緊縮是歐元區唯一良藥

政府過度支出導致了目前正威脅我們經濟福祉的不可持續的債務及赤字水平。

此前月余，債務市場經歷了劇烈的波動，使得一些分析師和評論人士對于在遏制歐元區主權債務危機上取得的進展提出了質疑。更近一些時候發布的經濟數據和先行指標，被許多經濟學家解讀為全球經濟復蘇形勢不穩的跡象。

然而，這些變化非但未能統一思想，反而讓人們對西方國家下一步應該怎么做產生了分歧。人們一直在呼吁監管機構遏制投機行為，呼吁各國央行進一步放松貨幣政策，呼吁美國和德國利用它們應有的“財政空間”來刺激需求，并呼吁歐盟(EU)領導人立即實現飛躍、建立財政聯盟并發行共同債券。與以往任何時候相比，眼下都應該給出明確的訊號和清晰的要務。

無論市場在催化歐元區主權債務危機方面扮演了何種角色，一個無可辯駁的事實是：政府過度支出導致了目前正威脅我們經濟福祉的不可持續的債務及赤字水平。目前累積更多的債務，長期而言只會阻礙、而非刺激經濟增長。

在現實中，實施上述方案既簡單又困難：面臨巨額債務和赤字水平的西方民主政體和其它國家需要削減開支，增加收入并消除本國經濟中的結構性障礙——無論這在政治上有多么痛苦。在這方面已經取得了一些進展，但還需要做更多事情。

有些人擔憂，財政整固、縮減公共部門規模以及增強勞動力市場的靈活度，可能在短期內破壞這些國家的需求。我不相信這是必然之事，但即便真的發生，在短期痛苦和長期收益之間也會有一個權衡。消費者和投資者信心的增強，以及失業者人數不斷下降，將在中期內抵消任何短期消費滑坡的負面影響。

歐元區成員國已經（并將繼續）共同為那些發現自己被擋在資本市場之外的國家提供有條件的金融援助，為它們爭取時間，以便使其公共財政走上一條可持續的道路，并提高其競爭力。這種戰略存在某些風險。但如果換一種方式，坐視此次危機影響整個歐元區、并危及歐元，則風險將會更大。

當市場成為壞消息的信使，人們自然會傾向于把目標對準市場。而事實上，市場并非總是理性行事。

目前存在一種廣泛的共識：即更為強勁、能夠抵御危機的市場，呼喚強有力的監管。但這一過程十分費力，且20國集團(G20)中的動力似乎正在消退。在這樣的背景下，關鍵國家可能有必要在特定領域單方面推進這一過程。去年，德國出臺了針對裸賣空的有限禁令，但引發了爭議。如今，我會把歐洲出臺金融交易稅視為一些重要的歐元成員國采用這種“領跑方式”的又一案例。

此次金融危機的一個重要教訓是，如果冒險沒有背離責任，市場只會合理運行。而這種關系的解除，是導致此次危機的核心因素。同樣，在歐元區危機爆發之前的十年，彼此差異明顯（實際上其財政背景和競爭力完全不同）的經濟體，卻都能夠以接近基準利率的水平借貸。

因此，當一些政客和經濟學家呼吁歐元區立即實現飛躍、建立財政聯盟并發行共同債券時，我感到不安。這樣的舉措不僅只是解決了危機最表面的癥狀、未能持久解決危機，而且還讓實力較弱的成員國喪失了推進必要改革的關鍵動力，從而讓危機在中期內進一步惡化。它同樣也有違歐洲一體化的本質。

歐洲總是在一步一步地推進，而且應該繼續這樣做。這并不意味著歐元區財政政策不應逐漸變得更為集中化。只要強有力的民主授權為這一過程提供了合法性，歐元區就應該采取這種做法。但強化歐元區的架構將需要時間。它可能需要意義深遠的條約改變，而這無法一蹴而就。但這種方向不存在爭議，同時歐元區所有成員國理應下決心捍衛歐元。

作者系德國聯邦政府財政部長