科技金融現發展階段風險不容小覷

在當前國家采取緊縮貨幣政策控制通貨膨脹的宏觀調控下，國內中小企業的貸款融資更加困難。2010年以來，國家貨幣政策從“適度寬松”逐漸向“穩健”轉變，人民銀行從2010年1月－至今已經12次提高商業銀行存款準備金率，由15.5%升至21.5%的歷史高位，直接導致銀行信貸規模收縮，銀行對貸款者的審核越來越嚴格；同期，人民銀行還4次提高了銀行存貸款基準利率，一年期銀行貸款基準利率已由5.31%上調至6.31%。信貸規模收縮的直接結果是提高了銀行信貸的準入門檻，壓縮了中小企業的信貸額度。而銀行貸款基準利率的不斷提高也導致了中小企業的貸款成本大幅上浮。目前中小企業貸款利率一般是在基準利率上浮30－40%，小額貸款公司利率上浮更是達到60－70%；在重慶，中小企業從銀行獲得的貸款資金實際成本已經達到了15%；在深圳，中小企業貸款在基準利率上平均上浮40%。在銀行貸款困難和貸款成本持續升高的情況下，加上原材料價格上漲、勞動力成本上升、人民幣升值等因素，導致中小企業陷入困境。

科技金融工作的重要意義

國家工商總局、工信部和科技部等部門都對后金融危機時代中下企業的融資困難和發展現狀進行了調查。全國工商聯對廣東、浙江、江蘇等16個省進行系統調研后發現：因為融資難、稅負高、生產成本不斷增加，大量中小企業先后陷入經營困境；其中，長三角地區更出現大量企業停工、半停工局面。據工信部統計，2011年前兩個月，規模以上中小企業虧損面大約為15.8%，虧損額的增長率高達22.3%。科技部門調研發現，科技型中小企業由于具有輕資產、高成長、高風險、高收益的特征，比一般中小企業更難以通過傳統融資模式和渠道獲得資金支持，受到的沖擊更大。

中央政府一直認識到科技型中小企業在建設創新型國家中的重要作用。2011年召開的黨的十七屆五中全會明確提出的“促進科技和金融結合”的要求。2010年12月16日，科技部會同中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會聯合發布《促進科技和金融結合試點實施方案》，并在2011年2月24日聯合召開了“促進科技和金融結合試點啟動會”，共同啟動了“科技和金融結合試點”工作；目的是通過創新財政資金的使用方式，發揮政府資金的引導作用，引導和促進銀行業、證券業、保險業金融機構及創業投資等各類資本創新金融產品，實現科技創新鏈條與金融資本鏈條的有機結合，為從初創期到成熟期各發展階段的科技企業提供差異化的金融服務，尤其是帶動金融資金支持具有核心知識產權的科技型中小企業，實現科技成果的產業化。

在當前科技型中小企業資金短缺的情況下，開展科技和金融結合試點工作，如何確保金融機構資金投向國家政策鼓勵的具有自主創新能力的高新技術企業、加快培育戰略性新興產業是科技和金融結合的關鍵問題。在科技和金融結合剛剛處于試點的階段下，應該著重注意下面兩個問題，確保實現科技金融試點工作的目標。

科技金融要防止成為地方政府的融資工具

根據中國央行6月1日晚間公布的《2010中國區域金融運行報告》顯示，截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，較2008年年末增長25%以上，70％是縣級以下的融資平臺。據估計，當前國內地方政府融資平臺的資金余額已經超過10億元。這些融資平臺成為地方政府招商引資、發展經濟的一大抓手。但是，很多地方融資平臺的資金是銀行的貸款資金，目前地方政府的融資平臺的風險已經顯現。2010年6月10日國務院發布了《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，之后中央各部委就不斷地下發文件，要求清查地方政府融資平臺債務，嚴控貸款規模，加強風險的控制和管理。財政部、發改委、央行、銀監會近日發布了《關于貫徹國務院加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》，要求各地財政部門在10月31日前上報地方融資平臺公司債務清理核實情況。

科技和金融結合工作中，要求地方政府申請試點，建立科技金融合作平臺，引導銀行加大支持科技型中小企業。在當前中央政府清理整頓地方融資平臺、限制銀行貸款的情況下，申請科技和金融結合試點的地區，很可能借助科技金融的各種金融創新工具，構建地方政府的融資平臺，作為支撐地方政府發展建設的資金池，從而避開當前中央政府對地方政府申請銀行貸款的限制。

科技金融要防止IPO泡沫

目前，國內企業對于實現IPO青睞有佳。部分企業瞄準中小企業板和創業板，截至2011年7月19日，在創業板上市的公司有249家，大批創業板上市公司高達四五十倍的市盈率造就了國內一大批億萬富翁，在財富效應的巨大影響下，很多國內企業都將在創業板上市當作目標，國內很多投資機構也集中投資于一些IPO之前的科技型企業。還有一部分企業瞄準了國外資本市場。近期中國互聯網公司正掀起了第三次赴美上市的熱潮，從優酷、當當、麥考林、搜房，到人人網、網秦、世紀佳緣等，中國公司赴美上市形成熱潮。

不過，從2011年3月至今，美國股市刮起一陣中國概念股停牌風，包括中國高速頻道、艾瑞泰克、盛大科技、盛世巨龍、納偉仕、智能照明、福麒國際、數百億等在內的18家中國公司先后被納斯達克或紐約證券交易所停牌，4家企業被勒令退市。出現這種情況的主要原因是這些企業的財務不過關、業績不理想或者沒有成熟的商業模式來支撐企業持續發展。而實際上，遭到停牌或者退市的有些在美上市公司也不是非常差，有些公司當初在美國資本市場IPO，就是為了只想去圈一把錢，而不是想做大企業。在美國相對嚴格的監管情況下，部分上市企業逐漸被發現財務做假遭到停牌或者退市也就是必然而然的了。

在科技部和“一行三會”聯合下發的《促進科技和金融結合試點實施方案》中，明確提出了引導和支持企業進入多層次資本市場，培育和支持符合條件的高新技術企業在中小板、創業板及其他板塊上市融資。不過，中國在美上市的公司退市給國內科技金融合作提出了警示。因此，如何挑選符合條件的高新技術企業培育其上市融資則成為如何保證科技型上市公司的質量，防止出現類似在美國上市出項的IPO泡沫，是促進科技和金融有效結合的關鍵問題。

促進科技和金融的有效結合

為了促進科技和金融的有效結合，加快科技成果的轉化，保證科技和金融試點工作的順利開展，當從多角度展開相應工作。首先，加強科技和金融結合試點地區的監督和檢查。科技部會同有關部門，要加強對科技和金融結合試點地區工作的檢查和監督，防止地方政府將科技金融變為招商引資的工具，將大量資金投向非國家禁止的行業。其次，建立劣后退出機制。科技部會同有關部門建立劣后退出機制，制定懲處標準和辦法，對違反試點要求的地區撤銷試點資格，進退有序并嚴格執行這一機制有助于試點地區提高競爭力并提高試點質量和水平。再次，提高技術評估和企業篩選能力。政府要大力發展評估、咨詢等中介機構，提高對科技型企業的篩選能力和專利技術的評估能力，掌握科技金融支持對象的發展前景，從而可以在全國近16萬家科技型中小企業中挑選出具有自主核心知識產權、具有良好發展前景、可以帶動形成產業鏈的高新技術企業來大力支持。