流星隕落的年代

［一場戰(zhàn)斗下來，“殺敵一千、自傷八百”不足取，最高境界是不戰(zhàn)而勝。股權(quán)分置改革同樣如此。

——第五任證監(jiān)會主席尚福林］

有人說，2002是中國證券市場的法治年。

2002年新年伊始，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于受理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問知的通知》，宣布法院將有條件地受理和審理證券市場因虛假陳述行為引發(fā)的民事侵權(quán)賠償糾紛案件，證券民事賠償?shù)拇箝T從此打開。

6月7日，中國人民銀行的一紙“死亡通知書”正式下達(dá)：“中經(jīng)開”因嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營，央行決定“撤銷該公司”。

12月30日， 周小川卸任證監(jiān)會主席，出任中國人民銀行行長一職，尚福林正式出任中國證券監(jiān)督管理委員會第五任主席。周小川在任期出臺的一系列引人注目的改革措施，諸如變“審批制”為“核準(zhǔn)制”、引進(jìn)國際會計準(zhǔn)則、出臺“退市令”、對操縱股價的違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰等，使得中國的證券市場在深化改革、加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范化建設(shè)方面前進(jìn)了一大步。

尚福林在履新之初提出要“正確處理改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，把改革的力度，發(fā)展的速度和市場的可承受程度統(tǒng)一起來。”

這一年，“擔(dān)保圈”現(xiàn)象愈演愈烈，引發(fā)了多米諾骨牌效應(yīng)。新疆啤酒花、上海ST興業(yè)、上海ST國嘉、福建三木集團(tuán)等五大擔(dān)保鏈浮現(xiàn)，剪不斷理還亂的“擔(dān)保圈”鏈中鏈，給眾多上市公司造成重大損失，甚至給部分公司帶來滅頂之災(zāi)。

面對眾多的矛盾和問題，尚福林領(lǐng)導(dǎo)中國證監(jiān)會，開始探討克服中國股市發(fā)展瓶頸的新途徑。

于是，股權(quán)分置問題開始被提及并浮出水面，這成為2003年理論界和市場廣泛參與、積極關(guān)注的熱點(diǎn)問題和話題，經(jīng)過長達(dá)半年的大討論，為今后的股改做好了思想上和理論上的準(zhǔn)備，“統(tǒng)一規(guī)則，分散決策”成為解決股權(quán)分置方案的主流設(shè)計思想。

“貴族”猝死前的狂歡

在本刊連載的前幾期，多次提到過“中經(jīng)開”的名字。1995年的“3.27”國債期貨事件和同年8月發(fā)生的長虹轉(zhuǎn)配股事件，兩次大手筆的運(yùn)作堪稱“中經(jīng)開”的“代表作”。

2002年6月7日，中國人民銀行正式對其下達(dá)“死亡通知書”：“中經(jīng)開”因嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營，央行決定“撤銷該公司”。而此時無疑正是“中經(jīng)開”事業(yè)的頂峰時期，對于這一決定很多人感到惋惜和痛心，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“銀廣夏事件”是撤銷“中經(jīng)開”的導(dǎo)火索，這充分彰顯出國有相關(guān)部門以及監(jiān)管層整治證券市場坐莊行為的決心。

截止2000年底，“中經(jīng)開”的總資產(chǎn)為154億元，13年來共創(chuàng)利稅16億元。因?yàn)槭秦斦开?dú)資的唯一一家信托投資公司，資產(chǎn)龐大、業(yè)務(wù)量較大、政策性較強(qiáng)，因此中經(jīng)開一直被認(rèn)為是信托投資公司里面特殊“貴族階層”。其得天獨(dú)厚的財政背景不能不讓人刮目相看，“中經(jīng)開”的第一任也是唯一一任董事長，是原財政部的一位部長，以后則長期只有總經(jīng)理，均出自財政部。

究竟是“中經(jīng)開”樹大招風(fēng)，還是“中經(jīng)開”的特權(quán)太大了？當(dāng)時有媒體作出了十分尖銳的抨擊。直到多年以后，其中的內(nèi)幕仍然不為人知，人們更是鬧不明白，究竟是什么樣的利益關(guān)系竟然能讓上海證券交易所敢冒如此大的道德、信用風(fēng)險呢？

隨后，國家審計署開始對“中經(jīng)開”進(jìn)行審計，通過一年時間的調(diào)查，事情終于真相大白。據(jù)后來“中經(jīng)開”的總經(jīng)理姜繼增在法庭上交代，1999年4月至7月間，“中經(jīng)開”在他的授意下，公司證券總部交易部大量連續(xù)買賣東方電子股票，2000年5月至6月間成功出貨，從中非法獲利5.5億余元。

在東方電子的股票上大獲全勝之后，“中經(jīng)開”又開始故伎重施，轉(zhuǎn)戰(zhàn)銀廣夏。沒想到大量買入銀廣夏股票之后，還未來得及出貨，銀廣夏的陰謀和陷阱就被揭穿，在2001年銀廣夏泡沫破滅時，“中經(jīng)開”幾乎全軍覆沒。

盡管中經(jīng)開歷史上多次違規(guī)操作之后總能逢兇化吉，盡管知情人士透露有關(guān)部門曾打算力保“中經(jīng)開”，但遭到其他監(jiān)管部門的反對。此間媒體也評論認(rèn)為中經(jīng)開是咎由自取，如果不是當(dāng)初為所欲為，能遭遇猝死的結(jié)局嗎？

流星即逝

如果說“中經(jīng)開”是一個時代梟雄的隕落，那么，同處一時代的周正毅、仰融、劉波上演的則是流星般劃過的美麗。他們曾經(jīng)都是資本新貴，曾經(jīng)出現(xiàn)在富豪榜的名單里，最后的結(jié)局也都那么的相似。

在這個特定的年代，不得不提到的就是仰融。

仰融起家于“海南華銀國際信托投資公司”，發(fā)跡于沈陽金杯。1992年沈陽金杯在上海上市，華晨隨即將4600萬股股票套現(xiàn)，獲得了5億元的收益。這正是仰融掘到的“第一桶金”。此后，經(jīng)過仰融的巧妙安排，在沈陽金杯上海上市兩個半月后，華晨汽車成功赴美上市。至高峰期，大華晨控制的資產(chǎn)規(guī)模在300億元左右，凈資產(chǎn)約40億元。

據(jù)稱，仰融的出局在于他在發(fā)展汽車項(xiàng)目上與沈陽市政府的分歧。仰融并沒有把所有的汽車項(xiàng)目放在沈陽。而沈陽方面則希望仰融能把資金留在沈陽，包括整車和零配件。雙方的矛盾沖突愈演愈烈，而仰融的陣營也出現(xiàn)了分化，給了他致使一擊。有一個故事是這樣描述的：10年前，一個年輕人正在中國證監(jiān)會主席劉鴻儒指導(dǎo)下讀研究生，到上交所實(shí)習(xí)時住在上海一家招待所，吃飯時聽見一個人神侃資本市場，見地透辟精深，越聽越入迷，竟寫信給導(dǎo)師，先放下碩士論文不寫，隨那人而去。這位年輕人就是蘇強(qiáng)，那位具有感召力的人自然就是仰融。然而10年后，蘇強(qiáng)卻同仰融反目了，并給予仰融“出局”致命的一擊。

2004年12月17日，德隆集團(tuán)的核心人物40歲左右的唐萬新被正式拘捕。

大學(xué)肄業(yè)的唐萬新1986年春天開始運(yùn)作彩擴(kuò)業(yè)務(wù)。1992年，唐萬新涉足股市，在剛起步的中國股市里，充分展露其超強(qiáng)才能，奪金無數(shù)。在過去的18年內(nèi)，唐萬新領(lǐng)導(dǎo)的德隆從一家地處西北邊陲的小公司發(fā)展成為一個一度控制資產(chǎn)超過1200億的金融和產(chǎn)業(yè)帝國。德隆涉足行業(yè)之多令人稱奇，從番茄醬、水泥到汽車零配件、電動工具、重型卡車，再到種子、礦業(yè)、零售等等不一而足；而其通過各種直接間接手段控制的金融公司同樣令人感嘆，從信托、證券、租賃再到商業(yè)銀行，幾乎所有的金融工具它都幾乎一一囊括。

時至今日，外界尚不能全窺德隆堂奧。大體的判斷是唐萬新借產(chǎn)業(yè)與金融兩個翅膀來為他從股市上牟取暴利。原德隆國際董事局執(zhí)行主席向宏的結(jié)論是短融長貸的產(chǎn)業(yè)整合之路注定了悲劇的命運(yùn)。

在資本市場上，劉波掌控的誠成文化曾以“文化產(chǎn)業(yè)第一股”而聞名于證券市場，在中國股市盛極一時。

劉波不黑不白，至今也下落不明。他的問題是涉嫌約40個億的貸款黑洞，以及數(shù)目不詳?shù)膿?dān)保貸款。

劉波的傳奇生涯開始于《傳世藏書》。從1991年啟動，到1996年，《傳世藏書》完成全部123卷本的編纂、出版。涵蓋經(jīng)、史、子、集，以傳世善本或公認(rèn)最好的通行本為底本，已過耄耋之年的國學(xué)大師、北大教授季羨林親任總編輯，2000多名古籍整理工作者一同參與整理編校。《傳世藏書》標(biāo)價高達(dá)6.8萬元，幾乎史無前例。

1998年，劉波借殼“武漢長印”，進(jìn)入資本市場。其“運(yùn)作”思路為：有個好的概念，尋找概念的一個基本載體，然后再把“概念”賣給銀行。這一點(diǎn)先是在《傳世藏書》的運(yùn)作中得到體現(xiàn)，接著是海南誠成藥業(yè)有限公司打出的“制藥”招牌(經(jīng)過最近10年的發(fā)展，海南已經(jīng)成為國內(nèi)最重要的制藥基地)融得巨資，接著是在1999年、2000年運(yùn)作上市公司“誠成文化”時達(dá)到頂點(diǎn)——只不過到了誠成文化之時，概念不僅賣給了銀行，也賣給了資本市場。