中芯國際“自做空”難逃厄運

真正能夠做空自己的也只有自己。看著無數本來前景不錯的公司在管理上一失足，成了千古恨，真是讓人扼腕嘆息！

專家視點

過去的一個月內，中國集成電路業界最“拉風”的新聞莫過于展訊的“被做空”和中芯國際的“自做空”了。

6月28日晚，展訊被“輿論渾水”做空，股價最低跌至8.6美元，但在“澄清”后股價大漲，最高漲至18美元，大大超過了被做空以前12.95美元的股價。而接下來的中芯國際卻自己“做空”自己，經過精彩的“毀家大業”后，上周的股價從0.63港幣直落至最低0.455港幣，最大跌幅達27.8%。

在做空中國概念股的大環境下，“渾水摸魚”的投機者們也曾想對展訊采取手段，但他們卻遭遇到當頭一棒。這當然與展訊所采取的迅速反擊和正確措施有很大關系，但根本原因還在于“打鐵自身硬”：展訊的業績有目共睹，在目前國內的GSM市場中，展訊的占有率已經接近30%；同時，展訊還積極展開并購，先后收購了WCDMA領域的MobilePeak和手機電視領域的Telegent。

目前，展訊已成為中國內地第一家銷售額超過3億美元的芯片設計公司，今年還有望沖擊5億美元，成為中國內地第一家進入全球前20強的芯片設計公司。經過此次“被做空”以后，展訊也必定會總結經驗，繼續苦練內功。

而反觀中芯國際，卻是在“被做空”之前“自做空”。此前，筆者曾在微博中預測，其股價很快會跌破0.54港幣，預估0.48港幣可能是短期的穩點，而后來的發展也基本和預測一致。經過此次內亂，預估中芯國際會進入一個為期兩年的下降、調整期。今年業績下滑很可能在13%到20%之間，而這種虧損狀態估計會持續到明年。期間就算是找善于“做多”的投機者，其股價也不會太樂觀。除非，能找到一位優秀的、能力挽狂瀾的新CEO。

幾年前，筆者就斷言企業內在的MM(Management和Marketing)是中國內地集成電路設計領域最大的挑戰。

而現在看來，管理確實是本土集成電路公司的最大挑戰：從智多微電子、MobilePeak、啟攀微電子，再到今天的中芯國際，反面典型真是數不勝數。真正能夠做空自己的也只有自己。看著無數本來前景不錯的公司在管理上一失足，成了千古恨，真是讓人扼腕嘆息。一旦失去了發展良機，就沒有機會再談“經驗”了。

狠抓管理，加強內功，這是大多數中國信息產業公司必須面臨的問題和挑戰。而也只有解決了這個問題，中國企業和信息產業才能不怕“渾水”，不怕做空，在全球競爭中尋得一席之地，為中國的科技事業和信息產業發展做出更大的貢獻。