天士力:收購(gòu)仙鶴制藥豐富產(chǎn)品線

　　收購(gòu)仙鶴制藥豐富產(chǎn)品線。仙鶴制藥2010年收入2622萬(wàn)元，凈利潤(rùn)236萬(wàn)元，凈資產(chǎn)3254萬(wàn)元。公司以3162萬(wàn)元收購(gòu)仙鶴制藥51%股權(quán)，相當(dāng)于2010年26倍PE、1.9倍PB。仙鶴制藥共有藥品生產(chǎn)文號(hào)134個(gè)，產(chǎn)品線涵蓋婦科、心腦血管、風(fēng)濕、呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)等，其中核心品種坤靈丸是中藥不孕不育品牌產(chǎn)品，益心復(fù)脈顆粒和腦血康是國(guó)家二級(jí)中藥保護(hù)品種，歷史上公司發(fā)展受限于銷售能力薄弱。此次收購(gòu)后，公司將實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和仙鶴制藥豐富產(chǎn)品的對(duì)接，提升仙鶴制藥產(chǎn)業(yè)價(jià)值，有助于公司創(chuàng)造高附加值產(chǎn)品。
　　新藥上市和中藥材原料布局加快。公司經(jīng)過(guò)前期研發(fā)儲(chǔ)備，今年以來(lái)新藥上市進(jìn)程加快，繼丹參多酚酸獲批上市后，重組dQ/qSSScFS6EFczwbfSjTw==人尿激酶原也于近日通過(guò)GMP認(rèn)證，將很快上市銷售。公司向云南三七種植公司增資，有助于穩(wěn)定三七等原材料的供應(yīng)，規(guī)避中藥材供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　公司營(yíng)銷改善，復(fù)方丹參滴丸收入增速重回20%以上，二線品種收入保持30%以上快速增長(zhǎng)，新產(chǎn)品不斷上市，外延收購(gòu)豐富產(chǎn)品線，業(yè)績(jī)?nèi)钥赡艹A(yù)期，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　操作策略：該股在醫(yī)藥板塊中屬于強(qiáng)勢(shì)股，年線承接明顯，多頭形態(tài)并未走壞，可積極關(guān)注。