陽光私募面臨洗牌多家公司風口浪尖

　　今年以來，陽光私募整體業績迅速下滑，不少規模較小的陽光私募正面臨生存危機。隨著業績的大面積虧損，上百只陽光私募產品凈值也逼近清盤紅線，據私募排排網統計，今年上半年清盤的非結構化產品已達12只，而結構化產品數量更多。
　　“這些現象顯示陽光私募行業已經進入首次洗牌期。”融智評級副總監龍舫指出，陽光私募進入門檻較低，行業內魚龍混雜，良莠不齊，很多私募公司在投研、產品等方面也未跟上行業的發展。這次股市調整使得行業積累的眾多問題暴露出來，接下來洗牌在所難免。
　　陽光私募行業首次遭遇洗牌，行業和眾多私募公司也身處風口浪尖，我們試圖通過幾家焦點私募公司遭遇的困境，來展示行業發展面臨的問題，探索陽光私募行業健康發展之路：
　　
　　規模之殤——世通資產
　　2010年，由世通資產常士杉掌管的世通1期以96.16%的年度收益成為當年的陽光私募業績冠軍。登上巔峰的世通，從去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募產品。私募排排網數據顯示，今年以來，世通系產品全線淪落，收益排名幾近墊底。世通5期成立不到3月，虧損幅度超過20%，表現最好的世通1期虧損幅度也超過10%。
　　“規模是業績的殺手”，這句魔咒也應驗在私募基金表現上。私募基金經理一朝成名，規模急劇膨脹，業績卻出現大面積下滑。究其原因，主要是規模擴大，直接加大了基金經理操作管理的難度，投研實力的擴大也難以跟上規模的迅速擴張。
　　
　　名聲之累——澤熙投資
　　澤熙投資是2010私募界最大的黑馬。近日，已然成為私募界標桿的澤熙投資總經理徐翔被某媒體指為股市“第一惡莊”。針對這一事件，歷來低調的澤熙投資打破了沉默，不僅發布了嚴正聲明，駁斥了所謂“第一惡莊”的說法，并委托律師全權處理此事，欲引發首例私募信托維權事件。
　　樹大招風，低調的澤熙投資屢被流言中傷。業內資深人士指出，私募行業法律和輿論環境較差，行業和投資者都需要理性的引導，媒體需秉承客觀公正的職業道德和素養，同時，基于行業的規模壯大，信息透明度也應增強。
　　
　　創新之惑——從容投資
　　2010年6月從容投資發行了陽光私募首只行業基金——從容醫療1期，并在半年取得了近50%的優異成績。但今年以來，醫藥股普遍走出調整行情，從容旗下醫療基金出現較大虧損，甚至被傳出從容醫療2期即將清盤的消息，對此，從容指出，從容醫療系列基金的整體倉位已經降到兩成，繼續下跌的風險小。
　　從容醫療開啟了私募行業基金的先河，但主題基金往往集中在某一領域，短期凈值可能面臨較大波動。另外，相比普通陽光私募基金，主題基金更強調基金經理的能力。
　　
　　草根之痛——陜西鑫鵬投資
　　在私募排排網陽光私募累計收益排行榜的最末位，陜西鑫鵬投資擔任投資顧問的鑫鵬1期長期占據，該產品由頭頂“三秦股王”的阮杰親自操盤，截至2011年6月20日，該產品凈值為0.3124元，并長期維持在0.3元左右，成為中國陽光私募基金歷史上業績最差的一只私募信托產品。阮杰曾獲得多項炒股比賽冠軍。
　　我們把陽光私募行業無券商、公募等金融機構從業背景的私募管理人稱為民間派，或為草根派，目前陽光私募管理人中由民間高手轉型而來的為數不少，其中不乏優秀人士，但缺乏大規模資金管理經驗的草根派私募管理人在投研和風控方面仍存在許多不足。
　　
　　合規之問——華夏聚富
　　華夏聚富是趙笑云重回A股市場成立的一家陽光私募公司，目前已發行兩只陽光私募信托產品。第一只產品“陜國投·笑看風云一號”成立僅10天，虧損近10%，截至6月17日運行兩個月虧損幅度達17%。1997年8月，趙笑云成立了北京東方趨勢投資顧問有限公司，十年前，作為股評家，因青山紙業一役淪為國內第一“莊托”。
　　《信托公司證券投資信托業務操作指引》二十二條規定，聘請的第三方顧問應當符合以下條件，有合格的證券投資管理和研究團隊，從業經驗不少于3年，且在業內具有良好的聲譽，無不良從業記錄。目前陽光私募進入門檻低，監管依然存在很多漏洞。