市場將進(jìn)行拉鋸戰(zhàn)

　　在技術(shù)分析里，年線是牛、熊市的分水嶺線，它很重要，因?yàn)槿魏蔚囊徊▎芜吷仙Ｊ行星槔铮茧x不開它的方向作為指導(dǎo)，所以說，年線的方向向上，是牛市行情開啟的大門信號(hào)。縱觀我們的A股歷史，都可以得到有效的驗(yàn)證。例如，在1993年開啟的大熊市，在2001年開啟的大熊市，在2008年里單邊暴跌的金融危機(jī)大熊市，都是以年線方向朝下作為技術(shù)佐證的信號(hào)。而同樣的，在任何的一次單邊大牛市來臨里，年線方向都會(huì)朝上的。
　　同時(shí)，在任何的大熊市里，K線的走勢幾乎都是被年線壓制著，在年線的下方運(yùn)行；因此，一旦市場的K線走勢重新走強(qiáng)且站在年線之上，那么這則預(yù)示著市場有可能進(jìn)入了牛市的范疇。目前的市場正是如此，上證指數(shù)的年線在去年4月份被跌破之后，在10月份則被強(qiáng)勁收復(fù)，目前市場正在年線上方震蕩調(diào)整。唯一美中不足的就是，目前上證指數(shù)的年線是略微朝下的，沒有出現(xiàn)向上運(yùn)行。因此，在經(jīng)歷了08年開始的熊市3年多的市場震蕩調(diào)整之后，未來的牛市可能是處于目前的醞釀期，就像人類的十月懷胎一樣，需要時(shí)間來醞釀。
　　凡是投資高手都知道，技術(shù)分析可以解釋買賣信號(hào)，但是卻無法解釋漲跌的根源，而唯有基本面和宏觀分析，才能判斷市場漲跌的高度和深度。因此，要判斷市場的大方向，單靠技術(shù)分析是行不通的，必須要綜合市場的宏觀分析和基本面分析。
　　五·一之前市場的下跌，特別是自從去年11月中旬開啟的創(chuàng)業(yè)板和中小板的下跌，以及今年3月份開啟的市場二·八藍(lán)籌風(fēng)格轉(zhuǎn)換，其實(shí)就是我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)的預(yù)先提前反應(yīng)。實(shí)際上，市場近期的投資邏輯就是，市場預(yù)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)下滑，且經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)出現(xiàn)減緩，通脹居高不下，房價(jià)問題困擾著管理層，那么，市場經(jīng)濟(jì)一旦轉(zhuǎn)差，因管理層為了對(duì)抗通脹，銀根被收得很緊，此時(shí)，最有可能面臨倒閉關(guān)門走人的就是那些抗風(fēng)險(xiǎn)能力很差的創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)。
　　根據(jù)一些權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以及報(bào)道，長江和珠三角一帶的中小企業(yè)目前面臨的經(jīng)濟(jì)困境，比08年金融危機(jī)時(shí)還要艱難，一旦后期銀行繼續(xù)收緊銀根，比如繼續(xù)提準(zhǔn)或加息，那么很多此時(shí)已經(jīng)在借錢度日子的中小企業(yè)，很快就要面臨關(guān)門倒閉走人了。這也就是解釋了為什么從去年11月份開始，貨幣政策明顯轉(zhuǎn)向時(shí)刻，創(chuàng)業(yè)板和中小板的股票被機(jī)構(gòu)大量拋售，且至今仍在拋售，那么，創(chuàng)業(yè)板的暴跌，就成為理所當(dāng)然的了。
　　我們始終認(rèn)為，這些創(chuàng)業(yè)板上市的個(gè)股，95%不具備高科技、創(chuàng)新等要素，很多個(gè)股其實(shí)跟中小板差不多，但是，所獲得的IPO定價(jià)以及高價(jià)上市，那是中小板根本無法比擬的。目前，上證指數(shù)的整體動(dòng)態(tài)市盈率是18，深成指是46，中小板是77，而創(chuàng)業(yè)板則是188，看到這樣的數(shù)據(jù)對(duì)比，我們有什么理由相信，目前的創(chuàng)業(yè)板具備了抄底的機(jī)會(huì)？
　　對(duì)于像漢王科技、海普瑞等那樣持續(xù)下跌的個(gè)股，你敢抄底嗎？目前的創(chuàng)業(yè)板充滿了炒作之風(fēng)，有似賭場，對(duì)于我們來說，去投資創(chuàng)業(yè)板，還不如去澳門賭一把。要買創(chuàng)業(yè)板，還不如去買價(jià)格更便宜的中小板或者藍(lán)籌板塊里的小盤股。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，我們認(rèn)為，目前還不具備抄底的大機(jī)會(huì)，當(dāng)然，小機(jī)會(huì)是有的。但是，對(duì)于這種小機(jī)會(huì)，目前我們不看、不要也罷；也許，等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的時(shí)候，這些個(gè)股才有大機(jī)會(huì)，但是，對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)增速充滿著憂慮的我們，為什么要買那些說不定下一刻就要關(guān)門倒閉的企業(yè)的股票呢？
　　在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，從去年到現(xiàn)在，管理層已經(jīng)提了11次存款準(zhǔn)備金率，加了4次息，在如此密集的貨幣調(diào)控政策下，宏觀經(jīng)濟(jì)隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)硬著陸的局面，經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)此時(shí)也開始凸現(xiàn)了。這也就是今年以來的行情為什么走得那么猶豫的真正原因。我們今年以來股市的行情，其實(shí)都是隨著貨幣政策的變化而波動(dòng)，如果我們此時(shí)要提前預(yù)判下半年的股市走向，那么必須要明白此時(shí)管理層的心態(tài)。
　　筆者就此舉例讓大家明白，如果說我國的經(jīng)濟(jì)狀況目前就像一個(gè)病人的狀況，那么，在去年開始提準(zhǔn)的時(shí)候，這個(gè)病人就接受了醫(yī)生（管理層）的治療，因?yàn)橐婚_始沒意識(shí)到病情會(huì)越來越嚴(yán)重，且醫(yī)生是一邊治療一邊觀察“用藥”的；所以，目前我國的宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了最危險(xiǎn)、最困難的時(shí)刻了。如果繼續(xù)下“猛藥”（政策上如提準(zhǔn)和加息），說不定下一刻，這個(gè)病人就會(huì)休克、甚至死亡；但是，如果不繼續(xù)用藥，又擔(dān)心病人病情繼續(xù)惡化，所以，目前管理層只能對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)這個(gè)“病人”進(jìn)行保守治療。同時(shí)，一邊用藥，一邊繼續(xù)觀察“病人”病情的發(fā)展和變化。
　　因此，綜合來看，目前市場正處于管理層的政策觀察階段，市場短期的走勢更多的時(shí)候是受政策消息面的波動(dòng)而波動(dòng)，而大方向則受制于目前我國的宏觀經(jīng)濟(jì)情況。