企業價值最大化是財務管理目標的眾望所歸

　　 摘 要：一個企業的生產經營是處在一個特定的大環境中的，不同環境中的企業，其財務管理目標會有很大的差異。企業所處的文化背景、政治法律環境、生產力水平和企業的內部治理結構等因素變動都會引起企業財務管理目標的變動。文章根據我國的現實情況，從理論分析、國際比較等方面對我國企業財務管理目標的選擇進行了探討，明確指出企業價值最大化是我國企業財務管理目標的眾望所歸。
　　 關鍵詞：財務管理 企業價值最大化 目標 眾望所歸
　　 中圖分類號：F234 文獻標識碼：A
　　 文章編號：1004-4914（2011）12-169-02
　　
　　 財務管理是對企業資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動，其實質是以價值形式對企業的生產經營全過程進行綜合性的管理。財務管理的目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準，也是企業財務管理理論的研究起點。如何科學、準確地確定企業財務管理的最優目標，對于完善財務管理的理論結構，確定資本的最佳結構，有效地指導財務管理實踐，具有十分重要的現實意義。
　　 我國企業財務管理目標經歷了計劃經濟時期的產值最大化階段和改革開放初期的利潤最大化階段。實踐證明，它們沒有考慮資金的時間價值和風險價值，片面強調產值和利潤的增加，導致企業產生一味追求利益的短期經營行為。因此，這兩種目標都不能成為財務管理的最優目標。根據現代企業財務管理理論和實踐，并通過比較財務管理目標的幾種主要觀點，筆者認為，應以企業價值最大化作為我國企業財務管理目標的最優現實選擇。
　　 何為企業價值?企業價值就是指企業全部資產的市場價值，通俗地講，就是企業本身值多少錢。企業價值不同于利潤，利潤只是新創造價值的一部分，而企業價值不僅包含了新創造的價值，還包含了潛在的或預期的獲利能力。在新的知識經濟環境下，企業的社會性日益突出，與社會環境的關聯更為廣泛和深入。企業的價值也將通過經濟效益和社會效益來衡量與評價。這就要求企業在謀求自身經濟效益的過程中，必須盡到自己的社會責任，正確處理提高經濟效益和履行社會責任的關系，使企業在良好的環境下生存與發展，實現企業價值的最大化。
　　 企業價值最大化是指企業通過科學管理、合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的均衡關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上，使企業總值達到最大。企業價值最大化的實質就是企業經營整體實力的最大化，其基本思想是將企業長期穩定發展放在首位，強調在企業價值增長過程中滿足各方利益關系。
　　 以企業價值最大化作為財務管理的目標，其理由主要有以下三點。
　　 一、企業價值最大化能夠滿足各方利益關系，符合“產權理論”
　　 “產權理論”告訴我們，企業并不只是所有者的企業，而是所有者與其他各利益集團共同的企業。影響企業財務管理目標的利益集團主要有以下四個方面:
　　 1.企業所有者。所有者對企業理財的影響主要是通過股東大會和董事會來進行的。而企業的一切重大財務決策、經理的任免等事項都是經過股東大會或董事會表決決定的。因此，所有者對企業財務管理有重大影響。在企業經營發展過程中，所有者追求的是較高的投資報酬率，注重于企業的盈利性。
　　 2.企業債權人。債權人把資金借給企業后，一般都會采取一定的保護措施，以便按時收回本金和利息。這樣債權人必然要求企業按照規定用途合理使用資金，并要求企業保持良好的資金結構和適當的償債能力。當然，債權人權力的大小在各個國家有