洲明科技:領(lǐng)先的LED顯示屏生產(chǎn)商

　　投資要點：
　　1、LED顯示屏產(chǎn)品出貨量與銷售額位居國內(nèi)前三位；
　　2、創(chuàng)新的渠道營銷模式幫助公司快速成長；
　　3、在行業(yè)整合過程中，優(yōu)勢企業(yè)將搶得先機。
　　
　　經(jīng)過多年的發(fā)展，深圳市洲明科技股份有限公司（以下簡稱“洲明科技”）已成為國內(nèi)領(lǐng)先的LED 應(yīng)用產(chǎn)品與方案供應(yīng)商。公司LED顯示屏產(chǎn)品應(yīng)用于國內(nèi)多項重大工程和活動中，如建國60周年慶典天安門大型顯示屏、上海世博會LED顯示屏，均獲得一系列榮譽和好評，洲明品牌成功的在國內(nèi)和國際市場樹立健康、高端形象。2009年，公司LED顯示屏產(chǎn)品出貨量與銷售額位居國內(nèi)前三位。未來，公司將加大外銷和高端產(chǎn)品研發(fā)力度，顯示屏產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動有利于毛利率的維持。
　　
　　核心競爭力成就高成長
　　洲明科技主要產(chǎn)品包括LED顯示屏和LED照明產(chǎn)品。2010年上述兩種產(chǎn)品分別占營業(yè)收入的93.0%和6.7%。公司業(yè)務(wù)發(fā)展良好，2009-2010年營業(yè)收入分別同比增長32.1%和60.3%。公司較高的成長性印證了公司明晰的戰(zhàn)略、高效的管理、能夠準(zhǔn)確把握市場脈搏的強大研發(fā)實力，也印證了在顯示屏市場高速成長期、行業(yè)整合過程中，公司獨特的渠道銷售模式相對于同業(yè)的直銷模式，更有利于公司把握下游市場、快速做大做強。
　　研發(fā)始終是公司的核心競爭力。多年來公司一直注重研發(fā)工作，2008-2010年研發(fā)費用分別為737.1萬元、1482.3萬元和2013.5萬元，占營業(yè)收入比重分別為3.1%、4.7%和4.0%。公司掌握了包括逐點校正技術(shù)、控制電路和電源自動修復(fù)系統(tǒng)技術(shù)、散熱設(shè)計技術(shù)、無縫拼接技術(shù)等顯示屏生產(chǎn)核心技術(shù)，并且開發(fā)出超輕、超薄顯示屏、節(jié)能顯示屏等行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的顯示屏產(chǎn)品；在照明產(chǎn)品方面掌握了Molding封裝技術(shù)及批量化生產(chǎn)技術(shù)等自主技術(shù)。截至招股說明書簽署日，公司擁有60項專利獲得授權(quán)，以及32項專利申請獲得受理。
　　公司在行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)了渠道銷售的模式，打破了傳統(tǒng)LED應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)商直接尋找下游客戶的格局。渠道銷售模式的主要模式在于，公司集中精力在產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)及維護專業(yè)渠道，通過渠道客戶去尋找終端需求，而后段的產(chǎn)品安裝和維護則主要由渠道商完成。2008 年至2010年，公司專業(yè)渠道客戶規(guī)模發(fā)展迅速，從300余家增長到近700家。公司在未來將持續(xù)加大渠道客戶的開發(fā)力度，以期通過渠道客戶更好的把握市場脈搏。
　　
　　LED顯示屏前景看好
　　LED顯示屏是LED終端應(yīng)用重要領(lǐng)域之一，下游應(yīng)用十分廣泛。據(jù)中國光學(xué)光電子協(xié)會預(yù)測，未來三年全球和中國LED顯示屏需求復(fù)合增長率將達到23.3%，其中全球全彩顯示屏需求和中國全彩LED顯示屏需求平均復(fù)合增長率將分別達27.9%和30.4%。
　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是全球還是中國LED顯示屏生產(chǎn)行業(yè)都處在一個行業(yè)整合過程中，其中有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將會在未來幾年的整合中取得優(yōu)勢，在競爭中脫穎而出。洲明科技有望憑借其強大的研發(fā)實力、生產(chǎn)經(jīng)驗積極擴大產(chǎn)能，拓展國內(nèi)和國外渠道，獲得高于行業(yè)增速的增長。
　　
　　募投項目擴大產(chǎn)能
　　公司本次登陸創(chuàng)業(yè)板，擬發(fā)行人民普通股2000萬股，募集資金主要用于投資高端LED顯示屏產(chǎn)品擴建項目、LED照明產(chǎn)品擴建項目、研發(fā)中心項目和營銷體系相關(guān)配套項目。據(jù)預(yù)測，募集資金項目完成全部達產(chǎn)后，公司LED全彩顯示屏的產(chǎn)能將增長10萬平方米/年，LED路燈的產(chǎn)能將增長5.5萬個/年，LED球泡燈的產(chǎn)能將增長10萬個/年。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司募投項目一方面加大了產(chǎn)能投入，使公司的生產(chǎn)能力能夠與日益增長的需求相匹配，緊跟行業(yè)景氣上升的節(jié)奏；同時，研發(fā)的投入使公司在所處細(xì)分子行業(yè)中始終保持技術(shù)領(lǐng)先地位；營銷網(wǎng)絡(luò)使公司獨有的渠道營銷模式進一步得到加強，并通過展會投入加大產(chǎn)品品牌在國內(nèi)外的知名度。