鵬華基金冀洪濤:市場(chǎng)或仍將弱勢(shì)尋底

　　自4月19日以來(lái)，二季度市場(chǎng)持續(xù)單邊下跌，多重利空之下中小盤(pán)股大幅下跌，創(chuàng)業(yè)板更是經(jīng)歷了數(shù)月調(diào)整。鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤在接受記者采訪時(shí)指出，市場(chǎng)或仍將弱勢(shì)尋底，政策的不確定預(yù)期和階段性供求失衡導(dǎo)致市場(chǎng)估值中樞的不斷下移，可能是近期市場(chǎng)走弱的原因之一。
　　上周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比漲幅創(chuàng)新高，隨后央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率。后半周銀行間市場(chǎng)資金拆借利率飆升，資金面日趨緊張。
　　“年初市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)CPI會(huì)前高后低，上半年CPI迭創(chuàng)新高也在預(yù)期之中。”鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤表示，“這可能是市場(chǎng)真正的風(fēng)險(xiǎn)，所以目前期待政策會(huì)有所放松不契合實(shí)際。短期內(nèi)通脹壓力依然較高，以控制通脹為核心的政策壓力尚不會(huì)放松。如果下半年的通脹超出預(yù)期的話，加息可能是必然手段。”
　　冀洪濤同時(shí)指出，5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)16.9%，增速比4月回落0.2%，考慮到價(jià)格因素，消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)略有下降，總體較為穩(wěn)定，波動(dòng)不大。而從5月PMI數(shù)據(jù)可以看出，產(chǎn)成品的庫(kù)存較高，目前仍處于去庫(kù)存階段，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響目前還在觀察之中。
　　雖然A股整體估值已進(jìn)入底部，但市場(chǎng)仍擔(dān)心兩個(gè)問(wèn)題，一是結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，剔除金融行業(yè)后，滬深300其他成分股的靜態(tài)市盈率在22倍左右，與2008年底18倍的水平仍有明顯差距；二是在全流通、市場(chǎng)化擴(kuò)容、期指等制度性變化發(fā)生后，A股市場(chǎng)的估值中樞是否會(huì)逐漸下移，歷史上的估值低位是否可能成為未來(lái)的估值常態(tài)？冀洪濤向記者表示，估值中樞的逐漸下移將市場(chǎng)演變的必然趨勢(shì)，對(duì)此投資者要做好充分的心理準(zhǔn)備。
　　冀洪濤認(rèn)為目前市場(chǎng)仍在繼續(xù)向下尋求支撐的過(guò)程中，震蕩和調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)。“市場(chǎng)總體估值基本合理，但結(jié)構(gòu)性泡沫仍然存在，大盤(pán)股估值較低，中小盤(pán)股部分仍然高估，未來(lái)仍面臨壓力。大小非解禁在弱市中加速了價(jià)值的回歸。而市場(chǎng)的增量資金有限，未來(lái)仍應(yīng)適當(dāng)保持謹(jǐn)慎。那些真正質(zhì)地較好的個(gè)股已進(jìn)入中長(zhǎng)期投資的底部區(qū)域 ，值得關(guān)注。”
　　提及今年以來(lái)跌幅較大的中小板和創(chuàng)業(yè)板，冀洪濤表示，“這是去年過(guò)分炒作的理性回歸，未來(lái)或繼續(xù)尋底，這將是長(zhǎng)期再平衡過(guò)程。目前投資仍須保持謹(jǐn)慎，在實(shí)現(xiàn)全流通、各方充分博弈平衡后，才可能真正進(jìn)入穩(wěn)定期。”
　　對(duì)于未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，冀洪濤表示金融、大消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保等是其較為關(guān)注的行業(yè)板塊。