我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中內(nèi)資BOT模式應(yīng)用分析

【摘要】BOT模式作為一種新的融資方式，無需政府投資，先由項目建設(shè)方出資建設(shè)、經(jīng)營并管理，然后將設(shè)施移交給政府。它是解決政府在經(jīng)濟建設(shè)中資金短缺的一種理想的融資方式。文章結(jié)合我國目前的經(jīng)濟、政策環(huán)境，分析了BOT模式的現(xiàn)狀及發(fā)展，重點分析比較了外資BOT和內(nèi)資BOT，并指出我國大力發(fā)展內(nèi)資BOT的優(yōu)勢所在，以及實現(xiàn)實現(xiàn)投資主體多元化的必要性。

【關(guān)鍵詞】BOT融資模式 內(nèi)資BOT 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 民間資本

就以往投資歷史來看，我國大部分的項目建設(shè)投資都是依靠政府財政或者發(fā)行國債籌集資金的，這樣明顯增加了政府的財政負擔(dān)，提高了政府的債務(wù)風(fēng)險。而BOT模式作為一種逐步發(fā)展的新型融資方式，對目前我國的投資建設(shè)，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無疑是一種理想的選擇。

一、BOT模式簡介

BOT英文全稱是：Build-Operate-Transfer，即“建設(shè)—運營—移交”，是社會資本通過各種渠道投資參與項目建設(shè)（主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）的一種投融資方式。

關(guān)于BOT模式，國際上還沒有統(tǒng)一的定義。一般來說，BOT模式是指私營機構(gòu)(含國外資本)參與國家公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，并簽訂特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)予該私營機構(gòu)成立的項目公司來承擔(dān)該項目的融資、建設(shè)、維護，在協(xié)議規(guī)定的特許期內(nèi)，項目公司通過向設(shè)施使用者收取費用來回收項目投資、經(jīng)營、維護 成本，并獲取合理回報，政府部門則擁有對這一基礎(chǔ)設(shè)施項目的監(jiān)督權(quán)。特許期屆滿后，項目公司將該基礎(chǔ)設(shè)施項目無償?shù)匾平唤o政府部門[1]。

在經(jīng)歷了三十多年的快速發(fā)展之后，BOT已經(jīng)有了很多創(chuàng)新模式。如，BOO（Build-Own-Operate）；BOOT（Build-Own-Operate-Transfer）；BTO（Build-Transfer-Operate）；TOT(Transfer-Operate-Transfer)等。這些創(chuàng)新模式都有自己的特點，不過廣泛意義上來說，它們的實質(zhì)還是我們常說的BOT融資模式。

二、我國BOT融資主體分析

（一）內(nèi)資BOT模式

從資金來源上，BOT模式可以分為主要利用國外資金的外資BOT和利用國內(nèi)社會資金的內(nèi)資BOT。外資BOT就是我們一般常說的BOT模式；內(nèi)資BOT是根據(jù)民間資本實力不斷增強的實際，通過合理引導(dǎo)社會資本，尤其是是民間私人資本進行投資領(lǐng)域的轉(zhuǎn)換，參與到我國基礎(chǔ)設(shè)施等項目建設(shè)中來。其投資主體主要是民營企業(yè)、民間資本以及效益較好的國有大中型企業(yè)，或者是這些企業(yè)的聯(lián)合。

目前，我國主要是利用外資BOT模式來完成項目融資和建設(shè)。國外發(fā)達國家則主要是利用本國民間資本進行BOT融資。二十世紀(jì)八十年代后，許多資本主義國家就鼓勵私人資本投資本國基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)并在BOT模式應(yīng)用方面取得了許多成功的經(jīng)驗[2]。

（二）BOT模式應(yīng)用分析

無論是外資BOT模式還是內(nèi)資BOT模式，都能很好的解決我國項目建設(shè)中投資總量不足，投資主體單一以及政府財政資金不足等問題。并且有效分擔(dān)、轉(zhuǎn)移了政府的投資風(fēng)險，提高了項目運營管理效率，打破了政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的絕對壟斷地位，實現(xiàn)資源的有效整合。

經(jīng)過十幾年的應(yīng)用發(fā)展，外資BOT給我國的項目建設(shè)帶來了先進的技術(shù)，管理經(jīng)驗以及決策能力，大大提高了項目建設(shè)和運營的效率。雖然內(nèi)資BOT在我國的運用還不夠成熟，缺乏相應(yīng)的經(jīng)驗，但是如果我們一直進行單一的外資BOT模式，就會造成國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的巨大需求難以得到滿足，另外，外資BOT模式還可能產(chǎn)生外商要求過多承諾和高的投資回報率，外匯平衡問題以及對國內(nèi)民間資本的“擠出效應(yīng)”等問題[3]。

所以說，應(yīng)該積極完善國內(nèi)資本市場，引導(dǎo)國內(nèi)民間資本進入到我國項目建設(shè)中，充分發(fā)揮BOT模式的最大作用。內(nèi)資BOT項目投資不僅具有傳統(tǒng)意義上BOT模式的一些優(yōu)點，它還具有許多獨特的優(yōu)勢。

（三）內(nèi)資BOT相對于外資BOT方式的優(yōu)勢

1. 內(nèi)資BOT可以實現(xiàn)我國民間資本的有效利用

進入“十二五”規(guī)劃時期，需要大量的資金來為我國的經(jīng)濟建設(shè)作保證，這就需要發(fā)揮我國龐大的民間資本的作用。采用內(nèi)資BOT模式，把民間資本合理的引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅能解決政府的資金短缺問題，還可以防止因為民間資本投資的過度集中，而出現(xiàn)的過度競爭或者民間資本閑置，為民間資本找到新的投資點。另外，基礎(chǔ)設(shè)施項目的規(guī)模經(jīng)濟特點，可以很好的引導(dǎo)民營企業(yè)走上企業(yè)聯(lián)合的道路，實現(xiàn)企業(yè)集團化、規(guī)模化和現(xiàn)代化。

2. 內(nèi)資BOT可以有效降低或者避免各種風(fēng)險

內(nèi)資BOT模式的資金來源主要是國內(nèi)民間資本，基本不受匯率變化的影響，所以，相對于外資BOT來說，基本不存在外匯兌換、擔(dān)保問題，外匯風(fēng)險可以不予考慮。而且，由于中國的企業(yè)更了解本國的國情，對中國政治穩(wěn)定的信心會更強，因此內(nèi)資BOT可以有效避免外資BOT普遍存在的政治風(fēng)險。總的來說，內(nèi)資BOT在風(fēng)險分擔(dān)和風(fēng)險管理上比外資BOT更容易。

3. 內(nèi)資BOT不存在法律適用問題

內(nèi)資BOT模式完全可以避免外資BOT模式中存在的法律適用問題，因為國內(nèi)民間資本只需要按照國家相關(guān)法律規(guī)定進行投融資即可。這樣，就會使得我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠更加高效率的進行，而且有效避免了外資BOT模式下，外商投資建設(shè)對我國法律建設(shè)的沖擊。

4. 內(nèi)資BOT有利于我國BOT融資人才的培養(yǎng)

作為一種復(fù)雜的項目融資模式，無論是外資BOT模式還是內(nèi)資BOT模式，都需要大量的投融資與項目管理的人才。我國有十幾年的外資BOT模式的應(yīng)用實踐，結(jié)合國外發(fā)達國家內(nèi)資BOT模式的應(yīng)用經(jīng)驗，可以很好的實現(xiàn)我國內(nèi)資BOT模式的發(fā)展應(yīng)用，那么就能夠培養(yǎng)很多融資和管理人才，促進BOT模式在我國更好的發(fā)展。

5.內(nèi)資BOT可進入一些關(guān)系國家命脈的、不能由外商涉足的領(lǐng)域

BOT的特許期一般都在20年左右甚至更長，那么在這段時間內(nèi)國家將會失去對項目的經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)，所以，對于關(guān)系到國家命脈的基礎(chǔ)設(shè)施項目，政府就會對外資進行限制。而內(nèi)資BOT模式，資金來自于國內(nèi)民間資本，由國內(nèi)企業(yè)進行融資、建設(shè)和管理，自然就不存在某些基礎(chǔ)設(shè)施項目不能由傳統(tǒng)BOT進入的問題。

三、發(fā)展內(nèi)資BOT模式的可行性分析

通過對內(nèi)資BOT優(yōu)勢的分析，結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展和各項項目建設(shè)的實際情況，應(yīng)該說，運用和發(fā)展內(nèi)資BOT是我國的一種現(xiàn)實選擇。

（一）國家的政策支持

我國已經(jīng)于2001年底和2002初頒布了相關(guān)法律政策，明確提出，要逐步放寬民間投資領(lǐng)域，鼓勵和引導(dǎo)民間投資參與經(jīng)營性的基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)項目建設(shè)，并可與境外投資者享有同等優(yōu)惠的政策。可見，國家已經(jīng)逐步認(rèn)識了民間資本的巨大作用，出臺一系列政策為民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了有利的保證。

（二）民間資本的實力和投資意愿

改革開放30年以來，我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，也帶動了民間資本的發(fā)展速度和規(guī)模。特別是近十幾年，民間資本進入了一個新的持續(xù)增長期，具有一定的規(guī)模，完全有能力參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。而且，傳統(tǒng)行業(yè)激烈的競爭導(dǎo)致利潤下降，使得民間資本開始轉(zhuǎn)換投資目標(biāo)，涉足新的投資領(lǐng)域。作為收益穩(wěn)定并受到國家法律政策支持的投資領(lǐng)域，基礎(chǔ)設(shè)施投資無疑可以成為民間資本新的投資和增長點。

（三）內(nèi)資BOT模式具備發(fā)展經(jīng)驗和應(yīng)用基礎(chǔ)

通過我國對于外資BOT模式的研究與運用，已經(jīng)積累了一定的BOT模式運作經(jīng)驗。而且，國外發(fā)達國家的內(nèi)資BOT模式應(yīng)用已經(jīng)比較成熟，我們可以借鑒國外成功的BOT模式的應(yīng)用經(jīng)驗來發(fā)展我國的內(nèi)資BOT模式。所以說，相對于我國最初引入外資BOT模式來說，目前運用內(nèi)資BOT已經(jīng)具有了一定的經(jīng)驗和基礎(chǔ)[4]。

四、結(jié)語

從我國的實際情況看，國家應(yīng)該因勢利導(dǎo)，在BOT模式的投資主體上予以創(chuàng)新和拓展，充分發(fā)揮國際資本和民間社會資本的作用，雙管齊下，既解決政府資金矛盾，又為國內(nèi)外投資者創(chuàng)造一個有穩(wěn)定收益的投資機會。要達到十六大提出的“小康目標(biāo)”，要完成“十二五”規(guī)劃的任務(wù)，我們不但需要國際資本的參與，也需要國內(nèi)民間資本的參與，以解決我國基礎(chǔ)設(shè)施滯后的問題。

同時，我們還不能忽略在BOT中最重要的法律建設(shè)問題，我們要積極完善各項相關(guān)法律法規(guī)，促進BOT模式在我國更進一步的發(fā)展，為我國的經(jīng)濟建設(shè)起到應(yīng)有的推動作用。有理由相信，我國的BOT投資在目前良好開端的基礎(chǔ)上，在未來的幾年內(nèi)，一定會有一個較大的發(fā)展，必定為我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為我國全面建成小康社會做出積極的貢獻。

參考文獻

[1]李嶸.我國BOT融資存在的問題及對策[J]，財會通訊，2007(1).

[2]康紹大，陳金香.我國應(yīng)用BOT項目融資模式問題研究[J]，金融教學(xué)與研究，2009(3).

[3]仁杰，高中軍.BOT融資在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用[J]，寧夏工程技術(shù)，2008.(3).

[4]賈健攏，BOT模式在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用研究，[碩士學(xué)位論文]，天津大學(xué)管理學(xué)院，2007年5月.

作者簡介：唐偉（1986-），男，漢族，山東兗州人，上海理工大學(xué)國民經(jīng)濟學(xué)研究生，研究方向：投資學(xué)；黃漢江（1956-），男，漢族，上海人，教授，上海立信會計學(xué)院工商管理學(xué)院院長。