擇時出入場 交易勿“上癮”

羅伯特.C.邁納

國際技術(shù)交易專家，曾在1997年被評為“美國年度最佳交易導(dǎo)師”，多年位列美國交易培訓(xùn)師首位，其著作《動態(tài)交易》被評為1999年美國年度交易類三大熱門圖書之一，新書《高勝算交易策略》被翻譯成六種語言上架銷售，他發(fā)明的動態(tài)交易軟件被超過30個國家的交易者使用。

“散戶要停止和主力打斗，要順應(yīng)主力趨勢進(jìn)行交易。就像功夫一樣，一種是暴力的、侵略性的功夫，一些散戶會嘗試攻擊市場，自然會受到傷害；另一種是太極，一種四兩撥千斤的斗爭方式，成功的交易者要學(xué)會后者。成功的交易基于你如何去思考交易本身，而如果把交易看成是戰(zhàn)爭、搏斗，就很容易受到損失；要盡力去尋找到市場潛在的趨勢和方向；另外要考慮當(dāng)市場出現(xiàn)什么情況時你的預(yù)期就不再成立。”

這是邁納和記者的開場白——從散戶開始。因?yàn)椋f，自己就是一個散戶。

拋開市場因素 分析歷史數(shù)據(jù)是關(guān)鍵

嚴(yán)格來說，邁納是一個短期交易者，“我主要做兩種交易，只做持續(xù)幾天的和持續(xù)幾周的交易。”邁納說。

在注重分析歷史數(shù)據(jù)和追蹤趨勢的邁納看來，普通交易者常常存在得到更多的信息作為交易依據(jù)后再行動的想法。他認(rèn)為這是沒必要的。

邁納說：“其實(shí)交易的關(guān)鍵之處在于關(guān)注幾個技術(shù)方面重要的點(diǎn)，如果這些基本指標(biāo)吻合，都指向一個方向，這時就是一個高勝算的交易機(jī)會。”在他看來，即使你知道了是什么原因使市場上升、下跌，也并不意味著你一定能因此而掙到錢。邁納認(rèn)為要在市場上通過交易獲利，分析相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)是關(guān)鍵。投資者可以不考慮導(dǎo)致市場上升的因素，只需要分析歷史數(shù)據(jù)之后，在市場出現(xiàn)上升跡象時，抓住市場趨勢進(jìn)行交易就行。

邁納以自己研究的美股市場為例，向記者介紹了自己對歷史數(shù)據(jù)的分析方法——他研究了1896年至今100多年的美國利率數(shù)據(jù)，觀察利率高低點(diǎn)之間出現(xiàn)的市場形態(tài)，通過對市場形態(tài)的分析，得出長期和短期波動周期。美國利率以15到20年為周期，現(xiàn)在的美國利率正處在這樣一個周期的低點(diǎn)，因此他相信美國利率在2012年會觸底反彈，且反彈周期可持續(xù)10到12年之久，最終美國的CPI漲幅很可能徘徊在8%至9%，超過最近20年內(nèi)的高點(diǎn)。基于這樣的判斷，邁納認(rèn)為，美國國債特別是國債期貨市場將會出現(xiàn)異常活躍的情形。

分類建倉有保證 “坐著不動”等收益

“在交易中，重要的是要建立兩種倉位，如果我只買兩手股票，其中一百股做短線，另一百股就做長線。長線倉位的回撤時間要久得多。比如股價從買入價20元漲到35元時，短線倉位先行退出，而后一部分即使股價回撤到接近買入價時我都不撤出，因?yàn)槠谕軌蛴懈玫纳担热鐫q到50元。”短線作為保護(hù)性倉位，即使將來發(fā)生錯誤，也能在及時止損的同時，保證獲取小額利潤，而后者則是持續(xù)性系統(tǒng)倉位，用來獲取可能的最大收益。

除了建倉，大部分散戶交易者在出場時也常陷入兩難——不知道該在什么時間出來。對此，邁納表示，在他20多年的交易培訓(xùn)生涯中，一直在強(qiáng)調(diào)的很重要的一點(diǎn)就是在建倉之后，一定要懂得如何管理自己的交易，管理交易本身就是一個不斷確定止損點(diǎn)的過程，而投資者必須要根據(jù)市場的走勢不斷確定止損位置。

此外，散戶還要學(xué)會“坐著不動”進(jìn)行交易。“在市場沒有機(jī)會時，要懂得遠(yuǎn)離市場，既不買也不賣。”邁納說，“散戶交易者會出現(xiàn)交易上癮的情況。一般莊家做完一只股票后就會休假；而散戶做完一只股票后，往往都覺得沒賺多少，又不知疲倦繼續(xù)做，不斷買入賣出。殊不知你的血汗錢就在這進(jìn)進(jìn)出出中慢慢流失。” 很多交易者不自覺地把交易當(dāng)成是一種賭博，而認(rèn)真的交易者則是把交易當(dāng)成一種事業(yè)來做。

杰西·利物摩爾，美國上世紀(jì)20年代著名的交易大師，他大部分的利潤都是靠“坐著不動”得來的，當(dāng)他用自己的交易方式找不到機(jī)會入場時，他就什么都不做，既不買也不賣；另一方面，如果在他做多股票時，市場剛好處于上漲期，他也不會再交易，而是等到這輪趨勢完成了再做下一步打算。

《錢經(jīng)》對話邁納

M：《錢經(jīng)》 M.N：邁納

M：在您看來，道瓊斯指數(shù)最近一波的調(diào)整是一個新的熊市還是上升階段中的一次調(diào)整？

M.N:道瓊斯指數(shù)還將進(jìn)一步下跌，就長期的趨勢來講這樣的下跌還會持續(xù)到2013年；這是我基于歷史數(shù)據(jù)得出的預(yù)測。我的書和交易體系都是建立在客觀的歷史數(shù)據(jù)之上，通過歷史數(shù)據(jù)來分析未來的趨勢走向，進(jìn)而進(jìn)行交易。我并不注重預(yù)測，只是靠預(yù)測來確定交易的方向。

M：具體來講，這個預(yù)測是建立在哪些數(shù)據(jù)之上的？

M.N:月線、周線、日線的數(shù)據(jù)，目前美國市場上周線的趨勢是向下的，日線也即將向下，如果這兩個條件都滿足的話，我認(rèn)為這就是一個高概率的勝算機(jī)會，可以順勢做空。交易和沖浪一樣，要抓住大的波浪，大的方向，這樣才不至于在小的波動中迷失交易的方向。

M：在《高勝算交易策略》這本書中，有講到超越斐波那契回撤，請問如何理解其中的“超越”？

M.N:斐波那契只是一個數(shù)列，不是一個完整的理論。斐波那契數(shù)列是經(jīng)過驗(yàn)證成立的，在自然界中能找到很多例子。我使用斐波那契主要是用比率在市場中映射，通過這個映射去找上升浪的高點(diǎn)或者回調(diào)的低點(diǎn)。就像黃金分割也是一個重要的斐波那契比率。我運(yùn)用斐波那契主要是用于時間和價格上，因?yàn)檫@兩點(diǎn)是影響交易的重要因素。

M：您對上證指數(shù)有沒有關(guān)注？在目前上證指數(shù)下跌的情況下怎么判斷它的價值？

M.N:我此次來中國就是想研究中國市場，過去幾個月里中國市場相較美國市場沒有那么疲軟。但受標(biāo)普指數(shù)下降的影響，預(yù)計(jì)中國的股指市場也會下跌。只是美國市場會比中國市場下跌得快，下跌的程度大。伴隨著美國市場未來兩年的下跌，中國市場下滑的概率應(yīng)該是很大的。

M：美國市場下跌的原因是什么？

M.N:美國次貸危機(jī)的影響依然存在，有很多的抵押資產(chǎn)在銀行，這是一個負(fù)面的因素；消費(fèi)者的借貸規(guī)模很大；此外就業(yè)、物價等宏觀經(jīng)濟(jì)因素仍不容樂觀。通過對美國市場歷史數(shù)據(jù)分析來看，未來1、2年是一個下跌周期。

M：在目前的市場情況下，中國交易者應(yīng)該怎么辦？

M.N:中國市場不能對股票和股指進(jìn)行做空，因此交易者目前最好遠(yuǎn)離市場，按兵不動。

M：很多觀察者都會給出對市場的預(yù)測，預(yù)測結(jié)果截然不同，普通投資者該如何分辨真?zhèn)危?/p>

M.N:確實(shí)有很多人喜歡做很多的預(yù)測，一旦其中有一個被證實(shí)，大眾就會認(rèn)為他很專業(yè)。但其實(shí)這毫無意義，就像一個鬧鐘即使壞了，每天也有兩次能指準(zhǔn)，但這個鐘依然是壞的。我做任何一個預(yù)測，都會事先設(shè)定一個標(biāo)準(zhǔn)，如果市場到達(dá)這個標(biāo)準(zhǔn)，我就會按事先的預(yù)測進(jìn)行，如果不是，則立刻推翻。