關(guān)于引導(dǎo)民間資本投資云南農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的可行性分析

中國(guó)民間資本數(shù)量龐大，其中相當(dāng)一部分進(jìn)入了金融領(lǐng)域，民間借貸、民間金融租賃、私募基金呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，而地下銀行、地下錢莊的流動(dòng)性基本處于隱蔽和不可控的狀態(tài)。將這些錢由地下引導(dǎo)到正規(guī)渠道，參與到國(guó)家總體金融體系之中，對(duì)積極利用過(guò)剩民間資本、化解境外熱錢對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、普通商品市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的沖擊，調(diào)控流動(dòng)性和物價(jià)都有正面的意義。我們認(rèn)為，引導(dǎo)民間資本投資農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可以在此方面發(fā)揮重要作用，一是因?yàn)槌鞘薪鹑跈C(jī)構(gòu)基本飽和且競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，二是因?yàn)檗r(nóng)村金融目前有政策面和市場(chǎng)面的雙重支持，投資前景良好。云南作為一個(gè)邊疆民族省份，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，對(duì)金融資本的引進(jìn)、金融資源的掌控有著強(qiáng)烈的需求。以富滇銀行為代表的云南本土銀行已介入農(nóng)村金融市場(chǎng)，成立了3家村鎮(zhèn)銀行，業(yè)績(jī)不俗。本文以此為案例并結(jié)合農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的相關(guān)政策及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行研究，形成如下可行性分析報(bào)告。

一、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的分類

自2006年底以來(lái)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了鼓勵(lì)農(nóng)村金融發(fā)展的若干政策意見(jiàn)，并在十七屆三中全會(huì)上將農(nóng)村金融確定為現(xiàn)代農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的核心。根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)口徑，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)分為兩大類，一是農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)，二是農(nóng)村新型機(jī)構(gòu)。農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，農(nóng)村新型機(jī)構(gòu)包括村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社。其中，農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行均是指由原農(nóng)村信用社通過(guò)改制達(dá)標(biāo)以后形成的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。而農(nóng)村新型機(jī)構(gòu)則是利用現(xiàn)行新的農(nóng)村金融政策組建的新設(shè)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。

注：以上數(shù)據(jù)摘自中國(guó)人民銀行昆明中心支行貨幣政策分析小組編寫(xiě)的《2010年云南省金融運(yùn)行報(bào)告》。

二、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀

截至2010年末，全國(guó)村鎮(zhèn)銀行數(shù)量達(dá)到了349家，距中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)2009年～2011年工作安排》要設(shè)立1027家村鎮(zhèn)銀行的目標(biāo)仍相距甚遠(yuǎn)。

云南省近幾年加大了農(nóng)村金融建設(shè)力度，大力增加農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，并加強(qiáng)監(jiān)管，提高管理水平，使農(nóng)村信用社法人治理明顯改善，存貸款規(guī)模已經(jīng)躍居全省各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)之首，整體實(shí)力有所增強(qiáng)。2010年，云南新設(shè)村鎮(zhèn)銀行4家，批準(zhǔn)設(shè)立的小額貸款公司達(dá)到228家，農(nóng)村金融服務(wù)體系不斷完善，服務(wù)覆蓋面和水平穩(wěn)步提升。全年農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額占全省近兩成，其中，農(nóng)村新型機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)27億元，發(fā)揮作用日益增強(qiáng)。

三、投資農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的初步可行性分析

（一）投資對(duì)象選擇分析

1.法律政策規(guī)定。根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》（銀監(jiān)會(huì)令[2008]年第3號(hào)）有關(guān)規(guī)定，農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行要求在農(nóng)村信用合作社及其聯(lián)合社基礎(chǔ)上以新設(shè)合并方式發(fā)起設(shè)立；貸款公司由單個(gè)境內(nèi)外商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行全額出資設(shè)立；農(nóng)村資金互助社是由鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）、行政村的農(nóng)民和農(nóng)村小企業(yè)按相關(guān)條件發(fā)起設(shè)立；村鎮(zhèn)銀行由有符合條件的發(fā)起人或出資人發(fā)起設(shè)立，發(fā)起人或出資人包括：自然人、境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、境外金融機(jī)構(gòu)和銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他發(fā)起人或出資人。

2.初步結(jié)論。根據(jù)上述規(guī)定，民間資本具有投資資格的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)僅包括兩種，一是在農(nóng)信社重組成立農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行時(shí)擇機(jī)進(jìn)入；二是在村鎮(zhèn)銀行組建時(shí)，民間資本參與發(fā)起設(shè)立。而對(duì)其他類型的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，民間資本則不具備投資主體資格。

（二）投資股比選擇

1.法律政策規(guī)定。農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行中，單個(gè)境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)投資入股比例不得超過(guò)銀行股本總額的10％。

村鎮(zhèn)銀行最大股東或唯一股東必須是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，且其持股比例不得低于銀行股本總額的20%，非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過(guò)銀行股本總額的10%。

2.初步結(jié)論。根據(jù)上述規(guī)定，民間資本對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的投資比例只能限定在10%以內(nèi)。

（三）其他限制性規(guī)定

村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起人或出資人持有的股份自銀行成立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押。

村鎮(zhèn)銀行在繳足存款準(zhǔn)備金后，其可用資金應(yīng)全部用于當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)。村鎮(zhèn)銀行發(fā)放貸款應(yīng)首先充分滿足縣域內(nèi)農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。確已滿足當(dāng)?shù)剞r(nóng)村資金需求的，其富余資金可投放當(dāng)?shù)仄渌a(chǎn)業(yè)、購(gòu)買涉農(nóng)債券或向其他金融機(jī)構(gòu)融資。

村鎮(zhèn)銀行對(duì)同一借款人的貸款余額不得超過(guò)資本凈額的10%；對(duì)單一集團(tuán)企業(yè)客戶的授信余額不得超過(guò)資本凈額的15%。

（四）基本結(jié)論

根據(jù)上述分析，在農(nóng)信社重組前景尚不明朗的情況下，民間資本投資農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的選擇范圍基本可以確定在村鎮(zhèn)銀行單一目標(biāo)上，投資股比為10%以內(nèi)。此外，因村鎮(zhèn)銀行的貸款范圍主要限定在當(dāng)?shù)兀绻耖g資本和商業(yè)資本、工業(yè)資本在投資地沒(méi)有很好結(jié)合的涉農(nóng)項(xiàng)目，則會(huì)缺乏金融鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的連環(huán)支撐，導(dǎo)致綜合效益下降、投資風(fēng)險(xiǎn)上升。因此，民間資本投資村鎮(zhèn)銀行的行為應(yīng)定性為財(cái)務(wù)投資，即以獲得投資分紅為目標(biāo)。

四、投資村鎮(zhèn)銀行的初步可行性分析

（一）云南村鎮(zhèn)銀行發(fā)展現(xiàn)狀分析

截止2011年4月，云南省已設(shè)立8家村鎮(zhèn)銀行，分別是玉溪紅塔區(qū)興和村鎮(zhèn)銀行、文山民豐村鎮(zhèn)銀行、曲靖惠民村鎮(zhèn)銀行、昭通昭陽(yáng)富滇村鎮(zhèn)銀行、祿豐龍城富滇村鎮(zhèn)銀行、楚雄興彝村鎮(zhèn)銀行、麗江古城富滇村鎮(zhèn)銀行、大理海東村鎮(zhèn)銀行；而按照銀監(jiān)會(huì)計(jì)劃，到2011年末，云南省內(nèi)村鎮(zhèn)銀行將達(dá)到125家，覆蓋云南省全境129個(gè)縣(區(qū)、市)。

（二）村鎮(zhèn)銀行優(yōu)惠政策分析

2009年財(cái)政及稅務(wù)部門積極扶持農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，發(fā)布了《關(guān)于金融企業(yè)涉農(nóng)貸款和中小企業(yè)貸款損失準(zhǔn)備金稅前扣除政策的通知》，對(duì)農(nóng)戶、農(nóng)村企業(yè)及中小企業(yè)貸款實(shí)行損失準(zhǔn)備金稅前扣除；頒布了《關(guān)于實(shí)行新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼的通知》，其中規(guī)定：凡達(dá)到監(jiān)管要求并實(shí)現(xiàn)上年末貸款余額同比增長(zhǎng)的村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社3類機(jī)構(gòu)，自2009年至2011年，由中央財(cái)政按照上年末貸款余額的2%給予補(bǔ)貼。

（三）村鎮(zhèn)銀行發(fā)展機(jī)遇分析

農(nóng)村金融作為現(xiàn)代農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的核心，在不斷推進(jìn)的新農(nóng)村建設(shè)、城鄉(xiāng)一體化、城市化進(jìn)程中，將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，并在廣大的農(nóng)村和縣域地區(qū)金融體系中扮演舉足輕重的角色，主要有兩方面的原因。

一是，大型銀行管理的垂直化和機(jī)構(gòu)職能的扁平化使得其大量機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，尤其是資產(chǎn)業(yè)務(wù)在范圍上迅速脫離農(nóng)村和縣域，在經(jīng)營(yíng)對(duì)象上迅速脫離中小企業(yè)和非強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。這些行為的結(jié)果是，一方面在農(nóng)村和縣域形成了較大的金融供給真空；另一方面，由于這些機(jī)構(gòu)的負(fù)債業(yè)務(wù)在全國(guó)大部分農(nóng)村和縣域地區(qū)并未同步收縮，造成農(nóng)村和縣域金融資源不斷向發(fā)達(dá)地區(qū)和行業(yè)轉(zhuǎn)移，因而扮演著“抽水機(jī)”的角色。

二是，農(nóng)村信用合作社（農(nóng)村商業(yè)銀行），由于在理順治理結(jié)構(gòu)、解決歷史遺留問(wèn)題、提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、提高人員素質(zhì)等諸多方面存在諸多短期無(wú)法突破的問(wèn)題，雖然具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但村鎮(zhèn)銀行憑借其科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)和簡(jiǎn)潔高效的運(yùn)行機(jī)制，在農(nóng)村和縣域地區(qū)仍然存在廣闊的生存和發(fā)展空間。

（四）各類銀行發(fā)展村鎮(zhèn)銀行的動(dòng)機(jī)分析

1.建立新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要手段。由于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，銀行的議價(jià)能力越來(lái)越弱，收益空間正被逐步壓縮。各銀行逐漸意識(shí)到應(yīng)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。而城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程中蘊(yùn)藏著巨大的金融需求，是商業(yè)銀行未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的有力依托，村鎮(zhèn)銀行又正是實(shí)施這一戰(zhàn)略的最重要的載體，所以各銀行在設(shè)立村鎮(zhèn)銀行方面表現(xiàn)積極。

2.突破區(qū)域限制，間接布局?jǐn)U張的有效途徑。由于區(qū)域性中小商業(yè)銀行跨區(qū)域開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)受到資產(chǎn)規(guī)模、監(jiān)管評(píng)級(jí)、盈利水平等多方面的限制，而外資銀行在華的分支機(jī)構(gòu)設(shè)置和營(yíng)業(yè)規(guī)模受到監(jiān)管當(dāng)局限制，因此，設(shè)立村鎮(zhèn)銀行就成為上述銀行規(guī)避政策限制，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)經(jīng)營(yíng)，間接布局?jǐn)U張的重要途徑。

3．填補(bǔ)金融空白，搶占市場(chǎng)先機(jī)的重要考量。目前中國(guó)農(nóng)村金融薄弱，隨著國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)重心轉(zhuǎn)向城市，農(nóng)村甚至出現(xiàn)大量市場(chǎng)空白，大多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)只有信用社和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，而郵政儲(chǔ)蓄基本上“只存不貸”，成為農(nóng)村金融資源向“城市化”轉(zhuǎn)移的渠道，致使農(nóng)業(yè)項(xiàng)目得不到信貸資金支持，這正是吸引銀行進(jìn)入的主要原因。

（四）村鎮(zhèn)銀行的盈利能力分析

作為新型金融機(jī)構(gòu)，村鎮(zhèn)銀行在開(kāi)辦初期可能會(huì)遇到一系列困難導(dǎo)致虧損，但從總體上看，由于村鎮(zhèn)銀行作為法人機(jī)構(gòu)決策高效，在資產(chǎn)業(yè)務(wù)定價(jià)上有較強(qiáng)的議價(jià)能力，且作為服務(wù)特定地域的社區(qū)型銀行，其地緣優(yōu)勢(shì)突出，能夠充分地發(fā)揮“小銀行”優(yōu)勢(shì)，從全國(guó)已經(jīng)設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行來(lái)看，其在設(shè)立后短時(shí)期內(nèi)基本可以實(shí)現(xiàn)盈利。如2010年末，光大銀行發(fā)起設(shè)立的韶山光大村鎮(zhèn)銀行當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額210萬(wàn)元，撥備后及稅后凈利潤(rùn)103萬(wàn)元；2010年2月，國(guó)開(kāi)行出資的7家村鎮(zhèn)銀行實(shí)現(xiàn)整體盈利；由于采用了基于企業(yè)的現(xiàn)金流和還款能力發(fā)放貸款的創(chuàng)新方式，匯豐村鎮(zhèn)銀行在較短時(shí)間內(nèi)成功實(shí)現(xiàn)盈利。

現(xiàn)以富滇銀行設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行為例進(jìn)行盈利能力分析。截至目前，富滇銀行已成立3家村鎮(zhèn)銀行（如下表所示），已獲云南銀監(jiān)局批準(zhǔn)籌建2家村鎮(zhèn)銀行（昆明滇池富滇村鎮(zhèn)銀行、曲靖富源富滇村鎮(zhèn)銀行），獲董事會(huì)同意出資設(shè)立村鎮(zhèn)銀行1家（昆明金殿富滇村鎮(zhèn)銀行）。根據(jù)《富滇村鎮(zhèn)銀行發(fā)展規(guī)劃綱要》，富滇銀行將在此基礎(chǔ)上繼續(xù)籌建北京門頭溝、盤龍區(qū)、怒江等村鎮(zhèn)銀行，即2011年底村鎮(zhèn)銀行總數(shù)將達(dá)到10家。

富滇銀行已成立村鎮(zhèn)銀行情況表

單位：萬(wàn)元

截至2010年底，3家已成立村鎮(zhèn)銀行財(cái)務(wù)狀況如下表所示：

富滇村鎮(zhèn)銀行財(cái)務(wù)狀況表（2010年12月31日）

注：[1]麗江古城富滇村鎮(zhèn)銀行在設(shè)立運(yùn)行4個(gè)月后即實(shí)現(xiàn)賬面盈利，至2011年3月末已實(shí)現(xiàn)盈利120萬(wàn)元。

由以上分析可以看出，盡管各家銀行在經(jīng)營(yíng)范圍、盈利模式、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)上存在較大差異，但富滇村鎮(zhèn)銀行基本上可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)年投資當(dāng)年盈利，甚至在運(yùn)營(yíng)滿兩年后，凈資產(chǎn)收益率可達(dá)到10%左右。

為判斷富滇村鎮(zhèn)銀行的盈利能力，我們與銀行類上市公司的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行了對(duì)比，以2010年12月31日為基準(zhǔn)，A股16家銀行類上市公司的凈資產(chǎn)收益率如下表所示：

A股16家銀行類上市公司凈資產(chǎn)收益率列表(2010年12月31日)

從以上分析可以看出，新成立的富滇村鎮(zhèn)銀行當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率水平基本為全體上市銀行的一半左右，但是，若排除全國(guó)范圍經(jīng)營(yíng)的銀行，僅與區(qū)域性經(jīng)營(yíng)的上市銀行（如南京銀行、北京銀行、寧波銀行）相比，則收益率水平相差就沒(méi)有那么懸殊了。若加之村鎮(zhèn)銀行尚屬新鮮事物，成立時(shí)間短，客戶資源未全部打開(kāi)，成長(zhǎng)潛力尚未完全釋放等因素，則可基本判定村鎮(zhèn)銀行前景看好，具有良好的發(fā)展勢(shì)頭。

五、投資選擇

1.金融業(yè)作為資源稀缺、門檻較高、壟斷性強(qiáng)的行業(yè)，與其他產(chǎn)業(yè)相比，其盈利能力始終處于上游水平，且具有較高的穩(wěn)定性。因此，民間資本應(yīng)抓住機(jī)遇，加大對(duì)金融板塊的投資力度，增強(qiáng)在金融領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)，為真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合、商融結(jié)合做好準(zhǔn)備。

2.鑒于近年來(lái)農(nóng)村信用社法人治理明顯改善，存貸款規(guī)模已經(jīng)躍居全省各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)之首，整體實(shí)力不可小視，有興趣的民間公司應(yīng)密切關(guān)注其重組事宜，爭(zhēng)取擇機(jī)進(jìn)入，擴(kuò)大自身的金融投資力度。

3.對(duì)于村鎮(zhèn)銀行，鑒于其尚處于起步階段，但已表現(xiàn)出強(qiáng)大生命力，尤其在盈利能力和流動(dòng)性方面表現(xiàn)卓越。民間資本應(yīng)將其作為投資重點(diǎn)，在投資地工業(yè)、商業(yè)、涉農(nóng)等多重項(xiàng)目上采取長(zhǎng)短結(jié)合、行業(yè)互補(bǔ)、金融鏈延伸的方式，考慮對(duì)其的投資額度，從而達(dá)到預(yù)期的整體盈利性目標(biāo)。

作者簡(jiǎn)介：馬策（1979-）：女，回族，山東淄博人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融學(xué)。