盛大“私有化”三大猜想

　　盛大網絡宣布，董事會已收到董事長、CEO兼總裁陳天橋提交的初步建議書，以每股美國存托股41.35美元現金收購陳天橋、陳天橋妻雒芊芊（盛大非執行董事）及陳天橋弟陳大年（盛大COO）目前不持有的盛大剩余全部流通股。如果陳天橋的建議被采納，這意味著盛大網絡將完全由陳天橋家族全資擁有。
　　赴美上市第一股中華網破產，網游第一股盛大尋求“私有化”。這些昔日轟轟烈烈赴美IPO的大佬們到底怎么了？對于一個公開上市的公司來說，所謂“私有化”，實則等同于“退市”。
　　
　　 猜想1：是什么讓盛大與美國投資者“離婚”？
　　據傳聞，包括網易CEO丁磊在內的多家中國海外概念股上市公司創始人，都曾經流露出從美國納斯達克退市的意愿。陳天橋一直都想下一盤很大的棋，試圖打造一個娛樂帝國，但市場給盛大戰略的估值似乎并未達到預期。陳天橋一直在謀求靠內容來賺錢這樣的模式。然而，現實對于陳天橋來說，卻是只見布局不見收獲，盛大這個自詡戰略整合者，實則淪為只會圈地的土財主，資本市場是不可能長期容忍盛大文學、酷6、切客、有你、品聚等孵化業務帶來的虧損和不確定因素。目前的情況來看，這婚是離得越痛快越好了。如果離妥了，這意味著它不僅將有助于釋放公司的真實價值，同時也將為后續盛大旗下諸多的資本市場操作騰挪出更大的空間。
　　
　　 猜想2：“離婚”之后何去何從？
　　從目前的狀況來看，盛大方面是鐵了心要與美國投資者“離婚”的了。再說，現在的節骨眼上，“分手費”看起來是最“劃算”了，可謂過了這村沒這店了。從納斯達克退市之后，陳天橋何去何從？與吝嗇小氣的美國投資者離婚之后，改嫁闊氣大方的A股投資者才是王道。即使我們都曾經想不通為什么A股投資者會愿意給網絡股如此高的估值。當然，對于這些大佬們來說，國內資本市場不甚透明的境況，未必不是他們心照不宣的興奮點。退一萬步來說，即便沒有回歸A股這樣的強刺激，對于陳天橋而言，擺脫外界資本掣肘，是一個很大誘惑。
　　
　　 猜想3：私有化退市將成未來趨勢？
　　中國概念股前赴后繼地赴美IPO熱潮漸漸褪去。接著興起另一個熱詞：私有化退市。把盛大的案例算入，2010年來在13家私有化案例中，5家已經成功完成，3家失敗或取消，5家仍在進行中。是真金白銀還是廢銅爛鐵，在這熔爐里一燒，便被打回原形了。這也告誡人們：出來混總是要還的。泡泡吹得再大再漂亮，也終會有幻滅的那一天！
　　作者系CBCT志起未來營銷咨詢集團董事長
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