信誠基金開局不利股基\\債基全部負(fù)收益

　　今年以來，A股市場先抑后揚，截至2月16日收盤，上證指數(shù)累計上漲4.12%，反觀海外市場，則更為強勁，美國股市一路狂奔，主要指數(shù)已經(jīng)接近金融危機前的水平。
　　國內(nèi)公募基金今年開局表現(xiàn)平平，多數(shù)偏股型基金沒能夠跑贏指數(shù)。更有一些基金出現(xiàn)了負(fù)收益。信誠基金則是其中的代表，旗下基金從股票型、混合型到債券型，全部負(fù)收益。
　　在信誠基金旗下的產(chǎn)品中，信誠優(yōu)勝精選表現(xiàn)最差，今年以來的收益率僅為-6.33%，在偏股型開放式基金中排名墊底。而信誠深度價值、信誠中小盤、信誠盛世藍(lán)籌、信誠精粹成長幾只股票型基金的表現(xiàn)也不理想，虧損幅度均超過4%。
　　盡管今年以來債券市場表現(xiàn)尚可，但信誠三得益、信誠經(jīng)典優(yōu)債等債券基金因為持有了一定比重的股票，截至2月16日的今年以來的表現(xiàn)依舊是負(fù)收益。而海外市場則出現(xiàn)分化，歐美市場強勁上漲，新興市場表現(xiàn)一般，投資于金磚四國的QDII產(chǎn)品信誠四國配置收益自然也不理想了。
　　就信誠基金旗下偏股型產(chǎn)品的投資組合來看，存在較為嚴(yán)重的交叉持股現(xiàn)象。萊寶高科、廣匯股份、東阿阿膠、海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥幾乎同為這些基金產(chǎn)品的重倉股票。無論“深度價值、中小盤、盛世藍(lán)籌”，雖然名稱各異、且頗為鼓舞人心，但不同的也只是名稱而已，其重倉股如出一轍。這種過度交叉持股的運作模式顯然放大了基金的運作風(fēng)險。
　　那么，交叉持股是不是“信誠系”基金業(yè)績不佳的主要原因？就幾只重倉股而言，其實今年以來的表現(xiàn)不一，分化比較嚴(yán)重。截至2月16日收盤，恒瑞醫(yī)藥、萊寶高科、廣匯股份、東阿阿膠、海螺水泥今年以來的漲幅分別為-14.25%、-12.98%、-7.63%、2.74%、15.94%。東阿阿膠、海螺水泥還出現(xiàn)了正收益。可以看出，交叉重倉股的表現(xiàn)并不是導(dǎo)致“信誠系”基金業(yè)績不佳的唯一原因。
　　從今年以來A股市場的走勢看，經(jīng)歷了先跌后漲的走勢，進一步觀察“信誠系”旗下基金的表現(xiàn)，在下跌階段，幾只基金凈值跌幅較大，而在反彈階段，上漲力度偏弱。由此可以推斷，如果幾只基金的投資組合較去年年末沒有太大變化，則幾只基金有可能在下跌階段進行了止損操作，使得凈值損失較大。
　　此外，信誠系基金在去年末保持了較高的股票投資倉位，這也是該基金在調(diào)整階段凈值損失較大的一個原因。數(shù)據(jù)顯示，去年末信誠盛世藍(lán)籌、信誠精粹成長的股票投資倉位都在90%以上。這在一定程度上也拖累了基金產(chǎn)品今年以來的表現(xiàn)。■