碳金融發展與我國商業銀行業務創新

【摘要】碳金融，是所有服務于限制溫室氣體排放的金融活動的總稱，它為全球應對氣候變化起了重要的作用。對于我國商業銀行來說，碳金融的巨大市場預示著良好的發展前景和盈利機會。本文回顧了碳金融的源起，介紹了我國銀行業碳金融的發展現狀以及存在的問題，并在此基礎上提出了我國商業銀行推動碳金融業務創新的政策建議。

【關鍵詞】碳金融碳交易京都議定書金融創新

截至目前，國際學術界對于碳金融沒有一個統一而規范的概念，但一般而言，碳金融泛指所有服務于限制溫室氣體排放的金融活動，包括碳指標交易、直接投融資以及其他相關的金融中介活動。碳金融的發展，主要受《京都議定書》的推動。自2005年《京都議定書》正式生效以來，碳金融進入快速發展時期，交易品種和交易工具不斷創新，交易規模成倍增長。碳金融為金融體系應對全球氣候變化提供了有效的手段，為實現可持續發展、進行災害管理發揮了重要的作用。

一、碳金融的源起

碳金融的興起源于國際氣候政策的變化，確切地說可以追溯到兩個具有重要意義的國際公約——1992年的《聯合國氣候變化框架公約》和1997年的《京都議定書》。

為了應對全球氣候變暖帶來的威脅，1992年6月，150多個國家在巴西里約熱內盧舉行的聯合國環境發展大會上簽署了《聯合國氣候變化框架公約》（United Nations Framework Convention on Climate Change，簡稱《框架公約》，英文縮寫UNFCCC）?！犊蚣芄s》規定發達國家為締約方，應采取措施限制溫室氣體排放，同時要向發展中國家提供新的額外資金以支付發展中國家履行《公約》所需增加的費用，并采取一切可行的措施促進和方便有關技術轉讓的進行。為落實公約，1997年12月有關國家通過了《京都議定書》作為《框架公約》的補充條款，規定發達國家（《框架公約》附錄1中所列國家）在2008～2012年的承諾期內，將溫室氣體的排放水平較1990年減少5.2%。

為了降低各國實現減排目標的成本，《京都議定書》建立了三種合作機制：聯合履行機制（JI）和國際排放權交易（International Emission Trading，IET）以及發達國家和發展中國家間交易的清潔發展機制（Clean Development Mechanism，CDM）。JI主要用于發達國家和東歐轉型國家的合作減排，允許附件Ⅰ國家從其在其他工業化國家的投資項目產生的減排量中獲取減排信用。國際排放權交易是針對配額排放單位（AssignedAmount Units，AAUs）的交易。附錄1國家之間可以根據國際合約分配到的既定的AAUs指標，在相互之間進行轉讓，保證達到排放標準。清潔發展機制與發展中國家密切相關。其主要內容是發達國家企業通過提供資金和技術的方式，與發展中國家企業開展可以產生溫室氣體減排效果項目的合作，通過碳交易換取投資項目所產生的部分或全部減排額度（CER），作為其履行減排義務的組成部分；發展中國家可以通過碳交易獲得經濟上的補償，從而提高發展低碳經濟的積極性。

《京都議定書》列出的三種合作機制使得溫室氣體排放量成為可以進行交易的商品，從而為碳金融的發展奠定了良好的基礎。締約國可以通過購買排放權（包括向另一個附件Ⅰ國家買入AAUs，或者向發展中國家購買CER）來緩解面臨的排放約束，降低排放成本。

二、我國商業銀行碳金融業務發展現狀及存在的問題

（一）國內商業銀行碳金融業務發展現狀

1.開發推廣低碳信貸。2006年5月17日興業銀行與國際金融公司簽署《能源效率融資項目合作協議》，成為國際金融公司開展中國能效融資項目合作的首家中資銀行。國際金融公司向興業銀行提供2500萬美元的本金以支持興業銀行最高達4.6 億元人民幣的貸款組合，興業銀行則以國際金融公司認定的節能環保型企業和項目為基礎發放貸款，國際金融公司為整個項目提供技術援助。截至2008年2月25日能效融資二期合作協議簽訂時，興業銀行已經為中國46個節能減排項目提供了9億元人民幣的貸款。2010年1月，浦發銀行發布了“建設低碳銀行倡議書”，明確將建設“低碳銀行”作為戰略發展目標。此外，北京銀行、民生銀行、工商銀行和中國銀行也開始重視對節能減排項目的信貸支持。

2.制定低碳信貸標準。2007年7月，原國家環保總局聯合央行、銀監會，發布了《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》，同年11月，銀監會吸取赤道原則的部分理念，印發了《節能減排授信工作指導意見》，指導和督促銀行業金融機構防范高耗能、高污染風險，調整和優化信貸結構。國內商業銀行在國家政策基礎上，也已建立了自己的綠色信貸政策和判定標準。例如，中國工商銀行出臺了碳資產的行業信貸政策，從環保評價的一票否決制、貸后環保專項檢查、客戶環保信息標識制等三個方面進行規范。興業銀行于2008年正式對外承諾采納赤道原則，與國際標準相接軌，成為中國第一家本土赤道銀行。

3.建設成立碳基金。碳基金是碳交易市場的主體之一，對促進碳金融市場的發展具有積極的作用。各類碳基金為實施節能減排項目提供了專門的投融資渠道，降低了碳貸款的風險，同時，碳基金通過投資碳項目也可以獲得巨大的收益。我國商業銀行在碳基金方面也進行了大膽的嘗試。2007年8月，中國銀行推出掛鉤二氧化碳排放額度的基金。同年，深圳發展銀行推出國內首款二氧化碳排放權掛鉤的本外幣理財產品，到2008年9月2日到期時，分別實現了7.345%與14.125%的最終收益。碳基金的成立不但為碳經濟的發展提供了資金支持，也為客戶擴寬了投資渠道。

4.參與碳交易平臺運作。2008年，我國成立了北京環境交易所、上海環境交易所、天津排放權交易所，邁出了構建碳交易平臺的第一步。2009年，武漢、杭州、昆明等環境能源交易所也相繼成立。進入2010年，河北、貴陽、吉林等地也先后建立了環境能源交易所。目前區域交易平臺主要進行的業務是進行清潔發展機制(CDM)項目及自愿碳減排項目的交易。我國商業銀行積極參與這些平臺的運作，包括為交易項目提供信息咨詢、融資支持等服務。

（二）存在的問題

1.對碳金融業務認識不足。隨著國際碳交易市場的興起，CDM項目和碳金融逐漸進入我國，但是由于傳播時間有限，國內商業銀行并沒有認識到碳金融業務的巨大發展前景，對碳金融的操作模式、項目開發以及交易規則都不太了解。目前，只有少量商業銀行認識到了發展碳金融業務的重要性，其他金融機構鮮有涉及。在沒有對碳金融業務有充分把握的情況下，商業銀行不敢貿然介入。即使那些已經介入的商業銀行，開展的業務也相對單一。

2.缺乏專門的機構和專業的人才。碳金融業務的有效開展需要商業銀行建立專門的部門，以完成碳金融產品的研究和設計以及碳金融項目的立項和注冊工作，而目前的國內商業銀行缺乏專門的碳金融部門。另外，碳金融業務的開展對人才也提出了很高的要求，需要掌握外語、法律、金融、項目管理等多方面知識，而目前我國商業性銀行綜合性人才的儲備還很缺乏。專門機構和專業性人才的短缺，導致我國商業銀行開展碳金融業務的動力不足，碳金融業務發展緩慢。

3.中介市場發育不完全。CDM機制下的CER是一種虛擬商品，開發程序比較復雜，交易規則也十分嚴格，銷售合同主要涉及國外客戶，合同期限也很長，非專業機構難以具備此類項目的開發和執行能力。在國外，CDM項目的評估及排放權的購買大多數是由中介機構完成，而我國本土的中介機構尚處于起步階段，難以開發或者消化大量的項目。同時，也缺乏專業的技術咨詢體系來幫助金融機構分析、評估、規避項目風險和交易風險。此外，相應的政策和法律框架還不健全，咨詢、監測、考核辦法還不完善。

4.碳金融業務的風險因素多。商業銀行開展碳金融業務，除了面臨基本的市場風險、信用風險和操作風險以外，還存在較大的政策風險和法律風險。一是市場風險。主要包括一級市場上價格惡性競爭和二級市場上排放權交易價格的變動。二是信用風險。主要是指貸款企業未能及時還款而給商業銀行造成經濟損失的風險。三是操作風險。主要是指由于內部操作過程不規范、運營系統失靈以及操作人員失誤等造成直接或者間接損失的風險。四是政策風險。隨著《京都議定書》在2012年的到期，2012年之后的“溫室氣體減排問題”已成為許多大國在國際政治舞臺上談判的重要砝碼。由于2009年12月召開的哥本哈根世界氣候大會最終僅達成不具法律約束力的《哥本哈根協議》，2012年后《京都議定書》是否續簽，中國是否繼續為非附件國家I存在著很大的變數。對于這種政策風險我們要密切關注國際氣候變化制度談判的最新進展，以便及時防范。五是法律風險。由于碳金融業務涉及多個國家，會派生出復雜的法律關系，特別是關于法律適用、地域管轄權等問題。

三、中國商業銀行的碳金融業務創新的建議

我國碳金融市場十分廣闊。據世界銀行測算，全球二氧化碳交易需求量超過2億噸。發達國家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標，我國市場出售的年減排額達到全球的70%，至少有30億噸。隨著我國節能減排規劃的實施，必將有大批項目可被開發為CDM項目。面對如此巨大的碳市場，國內商業銀行面臨的發展潛力也非常大。盡管國內金融業在推廣綠色信貸和開發碳排放掛鉤產品等方面進行了一定的努力，但是這些碳產品和服務創新無論是規模還是深度都與我國市場潛力不符。因此，我國商業銀行應該抓住機遇，積極推進碳金融業務創新。

（一）積極開發碳金融產品

商業銀行除了開展CDM項目信貸以及掛鉤碳排放權的理財產品外，還應該開發各種各樣的碳金融產品，以滿足CDM項目下的多樣化的金融需求。商業銀行應該積極拓展業務領域，包括開展碳權質押貸款，為具有CDM項目潛質和良好信用記錄的企業辦理以CERs收益權作為質押的貸款；利用商業銀行下屬的金融租賃中心或者與專業租賃公司合作，發展基于CERs的融資租賃方式；開發信托類碳金融產品，為具有環保意識和金融知識的企業建立碳信托投資基金。此外，商業銀行還應該加快開發各種支持低碳經濟的碳金融衍生產品。

（二）建立專門的碳金融業務團隊

商業銀行應該注重培養覆蓋CDM項目投融資、CERs交易與管理的高素質業務團隊。可以從以下兩方面著手：一是成立碳金融投資管理有限公司或碳金融事業部，謀劃碳金融發展戰略，負責碳金融的市場開發與推廣，開發系列碳金融產品。二是加緊儲備碳金融專業人才。碳金融業務不但涉及市場交易、投資咨詢、國際金融等金融方面內容的同時，而且對法律、項目管理以及碳專業技術提出了很高要求。這就需要借鑒吸收國外先進經驗，加強碳金融專業人才建設。只有建立專門的碳金融業務團隊，才能不斷滿足客戶需求，才能有效地促進碳金融業務的發展。

（三）積極參與和促進中介組織建設

目前我國碳排放業務中存在的一個突出問題就是中介組織的缺失。中國作為碳排放權的出售方，與歐洲碳基金、國際投資銀行等碳排放權購買方之間開展交易往往缺乏經驗，在談判中處于弱勢地位。買賣雙方信息不對稱，又缺乏對項目比較了解的中介服務，這兩點嚴重制約了碳排放業務的開展。碳排放在碳交易機制下被賦予了資產價值，但由于我國的CDM項目分散、中介程序復雜、審核周期長，市場交易機制不完善，降低了碳資產的價值轉化效率。因此，國內商業銀行的投資銀行部門等應積極與國外投資銀行溝通合作，提供財務顧問、投資咨詢等業務，發揮溝通交易作用。此外，商業銀行還應該積極參加碳交易平臺的建設和運作，為碳排放權二級市場的交易提供便利。

（四）控制碳金融業務風險

目前，CDM項目貸款整體上呈現出一種供不應求的態勢，意味著我國商業銀行在項目融資中有較強的議價能力。因此，商業銀行首先應選擇那些經濟強度好、外部擔保強的項目，并且在提供貸款的過程中，可以通過銀團貸款、分期投入資金等方式降低貸款的信用風險；CDM項目的未來本息大多采用外幣償還，商業銀行應該實行必要的套期保值以防范匯率變化的風險。對于政策風險，商業銀行可以通過創新相關的合同條款，盡量將不可承受的風險轉移給國外投資者；對于法律風險，在制定合同的過程中，可以通過咨詢或聘任擅長國際法律的律師事務所，實現對商業銀行有利的法律適用和法律管轄。此外，商業銀行還可以探索諸如責任保險等商業保險，轉移碳金融業務中的操作風險。

（五）大力發展綠色信貸

商業銀行除了與其他企業一樣需要控制自身日常運營所排放的溫室氣體外，還承擔著實踐綠色金融的責任。銀行應該充分發揮其資金融通和資源優化配置功能，通過信貸和投資行為，間接地影響各個企業的資源消耗和溫室氣體排放，為企業節能減排創造良好的環境，引導經濟從“低碳”向“高碳”轉變。商業銀行還應建立完整的“綠色信貸”制度體系和決策體系，宣傳、實踐綠色評估信貸的金融模式。同時要加強新能源信貸的投入，加大對風能、太陽能、生物能等的扶持力度。

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作者簡介：吳領(1985-)，男，湖北天門人，浙江財經學院09級金融學研究生。