警惕定投中的“曼陀羅”

　　弱市下的偽神話
　　
　　筆者最近經(jīng)常會被這樣問道：“聽說基金定投很不錯，無論市場如何都能獲得不菲的收益，我該選擇哪只基金做定投？”誠然，基金定投最大的魔力來自復(fù)利效應(yīng)，但并不意味著收益就像滾雪球一樣總是越滾越大。基金產(chǎn)品尤其是偏股型基金產(chǎn)品，并非像存款一樣有固定利率，而是會隨市場波動而波動，收益可能為正，也可能為負。平攤投資成本也僅意味著在一個波動的市場中，最終的投資平均成本會低于市場波峰時，但肯定高于波谷時。如果在市場位于大級別波谷時贖回，市場估值依然有可能低于之前定投的平均成本，導(dǎo)致整體投資虧損。
　　
　　降低風(fēng)險 沒風(fēng)險
　　
　　許多基金經(jīng)理喜歡用２０年、３０年的數(shù)據(jù)鼓動投資者，如從現(xiàn)在起每月定投２００元，３０年后就會有幾百萬元養(yǎng)老金等。乍一看很誘人，卻忽略了通脹因素。３０年前的幾萬元，和現(xiàn)在的幾百萬元的購買力相比，后者無疑相對縮水了很多。３０年定投的真正收益，遠沒有幾百萬元空頭數(shù)字表示的那么高。
　　
　　收益有前提
　　
　　定投的美好愿景有一大堆，但往往會落空。因為它的收益是有前提的，如有無限時間可以定投，大盤總有上升的時候，你就有獲得超過大盤平均收益的可能。這個在理論上是成立的，但如果你選擇債券型基金或你需要在短期內(nèi)動用這筆資金呢？誰來保證你的基金會在短期內(nèi)戰(zhàn)勝市場？
　　
　　你是在賺錢還是在燒錢
　　
　　基金定投首先為基金公司帶來不斷的現(xiàn)金流，可抵御基金贖回資金，又可為銀行帶來中間業(yè)務(wù)收入，提高盈利。總之，機構(gòu)都能從定投中斬獲好處，這是定投的利益鏈。而對投資者而言，則難逃燒錢之虞。以熱炒的親子定投為例，易方達、招商、上投摩根等多家基金公司，打著“為寶寶的未來”的名義，吸引年輕的父母加入，投資期限１０年以上。縱觀基金１０年的業(yè)績，有哪只產(chǎn)品連續(xù)多年表現(xiàn)穩(wěn)定良好？另外，基金業(yè)政策會否在１０年內(nèi)作出調(diào)整？如果基金經(jīng)理跳槽甚至基金遭遇清算，定投的結(jié)果誰來負責(zé)？
　　
　　選好定投基金不宜輕言放棄
　　
　　投資者選擇基金定投時，并非考慮哪只基金更好，而應(yīng)綜合考慮自己的理財目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險偏好等，確定什么類型的基金更適合自己的需求。定投最終的收益將受到投資期間市場表現(xiàn)、所投基金產(chǎn)品業(yè)績、贖回時點等諸多因素影響。對投資者而言，并沒有最好的方式或產(chǎn)品，即使預(yù)測到了未來１０年內(nèi)投資業(yè)績最好的產(chǎn)品，并開始對這只基金進行定投，如果他在幾年后的市場大跌中，承受不了市場連續(xù)下跌帶來的心理壓力而未能繼續(xù)投資，或因為開始投資時，并沒有對自己的收支進行規(guī)劃，幾年后突然發(fā)現(xiàn)自己有購房、購車、結(jié)婚等大筆支出，被迫在市場估值較低時對定投基金進行贖回，都可能造成虧損。
　　定投最主要的兩個優(yōu)點：積少成多、可作為儲蓄性質(zhì)的理財工具；平攤投資成本，彌補普通投資者在擇時方面的弱點。從這兩個功能出發(fā)，對風(fēng)險承受能力較弱或資金投資期限較短的投資者，更應(yīng)看重其儲蓄的作用，選擇低風(fēng)險基金產(chǎn)品更為適合；而對風(fēng)險承受能力較強或資金投資期限較長的投資者，更應(yīng)看重攤低成本、提高收益和減小風(fēng)險的目的，選擇波動較大的高風(fēng)險基金產(chǎn)品更為合適。
　　
　　編輯／王翠萍