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　　眨眼半年過去，半年度的總結與回顧進行得如火如荼。前半年風云變幻，各家機構在半揣測半等待中度過，到如今，又造就了“史上分歧最大的一年”。
　　沒錯，不管每年的機構預測有多么不準，但至少大多數人會有一個相對統一的看多、看空，哪怕是看平的基調。但今年，且不說國內國外，不同機構，哪怕一家公司之中都會有截然相反的意見出現。
　　實在是因為這是所有人都未經歷過的一年。不僅僅是幾年前金融危機影響的余波，也不僅僅是歐洲、美國狀態不穩，而是中國經濟終于走到了高速沖刺的末端，而保障過去十年間高速發展的最主要支撐——人口紅利、政府投資將不復風光，未來何去何從？
　　“期待”已久的加息靴子落地，各方評論一致平靜。沒錯，加息已不重要，大家都心知肚明。總體上，下半年緊縮的幅度不會如上半年如此頻密，資金面相對放松，并出現微調，比如對中小企業融資問題的支持。因而，股市堪為利好。
　　但若放長一些，比如到四季度，或是明年，我卻沒有什么把握。資金緊縮的效應其實并不是6月底銀行瘋狂攬存就完全體現的，而是會繼續滯后才會深層次反應在整體經濟中——如今的房貸利率已升至10年最高。
　　由于市場畸形，上半年股基跑不過債基，一級債跑不過二級債，二級債跑不過貨幣基金，貨基跑不過銀行理財產品。短期看，銀行成了贏家，買銀行理財產品的部分投資人笑開了花。
　　就下半年看，這種情形必然不可持續。第一，股市方面的資產可相對增加比例。選擇上，可依然以估值合理的個股為主。銀行、白電、機械都是可關注的板塊。當然短期還有中報概念。如果看選擇通過基金間接投資，混合型、大盤類基金相信表現會更好。由于中小板個股泥沙具下之后必然是分化愈加嚴重，因而對于挑選個股的能力要求十分高。不管是自己投資或者挑選中小盤基金都是如此。
　　稍微扯遠一點，就是就國內的基金而言，雖然已經有越來越多的主題分類，不管是大盤、中小板，或是消費、綠色等等分類，但實質上同質化還是相當嚴重，因而相對于主題，基金經理的個人能力恐怕更加重要。
　　由于下半年的市場狀況并不是說就會單邊上漲（即使樂觀看好），恐怕震蕩難免，分化嚴重，因而買ETF短期看不見得是最優選擇，因為相對個股來說，指數的漲幅很可能不大。但如果評估自己沒有足夠的擇股或擇基能力，波段操作一下ETF未嘗不是選擇，再加上如果心態好，不貪心，不眼紅，還是那句話，ETF絕對是長期投資的性價比極高的好工具。
　　想起關于男人遛狗的故事。
　　一個男人遛狗，狗總愛走在前頭，然后回頭走向主人身邊，有時又會走到后面；總之跑前跑后，跑得太前，它便跑回來，反反復復。
　　最后，男人和狗都走到終點時，狗總共走了三公里，而男人則只走了一公里。
　　其實，男人代表經濟，狗則是股票市場。股市大多走在經濟前面，卻又經常反復，時快時慢，但兩者發展方向最終相同。
　　我們只要跟著人走就好啦。
　　第二，可以適當關注海外新興市場。在大宗商品價格下滑的背景下，新興市場通脹壓力稍減，政府緊縮政策放緩，壓制市場走向的因素漸漸消退，加上新興市場從三五年看，經濟必然更有前景，不斷乘調整時機做吸納，會是很好的資產布局。有條件的話，比如從香港市場買相應的指數產品。
　　說到商品，如果黃金有所調整，倒是可以逐步買入，以定投的方式也不錯。如果激進些，白銀彈性更好。
　　第三，貨幣類資產需要保持一定比例（就個人風險偏好而定）。不管是貨幣基金，或是短期的理財產品，總之，就是保證資金的流動性。在經濟局勢并未完全明朗的狀況下，“現金為王”是最有利的利器。
　　總結一下，目前的市場可以比上半年更激進，但卻不宜太貪心。現在，比任何時候都需要更關注新聞。