黃金挺進

2011年以來，黃金一路高歌猛進，屢次刷新歷史紀錄。國際金價截至8月9日，今年升幅達到1996，已經遠遠跑贏上半年5.4％的CPI。在這個跟通脹賽跑的年代，黃金的表現可謂一枝獨秀。于是在樓市低迷、股市不給力情況下，許多人將目光投向了黃金市場，并把它作為投資理財的首選。“買漲不買跌”的投資心理驅動下，全國各地黃金市場銷售一直火爆，紙黃金、各種實物黃金，乃至黃金現貨交易，都出現炙熱局面。今年五一期間，京城黃金銷售增長高達8896以上，而本來是黃金銷售淡季的夏季，依然呈現出火熱場面。個別地區甚至出現“掃金”的場景。瘋狂的黃金，激發了老百姓久違的投資熱情。

作為資產保值的重要渠道，黃金一直具有投資和消費雙重價值。自2009年10月站上每盎司1000美元開始，國際金價就不斷摧城拔寨，并在今年8月站上1700美元。金價一路挺進的動力，主要源于近年來歐美經濟動蕩下的避險需求，以及全球流動性泛濫引發的保值需求。

2008年金融危機爆發后，全球各主要經濟體普遍采取了擴張性的財政政策和寬松的貨幣政策救市，以此恢復銀行等金融系統的穩定，避免經濟進一步衰退。但隨著時間的推移，各國也開始承受“沖動”后的“懲罰”。歐債危機、美債危機、地方債危機“亂”象頻生，大有不把經濟拉下水就誓不罷休之勢。

2010年，歐洲主權債務危機率先爆發。隨著事件的發展，歐洲其它國家也開始陷入危機，包括比利時這些外界認為較穩健的國家，以及歐元區內經濟實力較強的西班牙、意大利等國，都預報未來3年預算赤字居高不下。因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區正面對成立11年以來最嚴峻的考驗。盡管今年7月底，希臘救助方案得以通過，但希臘經濟增長動力的現狀難以在短期內改觀。導致歐債危機的深層次原因也依然存在，歐債危機未來仍有可能繼續升級。下一個希臘在哪里?就像殘忍刺激的俄羅斯輪盤賭，誰都有中彈光榮的可能。

美國國債危機經過兩黨一系列唇槍舌劍后，于8月3日得到戲劇性的化解，但是鑒于美國財政赤字連續，3年超過當年國民生產總值10％以上，8月6日，全球三大評級機構之一的標普公司宣布將美債信用評級從A從調低為AA+，其它2家全球著名的評級公司對美國也發出警告。受此消息刺激，美股周一暴跌600點，而黃金則順勢沖上每盎司1742美元的歷史最高價。

大洋彼岸的中國同樣在為兩年前的極度寬松“買單”。7月份CPI達到65％，創出3年新高，經濟增速則呈現下滑勢頭，滯脹跡象使得宏觀調控陷入兩難。通脹尚未有效治理，地方債問題又開始發酵。面對著“按下葫蘆又起瓢”的經濟亂象，一旦美國開啟QE3，導致外部通脹壓力再度加大，中國的滯漲形勢將趨于復雜。

“亂世藏金”本是中國的一句老話，如今無論國內投資者，還是國際各路資本，他們的投資行為都在充分詮釋這4個字的含義。畢竟，面對怎一個“亂”字了得的全球債務危機和前景莫測的世界經濟，手里握有黃金，既能回避經濟的不確定性風險，又能實現投資的保值增值，應當是目前及今后階段最放心最安全的選擇了。

自古以來，黃金的貨幣屬性在人們心中根深蒂固。相比只是價值的代表，而自身價值微乎其微的紙幣，黃金本身就具有非常高的價值。在極端情況下，貨幣會等同于廢紙，但黃金在任何時候，都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，在貨幣流動性泛濫、通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。回顧歷史，每當全球貨幣體系出現動蕩、特別是主導貨幣美元弱勢的時候，黃金就會站出來承擔貨幣的職能。

從最近10年美元與金價的走勢來看，黃金價格和美元指數之間始終呈現出比較完美的負相關性。美元漲，經濟良好，黃金趺；美元弱勢，則黃金堅挺。戰后的3次美元危機莫不如此。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初，黃金價格上升到歷史最高水平，突破800美元／盎司。回顧過去20年歷史，美元對其他西方賃幣堅挺，則國際市場上金價下跌；如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。因此，黃金作為美元對沖資產的功能始終比較穩定，能很好地起到對沖美元風險的作用。

2009年3月和2010年11月，美聯儲先后實施了兩輪量化寬松政策，向市場投放2萬多億美元。美國量化寬松政策增加貨幣供給，給全球注入大量流動性，導致美元大幅持續貶值，由此推動以美元標價的黃金開始步入近3年的牛市。正是伴隨著兩輪量化寬松政策，國際黃金跨越每盎司1DOO美元，向一個個新的整數關口挺進，不斷刷新著金價的歷史紀錄。隨著美國經濟再次陷入低迷，加上美國債務風險的大幅上升，美國政府的政策選擇更加捉襟見肘。種種跡象顯示，美聯儲推出第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的可能性大大增加，一旦得以兌現，黃金將不可避免蹦上新臺階。

債務危機、經濟低迷、美元貶值、通貨膨脹，刺激黃金的保值需求和投資性需求持續上升。從去年開始，隨著主要儲備貨幣持續貶值，連全球各國央行都開始增加購買黃金。這些推高金價的因素消失之前，黃金未來向上挺進之路就是一馬平川。根據最新國際投行預測，金價將在美國2012年總統選舉之前，挺進到每盎司2100美元。

黃金的饕餮盛宴正在上演，黃金挺進你準備挺進了嗎?