公司評級

　　廈工股份：產業鏈拓展成效顯著
　　申銀萬國給予“增持”評級
　　2010年以來，公司產品的體系逐漸完整，挖掘機銷售量達到2805臺，同時產能瓶頸逐漸消除，將成為公司另一支柱產品。同時，公司實現了裝載機全系列產品III型機的升級、拓寬小型工程機械產品品種、新增混凝土機械。
　　隨著2008年公司進入挖掘機領域后，經過3年的發展，公司進入到快速增長期，2010年挖掘機行業的增長為76%，公司的增長速度為131%，快于行業的增長。2011年，公司受益于基建投資和替代人工，預計挖掘機行業仍能保持30%的以上的增長。在不考慮攤薄的情況下，我們預計2011、2012年公司EPS為1.13、1.47元，對應的PE分別為15倍和12倍，仍顯低估。維持增持評級。
　　
　　合肥三洋：延續高增長
　　銀河證券給予“增持”評級
　　2010年營業收入同比增長50.89%。一方面，受益于政策刺激，洗衣機行業形勢較好，2010年洗衣機內銷增長27.98%，公司加大了與渠道的戰略合作，逐步提升市場份額；其次，行業出口也保持了30.48%的高增長勢頭，公司出口快速復蘇，全年返銷日本10萬臺。目前，公司南崗機電產業園共建有18條生產線，洗衣機產能達到500萬臺，電機產能500萬臺，隨著產能的逐步釋放，公司增長依然有空間。我們預計未來3年公司銷售復合增長率有望達到30%，公司2011-2013年的每股收益分別為0.75元、0.97元和1.2元，維持給予公司“推薦”評級。
　　
　　濱江集團：開啟異地擴張之路
　　申銀萬國證券給予“增持”評級
　　2010年公司實現營業收入62億元，利潤保持高速增長。主要系公司今年交竣陽光海岸、金色藍庭、新城時代廣場和萬家花城二期項目，去年交竣的項目僅萬家花城一期和二期具有相同的規模。公司在年報中明確其異地擴張戰略，基于以下兩個原因：（1）公司在異地擴張的產品和區域布局上思路更加明確：快周轉的高性價比項目，省內二三線城市。（2）貫徹理性擴張
　　戰略，低成本優勢一以貫之。我們認為異地擴張的確定性將強于市場預期，未來兩年公司業績銷售高增長，增速達30%以上。公司處于擴張期，且擴張具備確定性，維持“增持”評級。
　　
　　航空動力：看好資產重組
　　天相投顧給予“增持”評級
　　我國“十二五”規劃已將航空發動機列入“重大裝備類”項目重點扶持，航空發動機市場將迎來迅速發展階段。根據相關預測，航空發動機未來20年市場價值將超過2萬億美元。公司作為中航工業集團最主要的航空發動機上市平臺，即將注入優質資產，其航空發動機及零部件外貿轉包業務將保持穩步、持續發展的態勢。暫不考慮公司正在進行的資產重組，我們預計公司2011-2013年的EPS分別為0.49元、0.62元和0.83元。基于國內航空發動機需求明確和公司作為中航工業集團的航空發動機整合平臺具有資源方面的優勢，后續也存在進一步整合動作的可能，我們維持公司“增持”的投資評級。
　　
　　新北洋：合作面向新應用新需求
　　上海證券給予“超強大市”評級
　　為進一步延伸產業鏈，公司擬和其他三家公司發起設立蘇州智通新技術股份有限公司（暫定名）。隨著中國高鐵的建設，中國高鐵技術不僅達到了世界先進水平，而且形成了具有自主知識產權的高速鐵路成套技術體系。新興高鐵售檢票系統是高鐵客運服務環節中的最核心部分，公司具備極強的研究開發和市場需求快速反應能力。在高鐵自動售票機設備中，公司不但擁有高鐵自動售票機打印機芯模塊產品的核心技術和專利，而且在高鐵自動售票機紙幣識別器（或稱識幣器）等金融類模塊的技術和產品化進程中已取得了重大突破。公司和上游系統集成商深度合作，是技術和市場的最佳戰略合作。初步預計，未來擬投資公司的投資收益對公司2012 年凈利潤的影響應該25%左右。
　　
　　蘭花科創：未來兩年產量增幅明顯
　　東北證券給予“推薦”評級
　　公司2010 年業績基本符合我們的預期。公司計劃“十二五”期間集中力量擴張煤炭業務，規劃控制產能達到2000 萬噸。根據公司公告，設計產能240 萬噸的玉溪礦已獲得采礦權證，我們預計其有望在2013 年達產。未來兩年將是蘭花科創產能逐步釋放的關鍵期，根據我們的推算，公司2013 年控制產能可達1720 萬噸，控制產能和權益產能將分別比2010 年增長83%和91.7%。大寧礦停產時間目前難以測算，我們暫時按該礦2011 年全年停產的悲觀情況進行估算，公司2011-2013 年每股收益分別為2.51 元、3.31 元和3.85 元。我們認為，蘭花科創今年業績受大寧礦停產影響較大，但公司未來兩年產量增幅明顯，大寧礦股權糾紛解決值得期待，故維持公司“推薦”評級。
　　
　　天壇生物：業績低于預期
　　中投證券給予“推薦”評級
　　公司2010年凈利潤同比減少17.36%，低于我們的預期。2010年收入增長9.27%，歸屬于上市公司凈利減少17.36%，主要原因為甲流收入未確認，毛利率下降，管理費用上升導致。血液制品實現收入4.73 億元，毛利率增5.97%，合并成都蓉生后，公司血液制品優勢逐步體現，增長率超過疫苗，成為利潤的主要增長點。疫苗業務2010 年因甲流收入未確認和毛利率下降導致低預期已充分體現，有望逐步改善。血液制品快速發展，疫苗業務見底，公司戰略價值依舊，維持推薦評級。
　　
　　皖通高速：通行費收入上調
　　中銀國際給予“買入”評級
　　公司2010 實現凈利潤7.83 億元。同比增長16.26%，每股收益為人民幣0.472 元。隨著宏觀經濟向好以及公司主要路產改擴建影響消除，2010 年公司流量回升明顯，業績穩定增長。我們認為，未來公司將繼續受益宏觀及區域經濟發展帶來的客貨運輸需求增加，通行費的上調也將明顯增厚2011 年業績，預計公司全年利潤增長有望達到30%。我們分別上調對皖通高速A股和H股的盈利預測，并將A股和H股目標價分別上調為7.71 元人民幣和7.32 港幣。我們對其A 股和H 股評級均上調至買入。
　　
　　萬向錢潮：預期資產注入
　　西南證券給予 “增持”評級
　　2010 年公司最大海外銷售市場之一美國的汽車產量大幅下降，直接影響了公司產品的海外銷售。盡管如此，公司海外市場依然取得較大進展。2010年，公司盈利能力保持增長，產品呈現大面積盈利態勢，在傳統優勢產品軸承、汽車軸承、傳動軸等品種上，相比國內外同行取得進一步優勢，企業零部件產業鏈趨向完善。公司于2010 年12 月29 日與萬向集團公司、萬向電動車公司簽訂《關于電動汽車產業的戰略合作框架協議》。協議除涉及電動車本身業務外，還規定了有關電動車公司資產注入的內容。如果萬向電動車技術進展順利，并成功注入上市公司，將成為公司繼傳統零部件業務以外又一經濟增長極，市場前景極為廣闊。
　　
　　生益科技：今明年趨于平穩增長
　　光大證券給予“增持”評級
　　2010 年，公司實現營業收入增長52%，原因是由于下游需求旺盛，銷售量和銷售單價都比2009年有所上升。公司產能在最近一直處于緊張的局面，當前的交貨期維持在約7 天的理想狀態。公司擁有4200萬平方米的剛性板和300 萬平方米的柔性板產能，松山湖剛性板擴產的建設有望從下半年開始設備調試，在今年可能會有1 個季度的使用期，增加300 萬平方米的產能。松山湖第一工廠第四期的撓性板項目將從下半年開始逐漸投產。公司也將通過松山湖第一工廠第六期項目制造新產品LED 鋁基覆銅板。在未來兩三年，三個募投項目每年將給公司帶來10－20%的產能增長。我們判斷，公司當前股價對應2011 年每股收益的市盈率不到17 倍，給予增持評級。
　　
　　冠城大通：業績穩步增長
　　招商證券給予“審慎推薦”評級
　　2010 年地產低毛利部分結算，整體業績略低于預期。公司披露未來3 年結算高毛利地產項目，北京后續項目，南京、深圳和蘇州項目將陸續推進并有望于2013 年左右完成對北京現有項目的替代，短期內主要是完成北京現有項目的銷售和結算；雖然保底業績很容易實現，但行權價10.39 元，比當前股價高14%，股權激勵將提振信心；財務風險穩健，公司2011 年計劃資本性支出35 億，項目拓展資金方面并不充裕；預計2011 年EPS1.15 元，當前股價對應PE7.9 倍，維持“審慎推薦-A”的評級。
　　
　　禾盛新材：毛利率下滑明顯
　　長江證券給予“推薦”評級
　　2010年，公司全年共實現營業收入10.60 億元，同比大幅增長59.33%，主營增長明顯。我們預計公司未來主營仍將維持高速增長，但是，由于下游冰箱、洗衣機等白電在四季度同比增速明顯放緩，因此公司四季度主營環比小幅下滑也在情理之中。在公司產品售價增幅遠低于原材料漲價幅度的情況下，成本壓力是使得公司毛利率下滑的主要原因，同時，產能的快速釋放也會使得毛利率進入下行通道。我們預計公司11、12 年EPS 分別為0.94、1.29 元，對應目前股價PE分別為31.53、23.03 倍，維持“推薦”評級。