淺議再擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型的構(gòu)建

【摘要】為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，在2008年底至2010年間，各級(jí)政府出臺(tái)了一系列解決中小企業(yè)融資難的新舉措。其中由政府牽頭出資成立再擔(dān)保公司，以此帶動(dòng)社會(huì)、銀行加大對(duì)中小企業(yè)的資金投入，緩解中小企業(yè)融資難也成為諸多地方政府的選擇。再擔(dān)保公司的發(fā)展在我國(guó)尚屬于起步階段，面臨的重要難題之一就是如何對(duì)再擔(dān)保業(yè)務(wù)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型。本文綜合運(yùn)用會(huì)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)的基本原理，提出應(yīng)充分發(fā)揮會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)信息在再擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)中的作用，研究并探索再擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型的基本框架，并在具體工作實(shí)踐中不斷加以修正和完善，以實(shí)現(xiàn)再擔(dān)保公司的可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】再擔(dān)保 風(fēng)險(xiǎn)定價(jià) 模型

再擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)就是在對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)估的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同擔(dān)保機(jī)構(gòu)不同資信評(píng)估結(jié)果，相應(yīng)確定不同再擔(dān)保業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的定價(jià)體系。信用再擔(dān)保是一種特殊的商品-信用商品，和其他的商品一樣有價(jià)格。再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的再擔(dān)保基準(zhǔn)價(jià)格由擔(dān)保成本、擔(dān)保損失、營(yíng)業(yè)稅金及擔(dān)保利潤(rùn)四部分組成。此外，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)還需要綜合考慮擔(dān)保機(jī)構(gòu)再擔(dān)保額、資信狀況、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例等諸多因素，對(duì)再擔(dān)?；鶞?zhǔn)價(jià)格進(jìn)行合理的調(diào)整后確定不同擔(dān)保機(jī)構(gòu)再擔(dān)保價(jià)格水平。

一、合理確定再擔(dān)保額

再擔(dān)保額是擔(dān)保機(jī)構(gòu)向再擔(dān)保機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)贀?dān)保業(yè)務(wù)的總額。再擔(dān)保額一般來(lái)說(shuō)受到擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)估水平、擔(dān)保能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平、對(duì)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的增信及分險(xiǎn)需求等因素影響。再擔(dān)保公司向擔(dān)保企業(yè)提供一定的再擔(dān)保授信額度，在約定的保證期限、保證方式和保證責(zé)任比例范圍內(nèi)，再擔(dān)保公司不再對(duì)再擔(dān)保授信額度內(nèi)的項(xiàng)目進(jìn)行具體審核，一般只采用項(xiàng)目備案方式將擔(dān)保機(jī)構(gòu)所有擔(dān)保項(xiàng)目納入再擔(dān)保，即通常所說(shuō)的機(jī)構(gòu)再擔(dān)保。承辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)指與再擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展項(xiàng)目再擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保企業(yè)，再擔(dān)保公司在約定的保證期限、保證方式和保證責(zé)任比例范圍內(nèi)，對(duì)擔(dān)保公司申報(bào)的擔(dān)保項(xiàng)目提供再擔(dān)保。在項(xiàng)目再擔(dān)保方式下，再擔(dān)保公司需要對(duì)擔(dān)保公司申請(qǐng)的再擔(dān)保項(xiàng)目逐筆進(jìn)行詳細(xì)審核，即通常所說(shuō)的項(xiàng)目再擔(dān)保。

一般來(lái)說(shuō)，主辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于其所有在再擔(dān)保額度內(nèi)的擔(dān)保項(xiàng)目均納入再擔(dān)保，其再擔(dān)?？傤~均顯著高于只進(jìn)行項(xiàng)目再擔(dān)保的承辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)。再擔(dān)保機(jī)構(gòu)在完成再擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)需要設(shè)置若干業(yè)務(wù)部門，制定相應(yīng)的評(píng)審規(guī)范和評(píng)審方法。在這個(gè)過程中，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)既要發(fā)生相應(yīng)的費(fèi)用，也要準(zhǔn)備可能出現(xiàn)的代償性支出。因此再擔(dān)保機(jī)構(gòu)同其他機(jī)構(gòu)一樣有其成本。

二、再擔(dān)保成本的組成

再擔(dān)保機(jī)構(gòu)圍繞主營(yíng)再擔(dān)保業(yè)務(wù)運(yùn)行，一般很難像工業(yè)企業(yè)那樣嚴(yán)格地區(qū)別制造成本和費(fèi)用。廣義的再擔(dān)保成本主要包括再擔(dān)保代償損失、再擔(dān)保收入稅金和再擔(dān)保業(yè)務(wù)運(yùn)作的費(fèi)用三部分。

再擔(dān)保代償損失是依據(jù)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽署的再擔(dān)保合同，對(duì)于債務(wù)人不能按期履行償還義務(wù)而由擔(dān)保公司先行代償全部債務(wù)的再擔(dān)保項(xiàng)目，按照事先約定的損失分?jǐn)偙壤龖?yīng)由再擔(dān)保公司承擔(dān)的損失金額。再擔(dān)保公司的主要功能就是提供增信和分險(xiǎn)服務(wù)，因此由于中小企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生代償?shù)目赡苄允谴嬖诘?，因此再?dān)保分擔(dān)損失的可能性也是不可避免的。

再擔(dān)保收入稅金主要是營(yíng)業(yè)稅及其附加。再擔(dān)保機(jī)構(gòu)一般以為擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)為主要宗旨，以為中小企業(yè)、科技企業(yè)、三農(nóng)架設(shè)知識(shí)資本和金融資本結(jié)合的橋梁為己任，帶有一定的政策性，不以贏利為目的，實(shí)現(xiàn)收支平衡略有盈余的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。

三、再擔(dān)保價(jià)格的確定

對(duì)于再擔(dān)保的理論價(jià)格的科學(xué)定位，也就是再擔(dān)保定價(jià)問題的重要性不言而喻。它直接關(guān)系到再擔(dān)保公司的可持續(xù)發(fā)展。再擔(dān)保的理論價(jià)格是在再擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化運(yùn)作、公司化管理的基礎(chǔ)上，綜合考慮再擔(dān)保公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)等因素而確定的價(jià)格。具體而言，再擔(dān)保的理論價(jià)格由再擔(dān)保成本（主要包括再擔(dān)保代償損失、再擔(dān)保收入稅金和再擔(dān)保業(yè)務(wù)運(yùn)作的費(fèi)用）、再擔(dān)保預(yù)期利潤(rùn)、再擔(dān)保總額三部分組成，用公式表示為：P=（再擔(dān)保成本+再擔(dān)保預(yù)期利潤(rùn)）/再擔(dān)?？傤~。在再擔(dān)保成本中，最重要的因素是再擔(dān)保代償損失，再擔(dān)保代償損失率的高低直接影響了再擔(dān)保業(yè)務(wù)的定價(jià)水平。因此需要在對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)估的基礎(chǔ)上，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行打分，根據(jù)打分高低對(duì)不同的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類，再依據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的分類結(jié)果確定不同風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例下，差別化的再擔(dān)保價(jià)格水平。不同的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評(píng)價(jià)有不同的打分方法，各項(xiàng)指標(biāo)所占權(quán)重也不盡相同。總體來(lái)看，擔(dān)保機(jī)構(gòu)基本情況、業(yè)務(wù)情況及財(cái)務(wù)情況評(píng)價(jià)構(gòu)成擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，綜合評(píng)價(jià)結(jié)果又決定了再擔(dān)保定價(jià)水平。

同時(shí)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)還應(yīng)根據(jù)對(duì)主辦、承辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評(píng)價(jià)打分結(jié)果，在估算再擔(dān)保成本的基礎(chǔ)上，對(duì)主辦及承辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)行差異化再擔(dān)保費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)P=（再擔(dān)保成本+再擔(dān)保預(yù)期利潤(rùn)）/再擔(dān)?？傤~這一公式，假設(shè)再擔(dān)保業(yè)務(wù)的運(yùn)作費(fèi)用及稅金綜合成本為0.1%，A、B、C、D、E級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償損失率為擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均代償率的40%、50%、60%、70%、80%，即A、B、C、D、E級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償損失率為0.5%*40%=0.2%，0.25%，0.3%，0.35%，0.4%，預(yù)期利潤(rùn)率為0，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為5：5的情況下測(cè)算的A級(jí)主辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)再擔(dān)保費(fèi)率為0.1%+0.2%*50%+0=0.2%；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為6：4的情況下，測(cè)算A級(jí)主辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)再擔(dān)保費(fèi)率為0.18%。

作為再擔(dān)保公司應(yīng)該按照理論價(jià)格定價(jià)，但是再擔(dān)保業(yè)務(wù)的定價(jià)水平必須考慮政府的政策導(dǎo)向和擔(dān)保公司的運(yùn)行成本。因此，本文認(rèn)為在具體的再擔(dān)保實(shí)踐中，擔(dān)保公司承擔(dān)的再擔(dān)保價(jià)格應(yīng)略低于計(jì)算出的理論價(jià)格。只有這樣，才能真正實(shí)現(xiàn)支持中小企業(yè)發(fā)展和支持信用擔(dān)保業(yè)持續(xù)發(fā)展的雙重目標(biāo)。

作者簡(jiǎn)介：仇雪嶸（1973-），女，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，江蘇省信用再擔(dān)保有限公司，研究方向：金融工程。