“中國(guó)概念”的誠(chéng)信危機(jī)

　　24家中國(guó)在美上市企業(yè)遭“財(cái)務(wù)問(wèn)題”株連，19家被停、摘牌，成為垃圾股。
　　
　　進(jìn)入2011年，美國(guó)股市刮起了一股“中國(guó)概念潮”，包括人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、鳳凰新媒體、世紀(jì)佳緣在內(nèi)的中國(guó)概念股紛紛在美國(guó)扎堆上市。此外，土豆網(wǎng)、迅雷等網(wǎng)站也有望在近期上市，華爾街由此迎來(lái)“史上最密集中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市潮”。
　　但潮漲潮退，很多人死在了沙灘上。今年3月以來(lái)，在美國(guó)上市的中國(guó)概念股不斷傳出財(cái)務(wù)作假、違規(guī)操作等負(fù)面消息，停牌、摘牌、股價(jià)下跌和“破發(fā)”使得中國(guó)概念股遭受了前所未有的質(zhì)疑和打擊。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年3月以來(lái)，已有24家在美上市中國(guó)公司的審計(jì)師提出辭職或曝光審計(jì)對(duì)象的財(cái)務(wù)問(wèn)題，19家在美上市中國(guó)公司遭停牌或摘牌。中國(guó)世紀(jì)龍傳媒、納偉仕智能媒體、岳鵬成電機(jī)、中國(guó)智能照明、中國(guó)高速傳媒等紛紛接到摘牌通知，落入垃圾股市場(chǎng)交易。
　　這到底是為什么？
　　
　　怪企業(yè)還是怪“中介”？
　　
　　1996年成立的東南融通公司擁有5000名員工，稱得上是一家實(shí)力雄厚的公司。2007年10月，由高盛和德意志銀行擔(dān)任主承銷商，東南融通順利在紐交所上市，并融資 2.1億美元。
　　就在東南融通興高采烈地宣傳自己是中國(guó)第一家在紐交所上市的軟件企業(yè)時(shí)，來(lái)自著名會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤的一封信函在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）網(wǎng)站上掀起了軒然大波。
　　信中稱，德勤的審計(jì)師在審計(jì)東南融通2010財(cái)年財(cái)務(wù)報(bào)表的過(guò)程中，曾前往銀行柜臺(tái)確認(rèn)其銀行對(duì)賬單，結(jié)果發(fā)現(xiàn)了“一些極其嚴(yán)重的錯(cuò)誤”，包括：一、公司所指的部分交易不存在；二、之前的對(duì)賬單是偽造的；三、存款余額與之前的對(duì)賬單、公司賬目有很大差異；四、公司隱瞞了某商業(yè)銀行職員所稱的巨額貸款之事。
　　緊接著，紐交所決定停牌東南融通。而此前，東南融通股票已遭投資者做空。
　　“從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這一輪華爾街很多上市公司遭遇了做空力量的推動(dòng)，涉嫌造假被摘牌。有人認(rèn)為這是一種陰謀。”《財(cái)經(jīng)》雜志執(zhí)行主編何剛在6月14日央視《對(duì)手》欄目錄制現(xiàn)場(chǎng)時(shí)表示，主因還在這些公司本身。
　　他認(rèn)為，這些公司或多或少存在財(cái)務(wù)問(wèn)題?！叭绻患疑鲜泄颈旧?mark class="sqGEYAu6grdTrjR8zlQKHw==">不允許或者拒絕造假，那么無(wú)論中介機(jī)構(gòu)、投資銀行、會(huì)計(jì)事務(wù)所怎么幫它，事也出不來(lái)。我認(rèn)為主要責(zé)任是這些公司急于上市所致?！焙蝿傉f(shuō)。
　　也有很多專家認(rèn)為，這些中國(guó)企業(yè)自身固然有錯(cuò)，但主要責(zé)任應(yīng)歸咎于中介機(jī)構(gòu)們。
　　東方富海投資管理有限公司董事長(zhǎng)陳瑋表示：“很多中國(guó)在海外上市的企業(yè)不懂海外市場(chǎng)，甚至不懂英文，就在美國(guó)敲鐘、掛牌，此時(shí)中介對(duì)海外上市企業(yè)起著非常大的作用，只有他們才是IPO的推手?！?br/>　　據(jù)美國(guó)中國(guó)上市協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王宇龍介紹，大家往往只看到投行和審計(jì)所，卻忽略了一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，就是顧問(wèn)公司。當(dāng)一個(gè)企業(yè)想上市的時(shí)候，首先找到的中介機(jī)構(gòu)是顧問(wèn)公司。顧問(wèn)公司在美國(guó)是不需要有資質(zhì)的，甚至個(gè)人就可以做這樣的業(yè)務(wù)。這些顧問(wèn)公司把企業(yè)推上市，然后急功近利地達(dá)到賺錢的目的，已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象。
　　
　　“中國(guó)概念”誰(shuí)來(lái)管？
　　
　　隨著中國(guó)在美上市企業(yè)頻頻曝出財(cái)務(wù)或?qū)徲?jì)問(wèn)題，SEC成立了一個(gè)特別小組對(duì)此進(jìn)行專門調(diào)查，中國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)違規(guī)也引起美國(guó)券商和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度重視。
　　美國(guó)經(jīng)紀(jì)商盈透證券6月8日宣布，禁止其客戶動(dòng)用借入資金買入超過(guò)130家中資上市公司的股票，其中大約90只在美國(guó)上市交易，大部分是去年以來(lái)在納斯達(dá)克上市的中國(guó)中小公司和網(wǎng)絡(luò)概念公司。SEC數(shù)周前也發(fā)布報(bào)告宣稱，將針對(duì)在美上市的中國(guó)概念股，尤其是通過(guò)反向收購(gòu)上市的公司進(jìn)行持續(xù)專項(xiàng)調(diào)查。
　　由此，在經(jīng)歷了風(fēng)光的“集體上市”后，中國(guó)概念股在美國(guó)陷入了“集體誠(chéng)信危機(jī)”。
　　美國(guó)注冊(cè)舞弊審查師協(xié)會(huì)中國(guó)分會(huì)理事何越認(rèn)為，盡管在美國(guó)上市的還有許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，“是金子總會(huì)發(fā)光”，但金子上蒙了很多沙塵之后要花很長(zhǎng)時(shí)間才能清理干凈。
　　她認(rèn)為，投資者，特別是私人投資者不會(huì)去深入地分析上市企業(yè)的客戶群有哪些，業(yè)務(wù)做得好不好。雖然并不是所有的中國(guó)公司都有問(wèn)題，但作為個(gè)人投資者，投一個(gè)不能完全理解也不能完全信賴的公司，對(duì)他們來(lái)說(shuō)是很困難的。
　　在第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中美兩國(guó)曾承諾進(jìn)一步采取措施加強(qiáng)金融監(jiān)管合作。美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)（Public Company Accounting Oversight Board）新聞發(fā)言人近日也向中國(guó)媒體透露，今年晚些時(shí)候可能與中國(guó)政府達(dá)成關(guān)于跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管的明確雙邊協(xié)議。
　　何剛表示，在中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話里，兩國(guó)監(jiān)管部門能否形成聯(lián)動(dòng)是重要議題?！吧虾ｑR上要開(kāi)國(guó)際板，如果我們放棄對(duì)中國(guó)海外上市公司的監(jiān)管的話，未來(lái)這些公司在國(guó)際板上市的時(shí)候，我們也會(huì)面臨這樣的情況?！?br/>　　提到中國(guó)通過(guò)加強(qiáng)自我監(jiān)管來(lái)減少海外上市公司的造假行為，專家們一致表示行不通。
　　“如果能不能在海外上市一定要通過(guò)我們自己國(guó)家的門檻，那么美國(guó)就不能說(shuō)是一個(gè)國(guó)際化的市場(chǎng)了。那個(gè)市場(chǎng)有它的規(guī)范，你要是符合條件就可以去?！蓖跤铨埍硎?。
　　“I美股”網(wǎng)分析師梁劍也認(rèn)為，監(jiān)管主要依靠市場(chǎng)監(jiān)管。“就算監(jiān)管機(jī)構(gòu)想去管，他們能管好嗎？”