上投摩根基金:A股短期還有一段動(dòng)蕩期等

　　上投摩根基金：
　　A股短期還有一段動(dòng)蕩期
　　7月CPI6.5%創(chuàng)出新高，比市場普遍預(yù)期略高。7月CPI環(huán)比0.5%，仍高于歷史均值水平，上投摩根預(yù)計(jì)8月份的CPI預(yù)期暫為6.4%；9月和10月份也有可能在6%以上。但通脹壓力階段性高峰期已過是大概率事件，近期大宗商品的回落進(jìn)一步明確了這一趨勢，但后續(xù)的下降比較緩慢。
　　上投摩根表示，短期看，即使CPI創(chuàng)新高，本月央行也很難有所動(dòng)作，政策調(diào)控的預(yù)期減弱。現(xiàn)在市場不確定因素主要來自海外，由于全球投資者對重要經(jīng)濟(jì)體的國家債務(wù)信心危機(jī)升級，是否會(huì)演化為流動(dòng)性危機(jī)，有待觀察，而市場的穩(wěn)定需要各國政府一致努力，需要假以時(shí)日。受此影響，A股短期還有一段動(dòng)蕩期，但我們相信在基本面并沒明顯惡化的情況下，A股還是處于底部區(qū)域。下面要做的是保持信心，等待情緒穩(wěn)定，收復(fù)失地。
　　
　　大摩華鑫基金：美國經(jīng)濟(jì)
　　基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化
　　大摩華鑫基金固定收益投資部副總監(jiān)、大摩強(qiáng)債基金經(jīng)理汝平10日表示，此次美國主權(quán)信用評級下調(diào)不具有實(shí)質(zhì)性影響，美國的基本面并未因評級下調(diào)而發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。此次下調(diào)不會(huì)引發(fā)類似2008年金融危機(jī)后的全球債券市場的深幅調(diào)整。當(dāng)時(shí)的次貸危機(jī)是流動(dòng)性問題，次級債券普遍從AA+以上評級下調(diào)到投資級以下，引發(fā)大量機(jī)構(gòu)爭相拋售，流動(dòng)性匱乏，金融體系壞賬急升。美國國債評級下調(diào)至AA+后，違約風(fēng)險(xiǎn)依然很小，流動(dòng)性非常好，市場資金也相當(dāng)充裕，即使拋售也不會(huì)出現(xiàn)無人接盤的問題。目前僅標(biāo)普一家下調(diào)評級，穆迪和惠譽(yù)仍然給予美國國債AAA評級，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)由于自身投資制度的要求而被動(dòng)地大量拋售美國國債。此次評級下調(diào)后，美國10年期國債收益率不升反降，這說明評級調(diào)整本身的影響不大。市場參與者對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升，推動(dòng)美元回流，相應(yīng)降低了國債收益率。
　　
　　大成基金：
　　不宜過度悲觀
　　鑒于近期國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格大幅回調(diào)，國內(nèi)豬肉價(jià)格也將回落。在外部環(huán)境惡化的背景下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)性放松也將是大概率事件。我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)已出現(xiàn)見底回升的趨勢，投資者不宜對股市過度悲觀。
　　國際油價(jià)及大宗商品價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，通脹壓力明顯減弱。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)和商務(wù)部食品價(jià)格指數(shù)漲幅均低于6月，食品價(jià)格在7月已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。商務(wù)部食品價(jià)格指數(shù)7月第一周創(chuàng)出高點(diǎn)，后三周連續(xù)顯著回落。至于PPI，盡管7月同比上漲7.5%，但已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長。
　　大成基金預(yù)計(jì)，在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)新格局中，以中國為代表的具有穩(wěn)定增長潛力的新興經(jīng)濟(jì)體有望成為國際資金的避風(fēng)港，其股市表現(xiàn)有望優(yōu)于發(fā)達(dá)市場。大成基金看好我國股市在內(nèi)需、創(chuàng)新和綠色環(huán)保領(lǐng)域中較具成長性的公司，具體行業(yè)包括光伏、電子、物聯(lián)網(wǎng)和新材料。
　　
　　博時(shí)基金：
　　CPI難以快速回落
　　對于國家統(tǒng)計(jì)局近期公布的7月份CPI數(shù)據(jù)，博時(shí)基金固定收益部認(rèn)為7月CPI上升幅度低于歷史整體情況，表明物價(jià)上漲動(dòng)力已在減弱。同時(shí)，CPI上漲同比和環(huán)比的增長幅度均在預(yù)期之內(nèi)。雖然7月份的環(huán)比增幅相對6月份有0.2個(gè)百分點(diǎn)的上升，但上升幅度低于歷史整體情況，表明物價(jià)上漲動(dòng)力已在減弱。
　　從市場關(guān)心的豬肉價(jià)格來看，7月份豬肉對CPI的拉動(dòng)比6月份高出約0.1個(gè)百分點(diǎn)，但自7月底開始，我們觀察到豬肉價(jià)格已開始有所回落，預(yù)計(jì)豬肉對CPI的貢獻(xiàn)度已達(dá)年內(nèi)最高點(diǎn)。由于前期基數(shù)效應(yīng)，物價(jià)回落速度也不太明顯，因此，現(xiàn)在看未來CPI絕對水平還難以快速回落，估計(jì)需要到4季度。值得注意的是目前原油等大宗商品價(jià)格下跌較多，會(huì)增強(qiáng)CPI下滑預(yù)期。