關于金融支持戰略性新興產業發展的調查與建議

■ 全國政協委員、東方資產管理公司原總裁 梅興保

關于金融支持戰略性新興產業發展的調查與建議

■ 全國政協委員、東方資產管理公司原總裁 梅興保

戰略性新興產業涉及面廣，如何發揮金融的功能和作用來支持其發展，各方面都很關注，圍繞這個問題，我進行了專題調研，形成了有關意見和建議。

一、金融支持戰略性新興產業發展的情況和面臨的問題

近年來，人民銀行和各監管部門根據產業調整振興規劃的要求，指導金融機構改進服務，加大對新興產業的支持力度，促進產業結構調整。金融機構積極行動，做了大量工作。

商業銀行在信貸投放上“有保有壓、區別對待”，并創新金融工具和方式，積極支持高新技術產業的發展。北京等許多地方轄內各中資銀行對高新技術產業的貸款增長幅度高于其他類貸款。上海、陜西、新疆等轄內銀行推出了知識產權質押貸款等新方式，支持發展戰略性新興產業。有的銀行設立科技支行，專門辦理科技型中小企業貸款，在客戶選擇、審批流程、風險容忍度和撥備等方面實行獨立的政策。江蘇省由地方財政出資設立獎勵基金，對用于當地的新增科技貸款進行適當獎勵，并建立了科技型小企業貸款風險的補償機制，提高了商業銀行支持新興產業的積極性。

證券行業加快了多層次資本市場體系建設，擴大對新興產業的直接融資。截止2010年8月底，已有103家公司登陸創業板，首發總籌資額739億元，總市值4401億元。創業板上市公司中，高新技術企業所占比例接近90%。主要面向新興產業的三板市場建設也在加速推進。保險業中，多家保險公司積極開發適應戰略性新興產業發展需要的個性化產品，創新中小企業保險產品和承保模式，積極推進科技保險，探索建立適應新技術和新產品研發的保險補償機制，發揮了對新興產業的風險保障作用。

風險投資也日趨活躍，業已成為支持戰略性新興產業的重要力量。截至2009年底，全國已有581家創投機構，資金規模達到了1881億元。2010年，國家發改委和7個省市共同創立了20支創業投資基金。此外，杭州、成都、西安等市設立科技型中小企業數據庫和創業投資服務中心，為創投機構和創業企業架起相互溝通的橋梁。借助這些政府服務平臺，風險投資將對新興產業發揮更大的支持作用。

金融在支持戰略性新興產業發展上面臨的一些問題和困惑

1.認識不到位

不少金融機構還沒有充分認識到，支持發展新興產業是自身轉變發展方式、調整盈利模式、培育優質客戶的重大機遇。有的商業銀行對新興產業信貸指導不具體，業務人員對新興產業不了解，在審查項目時難以做出科學判斷，對新興產業項目貸款主要看投資主體的背景和實力，而不是看項目前景。即使電動汽車和太陽能光伏發電等國家明確鼓勵的項目，也只有當投資者是實力雄厚的國企或知名度很高的有實力的民企、有股東擔保時，銀行才敢貸款。銀行貸款主要用于購買成套設備、征用土地或建設廠房，很少用于科技研發。這樣就容易導致許多科技成果因資金問題而無法轉化。據了解，陜西省現登記的科技成果約有70%分布在戰略性新興產業領域，而這些領域內的科技成果未應用和停用的大約55%是資金問題，25%是技術問題。

2.現有金融模式不適應

我國金融體系以銀行間接融資為主且由大型機構主導，銀行資產占金融資產的90%。大機構大而全，難以對新興產業靈活多樣、不斷變化的金融服務需求做出及時、有針對性的反應，便于中小企業融資的中小銀行及相關中小金融機構發展不足，適合新興產業發展的各類直接融資規模較小。

3.相關金融工具和手段不足

創業板市場剛剛起步，規模較小；創業板、中小板以及主板之間的轉換通道尚未形成，不利于高科技中小企業上市融資發展。有關知識產權的質押、評估和交易體系尚不健全，高科技創新企業利用知識產權進行質押貸款、轉讓或引資均受影響。風險投資有效退出及運營的機制和渠道還不夠通暢。

二、從面向未來的戰略高度，進一步提高對金融支持戰略性新興產業的認識

發展戰略性新興產業是產業布局和結構調整的重頭戲，而產業布局和結構調整必然要求銀行信貸結構、資本市場融資結構予以配合、互相聯動。產業結構調整的方向決定銀行信貸的投放分布，影響資本市場的變化，同時信貸資金在不同產業間的投放力度和水平，資本市場中不同產業板塊的變動，也會影響產業結構的變動。亞當·斯密在《國富論》中講到：“慎重的銀行活動，可以增進一國產業。”熊彼特在其《經濟發展理論》中說得更明確：“銀行通過信用、將社會儲蓄資金以貸款的形式再分配，從而促進產業升級。”這種信貸結構優化促進產業升級的事例在現代經濟發展史上很多。日本、韓國的銀行業在上個世紀對電子產業數十年的信貸政策支持和資本市場的融資安排，造就了諸如東芝、松下和三星、LG等一批國際電子品牌。而英國銀行業長期偏愛貿易融資，忽視對戰略性新興產業融資，以致錯失了產業優化升級的機遇。鄧小平同志在1979年就提出：銀行要成為發展經濟、革新技術的杠桿。我們要吸取國外發展的經驗教訓，牢記小平同志的教導，充分發揮金融的功能和作用，促進戰略性新興產業的發展，進而推進產業結構的戰略性調整，搶占未來發展的制高點。金融系統要以更加主動積極的態度和更加務實進取的精神，了解、學習新知識、新技術，把握產業發展新動向，著眼長遠和全局，吃透國家產業政策，深入到具體項目進行論證，分析風險和收益，把興奮點從房地產等領域轉移到戰略性新興產業上來，盡力為戰略性新興產業解決融資瓶頸和其他金融方面的難題。

全國政協十一屆四次會議期間，委員們認真開展小組討論。

三、把握戰略性新興產業發展規律和特點，創新金融產品，改進金融服務

戰略性新興產業以高新技術為支撐，一般要經過研發、產業化、成長與擴張、成熟等幾個階段，具有高風險、高收益、周期長的特點。要針對戰略性新興產業的特點，提供系統有效的金融服務，滿足新興產業不同發展階段、不同技術層次的金融需求。

1.根據不同的技術路線和技術層次，提供多樣金融服務

以自主研發為基礎的戰略性新興產業，如電動汽車等：研發階段，在加大國家和企業研發投入的基礎上，要積極引入風險投資，同時，推進有實力的傳統汽車企業開發電動汽車，優先安排這些企業的股東在資本市場上融資；在導入產業化階段，要充分發揮科技金融政策的作用，大力引入各類創業資本；在成長與擴張階段，要綜合運用各種投融資手段，大力吸引社會投資，加大銀行信貸和汽車消費信貸方面的支持。以引進消化國外先進技術和關鍵設備為基礎以及產品主要或相當部分出口的戰略性新興產業，如核電產業以及太陽能光伏產業等：在引進和產品進出口環節，銀行要采用貿易融資、外匯套期保值等多種方式，提供綜合金融服務，幫助企業規避貿易風險和匯率風險；在消化創新環節，要鼓勵和支持企業通過信貸和資本市場融資，加大創新投入。核電項目建設周期長、資金需求量大，這類產業要求相關銀行組建銀團貸款予以支持。以傳統技術改造升級為基礎的戰略性新興產業，如生物質發電、垃圾發電等項目：銀行要積極提供貸款，支持企業通過鍋爐震動爐排、秸稈發電除塵等關鍵設備研發和引進，進入新興發電行業；要發展并購貸款，支持傳統企業通過兼并重組，延伸產業鏈，進入新行業；同時要引導這些企業采取股權融資、債券融資等方式解決資金缺口。

少數民族代表盛裝出席2011年全國“兩會”

2.根據不同的創業主體，金融支持要把握機會和力度

高科技產業化的主體是企業，我國相當部分新興產業，如風電、新能源汽車、航天航空等項目，由中央企業主導，股東實力雄厚；也有相當部分新興產業，如生物醫藥、電子信息、太陽能光伏產業中的許多項目，由資金實力雄厚的民營企業唱主角。以上這些有實力的股東大多為銀行的優質客戶，銀行要抓住機會，大力支持。有些新材料、節能環保等高科技企業的產品已順利導入產業化且形成一定經營規模，銀行信貸可以優先支持，投資銀行應積極進入輔導，幫助做好上市準備工作。有的企業或項目的新產品開發前景不確定、且不能提供有效擔保，銀行也不能嫌棄，而是要通過創新中間業務產品和服務方式，幫助落實擔保，幫助理財等。有的企業從事生物醫藥、新材料、物聯網開發應用，銀行、證券、基金以及租賃、信托等機構也要積極跟進研究，掌握發展動態，把握機會，給予支持。

3.充分發揮現有孵化器的綜合服務優勢，增強對戰略性新興產業的金融支持能力

相對集中在開發區或科技園、科學城的新興產業，擁有較好的軟硬件設施和政策法治環境，金融機構相對集中，除了一般的信貸支持外，應以園區為載體，將符合戰略性新興產業方向的創新型中小企業聯合起來，通過發行聯合信托、聯合債券、聯合票據等方式來解決融資難題。

4.運用金融工具和專業技能，為戰略性新興產業做好經濟可行性論證

許多新興產業項目在導入市場之前，側重在科學技術層面作了充分論證；進入市場爭取融資時，銀行則要從現金流、投資回報和新企業的法人治理、盈利模式等方面進行貸前調查和評審，無論是否融資，這種論證將有利于走向市場的高科技企業少走彎路，避免失敗。已經導入市場并實現規模經營的新興產業項目，證券公司和其他投行可以跟進作上市前的輔導，幫助理清財務、產權、法律關系，進一步完善公司治理。

四、加強協調配合，形成金融支持戰略性新興產業的合力

1.建立金融和科技的對接平臺，為新興產業項目和專利技術提供評估、定價、交易等系列服務

第一，整合各地金融與科技信息資源，逐步建立全國性的功能強大的信息共享平臺。將各地主要是高新技術開發區的高科技股權代辦轉讓系統進行聯網，統一標準和信息披露，讓各創業企業、各類金融機構、中介機構溝通信息、多向互動，為新興產業發展提供新的融資渠道。第二，建立對知識產權的評估體系，制定科學的評估標準，便于金融機構了解相關技術的價值，為有關交易和投融資提供依據。第三，聯合銀行、中介機構、行業協會共同建立創新型企業信用評價系統，建立創新型企業信用檔案，為新興產業項目吸引投資提供信息。第四，辦好北京、天津等地知識產權交易所，規范發展區域性場外交易市場，既為知識產權進行市場定價，也為技術轉讓以及引進社會資本與科技結合提供通道。發揮上海市股權交易托管中心（OTC）的作用，推動非上市企業股權轉讓，從而為科技企業拓寬融資渠道，并為創業板、中小板和主板提供上市資源。

2.加強金融與財政等政策性手段的配合

戰略性新興產業發展中突破技術這道“坎”以后，接踵而來的是涉及面更寬、更為復雜的產業化瓶頸，即市場導入階段。有些技術和產品雖然具有大的社會效益和良好前景，但相對經濟成本較高，需要政府用財政資金和其他政策手段發揮“四兩撥千斤”的作用。各級政府要逐步轉變對戰略性新興產業的扶持方式，除了繼續保留必要的財政補貼扶持外，要逐步增加更為市場化、更具效率并且能吸引社會資本的創投基金引導。還應通過政府采購或政府補貼消費等手段積極培育市場，引導金融支持。對支持戰略性新興產業的金融機構要研究實行稅收優惠，規范財稅部門對銀行科技貸款壞賬的核銷程序。對投資戰略性新興產業的股權轉讓應研究減免資本收益所得稅。對涉及到國家重大利益和安全的戰略性新興產業項目，如重大科技專項、航空航天、海洋開發等，可考慮由政策性銀行按政策性項目幫助融資。政策性銀行還可設立專項基金，引導商業性金融機構，一道為各類戰略性新興產業項目提供融資服務。

3.擴大直接融資比重，發揮各類金融機構的優勢

資本市場要擔當支持戰略性新興產業發展的重任。要探索建立創業板、中小板和主板之間的轉換機制和通道，讓發展好的創業板上市公司次第轉入中小板、主板，更快地做大做強，為更多創新型小企業進入創業板騰出空間。主板和中小板上市及再融資項目要向符合戰略性新興產業的企業傾斜。大力發展債券市場，鼓勵符合戰略性新興產業發展方向的各類企業和項目發行企業債券。

目前，銀行仍然是金融支持戰略性新興產業的主要領域，各商業銀行要和擔保公司、信托公司合作，創新產品和服務，增加融資渠道，利益均沾，風險共擔。銀行還可以和保險公司合作，由保險公司開發信貸損失保險服務，降低銀行對戰略性新興產業信貸的損失風險。

商業保險對新興產業分擔風險的功能應進一步加強。保險公司要針對科技創新特點，積極開發相應的創業投資保險工具和產品，創新承保模式，不斷完善和推廣研發關鍵人員人身險、研發關鍵設備損失險等產品。要不斷擴大科技保險試點范圍。

五、幾點建議

1.明確一個部門（目前可由人民銀行）牽頭，抓緊組織研究制訂金融支持服務戰略性新興產業的規劃和金融政策措施，協調金融系統內外關系。

要根據新興產業發展規劃制訂貨幣信貸規模和計劃，指導各金融機構跟蹤行業發展動向，提出行業融資策略；統籌研究金融體系的結構調整，提高對戰略性新興產業的直接融資比重，發揮金融系統的整體合力；研究金融政策與財稅政策的對接措施，統一向金融系統發布新興產業目錄等重要信息。

2.適當降低門檻，發展中小金融機構，緩解中小企業融資難。

戰略性新興產業難點在起步階段，這一階段的創業企業規模都不大。即使央企進入，也大多采取股份制形式發起設立規模不大的新公司。中小銀行或擔保公司、小額貸款公司等中小金融機構可以發揮機制靈活的優勢，給中小企業提供資金支持。對這類中小金融機構要降低門檻，定好規矩，指導其有序發展。在支持規范發展商業性擔保公司的同時，地方政府投融資平臺可有選擇地發展少量政策性擔保業務。

3.創業板改核準制為注冊制，并建立直接退市機制。

現在，創業板的上市企業大多發行市盈率偏高，資金超募并轉投他業的現象嚴重；而大批急需資金的企業還在門外苦苦等待。要擴大創業板和中小板上市企業數量，盡快做大創業板、中小板。強化優勝劣汰，建立正常的直接退市機制，讓更多的投入戰略性新興產業的各類創業資本通過創業板、中小板有效退出，形成良性循環。

在天安門廣場上進行車輛安檢的警犬

4.抓緊制定規范發展風險投資的政策法規，明確風險投資股權變現和市場退出場所和通道，促進風險投資規范健康發展。

5.結合戰略性新興產業的特點和對金融服務的要求，研究對商業銀行不良貸款的考核問題。

戰略性新興產業項目在市場導入期存在一定的風險，根據現行監管和考核辦法，這些風險較大項目在銀行形成不良資產后，銀行效益下降，其有關人員將被追究責任。為了有效支持那些國家積極倡導、但有一定風險的新興產業項目，除了財政引導支持以外，監管部門在銀行不良貸款的分類以及核銷和對有關人員考核方面應制訂新的政策措施。