跨年度行情拉開帷幕

　　先前讀過一則有關抄底的笑話。陳勝吳廣第一個抄秦王朝的底，后失敗，勝利者為劉邦，雙底（陳吳+項羽）形成后他買入，得了天下；曹操劉備孫權第一批抄底漢朝，失敗，司馬懿抄了第二個底，成功得天下；金兵第一個抄底宋朝，敗，元兵抄了第二個底，勝；李自成第一個抄底明朝，敗，清兵抄第二個底，勝。所以，抄底要抄雙底。
　　捧腹大笑之后，對于股市操作還是有些啟示。趨勢的形成無非是多空力量發生了一邊倒的局面，而趨勢的終結則是物極必反的結果。雙底的形態在股市中就是空方力量雖然看似兇猛，但也是強弩之末。這時入場自然成功的概率就會較高。事實上，在股市下跌的加速階段，估值已經無法解釋下跌的原因，群體性的恐慌情緒充斥著整個市場，多殺多的局面形成了一股洪流。這時消息面預期的變化則會誘導人們情緒的變化，轉勢可能就在不經意間來臨。本周A股市場就演繹了驚心動魄的一幕。
　　本周一公布的匯豐中國10月PMI指數初值重返景氣線達51.1，扭轉了連續三個月低于50的局面，這給市場帶來了信心。事實上，支撐我國經濟增長的手段依然不缺，從支持微型企業到重視出口，再到鞏固地產調控成果，接下來，可能就是布局新的投資。此外，權重藍籌股方面，銀行、證券背后均有了“支撐”，前者有匯金增持，后者有融資融券新業務等。與此同時，歐債危機的果斷措施可能正在醞釀。本周政策面最大的利好無疑是溫總理在天津視察時提出要正確認識當前經濟形勢，準確判斷經濟走勢，把握好宏觀調控的方向、力度和節奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，以適應形勢的變化。這一消息讓市場看到了未來流動性放松的可能，而市場在2300點附近的小雙底形態也在技術面為反彈提供了良好的基礎，周內的強勢行情讓人有了水到渠成的感覺。
　　對比外圍股市，我們發現從年度跌幅來看，發達國家跌幅并沒有我們想象的那么大，截止本周三美國道指全年還微漲了2.52%。而金磚四國則表現差強人意。從各大股指運行態勢來看，目前距離60天均線最遠的就是A股市場了。應該說在全球股指反彈的大背景下，A股市場有補漲的要求。從技術面來看，由于經過了前期的大幅下跌，年線負乖離已經逼近歷史的峰值區域，股指內在的反彈要求本身也很強烈，在政策暖風頻吹的背景下，A股行情在未來一段的時間是值得期待的。反彈的第一目標位就是60天均線，上海綜指目前位于2500點附近，這也是上一個箱體的下沿。從時間段來看，目前以至年末，根據以往的經驗，現在已進入個股炒作的黃金時段，所以我們有理由相信跨年度的行情已經拉開帷幕。
　　從市場熱點來看，引導本輪反彈的品種主要有四類，一是以中國一重為代表的高端裝備制造。高端裝備制造業為國家核心競爭力的重要標志，對于中國而言，在中期內可以實現突破的領域，包括高端（風、核、水）電力設備、高端海洋工程設備、高端智能化設備等。如中海油服、海油工程等自8月12日以來持續逆勢上揚，正在成為高端裝備制造的領導者。有國家大型項目支持為背景，像大飛機、衛星應用、海洋工程、軌道交通等，還有與新能源、節能環保、新一代信息技術相關的設備制造都可能出現投資機會。而技術創新能力則是我們關注的重點，特別是品牌塑造；二是受產業政策支持的文化產業，它們應該是彈性最大的群體，像天舟文化、中視傳媒的持續強勢表現，正在帶動其它個股的聯動；三是以新興產業為導向的新材料板塊，這個板塊類似于給金礦挖掘中“賣水”的角色，其業績具有確定性；最后是銀行、證券，基于它們的長期發展潛力，近期在眾多外因刺激下開始由“領跌”向“領漲”轉變。
　　影響股市的兩大因素一是流通性；二是業績。目前已有了流通性放松的預期，但要像2008年那樣的放水也是奢望。而目前來看，上市公司的盈利增長可能面臨下降，因為在上半年的投資減速、消費增速下降、出口保持平穩的背景下，三季度起上市公司盈利增速出現明顯下降的概率是很大的。目前投資者就要緊緊圍繞熱點題材，尋找板塊輪動的契機。