民辦高校融資模式優化的探索

摘要：本文結合我國民辦高校融資管理的現狀及存在問題，從民辦高校財務管理融資渠道的優化，融資模式優化及建立最佳的融資資本結構等方面進行分析與探討，為我國民辦高校資金管理走上可持續發展之路的奠定基礎。

關鍵詞：民辦高校 融資模式 資金結構

一、引言

自20世紀80年代以來，我國奉行改革開放政策，支持和鼓勵民辦高校教育事業健康有序地發展，政府逐漸放寬了對社會力量舉辦高等教育的限制，從默許和提倡到鼓勵和支持，引導民間資本投資高等教育，它實現了教育體制、運行機制、投資主體和融資渠道的多元化，彌補了高等教育投入的不足，增加高等教育資源的供給，緩解高考升學壓力，滿足廣大青年接受教育的需求，為延長國民受教育年限、延緩就業壓力，拉動經濟、促進諸多行業的發展發揮了積極的作用。特別是2002年我國《民辦教育促進法》的頒布，極大程度上促進了我國民辦教育的蓬勃發展，使得我國民辦高校呈現出良好的發展勢頭。至2010年初，我國已有民辦高校和獨立學院600余所，在校生超過280萬名，民辦高等教育已經成為我國高等教育事業的重要組成部分，為我國高等教育向大眾化階段發展做出了重要貢獻。

但是，民辦高校在發展過程中由于資金主要由投資者完全自籌，經費來源單一，一定程度上限制了民辦高校的健康、持續、穩定的發展，特別是民辦高校要提高教學質量，加大教學經費的投入，在籌資渠道單一的條件下，拓寬籌資渠道、籌資方式多元化以解決發展過程中資金不足問題就成為民辦高校可持續發展較為迫切的問題。

二、民辦高校目前融資現狀

教育融資，是指根據教育教學發展對資金需要，通過一定的渠道，采用適當的方式，獲取所需資金的一種行為。與其它籌資方式一樣，教育融資也可以從不同角度按不同標準劃分為很多類型。按融資的期限分為長期教育融資、中期教育融資和短期教育融資；按資金是否在供求雙方之間直接調劑，可分為直接教育融資和間接教育融資；按照資金的來源渠道可以分為負債性籌資和權益性籌資。在教育理論中，教育融資的主體包括投資者個人、金融機構、政府等融資主體，但目前民辦院校資金主要是自有資金和借貸資金，其自有資金的特點是具有長期性，但要求的回報較高，借貸資金成本低但風險大。

因此，經費的籌集是民辦高校財務管理的主要問題。經費發展的來源渠道，是關系到民辦高校生存的前提之一。目前民辦高校的資金主要來自于自籌經費和銀行借貸，因此，積極拓寬籌資渠道就成為民辦高校教學經費來源研究的重要內容。我國自民辦高校迅速發展以來，除了在《社會力量辦學條例》上論述有關“保障與扶持”的優惠政策以及《面向21世紀教育振興行動計劃》提出了設立社會力量辦學表彰獎勵的基金外，目前政府對民辦高校給予經費資助的明確規定和具體措施尚缺乏。實際的情況是有些地區不但不資助民辦高校，還向民辦高校收取所謂的‘管理費”。究其原因，首先，既有一部分民辦高校盲目發展導致水平和規范化程度不高，政府不愿也沒有考慮通過資助的辦法促進民辦高校的發展，另外政府認為依靠國家政策的力量足以保證民辦高校可以按照國家的意圖充分發展，所以不擔心民辦高校會背離國家政策任意發展。其次，教育是非盈利性的產業以被公認。但是，隨著教育規模的不斷擴大，民辦教育資金供給不足始終存在，所以除了繼續爭取政府資金支持之外，通過多種渠道融資，促進民辦高校融資的良性發展，使民辦高校也能共享社會的各類教育資源還需進一步研究。

三、民辦高校融資渠道優化

民辦高校的融資渠道基本上以自有投資和學生的學費為主，有限的融資渠道限制了我國民辦高校進一步的發展，因此，必須適應我國高等教育融資渠道多元化的趨勢，借鑒國外發達國家民辦高校融資體系的經驗，積極構建民辦高校多元化的融資渠道。

我國民辦高校的經費分為經常性事業費和基本建設資金。在融資渠道中，經常性事業費的來源主要是學費；基本建設資金則需要通過多元化的融資渠道加以解決。由于對非營利性高校還是營利性高校，不管是國內還是國外的民辦高校，學費都是主要的融資渠道，因此，這里將主要分析基本建設資金中學費以外的融資渠道。

1、積極爭取政府的支持。美國經濟學家弗里德曼認為把教育視為一種選擇，每個學校均為獨立并相互競爭的實體(無論公立還是私立)，政府應將公立與私立學校一樣看待，投資主體并不是決定政府予以資助的判斷標準。從美國等西方國家的發展看，私立學校的經費來自政府的資助是其發展的途徑之一。從我國民辦高校的實際發展來看，政府給予其支持幾乎沒有，這樣會導致民辦高校發展收到限制。如果政府能夠給民辦高校提供土地、教學儀器設備上的優惠和資助，同時在一定范圍內給予民辦學校學生的獎助學金及助學貸款的優惠，就會在一定程度上減輕民辦高校的辦學壓力，促使其穩定健康發展。

2、積極發展校辦產業。國家允許民辦高校投資者進行一定程度上的投資，利用投資收益改善辦學條件，同時可以提高投資者的收益，提高其辦學積極性。如有些院校成立后勤集團，獨立化運作已取得不錯的收益。但是目前多數民辦高校的校辦產業發展還很薄弱，利用其盈利補充教育經費的不足還遠遠沒有做到。

3、積極爭取個人、社會的捐助。民辦高校應該發揮其管理的靈活性，聘請優秀師資，開設精品課程，提高教學質量，利用自己的知名度和影響力吸引社會、個人的捐助。這方面國外大學都有可借鑒的經驗。

4、爭取貸款。《社會力量辦學條例》第三十六條規定:民辦教育機構在存續期間，可以依法管理和使用其財產，但是不得轉讓或用于擔保。這些規定意在保證教育活動的穩定性和連續性。但民辦高校不準以校產作為擔保和抵押的規定，則實際上是限制了貸款融資功能的發揮。貸款作為企業的重要融資手段，在目前國內民辦高校的實踐中卻具有較大的難度。據不完全統計，民辦高校貸款融資僅占全部教育經費的5.6%。

四、民辦高校融資模式的優化

隨著我國民辦高等教育的迅速發展，高校籌資渠道呈現出多元化態勢。這些資金在滿足高校發展需要的同時也給高校財務帶來一定風險，這就使得探索一個合適融資模式，合適的資金結構，以最大程度的規避財務風險，降低資金使用成本成為必要，這樣才能保證其穩定、可持續發展。

民辦高校資金結構是指高校里各種長期資金籌集來源的構成和比例關系，主要指債務資金和自有資金的比例關系。負債給高校財務帶來的影響集中體現為它改變了高校資金使用成本。在不存在負債的情況下，高校的資金成本就是自有資金的成本，隨著負債的出現，由于債務資金成本低于自有資金成本，從而使得高校加權平均資金成本降低，假如負債不斷增加，銀行為了規避財務風險必然提高借款利率，直到債務資金成本超過自有資金成本。建立高民辦校最佳資金結構模型，就是尋找一個最佳的負債額度，使得在這一資金結構下，高校的加權平均資金成本最低。

如上圖所示，坐標系的橫軸表示負債比率，縱軸表示財務利益，曲線Va為沒有負債時的財務利益，Vb為在假定負債只給學校帶來利益而不存在風險成本情況下的財務利益，Vc為負債風險成本，Vd為存在負債情況下學校實際的財務利益。曲線Vd由Va、Vb、Vc三者相加得出。當高校負債數額小于D1點時，風險成本為零。隨著負債數額增加高校面臨的風險成本在迅速增大，當負債數額達到D2點時風險成本（線段BD2）大小剛好等于負債所帶來的財務利益(線段CA)的大小，此時學校獲得的財務利益最大。若進一步增加負債則風險成本超過負債利益而使得高校因負債而獲得的財務利益降低。

在學校最佳資金結構模型中，由于綜合考慮了資金時間價值和風險成本，因此加權平均資金成本最低時高校的財務風險最小，資金使用效率最高，此時的資金結構為高校的最佳資金結構。

假設高校共有種資金來源，金額分別為。則第種來源的資金占總資金的比例計算如下：

()

表示第種來源的資金占總資金的比例，并且：

加權平均資金成本由各種資金來源的成本加權平均得出，計算公式如下：

其中：為加權平均資金成本，表示第種來源的資金的成本率。

當達到最小時的資金結構為高校的最佳資金結構。

五、結論

總之，我國民辦高等教育在發展中面臨著機遇與挑戰。作為民辦高等學校領導者和財務工作者應認真地抓好財務管理工作，建立健全財務管理機制，不斷提高財務管理水平，積極拓寬籌資渠道，使民辦高校成為資金充足、結構合理的節約型、效益型高校，為中國的高等教育事業發展貢獻力量。

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作者簡介：

張梅，女，陜西西安，西安歐亞學院教師，研究方向：財務管理，教學管理。