、上市融資等模式，助推更多的科技企業(yè)很好地解決融資難題，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。從而加快經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、內(nèi)生增長的發(fā)展軌道，實(shí)現(xiàn)以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)金融創(chuàng)新，以金融服務(wù)提速產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、科技金融發(fā)展保障機(jī)制的現(xiàn)狀

隨著我國科技創(chuàng)新觀念的深入，科技創(chuàng)新體系已初步建立，科技和金融的結(jié)合也在不斷深化。為營造激勵(lì)自主創(chuàng)新的環(huán)境，推動(dòng)建設(shè)創(chuàng)新型國家，促進(jìn)科技金融的發(fā)展，相關(guān)部門從多方面出臺(tái)了金融促進(jìn)科技創(chuàng)新發(fā)展的一系列法律、法規(guī)及其他文件(表1)。

各級(jí)地方政府為了促進(jìn)科技與金融的合作，也紛紛出臺(tái)各種文件。如，2009年北京市出臺(tái)了《關(guān)于金融促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見》，之后，海淀區(qū)又單獨(dú)和聯(lián)合其他單位發(fā)布了《促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的落實(shí)措施》、《促進(jìn)科技型中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)發(fā)展的暫行辦法》、《促進(jìn)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)的暫行辦法》、《關(guān)于促進(jìn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)設(shè)立為科技企業(yè)服務(wù)的專營機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見》等文件。鼓勵(lì)銀行金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)向科技型中小企業(yè)傾斜，以支持各類投融資主體。天津市2010年發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)我市科技金融改革創(chuàng)新的意見》、2010年江蘇省人民政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國人民銀行南京分行《關(guān)于加快江蘇科技金融創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》等等。

不管是中央還是地方的上述政策、法規(guī)，對(duì)科技金融的發(fā)展起著一定的推動(dòng)作用。但由于科技型企業(yè)自身資本規(guī)模有限、抵押物不足、內(nèi)部財(cái)務(wù)制度不健全、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大、信譽(yù)度偏低等原因，這些政策和法規(guī)對(duì)促進(jìn)科技金融發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，總體上顯得較為分散，缺乏系統(tǒng)性、全局性，激勵(lì)機(jī)制和責(zé)任的設(shè)定基本屬于空白，執(zhí)行上顯得不夠和諧，一定程度上，這些政策、法規(guī)只是流于形式。分析目前保障我國科技金融發(fā)展相關(guān)制度安排的諸多不足，主要可歸納為以下幾點(diǎn):

(一)缺乏系統(tǒng)性

1985年黨中央在《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》中就提出“廣開經(jīng)費(fèi)來源，鼓勵(lì)部門、企業(yè)和社會(huì)集團(tuán)向科學(xué)技術(shù)投資”，“銀行要積極開展科學(xué)技術(shù)信貸業(yè)務(wù)，并對(duì)科學(xué)技術(shù)經(jīng)費(fèi)的使用進(jìn)行監(jiān)督管理”。同年10月，中國人民銀行、國務(wù)院科技領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于積極開展科技信貸的通知》，要求“為了搞好科技信貸工作，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)與科技管理部門應(yīng)密切合作”［11］。一直到2009年科技部與銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》，毫無疑問，這些文件對(duì)科技企業(yè)融資提供了政策支撐。關(guān)于促進(jìn)科技金融發(fā)展的其它文件，不管是科技部出臺(tái)的《創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理規(guī)定》，還是銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《支持國家重大科技項(xiàng)目政策性金融政策實(shí)施細(xì)則》等，基本涉及創(chuàng)業(yè)投資、科技擔(dān)保、科技保險(xiǎn)、科技信托、科技債券、創(chuàng)業(yè)板市場、引導(dǎo)基金等方面，但可以看出，促進(jìn)科技金融發(fā)展的這些文件基本上是以零散的形式出現(xiàn)，相互之間孤立存在，缺乏整體銜接性。如此一來，盡管在單一方面有效，但從整體上看，科技金融發(fā)展缺乏整體制度指引，規(guī)劃不清，規(guī)范不力，實(shí)踐中出現(xiàn)斷裂，金融支持科技的美好愿景不能很好實(shí)現(xiàn)，也背離了金融資本、科技創(chuàng)新逐利的本質(zhì)。而且，由于整體制度的非系統(tǒng)性，管理科技金融工作的部門責(zé)權(quán)模糊不清，曾出現(xiàn)科技部門、發(fā)改委混亂管理的情形，缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，責(zé)任難以落實(shí)。以至于負(fù)責(zé)科技創(chuàng)新的科技主管部門與金融機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息溝通，導(dǎo)致科技資源的財(cái)富效應(yīng)未能發(fā)揮，風(fēng)險(xiǎn)不能合理分散，收益難以成功分享。

表1 科技金融發(fā)展制度保障一覽表

(二)層級(jí)較低

自1985年提出金融支持科技以來，特別自2006年國務(wù)院提出《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》后，科技金融得以快速發(fā)展。尤其在實(shí)踐中取得了驕人的成績，如2006年，科技部、保監(jiān)會(huì)確定在北京、天津、重慶、蘇州高新區(qū)等城市(區(qū))開展科技保險(xiǎn)創(chuàng)新試點(diǎn)，把科技創(chuàng)新與保險(xiǎn)工具有機(jī)地結(jié)合起來;2007年，財(cái)政部、科技部設(shè)立的科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，采用階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼、投資補(bǔ)償方式，實(shí)現(xiàn)了政府間接投入的新機(jī)制［12］。然而，引領(lǐng)科技金融發(fā)展的高位階的制度主要是《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，卻很少有具體可以援用的法律、法規(guī)，特別是載明促進(jìn)科技金融發(fā)展所涉相關(guān)部門權(quán)力、義務(wù)、職權(quán)、責(zé)任的制度安排更為缺失。相反，地方政府在科技金融方面制定了諸多可以直接適用的文件。如《關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》(2006)、《江蘇省銀行貸款增長風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償獎(jiǎng)勵(lì)資金管理辦法》(2009)、《武漢市人民政府關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展專項(xiàng)資金作用的意見》(2008)等，這些文件對(duì)區(qū)域科技金融的發(fā)展都具有積極的指引作用?？墒牵瑥慕ㄔO(shè)創(chuàng)新型國家的層面看，這些區(qū)域性的地方文件對(duì)全國科技金融發(fā)展并不具有全局、整體的效力，只有構(gòu)設(shè)更高層級(jí)的文件尤其是法律、法規(guī)，從制度上對(duì)全國科技金融發(fā)展予以保障，我國的科技金融才會(huì)有整體性的發(fā)展。

(三)擔(dān)保機(jī)制不完善

科技企業(yè)融資主要依靠金融機(jī)構(gòu)貸款，但由于科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性、銀行承受風(fēng)險(xiǎn)能力不足、抵押貸款方式等問題的制約，科技企業(yè)普遍存在貸款難題。加之當(dāng)前針對(duì)信用擔(dān)保的中介機(jī)構(gòu)專業(yè)性不強(qiáng)、規(guī)范性不夠，成為擔(dān)保機(jī)制未發(fā)揮作用的關(guān)鍵問題，主要表現(xiàn)在:一是專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)少。由于法律、法規(guī)沒有相關(guān)專為科技型企業(yè)提供擔(dān)保的擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立的規(guī)定，導(dǎo)致針對(duì)科技型企業(yè)尤其是中小型科技企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，市場供需失衡，難以形成有效供給和競爭。二是擔(dān)保不暢。由于缺少銀企合作平臺(tái)和擔(dān)保物，無形資產(chǎn)抵押不暢，科技企業(yè)流動(dòng)資金不足時(shí)要獲得銀行貸款十分困難。三是信用評(píng)級(jí)不完善。信用評(píng)級(jí)是銀行確定貸款風(fēng)險(xiǎn)程度的依據(jù)?？萍计髽I(yè)的經(jīng)營成果、獲利能力、償債能力等是確定銀行是否貸款的考量因素，但由于科技企業(yè)高新技術(shù)及其產(chǎn)品的特殊性，對(duì)其要做出充分、科學(xué)的評(píng)價(jià)，需要專業(yè)性極強(qiáng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而我國的評(píng)級(jí)機(jī)制急需完善。

(四)信息共享機(jī)制缺失

科技金融涉及的主要當(dāng)事方是科技企業(yè)方和金融機(jī)構(gòu)方，雙方均是追逐經(jīng)濟(jì)利益最大化的市場主體，他們是否合作實(shí)際上是一個(gè)博弈的過程，主體雙方如果信息不對(duì)稱、信用理念不一致，就不會(huì)選擇合作，尤其是金融機(jī)構(gòu)一方更把控著選擇的主動(dòng)權(quán)?，F(xiàn)實(shí)中，由于高新技術(shù)企業(yè)科技含量高，大多是新能源、新服務(wù)、新材料、新商業(yè)模式等新興產(chǎn)業(yè)，金融機(jī)構(gòu)缺乏熟悉這類企業(yè)運(yùn)作規(guī)律的專業(yè)人才，進(jìn)而對(duì)高科技企業(yè)的技術(shù)以及應(yīng)用前景不了解。導(dǎo)致銀行仍堅(jiān)守普通的信貸模式，貸款品種少，無形資產(chǎn)質(zhì)押不通暢，貸款期限短，這些問題都與科技型企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)不相適應(yīng)，不能滿足企業(yè)的信貸需求，直接導(dǎo)致信貸資金難以投向高新技術(shù)企業(yè)。而企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資要求、程序等也不清楚，導(dǎo)致信息不透明。因此，急需構(gòu)建高效、透明、全面披露的科技金融信息共享平臺(tái)，對(duì)于投資公司、擔(dān)保公司、創(chuàng)投等金融機(jī)構(gòu)來說，他們的信用理念是資本信用，而企業(yè)的信用理念是技術(shù)信用(如創(chuàng)新信用、人才信用等)，認(rèn)為自己所擁有的技術(shù)專利、科技人才等就是一種信用。可以說，理念的不同是科技金融發(fā)展的主要障礙之一。

同樣地，作為科學(xué)技術(shù)的主管部門和金融機(jī)構(gòu)的主管部門，它們?cè)诖龠M(jìn)科技與金融的結(jié)合、發(fā)展上仍然存在信息的不一致以及觀念的差異，在指引科技金融發(fā)展的決策上肯定存在信息不暢導(dǎo)致的偏差，這就需要搭建信息共享平臺(tái)，而該平臺(tái)本身存在級(jí)別高、技術(shù)性強(qiáng)、涉及面廣的特點(diǎn)，目前，此類的信息共享機(jī)制還存在嚴(yán)重缺失。

總之，服務(wù)于科技金融合作的信息交流平臺(tái)、融資信息平臺(tái)、中介服務(wù)組織等不健全甚至缺失，導(dǎo)致科技金融共同發(fā)展的保障機(jī)制不足。

(五)金融創(chuàng)新機(jī)制不足

在我國，由于歷史和體制方面的原因，金融體系固有的內(nèi)在脆弱性，潛在著巨大的體系性風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》和《證券法》等金融法，其立法動(dòng)機(jī)和著眼點(diǎn)都是以保證金融系統(tǒng)的安全性，提高金融系統(tǒng)抗擊體系性風(fēng)險(xiǎn)為原則的。這一原則與科技創(chuàng)新活動(dòng)與生俱來的高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性的屬性是沖突的［13］。同樣，在《擔(dān)保法》、《公司法》等法律中，針對(duì)高科技企業(yè)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的規(guī)定也缺乏，主要體現(xiàn)在還沒有為無形資產(chǎn)質(zhì)押融資提供質(zhì)押物備案、評(píng)估、交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易平臺(tái)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)及相關(guān)權(quán)利的合法行使也存在障礙。在抵質(zhì)押貸款方面，部分銀行只接受流通股權(quán)質(zhì)押，而股權(quán)質(zhì)押由于須在深圳進(jìn)行，會(huì)對(duì)企業(yè)之后的定向增發(fā)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生影響，所以也需進(jìn)一步創(chuàng)新體制。風(fēng)險(xiǎn)投資的法律制度也很不完善，限制了科技企業(yè)融資，對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營產(chǎn)生影響。在資本市場方面，因?yàn)榭萍夹推髽I(yè)尤其是中小企業(yè)尚不具備良好的公司治理機(jī)制，經(jīng)營管理不規(guī)范，加之主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市門檻高，直接上市融資存在一定障礙。

四、科技金融發(fā)展保障機(jī)制的基本路徑和構(gòu)想

科技與金融結(jié)合是一項(xiàng)龐大的社會(huì)系統(tǒng)工程，關(guān)乎國家的總體科技產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。國家從振興經(jīng)濟(jì)的全局出發(fā)，按照科技與金融的發(fā)展規(guī)律，制定科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)施計(jì)劃，建立多元、高效的資金運(yùn)作機(jī)制實(shí)現(xiàn)科技和金融、經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。而科技金融的順利發(fā)展需要嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的制度保障機(jī)制。因?yàn)椤翱萍紕?chuàng)新的投入需要制度創(chuàng)新的支持，這是一個(gè)基本的事實(shí)”［14］。然而問題是，現(xiàn)有的制度創(chuàng)新卻跟不上科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的步伐，金融促進(jìn)科技發(fā)展的制度保障不足。為此，要秉承“科學(xué)技術(shù)的發(fā)展甚至?xí)偈挂恍┤轮贫鹊陌l(fā)生”［15］的理念，完善既有法律制度、創(chuàng)新有助于推進(jìn)科技金融發(fā)展的保障機(jī)制，實(shí)現(xiàn)科技與金融結(jié)合的制度化、正規(guī)化、法制化，突破長期制約科技金融發(fā)展的制度性障礙。結(jié)合已有的相關(guān)規(guī)定，我們提出如下幾點(diǎn)構(gòu)想建議。

(一)出臺(tái)《促進(jìn)科技金融發(fā)展條例》

我國早在2006年就頒布了《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》。該綱要當(dāng)時(shí)是由黨中央、國務(wù)院部署，科技部牽頭啟動(dòng)的，綱要首次明確了我國未來要走自主創(chuàng)新之路的發(fā)展目標(biāo)。為了落實(shí)綱要以及相關(guān)的配套政策，相關(guān)部門制定了一系列科技金融政策文件以及實(shí)施細(xì)則，建立了一些科技部門與金融機(jī)構(gòu)的合作協(xié)調(diào)機(jī)制。科技部將涉及創(chuàng)業(yè)投資、銀行、資本市場、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、債券等利用全社會(huì)金融資源，支持科技事業(yè)發(fā)展的工作統(tǒng)籌為科技金融工作，積極會(huì)同中國人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、稅務(wù)總局、國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國出口信用保險(xiǎn)公司等部門和單位，制定并出臺(tái)了科技金融方面的政策文件，初步形成了支持自主創(chuàng)新的科技金融政策體系。

但政策的時(shí)效性以及不穩(wěn)定性，加之這些政策文件大多具有單一性、專門性的特點(diǎn)，每個(gè)文件只是就某方面的問題進(jìn)行規(guī)定，誠如上文所析，整體性、系統(tǒng)性差，這就導(dǎo)致在實(shí)施過程中出現(xiàn)權(quán)責(zé)越位、協(xié)調(diào)性不足、執(zhí)行不通暢等問題。當(dāng)前，促進(jìn)科技金融發(fā)展已不再是一個(gè)單純的自然科學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的問題，也涉及政治、法律問題，必須通過綜合運(yùn)用自然科學(xué)、技術(shù)手段和人文社會(huì)科學(xué)工具的途徑來加以解決。促進(jìn)科技金融發(fā)展的部門都是掌握公權(quán)力的機(jī)構(gòu)，公權(quán)力源于公民的授權(quán)，權(quán)力運(yùn)行的宗旨在于實(shí)現(xiàn)公民的權(quán)利和社會(huì)整體利益。然而，公權(quán)機(jī)關(guān)自產(chǎn)生之日起即具有相對(duì)自主性，可能脫離社會(huì)和偏離公共利益。為了防止公權(quán)機(jī)關(guān)性質(zhì)的可能性蛻變，必須重視建立對(duì)公權(quán)機(jī)關(guān)的法律控制機(jī)制，如責(zé)任追究制度等。法治是規(guī)范公權(quán)力系統(tǒng)較為恰當(dāng)?shù)闹贫劝才?，法治狀態(tài)下，權(quán)力的邊界以及權(quán)力運(yùn)作的方式都會(huì)受到嚴(yán)格限制，越權(quán)、瀆職行為將受到法律的追究。盡管政策也可能達(dá)到在相當(dāng)程度上容納公眾意見的狀態(tài)，但與法律的制定機(jī)制相比，它從本質(zhì)上看仍是一種人治的決策機(jī)制［16］。在我國，立法本身是建立在有廣泛代表性的民意機(jī)關(guān)的基礎(chǔ)上，而且有一個(gè)相對(duì)民主的立法程序作保障。這使法律的制定基本上是反映民意的。雖然立法也未必完全正確、民主和科學(xué)，但立法機(jī)制在本質(zhì)上是民主的，決策的失誤可能性比較小。政策盡管在許多情況下也可能是正確的，但它的決策模式是經(jīng)驗(yàn)型的，它的正確性比較缺乏可靠保障，失誤的機(jī)率相對(duì)而言比較大。為此，在促進(jìn)科技金融發(fā)展上，盡量將可以法律化的政策法律化，克服政策的缺陷。目前，可考慮由國務(wù)院牽頭，組織科技部、中央銀行、財(cái)政部、“三會(huì)”、稅務(wù)總局等部門科學(xué)探討，積極匯商，以法規(guī)的形式出臺(tái)《條例》，載明相關(guān)部門在促進(jìn)科技金融發(fā)展的職權(quán)和責(zé)任，并規(guī)定相應(yīng)的實(shí)施手段，以便相關(guān)主體部門能夠加以運(yùn)用，按規(guī)定行使權(quán)力和履行職責(zé)。

(二)完善相關(guān)法律規(guī)范

要進(jìn)一步完善有利于科技金融發(fā)展的法律體系，充分發(fā)揮立法在指引金融支持科技創(chuàng)新的作用，運(yùn)用法律手段規(guī)范促進(jìn)科技金融發(fā)展的相關(guān)主體行為。把促進(jìn)科技金融發(fā)展納入法治軌道，加快形成制度保障機(jī)制，為建設(shè)創(chuàng)新型國家提供有力保障。在法律制度上，應(yīng)當(dāng)逐步建立起由政府調(diào)控、市場引導(dǎo)、科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)積極參與等構(gòu)成的較完整的法律制度框架。

在融資方面，可制定《促進(jìn)科技型企業(yè)貸款細(xì)則》。盡管銀監(jiān)會(huì)在2006年就出臺(tái)了《關(guān)于商業(yè)銀行改善和加強(qiáng)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》，但這只是“指導(dǎo)性”意見，通讀全文，適用性差，不足以改善高科技企業(yè)獲得貸款的現(xiàn)狀。科技部是國家科技行政主管部門，也是科技金融工作體系的建設(shè)部門。但科技部主要承擔(dān)的是科技業(yè)的創(chuàng)新指導(dǎo)和管理，對(duì)金融方面的工作無法涉及，為了使科技金融更進(jìn)一步得以發(fā)展，要從更高的戰(zhàn)略層次上制定既能規(guī)范科技部又能規(guī)范金融業(yè)管理機(jī)構(gòu)在科技金融發(fā)展上的文件，根據(jù)法律規(guī)范性文件的效率層級(jí)，建議在國務(wù)院部的部署下，由科技部、銀監(jiān)會(huì)、中央銀行共同制定《促進(jìn)科技型企業(yè)貸款細(xì)則》。在細(xì)則中規(guī)定各商業(yè)銀行可以單獨(dú)設(shè)立科技支行專門為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)、中小型科技企業(yè)、高新技術(shù)園區(qū)及國家重大科技項(xiàng)目提供金融支持和金融服務(wù)，這樣可較為專業(yè)地解決科技創(chuàng)新型企業(yè)在成長過程中的資金匱乏、信息不對(duì)稱等現(xiàn)實(shí)問題，彌補(bǔ)現(xiàn)有銀行體系及銀行功能上對(duì)高新科技創(chuàng)新支撐不足的缺陷，成為科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的有效結(jié)合點(diǎn)。《細(xì)則》還可對(duì)銀行開展股權(quán)投資做一定的規(guī)定，落實(shí)軟貸款和特別融資賬戶政策，爭取以創(chuàng)業(yè)投資和國家科技計(jì)劃重大項(xiàng)目為試點(diǎn)開展股權(quán)投資。為了彌補(bǔ)科技企業(yè)缺乏金融人才、金融機(jī)構(gòu)又缺少科技人才的不足，細(xì)則可規(guī)定在銀行設(shè)立科技專家顧問委員會(huì)，在審貸委員會(huì)設(shè)立有表決權(quán)的科技專家的機(jī)制;等等。

在融資擔(dān)保方面，要抓緊有關(guān)擔(dān)保法律法規(guī)的修改工作，建立完善的擔(dān)保體系。積極推動(dòng)擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展，努力建設(shè)面向中小企業(yè)，涵蓋創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、科技擔(dān)保機(jī)構(gòu)在內(nèi)的投融資擔(dān)保體系。探索和開展多種形式的擔(dān)保方式，如股權(quán)質(zhì)押、債券質(zhì)押、股票質(zhì)押、保單質(zhì)押、倉單質(zhì)押和其他權(quán)益抵(質(zhì))押等。對(duì)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并經(jīng)國家有關(guān)部門評(píng)估的高新技術(shù)企業(yè)，還可以試辦知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。除資產(chǎn)抵、質(zhì)押外，還可加強(qiáng)與專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，接受專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的第三方擔(dān)保。具體而言，應(yīng)盡快出臺(tái)《擔(dān)保法實(shí)施細(xì)則》，建立上述無形資產(chǎn)擔(dān)保、評(píng)估體系，統(tǒng)一質(zhì)押登記制度，搭建融資擔(dān)保服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)，健全信用擔(dān)保體系，建立高新技術(shù)企業(yè)信用擔(dān)?；?，以參股、委托運(yùn)作和提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞街С謸?dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立與發(fā)展。建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)制度，制定規(guī)范、嚴(yán)格的擔(dān)保機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)系統(tǒng)。完善再擔(dān)保制度，將政策性擔(dān)保公司自動(dòng)納入再擔(dān)保體系。

(三)建立部門聯(lián)動(dòng)機(jī)制

科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)最大的問題還在于信息的不對(duì)稱，科技成果如何產(chǎn)業(yè)化、金融如何進(jìn)入科技企業(yè)拓展更大的利潤空間，都是不同主體必須要深思的問題。只有在不同主體間建立起信息共享、利益共贏的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，才能有利于科技企業(yè)的發(fā)展，才會(huì)充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)參與科技創(chuàng)新的積極性。如中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、科技部聯(lián)合制定的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融與科技合作大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的通知》，有利于農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化為資金、農(nóng)業(yè)科技得到貸款支持，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。未來科技金融的發(fā)展，可以全面建立科技與所有銀行金融機(jī)構(gòu)的合作，在廣大的科技型中小企業(yè)，可考慮建立與與郵政儲(chǔ)蓄銀行的合作關(guān)系，因?yàn)猷]政儲(chǔ)蓄銀行遍及廣大社會(huì)地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)分布廣，與其簽署合作協(xié)議，可帶動(dòng)地方科技部門、科技園區(qū)。與其他銀行金融機(jī)構(gòu)合作，可確定科技項(xiàng)目的推薦程序、標(biāo)準(zhǔn)和材料，協(xié)調(diào)部內(nèi)相關(guān)司局和中心推薦需要貸款支持的科技計(jì)劃項(xiàng)目和企業(yè)，科技部組織科技專家、金融專家共同論證后，統(tǒng)一向銀行提出推薦。

為了更好地促進(jìn)科技金融的有機(jī)結(jié)合，科技部應(yīng)以建設(shè)公共服務(wù)平臺(tái)為重點(diǎn)，充分發(fā)揮自身的信息資源優(yōu)勢，通過搭建信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，建立起政府資源與市場運(yùn)作結(jié)合的科技金融服務(wù)體制。具體而言，科技部、銀監(jiān)局、保監(jiān)局、證監(jiān)局可通過編制科技金融內(nèi)參等形式，為有關(guān)各方提供科技與金融的最新動(dòng)態(tài)信息，著力解決科技企業(yè)與金融企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題。在政府的支持和引導(dǎo)下，匯集科技和資本的力量，通過建立企業(yè)信息庫、金融機(jī)構(gòu)信息庫、金融專業(yè)庫等，實(shí)現(xiàn)全方位的金融、科技信息資源共享。形成以商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)為依托，旨在為科技型企業(yè)提供創(chuàng)新資本、銀行貸款、融資擔(dān)保、科技保險(xiǎn)和上市輔導(dǎo)等各類金融服務(wù)的多層次、多元化、高效率的制度化聯(lián)動(dòng)平臺(tái)，為科技型企業(yè)提供多層次、多元化、多渠道的科技金融服務(wù)。

(四)推進(jìn)金融制度創(chuàng)新

借鑒美國以直接融資為主支持科技企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等資本市場相關(guān)機(jī)構(gòu)與有上市意向的科技型企業(yè)對(duì)接，大力推動(dòng)科技型中小企業(yè)通過資本市場融資。為高新技術(shù)企業(yè)提供資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估等服務(wù)，構(gòu)建科技企業(yè)上市便利通道，進(jìn)而形成具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的高科技產(chǎn)業(yè)集群。

在保險(xiǎn)制度方面，保監(jiān)會(huì)可出臺(tái)指導(dǎo)意見。加強(qiáng)政府、保險(xiǎn)公司、銀行、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、其他中介機(jī)構(gòu)相互之間的合作，創(chuàng)新合作模式，爭取以信用保險(xiǎn)、科技保險(xiǎn)、貸款保證保險(xiǎn)等新型保險(xiǎn)產(chǎn)品為科技創(chuàng)新企業(yè)提供金融服務(wù)，推動(dòng)科技企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展。保監(jiān)會(huì)重點(diǎn)組織開展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究和科技保險(xiǎn)新險(xiǎn)種研發(fā)，拓展高科技企業(yè)對(duì)外合作保險(xiǎn)和高新技術(shù)產(chǎn)品推廣應(yīng)用保險(xiǎn)等險(xiǎn)種，積極進(jìn)行科技保險(xiǎn)試點(diǎn)，建立起真正的科技保險(xiǎn)保障機(jī)制，形成政府資金與社會(huì)資金、股權(quán)融資與債權(quán)融資、直接融資與間接融資有機(jī)結(jié)合的科技金融體系。

在投資基金方面，通過多種形式引入引導(dǎo)基金，開展投資基金試點(diǎn)，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資基金，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的早期投資行為，撬動(dòng)、吸引社會(huì)資金參與創(chuàng)業(yè)投資，放大財(cái)政資金的使用功效，真正實(shí)現(xiàn)政府資金的杠桿作用，拓展科技型中小企業(yè)的直接融資渠道。同時(shí)，引進(jìn)專業(yè)的基金管理團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)帶來先進(jìn)的管理模式和理念。可以引進(jìn)并參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過階段參股、跟進(jìn)投資等多種方式逐步構(gòu)建完整的、既能體現(xiàn)政府引導(dǎo)意圖又能實(shí)現(xiàn)社會(huì)市場化運(yùn)營的融資服務(wù)體系。

在補(bǔ)償資金制度方面，要強(qiáng)化政策支撐。對(duì)科技型企業(yè)采取針對(duì)性的利率貼息、擔(dān)保補(bǔ)貼，對(duì)專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)按其對(duì)高新區(qū)稅收貢獻(xiàn)給予項(xiàng)目資金補(bǔ)貼;對(duì)上市科技型企業(yè)給予資助和獎(jiǎng)勵(lì)，不斷創(chuàng)新科技金融服務(wù)產(chǎn)品，最大限度地降低企業(yè)融資成本。

(五)完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度

高科技企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)通常比一般企業(yè)高出2～3倍，高投入構(gòu)成了技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)［17］。而這些高新技術(shù)企業(yè)通過債務(wù)融資普遍困難，于是，以風(fēng)險(xiǎn)投資為主體的股權(quán)融資就成為了高新技術(shù)企業(yè)獲得資金的重要來源。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，又稱創(chuàng)業(yè)投資，“是指向主要屬于科技型的高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營管理和咨詢服務(wù)，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長期資本增值收益的投資行為”［18］。風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。在這層意義上，風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)質(zhì)上是一種高科技與金融的結(jié)合，將資金投入風(fēng)險(xiǎn)極大的高新技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)中，使科技成果迅速轉(zhuǎn)化為商品的新型的投資機(jī)制，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的一個(gè)資金有效使用的支持系統(tǒng)。在我國，風(fēng)險(xiǎn)投資始于上世紀(jì)80年代中。1985年，中共中央在《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》中指出:“對(duì)于變化迅速、風(fēng)險(xiǎn)較大的高技術(shù)開發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給予支持?！蓖?月，國務(wù)院批準(zhǔn)成立了我國第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，這是一家專營風(fēng)險(xiǎn)投資的全國性金融機(jī)構(gòu)。1991年國務(wù)院在《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》中指出:“有關(guān)部門可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，用于風(fēng)險(xiǎn)較大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)。條件成熟的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)可創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司?！边@標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)投資在我國已受到政府的高度重視。但風(fēng)險(xiǎn)投資是一種市場行為，這種行為要有法律制度的支持和保障，也要由法律加以規(guī)范，才能使其穩(wěn)定、健康地運(yùn)行。然而，我國目前的風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度很不完善，原有的法律法規(guī)不能適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資這種新事物的需要，甚至對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種障礙，對(duì)科技的發(fā)展極為不利。因而，要對(duì)現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行修改、補(bǔ)充和完善。如，《保險(xiǎn)法》第104條規(guī)定:“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式?！薄渡虡I(yè)銀行法》第43條也作出規(guī)定:“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，這就在法律上限制了保險(xiǎn)資金、銀行資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資，科技型企業(yè)獲得投資的渠道就受到了限制。這些內(nèi)容應(yīng)加以修改，為這些資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)掃清法律障礙。再如，加緊有關(guān)場外交易的法律法規(guī)的制定，等等。在對(duì)現(xiàn)有的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行修改、補(bǔ)充和完善的基礎(chǔ)上，一旦條件成熟，可制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》，進(jìn)而建立適合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資環(huán)境，為科技與資本市場的結(jié)合發(fā)揮積極作用。

五、結(jié)語

正如科技部部長萬鋼指出的，金融不僅可以直接為科技創(chuàng)新提供融資支持，還可以檢驗(yàn)科技創(chuàng)新成果的有效性和市場價(jià)值。反過來，科技創(chuàng)新也為金融創(chuàng)新打開了空間，為金融資本提供了優(yōu)質(zhì)的資源配置，為金融自身安全和效率提供了強(qiáng)大的支持［19］。我國科技與金融的結(jié)合盡管很早就受到政府的關(guān)注，但由于長期以來經(jīng)濟(jì)體制、法律制度的原因，目前還存在諸多發(fā)展中的困境。為此，科技金融要得到迅猛、穩(wěn)定的發(fā)展，需尊重科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的客觀規(guī)律，突破一些不利于創(chuàng)新的政策性和制度性障礙，建立有效的保障機(jī)制，進(jìn)而為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供有效的支撐。

［1］丁革化.科技金融攜手合作扶持高新技術(shù)企業(yè)［J］.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，1992(4):40-41.

［2］首屆中國科技金融促進(jìn)會(huì)1994年理事擴(kuò)大年會(huì)在南寧舉行［J］.中國科技產(chǎn)業(yè)，1994(8):5-6.

［3］中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱 要 .［EB/OL］，http://wenku.baidu.com/view/fcdf391755270722192ef7de.html［2011-02-27］.

［4］薛 瀾，俞 喬.科技金融:理論的創(chuàng)新與現(xiàn)實(shí)的呼喚［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2010(7):159.

［5］趙昌文，陳春發(fā)，唐英凱.科技金融［M］.北京:科學(xué)出版社，2009:26.

［6］鄧小平.在全國科學(xué)大會(huì)開幕式上的講話［N］.人民日?qǐng)?bào)，1978-03-22.

［7］羅納德·麥金農(nóng).經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本［M］.上海:上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，1997.

［8］雷蒙德·W·戈德史密斯.金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展［M］.上海:上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，1994.

［9］趙昌文，陳春發(fā)，唐英凱.科技金融［M］.北京:科學(xué)出版社，2009:28.

［10］孔祥毅.宏觀金融調(diào)控理論［M］.北京:中國金融出版社，2003:15.

［11］金融工作要為發(fā)展科技事業(yè)服務(wù)［N］.科技日?qǐng)?bào)，1987-12-15.

［12］房漢廷.關(guān)于科技金融理論、實(shí)踐與政策的思考［J］.中國科技論壇，2010(11):5-10.

［13］黃國平，孔欣欣.金融促進(jìn)科技創(chuàng)新政策和制度分析［J］.中國軟科學(xué)，2009(2):28-37.

［14］趙昌文，陳春發(fā)，唐英凱.科技金融［M］.北京:科學(xué)出版社，2009:28.

［15］蘇 力.制度是如何形成的［M］.北京:北京大學(xué)出版社，2007:102.

［16］蔡定劍，劉 丹.從政策社會(huì)到法治社會(huì)—兼論政策對(duì)法制建設(shè)的消極影響［J］.中外法學(xué)，1999(2):7-12.

［17］王雄偉.風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)的影響［J］.財(cái)會(huì)月刊:理論，2006(5):77-79.

［18］《關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見.［EB/OL］http://www.most.gov.cn/tjcw/tczcwj/200708/t20070813_52371.htm.［2011-03-01］.

［19］韓士德.科技與金融結(jié)合工作座談會(huì)在京召開［N］.科技日?qǐng)?bào)，2010-05-06.

(本文責(zé)編：海 洋)

Protection Mechanism for Sci-tech Finance Development

ZHOU Chang-fa
(School of Law，Chongqing University，Chongqing 400045，China)

In the course of sci-tech finance development，institution can make up the insufficiency of market mechanism，effectively promote the integration of resources and elements，strengthen sci-tech enterprise and promote economic leap-forward development.So far，protection mechanism for sci-tech finance development faces with systemless，lower level of institution and inadequate legal system.In order to promote sci-tech finance development rapidly and stably，some policies and institution barriers are needed to be broken.And need to establish effective protection mechanisms，such as the introduction of Promoting sci-tech finance Development Act and the improvement of legal system of venture capital.

sci-tech finance;protection mechanism;venture capital;system

F811.2

A

1002-9753(2011)03-0072-10

2010-12-15

2011-03-12

2009年教育部人文社會(huì)科學(xué)研究課題“中國預(yù)防與遏制金融危機(jī)法律對(duì)策研究”(09YJA820100);中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)資助項(xiàng)目“法治發(fā)展與基本權(quán)利保障”(CDJXS10082219)。

周昌發(fā)(1977-)，男，云南昭通人，重慶大學(xué)法學(xué)院博士研究生，研究方向:金融法學(xué)。