當前中國宏觀經濟形勢分析與政策建議

于長革

（財政部 財政科學研究所，北京 100142）

●宏觀經濟

當前中國宏觀經濟形勢分析與政策建議

于長革

（財政部 財政科學研究所，北京 100142）

2011年，中國的經濟形勢依然具有典型的“兩面性”特征。短期內經濟增長雖然可能出現小幅波動，但全年經濟運行將進一步趨于平穩，經濟增長率預計可保持在9.5%左右，仍處于穩定增長水平。但宏觀經濟運行中依然存在許多矛盾和問題。因此，在宏觀經濟政策上要適時做出調整：第一，進一步推進市場化改革，完善宏觀調控基礎；第二，宏觀調控要從需求管理為主轉變為供給管理為主，加快推進結構調整；第三，財政政策要繼續保持必要的刺激力度，貨幣政策操作重點要放在支持企業恢復和提高生產能力、增強經濟活力以及引導通脹預期上。

中國經濟；經濟發展；經濟形勢；宏觀經濟政策

2010年是應對國際金融危機的關鍵之年，也是實施“十一五”規劃的最后一年。一年來，經濟增長高位回調，宏觀經濟保持了回穩向好的基本態勢，經濟運行整體上朝著宏觀調控預期方向發展。但這并不等同于中國經濟已根本好轉，特別是2010年下半年以來，中國物價水平開始上漲，資產泡沫化風險與日俱增，通貨膨脹壓力日益加大。這就使中國2011年的宏觀經濟運行面臨許多不穩定和不確定因素。2011年是“十二五”規劃的開局之年，做好全年的經濟工作、實現經濟平穩較快發展對于實施“十二五”規劃至關重要。因此，我們要全面分析國內外經濟形勢，正確認識和把握宏觀經濟運行中面臨的風險和壓力，適時調整宏觀經濟政策，在防泡沫、抑通脹的基礎上增強政策的針對性和靈活性，逐步實現經濟政策由應對危機型向常規型的平穩過渡，爭取“十二五”規劃開局之年實現開門紅。

一、當前宏觀經濟運行的基本態勢

總的來看，2010年以來，中國經濟增長在高位回調后逐步趨于平穩，宏觀經濟保持了回穩向好的基本態勢，經濟運行正在朝著宏觀調控的預期方向發展。

（一）經濟增長持續回調，內在增長逐步趨于平穩

在國際金融危機沖擊下，中國經濟從2008年下半年開始受到嚴重影響，實體經濟增長明顯下滑。從國內生產總值季度增長率來看，2008年第一季度和第二季度尚處在略高于10%的位勢，而到第三季度和第四季度則分別下降到9%和6.8%，到2009年第一季度更下降到6.2%的谷底。但從2009年第二季度開始扭轉了下滑趨勢并逐季回升，第二、三、四季度分別增長7.9%、9.1%和10.7%。2010年以來，經濟增長繼續走高，第一季度達到11.9%的高位，之后開始持續回落，第二、三、四季度分別增長10.3%、9.6%和9.8%，全年經濟呈現出明顯的前高后低態勢，但仍達10.3%的較高增長水平（見圖1）。

從季度調整GDP環比增長率來看，2010年第三季度增長率為9.1%，顯著高于第二季度7.8%的增長率，這也改變了GDP環比增長5個季度連續下滑的局面。從2009年第二季度到2010年第二季度，GDP環比增長率從14.1%降至7.8%。第三季度的環比增長率止降回升雖然不能準確反映宏觀經濟運行的走勢，但也在一定程度上預示著經濟運行開始出現了趨勢性變化。從2011年來看，短期內經濟增長雖然可能出現小幅波動，但全年經濟運行將進一步趨于平穩，經濟增長率預計可保持在9.5%左右，較去年略有回調，但仍處于穩定增長水平。這一增長率水平也與中國目前潛在增長水平基本相適應。

圖1 國內生產總值季度增長率

（二）消費持續增長，投資、出口增長放緩，三大需求趨向協調

如圖2所示，2010年，消費增長保持穩定，全年社會消費品零售總額154 554億元，比上年增長18.4%，扣除價格因素，實際增長14.8%。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額133 689億元，增長18.8%；鄉村消費品零售額20 865億元，增長16.1%。全年全社會固定資產投資278 140億元，比上年增長23.8%，增速比上年回落6.2個百分點，扣除價格因素，實際增長19.5%。其中，城鎮固定資產投資241 415億元，增長24.5%，回落5.9個百分點；農村固定資產投資36 725億元，增長19.7%，回落7.6個百分點。全年進出口總額29 728億美元，比上年增長34.7%。其中，出口15 779億美元，增長31.3%；進口13 948億美元，增長38.7%。進出口相抵，順差為1 831億美元，比上年下降6.4%。

圖2 社會消費品零售總額同比增長率

從2010年全年來看，需求結構與上年相比發生了較大變化，投資貢獻率較上年大幅下降；出口的貢獻率則由負轉正，對2010年經濟增長率的提高發揮了重要作用；而消費的貢獻率較為穩定，比上年略有下降。中國經濟增長正在向消費、投資、出口協調拉動轉變。

（三）結構調整力度加大

在應對危機、促進經濟平穩較快發展的同時，經濟結構調整取得明顯進展。以生物醫藥、新材料、新能源、汽車及零部件等產業為重點的50個技術創新服務平臺的建設工作正在抓緊進行，一大批重大裝備、核心關鍵技術和產品研制成功，科技對經濟發展支撐作用進一步增強，產業結構升級步伐加快。

二、當前宏觀經濟運行中存在的突出矛盾和問題

（一）管理通貨膨脹的任務艱巨

2008年底開始實施的適度寬松貨幣政策，導致2009年9.6萬億元和2010年前9個月6.3萬億元的新增貸款，使M1、M2增速大大高于GDP增速和CPI上漲率，形成了相當強的通脹壓力，突出表現在房地產價格的飚升上，2009年房價上漲率達25.1%，2010年以來同比上漲也一直在兩位數或接近兩位數。與此同時，CPI漲幅從2010年下半年開始逐月提高，7月份上漲3.3%后，8月份上漲3.5%，9月份上漲3.6%，10月份上漲4.4%，11月份上漲5.1%，12月份上漲4.6%（見圖3）。預計2011年上半年仍可能維持在5%左右的高位。盡管這還屬于溫和通貨膨脹的范圍，但因當前居民收入差距很大，3%以上的CPI上漲率對低收入群體的影響比過去會更大，因此反應會比以前強烈得多。

圖3 居民消費價格同比漲幅

這輪物價上漲和過去一樣，主要是由食品類價格上漲推動的，當然也同勞動力工資成本上升、能源資源產品在改革過程中價格上漲有關，而這些都是在今后一段時期一直會起作用的因素。另外，在經濟全球化背景下，中國通貨膨脹的發展勢頭也會受到國際經濟環境變化的重大影響。在上述因素的共同作用下，預計2011年中國仍將面臨著較大的通貨膨脹壓力，抑制通貨膨脹的任務相當艱巨。

（二）就業形勢依然面臨較大壓力

2010年，中國就業形勢逐步向好，崗位供求回升明顯，但結構性矛盾依然比較突出。受總量和結構因素的影響，預計2011年就業形勢將在總體向好的同時，結構性矛盾愈發突出，“招工難”與“就業難”并存的現象將繼續存在。一是新增就業崗位的壓力將繼續加大。“十一五”時期已經開始凸顯的城市化加速、產業轉型等因素，將會在2011年表現得更加突出。依據現有生產力水平估算，農業富余勞動力的存量還有1.2億人需要轉移就業，城市化建設的加快會使更多的農村勞動力轉移出來。按照中國目前的城市化進程，城鎮化率每增加1個百分點可以吸納1 000萬農村勞動力，現有存量轉移出來還需12年時間。同時，人口的城市化并不等于城鎮就業的充分與穩定，2011年大學畢業生數量將達到峰值，約758萬人。目前，中國約有60%的新增就業崗位由非規范性就業領域提供，很不穩定，2011年新增就業崗位的壓力將進一步加大。二是就業結構性問題將更加突出。由于相當數量的勞動者職業技能與崗位需求不相適應，不同地區就業的結構性矛盾仍然存在，春季農民工招工難與秋季大學生就業難、部分企業“招工難”與求職者“就業難”并存的現象仍將繼續存在，經濟結構調整中出現的新的結構性失業問題將會加劇，解決的難度將進一步增大。

（三）自主創新能力不強，部分行業產能過剩矛盾突出

目前，中國已有近200種產品的產量位居世界第一，但具有國際競爭力的品牌卻很少；在出口產品中，擁有自主知識產權的品牌尚不到10%。由于中國出口產品中的相當部分是貼牌產品，處于國際產業分工價值鏈的低端，附加值很低，導致利潤大量流失。據統計，在中國出口的通訊、半導體、生物醫藥和計算機等高新技術產品中，外國公司獲得授權的專利數高達90%以上。目前，中國還僅是“制造大國”而遠非“制造強國”，由“中國制造”走向“中國創造”尚需付出巨大努力。與此同時，中國部分行業產能過剩問題比較嚴重，而淘汰落后產能和兼并重組又面臨就業壓力大、體制機制不健全等制約。據悉，目前中國24個工業行業中已有21個行業出現產能過剩，其中鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備等6個行業是重點。不僅一些傳統產業仍在盲目擴張，而且一些新興產業也出現重復建設傾向。

（四）財政收支矛盾突出，財政風險不容忽視

經濟決定財政，受經濟發展的國內外環境影響，2011年中國財政形勢也比較復雜。與經濟增長降中趨穩的基本態勢相一致，預計2011年中國財政收入增長也將在繼續回調中逐步趨于平穩，但財政支出將剛性增長，財政收支矛盾依然比較突出。從收入方面來看，由于2010年收入基數較高，加上外貿進出口形勢嚴峻、車市將逐步降溫等，對2010年財政增收貢獻較大的稅種收入增長會明顯放緩。同時，實施個人所得稅改革、調整增值稅征收范圍、繼續對小型微利企業實施所得稅優惠政策等，都會減少收入。因此，2011年財政收入增幅將有所回落。從支出方面來看，繼續實施積極財政政策，完成在建項目，加強農業、水利等基礎設施建設，需要保持一定的投資規模；加快經濟結構調整和發展方式轉變，推進教育、醫藥衛生和社會保障等重點領域改革，切實保障和改善民生，應對通貨膨脹壓力，加大對低收入群體的補助力度，需要進一步加大財政投入；加之2010年財政支出基數較高，導致2011年財政支出壓力依然很大，財政收支矛盾比較突出。同時，財政風險不容忽視。中國2009年財政赤字安排9 500億元，已經接近3%的國際警戒線，國債發行余額占GDP的20%；2010年財政赤字預算安排為8 500億元。另外，地方債務問題也不容忽視。2009年初，為應對全球經濟危機帶來的負面影響，中國人民銀行和中國銀行業監督委員會（簡稱“銀監會”）聯合發布了《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。此文件一出臺，各地的地方融資呈幾何級數的爆發式增長。由于政府融資平臺是政府為了籌集基礎設施建設資金而發起設立的，所以貸款的償還還需要依靠地方財政，即財政收入是地方政府融資平臺貸款償還的關鍵。資料顯示，2009年末的7.38萬億元地方政府融資平臺貸款總量中的50%有足額土地抵押，其余均為無抵押擔保或資本金不足的項目。銀監會最近披露，目前占地方融資平臺貸款總額27%的約2萬億元的貸款項目，可以償還本息；約占50%的4萬億元左右地方貸款存在第一還款源不足問題，屬于可疑類貸款；占23%比重的地方負債存在嚴重風險隱患，簡易匡算其風險敞口達1.76萬億元，即大約70%貸款需要土地開發權、地方政府財政安排等第二還款來源的安排。2009年底，有統計數據的31個省、市、自治區中，只有黑龍江、內蒙古、新疆、西藏、山西、河南、貴州、寧夏的平臺貸款債務率低于60%，有10個省市超過了100%，一些地方高達150%，個別縣市甚至超過400%。

（五）資源環境的約束進一步增強

在“十一五”高速發展后，目前各地普遍面臨著建設用地不足、污染排放高、環境損害嚴重等資源環境屏障。預計從“十二五”開始，國家將實行更加嚴格的土地使用政策和污染排放標準，限制排放的污染物種也會增加。因此，一些地區的發展空間和排放空間將進一步受到壓縮。

三、宏觀調控政策取向

（一）改進和完善宏觀調控首先要進一步推進市場化改革，完善宏觀調控基礎

在社會主義市場經濟體制下，政府宏觀調控與市場機制應該相輔相成。一方面，政府宏觀調控不是為了替代市場機制，而是為市場機制有效運行創造良好的外部環境；另一方面，宏觀調控作用的充分發揮也依賴于市場化改革的深化。無論是政府公共投資還是政府公共消費，其政策設計著力點都應當是最大限度地激發市場主體的積極性，引導社會資本、民間消費的跟進，而不是“擠出”民間投資與民間消費。當前，中國之所以對直接的行政性調控倚重較深，主要是因為一些體制性障礙使得間接的市場化調控政策傳導機制不暢所致：第一，由于微觀經濟基礎改革不到位，仍以大量的國有企業為主，無法自覺接受政策信號的反饋；第二，由于商業銀行改革滯后，無法完全自主決定貸款方向和價格來有效傳導政策信號；第三，由于金融市場不發達，利率尚未完全市場化，從而無法采用更加市場化的政策工具，提供有效的政策信號。上述體制性障礙如果與行政性調控相互強化，可能使宏觀調控長期鎖定在低效率狀態。因此，當前和今后一個時期，我們要加快調整和完善宏觀調控，始終堅持市場化改革方向，進一步推進體制機制創新，完善宏觀調控的基礎，特別是減弱經濟增長與波動中的政府性驅動，降低對行政調控的依賴，更多發揮市場化調控的作用。要不斷深化重點領域和關鍵環節改革，進一步完善市場機制，激發市場主體活力，對非公有制經濟給予更多的發展機會，鼓勵民營經濟做大做強，慎防出現借應對國際金融危機之名不斷擴大國有經濟比重的趨勢。

（二）宏觀調控要從需求管理為主轉變為供給管理為主，正確處理好總量與結構的關系

多年來，中國宏觀調控一直面臨著兩難選擇：是為了保持較快的增長速度而犧牲結構調整的目標，還是為了未來增長的協調、可持續而寧愿容忍較低的經濟增速。換句話說，是創造新的經濟結構來適應較低的增長率，還是推高經濟增長率來遷就不平衡的、扭曲的經濟結構。面對兩難所作的抉擇，將最終決定未來宏觀調控的方向。筆者認為，從可持續發展目標來看，結構調整既是當前的緊迫任務，也應成為未來較長一段時間宏觀調控不變的主線。

從目前來看，中國結構性失衡問題非常突出，需求管理局限性已明顯顯現，亟需通過供給面的管理推進結構調整。例如，擴大內需僅僅依靠需求是不夠的。擴大內需的核心是擴大消費需求，而如果收入分配結構不調整，產業結構與要素投入結構不轉變，擴大消費需求的目標就很難實現。也就是說，擴大內需不單純是需求管理，還要依靠供給管理。因此，政府應降低微觀主體對需求擴張政策的嚴重依賴，積極發揮供給政策的激勵，著眼于結構優化與可持續發展。時下的重點是：第一，調整結構應該從優化投資結構入手，進而帶動產業結構與需求結構的調整。第二，推進價格和財稅改革，提供有利于結構調整的激勵機制。結構調整盡管需要政府的引導，但更重要的是依賴市場機制，特別是要素價格與財稅改革，因為只有資源、能源價格合理了，資源稅、環境稅到位了，才真正有利于節能減排；只有勞動力、資金成本不再被壓低，才會激勵企業注重研發和技術創新；只有穩步提高直接稅的比重，才會使地方徹底改變只注重規模擴張與工業發展的狀況，從而有利于產業結構的轉移。第三，打破壟斷，增加有效供給。當前經濟運行中，一方面存在著大量的產能過剩，另一方面也存在著供應短缺。因此，要徹底打破壟斷，加強競爭，淘汰落后產能，增加有效供給。

（三）2011年宏觀調控政策的著力點

1．繼續實施積極財政政策，穩固經濟平穩較快發展的基礎。新增4萬億元“一攬子刺激計劃”經過兩年的實施2011年已接近尾聲，在中國經濟內在增長動力依然不強以及世界經濟復蘇較為緩慢的背景下，積極財政政策不宜一次性徹底退出，而應把握好退出的節奏和力度。根據經濟發展的現實需要，2011年積極財政政策仍要保持一定的刺激力度。一是繼續加大對農田水利等農業農村基礎設施以及節能環保等方面的投資力度，特別是應重點增加對中小河流治理和中小型水利設施除險加固以及生態方面的投入。二是繼續加大對民生領域的投入，特別是保障性住房、教育和醫療衛生、社會事業等方面的投入，減輕城鄉居民負擔，提高居民消費意愿和即期消費能力。三是加大財政科技投入，推動自主創新，促進產業結構優化升級；大力支持節能減排，加快建立生態環境補償機制，推動資源節約和環境保護。四是改革和完善財稅政策，調整國民收入分配格局，增加居民特別是低收入者的收入，增強其消費能力。

2．加快財稅改革步伐，推進自主創新，建立擴大消費的長效機制。當前，中國是以間接稅（包括增值稅、營業稅和消費稅在內的流轉稅）為主的稅收結構。在城市化率將近50%時，稅收結構調整是最為重要的改革舉措，應積極向直接稅、間接稅共同發展的體制轉變，通過增加直接稅把居民納稅（個人所得稅、不動產稅等）與城市居民社會保障體系支出相聯系，而不能把所有的社會保障支出都壓在企業身上。因此，要加快推進財稅改革，增加直接稅，對企業適當減稅，為企業創新、節能減排、加速折舊和更新改造減輕負擔，鼓勵企業創新和激勵企業向綠色方向發展。同時，要著眼于建立擴大消費的長效機制，一方面，減輕不合理的稅費負擔，提高勞動報酬在初次分配中的比重，提高國有企業利潤上繳比例，加大對民生等經濟社會薄弱環節支持力度，提高社會保障水平，逐步完善國民收入分配格局；另一方面，加大對再分配領域調節力度，改革個人所得稅，健全財產稅體系，對不同收入群體實行差別化的消費政策，加大對公共服務和公共消費領域投入力度，完善流通體系，拓展消費實現渠道，培育以政府消費帶動居民消費的良性循環機制。

3．調整貨幣政策，激發經濟活力，調節通脹預期。2011年，適應經濟形勢的變化，穩健貨幣政策的著力點應放在以下三個方面：一是通過公開市場業務的靈活操作調節貨幣流動性，適應經濟對信貸資金的需求。二是鑒于當前中國面臨的國際經濟環境依然比較復雜，不穩定、不確定性因素依然較多，貨幣政策要積極發揮調控作用，在價格水平上升超出預期時，適時調整利率，以調節通脹預期，緩解價格上漲壓力。三是在穩步推進原有政策性金融機構商業化改革的同時，探索建立服務于中小企業的政策性金融機構，如中小企業發展銀行，以資金投入、政策引導等方式，切實發揮政府支持、幫助中小企業獲取外源融資的作用，推動中小企業融資難問題的解決。

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Analysis of China's Current Macroeconomic Situation and Policy Proposals

Yu Changge

China's economic situation in 2011 will take on the typical"double-face"features.Though the economic growth in the short term may fluctuate at small ranges,the economy during the whole year will get more stable and the growth rate is expected to be at about 9.5%,a stable growth.However,there are still some problems and conflicts in the macro-economic operation.Therefore,it is necessary to adjust the macroeconomic policies.Firstly,the market reform has to be put forward so as to consolidate the foundation for macro control.Secondly,the macro control shall shift from demand management to supply management so as to accelerate the structure adjustment.Finally,the financial policies need to maintain some stimulation and the focus of the monetary policy shall be on how to help enterprises to recover and enhance the productivity,bring about the economic vigor and guide the expected inflation.

China's economy;economic development;economic situation;macroeconomic policies

F123.16

A

1007-2101（2011）03-0037-05

2011-03-11

于長革（1970-），男，河北興隆人，財政部財政科學研究所副研究員，經濟學博士，研究方向為財經理論與政策、宏觀經濟運行與調控。

王巖云

責任校對：馬 斌