江粉磁材:國內電機永磁鐵氧體龍頭

　　投資要點：
　　1、永磁鐵氧體2012年市場容量超百億元，行業前景廣闊；
　　2、電機用永磁鐵氧體產量居國內第一，市場地位突出；
　　3、募投項目進一步優化產品結構和產能布局；
　　
　　廣東江粉磁材股份有限公司（以下簡稱“江粉磁材”，代碼002600）已于15日登陸中小板，該公司是國內最大的電機用永磁鐵氧體生產商，致力于為下游電機、電子變壓器產品的提供核心部件，產品廣泛應用于于汽車、計算機及辦公設備、電動工具、LED 等行業，其中，電機用永磁鐵氧體產量居國內第一。
　　財務數據顯示，江粉磁材2008-2010年營業收入分別為5.52億元、5.09億元、7.69億元，年均復合增長率為18.02%，去年同比增長51.08%；凈利潤分別為6526萬元、6476萬元、10623萬元，年均復合增長率為27.59%，去年同比增長64.04%。
　　江粉磁材此次所募資金將投向年產15000噸高性能電機用永磁鐵氧體磁瓦技改項目、年產5000噸JPM-2E高性能干壓異方性永磁鐵氧體材料和制品開發項目等4個項目，募投項目的實施將改善江粉磁材的產品結構，進一步提升其盈利能力。
　　
　　地位突出 研發優秀
　　江粉磁材主營鐵氧體磁性材料產品，具體包括永磁鐵氧體、軟磁鐵氧體，公司是國內最Zu1tMLQUltCYg9pbJGwUYUjpjzCXvTfYyVyDWbainwo=大的電機用永磁鐵氧體元件生產企業。在永磁鐵氧體領域，初具規模的企業約有150家，但10000噸級以上企業僅有江粉磁材等幾家企業；而在軟磁鐵氧體領域，1000噸級以上的企業約為60家，江粉磁材產能直逼10000噸大關。在產能穩步推進的同時，江粉磁材嚴控質量，強化產業鏈結構，憑借優越的性能和穩定的質量，江粉磁材旗下的產品大面積應用于國內外知名廠商，如德昌電機集團、日本萬寶至馬達株式會社、光寶集團、臺達電子等，市場地位極為突出。
　　江粉磁材“規模強勢、質量領先”的基礎則是強大的研發能力。通過30多年持續不斷的積累和創新，江粉磁材已取得近20項專利，其最新產品JPM-7燒結永磁鐵氧體材料與日本TDK公司的FB9系水平相當。江粉磁材積極謀求與高校、科研機構的強強合作，分別于華中科技大學、五邑大學等簽署戰略合作協議，業已獲得多項成果。此外，江粉磁材積極組建高標準研發團隊，為公司提供智力支持。經由上述渠道，江粉磁材研發實力遠遠超過行業平均水平，處于絕對領先地位。
　　
　　前景廣闊 渠道卓越
　　磁性材料是工業與信息化發展的基礎性材料，多年來一直受到國家產業政策的大力支持，根據工信部的規劃，磁性材料已被列為電子材料技術中的重點技術，未來5-15年將重點建設。此外，永磁鐵氧體行業市場需求量在2012年將達到77.61萬噸，市場容量為107 億元；而軟磁鐵氧體行業市場需求量將達到42.94萬噸，市場容量為138億元。但該行業對產品的穩定性要求較高，而穩定性取決于企業的研發及生產實力，在這樣的行業背景下，作為龍頭的江粉磁材將會獲得更多的機遇。
　　事實上，江粉磁材的渠道及客戶資源也會其提供了可靠的支持。江粉磁材目前客戶數量超過1000家，且具有較高的穩定度，其中包括日本萬寶至馬達株式會社等數十家戰略合作伙伴。經過長期的探索，江粉磁材已經將不同地區、不同類型的客戶群及渠道商形成了完整的供應鏈結構，可實現高效協同、配合穩定的供求關系，對降低成本、提高效益貢獻極大。
　　
　　募投優化產品結構
　　江粉磁材的募投項目包括4個項目，分別是年產15000噸高性能電機用永磁鐵氧體磁瓦技改項目，年產5000噸JPM-2E高性能干壓異方性永磁鐵氧體材料和制品開發項目，年產3000 噸環保、高性能粘結永磁鐵氧體技改項目，磁性材料技術研發中心技術改造項目。
　　項目總投資約為4.14億元，項目旨在改善江粉磁材的產品結構，優化產能布局，為進一步拓展市場創造條件。項目投產后，江粉磁材的市場地位將更加鞏固，盈利能力將更加突出。