外資“下廚”金錢豹

　　隨著金錢豹或被安佰深收購100%股權的消息傳出后，在這場看似圓滿的收購棋局中，金錢豹或許只是一粒棋子。
　　
　　隨著歐洲最大的私募股權投資集團安佰深對以高檔自助餐廳著稱的金錢豹酒店餐飲集團的收購完成，外資又一次對國內餐飲企業張開了大嘴。
　　
　　外資紛紛下廚
　　安佰深集團此前宣布，旗下基金以15億元的價格已經完成對中國餐飲連鎖企業金錢豹的收購投資。
　　今年4月，雀巢集團收購銀鷺60%股權；5月，百勝集團將所持小肥羊股權由27.3%增至93.2%；7月，雀巢集團以17億美元收購徐福記60%股權……近年來，國際資本在國內餐飲業開始了大舉收購之舉，此番外資的收購并非心血來潮，而是看準了國內餐飲行業的巨大商機。大多數分析師預測，到2015年時，中國將發展成為僅次于美國的全球第二大消費市場。據相關數據顯示，2010年中國餐飲業的銷售總額達到1.7萬億元，預計“十二五”末這個數字將達到3.6萬億元。
　　外資不是重開爐灶另開張，而是收購國內現有的餐飲企業，原因則是看好后者的品牌和渠道。有業內人士表示，就是配合企業的發展戰略，比如百勝集團下有很多飲料企業，收購餐廳也是意在強化企業的零售渠道。他相信未來在國內的零售和消費品行業還有很多收購整合的機會。
　　
　　為何此刻賣身？
　　作為一家經營高檔自助餐的中國餐飲連鎖企業，金錢豹近年來業務發展迅猛。在公開報道中，總部設于上海的金錢豹中國餐飲集團成立于2003年，是臺灣最大餐飲娛樂集團金錢豹國際事業集團在大陸市場的子公司，至今已有18家分店，2010年營收近9億元。經營區域覆蓋上海、北京、深圳、沈陽、南京、武漢等城市。據其公司網站資料，金錢豹于內地經營美食百匯、龍會所、國際會議中心、金璨婚禮及外燴5個子品牌，單店每月客流量10萬人次，每年預計約100萬人次。
　　正在此時，金錢豹卻傳來被賣的消息，多少讓人有些意外。
　　今年3月30日，臺灣《工商時報》的報道稱，金錢豹作為目前大陸最大的百匯連鎖餐飲集團，計劃今年下半年在香港交易所掛牌上市。金錢豹董事長、有臺灣夜總會酒店“教父”之稱的袁昶平當時稱，將籌資約2億美元（約12.9億元），希望3年內在大陸開店40家、年營收挑戰人民幣30億元。
　　外界好奇創始人袁昶平為何在上市前夕出售金錢豹？一種猜測認為其中原因可能是金錢豹獨立上市遇到障礙，因此希望借助歐洲基金的力量實現借殼上市。
　　此前，金錢豹有幾次上市申請均未能獲批，而和金錢豹一樣，包括俏江南、順峰集團、狗不理在內的餐飲企業上市均遇冷，這些企業均已向證監會遞交上市申請，迄今未獲得批準。
　　證監會近期已提高國內餐飲及加盟連鎖企業的首次公開發行(IPO)上市標準，年利潤標準由3000萬元提高至5000萬元。投行人士分析認為，主要原因則是餐飲企業不開發票以及不給員工上保險，“收入、成本無法可靠計量；不能規范給員工上保險”，這可能導致餐飲企業上市屢屢受挫。因而一些餐飲企業選擇“曲線上市”也在情理之中。
　　而另一種猜測則是認為金錢豹經營出現了問題，希望借助歐洲基金的力量實現上市并改善經營條件。
　　“今年以來，金錢豹大本營上海的營收估計降了兩成。營業狀況并不理想。”“金錢豹上海店的總業績，一直在虧，雖然并不是所有店都虧；從去年開始，金錢豹天津店的盈利狀況才有所好轉?！鄙虾Ｒ晃徊辉妇呙慕疱X豹員工介紹。
　　“從2003年金錢豹進駐上海至今，市場發生了很多變化，但金錢豹沒有變。還是‘國際美食百匯’的經營模式，不論是環境還是菜品，對食客而言都不再‘新鮮’?！壁w煥焱說。
　　華美酒店顧問機構首席知識官、高級經濟師趙煥焱認為，金錢豹的發展遇到了瓶頸，而且前景繼續看低。這首先體現在其經營上，除了2010年的業績不好之外，今年餐飲行業原材料的上漲更加嚴重；另外，“十二五”期間，每年的用工開支還要增加2%；與此同時，店面租金也在上漲。這些因素均會導致金錢豹在成本上投入更多，如果營業額無法提高，其盈利能力勢必下降。
　　在他看來，金錢豹在管理上也“不通暢”?！霸诤芏嗫鐕髽I實施本埠人才戰略的同時，金錢豹卻大搞‘臺干’與本埠員工的區別對待；在一些人員的溝通上也不是很順暢。這些均導致了金錢豹管理上的不規范?！壁w煥焱說。
　　
　　安佰深布局 是勝是負？
　　安佰深全球合伙人兼大中華區總裁張曦軻表示，收購金錢豹是看中其獨特的商業模式及優秀的業績，未來安佰深將金錢豹的經營足跡拓展到全國各地。
　　資料顯示，金錢豹此番的接盤者安佰深在全球零售及消費品領域近幾年來總投資約43億歐元。自2009年4月進入中國以來，安佰深旗下的基金已經完成中國最大房產信息網站搜房網19%股權參股項目，入股高級服裝品牌Tommy Hilfiger中國子公司45%股權項目。在2010年一年之內，在中國市場上總的投資金額超過了2億美元，并且幾乎涵蓋了日常生活“衣、食、住、行”的各個方面。
　　近年來，外資并購案在國內逐漸增多。就食品飲料行業而言，也不乏先例。深圳創投公會副會長兼秘書長王守仁認為，國內的資本市場還屬于“小兒科”，并購檔次較低。不僅交易模式落后、效率差、關聯交易還尤為嚴重。而西方的很多投行甚至會通過并購中國企業的方式，以達到建立全球產業鏈的目的，從而促進自身的更大發展。
　　其實，在新盟國際提供的“背景資料”中，安佰深對中國市場的“野心”也可窺得一二。
　　安佰深零售及消費品業務團隊全球合伙人Alex Pellegrini表示，安佰深非常高興能在金錢豹的發展史上開啟一個新的篇章。并期待成為金錢豹優秀的增值合作伙伴，將安佰深在全球食品、飲料和餐飲領域的知識及經驗與中國本土的實際經驗相融合，為金錢豹未來的發展助一臂之力。
　　“他們可以收購更多的餐飲企業進行改造，提高利潤率?；蛘呤召彾嗉也惋嫻荆摵显谝黄鹕鲜??；鹬皇莻€工具，這和復星集團董事長郭廣昌布局消費板塊是一個道理?！鼻笆鲋槿耸糠治?。
　　有專家認為，外資并購我國企業直指產業控制權，已經呈現出新的趨勢，一是必須控股，二是并購對象是行業龍頭企業，三是未來收益必須超過15%，這三條幾乎成為跨國公司在中國并購的普遍要求。全國工商聯并購工會會長王巍就曾表示過擔心，外資力圖通過并購控制國內市場，將對民族經濟的發展和國家經濟安全帶來不利影響。
　　棋局不曾結束，誰也無法斷定勝負。隨著金錢豹被安佰深或按100%股權收購的消息傳出后，在這場看似“圓滿”的收購案里，或許，金錢豹真的只是一粒棋子。（編輯/周南）