華商基金莊濤:延續震蕩市

　　如果說2009年的華商基金已經是公募基金行業的一匹黑馬，那么這匹黑馬在2010年的表現更加令人稱奇。據天相數據統計，2010年，華商基金偏股型基金加權平均業績為26.50％，排名同業基金公司第一。其中，由莊濤、孫建波、梁永強管理的華商盛世成長基金以37.77％的收益率排名單只基金產品第一。
　　莊濤，華商基金總經理助理，投資總監，華商盛世成長基金經理。作為華商基金投研團隊的領軍人物，他帶領的華商基金投研團隊在2010年創造了優異的整體業績，華商基金資產管理規模也快速上升。截至2010年12月31日，華商基金公司資產管理規模已達到417.29億元，較年初增長283.45億元，增長金額在全行業62家基金公司中排名第一。記者繼“2009最佳機構投資者”專題后，再度專訪了華商基金投資總監莊濤先生。
　　
　　踏準2010節奏
　　
　　2010年市場整體呈現出了震蕩的局面。對于2010年的A股市場，莊濤回顧說，“在2009年底，我們注意到中國經濟轉型，大幅降低周期性股票倉位，以消費類和戰略性新興產業股票為主。背后的邏輯是，A股估值水平向國際接軌是大勢，周期性股票將面臨估值回歸，這是我們當時對2010年市場的整體前瞻和布局。在上述整體布局之下，去年3、4月，在看到CPI一路走高后，我們關注到通脹問題，開始加倉農林牧漁板塊；7月份又在消費升級的大勢下把握住了商業、汽車等板塊；10月初，在周期股行情推動下我們又加倉了一些煤炭股。”
　　現在回頭來看，華商基金的一系列實戰策略基本踏準了市場行情節奏，取得不錯的業績也在情理之中。
　　
　　政策不確定性制約2011
　　
　　2011年是“十二五”開篇之年。莊濤表示，從經濟周期的角度來分析，中周期開始啟動，經濟在轉型中逐步展開中周期復蘇，與此同時流動性收緊，轉型預期與轉型風險并存(未來轉型不一定必然成功)，企業整體盈利趨于穩定，特別是局部產業會加速發展，但未到全面繁榮。
　　“2011年市場面臨的情況更加復雜，市場走勢更加受制于宏觀政策的不確定性，在多重因素的制約下或難有大行情的出現，可能繼續2010年的震蕩市，但不排除在政策暫時寬松的利好下出現一輪周期性行情的反攻，自下而上的選股仍是主要策略。經濟增長和通脹水平的組合將是未來需要密切觀察的兩大因素，因為這與房地產政策和緊縮貨幣政策相關。”
　　莊濤認為，雖然資金面多數屬于短期驅動因素，但其仍然是目前和2011年制約市場最重要的因素。“A股市場仍保持著非常明顯的散戶市特征，在基金市值與A股流通市值占比日漸下降，話語權逐漸旁落的前提下，基金的操作思路也不能不受影響，價值投資和基本面因素容易被基金忽視。”
　　基于2011年可能仍是震蕩市的判斷，莊濤表示仍然堅持自己自下而上選股的優勢，確定性加成長性是挑選成長性股票的基礎。在中國經濟長期快速發展的過程中，成長性企業作為經濟中最為活躍的一部分，最可能抓住經濟增長和結構調整帶來的機遇。
　　2011年結構性行情或伴隨周期性行情展開，精選個股仍是華商基金的主要手段。“在行業上，2010年以來被挖掘充分的醫藥和大消費行業面臨階段性調整壓力，新興產業仍然是我們主要關注的方向。如果經濟增長的節奏不變，2011年固定資產投資的增長將決定建材需求總量的增長，而周期性行業如果啟動，或以水泥板塊為起點。”
　　
　　找到適合自己的方法
　　
　　對于《股市動態分析》的讀者，莊濤建議要盡量找到適合自己的方法。“我覺得做投資和買股票要盡量找到適合自己的方法，這很重要。投資者的能力、心理、家庭狀況這些都要考慮。”
　　莊濤坦言，個人股票投資者由于專業知識缺乏、資源受限以及受到一些非理性行為的困擾，承擔了太多的非系統性：風險，因此，投資業績往往跑輸大盤或者基金。
　　“當然，《股市動態分析》是一本非常專業的證券分析評論類雜志，能夠堅持閱讀它的讀者是想必也是個人投資者當中的高手。相信，你們當中跑贏基金的大有人在。況且，基金不可能永遠創造奇跡，也不是投資者快速致富的途徑。”莊濤笑道。
　　“華商基金在過去可能做出了一定的成績，但從2010年12月31日起，一切都已經成為‘浮云’，我們一直在努力把自己打造成為值得投資者信任的基金品牌，后面要做的事情還有很多……”在采訪的結尾，莊濤如此說