如何做好我國金融創新的風險防范

摘要：我國金融業已全面對外開放，要跟上世界經濟的步伐，我國金融業仍須加大金融創新的力度。然而在金融創新的同時，也產生了新的金融風險。在國際金融危機背景下我們更要加強對這種金融創新風險的防范，針對我國目前正在不斷地進行的金融創新，并結合美國次貸危機爆發的原因，本文對如何做好我國金融創新的風險防范給出了幾點建議。

關鍵詞：金融危機;金融創新;風險防范;金融監管

一、近年來我國金融創新上的主要成就

在發達國家的金融發展過程中一直遵循著這樣一條規律， “監管—創新—再監管—再創新”。 金融機構對利潤的最大追求是金融創新的根本原因。我國的金融創新與此類似，但是卻也具又有著濃厚的中國特色。近年來我國金融創新的主要成就主要表現在以下幾點：

1、金融組織體系上的創新。由原來的高度集中的銀行體系，形成了現在的以中央銀行為核心、國有商業銀行和其他多種所有制金融機構并存的金融組織體系。這一體系為建立與市場經濟相適應的金融制度提供了必要的組織保證。

2、金融調控手段的創新。從1984年人民銀行專門行使中央銀行職能至今，逐漸形成了法定存款準備金、再貸款、再貼現、利率、公開市場業務等一整套調控手段。調控效果明顯。

3、金融制度的創新。包括:1）貨幣制度創新：比如各式各樣的信用卡、網上銀行等已成為重要的支付手段與結算工具。 2）融資制度創新。日益多樣化的融資工具，使得籌資者和投資者在融資過程中更為自由、方便，使融資制度的結構得到明顯的改善。

二、我國的金融創新在為中國的經濟發展做出了重大貢獻的同時，也存在著一些有待解決的問題

首先是，金融創新跟不上經濟發展的步伐。主要表現在，金融的創新跟不上于經濟的發展，導致創新層次比較低。比如國有商業銀行改革的速度過慢，融資體制跟經濟體制不能夠相互適應，致使金融創新只能夠停留在比較低的層次上。另外，原有的規章制度也已經不再適應現在實際情況的變化。我國銀行業在加人世界貿易組織之后，對新的商業種類也缺乏精深的研究，制度的創新又相對滯后，所以就出現了所謂的真空地帶。試想西方的金融創新與監管。早在上個世紀30年代，美國推出的“Q項條例”，就此花旗銀行的實施的金融創新曾被認為是金融違規，并與美聯儲對簿公堂，甚至都驚動到了聯邦最高法院，最終花旗銀行的行為還是得到了肯定，其它銀行也都來相繼效仿，后來美聯儲不得不對“Q項條例”作了修改。日后這一創新業務對美國金融業的發展產生了很大的正面影響。由此可見，創新與監管如果能被正確利用，使其相互促進，產生積極的作用，那么央行與商業銀行都將會獲利。然而我國現在正缺乏這種相互促進的關系。

其次，金融創新違背了市場規律。主要表現在：國有股的減持、國有銀行上市等。就國有銀行上市來說，雖然這是大勢所趨。但是如果國有哪些商業銀行在未進行徹底改制就匆忙上市，那么就會給市場帶來巨大的金融風險。如果銀行與股市的風險通道再被過早的打開，那么市場就會出現風險迅速擴大化的現象，于是就會威脅到整個金融體系。因為我國的金融體系還不夠健全、防范風險的能力與水平在總體上還有很大差距，所以這種利弊關系是很明顯的。

三、金融創新與美國次貸危機的爆發的關系

美國金融危機的爆發很好的展現了金融創新所具有的“雙面性”作用。近幾年來，金融創新在一段時間之內取得了巨大的發展。然而前兩年的美國次貸危機卻顯示出了金融創新高風險的一面。首先，創新產品自身的多樣性很可能掩蓋產品本身所隱藏著的巨大風險，致使風險有所不斷積累。其次，金融創新的產品有轉移風險的作用，在轉移了自身非系統性風險的同時造成宏觀系統性風險的積累。由于金融創新的機構自身承擔的風險和收益的不匹配，所以就容易產生很嚴重的后果。在這次危機中，損失最慘重的是那些獨資銀行以及固守基礎銀行業務規模又較小的銀行，它們沒有足夠大的規模，也沒有多樣化的業務，去消化抵押貸款和公司債券違約持續增多所帶來的損失。而那些從事綜合性的業務的金融組織和業務較為單一的機構相比，其受到的沖擊相對較小。

同時這次金融危機也表現出了金融監管協調的重要性。美國監管當局并沒能及時的意識到衍生證券所隱藏著的的巨大風險，更沒有及時采取相應的行動，最終導致了危機的擴大化。這次危機爆發后，其監管體系也發生了新的調整。

然而，他的另一面卻表現出了危機其實也是一種契機。新的金融業格局正在逐步形成。并將會逐步形成這樣一新的格局：更加安全的經營策略，新的混業經營格局，與之相適應的監管體系。

在這次金融危機中，不難看出金融創新的方法是非常重要的。追其根源，這次金融危機在于過度的運用了金融創新的手段，過度的包裝質量不好的資產，將原本不值錢或者存在風險的資產，通過分割包裝，形成了各種不同的產品，并以遠遠高于其實際價值的價格進行出售。所以要想更好的進行風險控制，就得更加注重基礎資產質量，并加強監管和金融機構經營策略的調整。

對于正處于轉型期的中國金融機構來說，仍然要加強金融創新，開展中間業務。同時，更要不斷提高風險的防范能力，讓創新與風險防范能力相適應。另外面對海外金融市場，中資銀行需要選擇恰當的時機理性出海。

同時還要注意，監管體系也得慢慢順應未來發展的趨勢，逐步建立起適合未來金融業創新的監管體系。另外場外衍生品市場監管缺失也是美國金融風暴的催化劑。在沒有政府的監管下的OTC衍生品市場，風險不斷累積，交易等各方都存在著很大的風險系數，交易對手之間的相互不了解，沒有中間結算機構為他們進行結算，最終導致危機的爆發。

四、我國金融創新過程中潛在的風險及其對風險防范的幾點建議

1、監管風險

我國目前市場運行機制還不夠健全，金融創新的監管還不夠完善。

金融的發展史表明，金融監管和金融創新是金融業發展永恒的主題，正是金融監管和金融創新的不斷博弈，才推動金融業不斷地向前發展。在金融監管和金融創新的必要性客觀存在的條件下，認清并處理好二者的關系，正確適度的實施金融監管，促進金融創新，對于實現金融業的穩定發展具有重要的現實意義。另外還要做到加強政府部門的金融監管，加強金融監管與金融創新應當同步進行，并且政府的威權和作為在現代金融監管中不可一日缺位。

2、信用風險

信用風險是最難規避的金融風險之一，是始終困擾金融機構的主要問題。信用風險也就是衍生品交易的一方不按合同條款履約而導致的金融風險。金融衍生品的最大特征是依托一種投資機制來規避投資的風險，同時又具有在金融市場上投資、炒作的功能。目前，我國銀行業正處于轉軌時期，各大國有商業銀行以及股份制商業銀行的情況不佳，不良資產數額巨大、風險控制能力欠缺，因此，將國際上的先進信用風險管理技術應用到我國金融機構的實踐中，對加強我國信用風險管理，提高我國金融機構的競爭力，保障我國金融業的穩定具有著重要意義。信用衍生工具的應用對于我國并不是很強的的信用風險管理而言是非常重要的。通過使用信用衍生工具，可以讓銀行更靈活地控制收益與風險，有效避免風險的過度集中，增加資產組合的多樣性，因此信用衍生工具這一新興業務受到各大銀行的廣泛關注。 良好的信用衍生工具可以使銀行體系和金融市場雙贏，一方面有助于銀行體系穩健發展，另一方面也有利于金融市場的豐富活躍。對銀行信貸的需求以及信用風險管理的客觀要求決定了信用衍生工具市場具有極大的發展潛力，最近幾年信用衍生工具在國際市場上迅速發展的勢頭以及在國際學術界出現的頻率已經提供了強有力的證明——信用衍生工具受關注的程度越來越高。

3、加強國際間的協作

當今是一個經濟、金融全球化的時代，如何抵御本國金融風險，防止金融風險在國家之間的蔓延成為世界各國普遍關心的問題。金融監管的國際合作是20世紀70年代以來，隨著金融監管國際化的深化而發展起來的。金融監管的國際合作代表了國際金融監管發展的重要方向，對它的研究有深刻的現實意義。既然存在著金融監管的國際合作機制，就必然存在著金融監管國際合作機制的需求，金融國際化的背景下的金融監管，不僅需要在國內加強金融監管，更需要進行金融監管的國際合作。

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