甜蜜的毒藥

當前緊縮的經濟形勢使得有些民間借貸者面臨“不借高利貸馬上死，借了高利貸慢慢死；借高利貸找死，不借高利貸等死”的困境

本刊記者 l 成正茂

今年以來，持續調控的貨幣政策累積效應開始逐步顯現。央行連續上調存款準備金率和控制全年信貸額度收緊銀根，使商業銀行貸款持續緊張，眾多企業和個人紛紛尋求民間借貸資金，從而引爆了民間金融市場，以致民間借貸利率普遍上浮，出現高額年息。

對投資者而言，國家對房地產市場進行了調控，并對樓市實施限購，加之股票市場的震蕩，CPI高企，人民幣幣值不斷縮水。而相比之下，民間借貸的高額利息回報，使得民間金融市場成了新的“投資渠道”。

對中小企業來說，民間資金可以成為其資金饑渴的“甘霖”。但由于監管缺失和法律缺位，民間借貸一直游走在灰色地帶，從而難以抑制其追逐高息、追逐高利的本能，最終演變成了壓垮中小企業的“最后一根稻草”。

民間借貸風起云涌

《鄂商》記者通過朋友介紹找到了趙勝（化名）。6月底，趙勝從工作了近兩年的某大型擔保公司辭職，與人湊了200多萬合伙開了一家投資咨詢公司。9月21日，《鄂商》記者與朋友一同來到位于武漢市硚口區寶豐路某居民樓里趙勝的公司。

公司門口沒有任何標識，如果不是熟人指引，根本看不出是一家公司的辦公場所。在不大的客廳里，有三四個工作人員都在接電話，另一間標著“會議室”的房間里，有五六個人正在洽談借款。

“都是些老客戶，我們主要為那些差錢的個人和小企業法人提供融資服務，開業以來，生意一直不錯。”趙勝說。一般情況下，如果客戶資金需求不大，他們就自己搞定；如果所需資金超出公司承受范圍，則會聯合幾家類似的公司一起出資放貸。單筆貸款期限多在1~2個月。

“像我們這樣的公司大多都以‘投資咨詢公司’的名義登記注冊，但實際行為并非投資咨詢、擔保，而是打著擦邊球直接發放小額貸款。”趙勝坦言，現在的投資擔保公司多少都有地下錢莊的“血統”，幾乎所有的民營擔保公司都是違規操作，因為擔保中介費太少了。

據趙勝介紹，客戶只要提供身份證、房產證、工作證明和工資流水之類的資料，就可獲得小額無抵押信用貸款。“我們通常都把月息控制在2%左右，不會超出銀行同期貸款利率4倍。不過，公司會以評估費、咨詢費、調查費等名目收費，加上利息，月融資成本一般在8%~10%。”趙勝說。

被問到如何規避風險時，趙勝向《鄂商》記者透露：業內通常的做法是通過房產抵押貸款來規避風險，一般會對房產價值打3折或5折，再進行放貸，貸款額度由房子的資產價值而定。此外，還會和借款人簽兩份合同。一份是公開合同，即雙方的借款合同；另一份是私底下的合同，包括買賣協議和全權委托協議。在規定期限內逾期還款，在全權委托協議下，貸款方有權任意處置借款人的抵押物。

通過小額放貸，趙勝的公司開業不到三個月已獲利近50多萬元。因為嘗到甜頭，他打算后期再追加100萬~200萬元資金，把公司逐漸做大。令人意想不到的是，他的“融資渠道”居然是銀行。趙勝笑稱，自己和同伴開公司的200多萬也是從銀行“取”出來的。

“民間借貸是多方合謀，多方參與的一個灰色利益鏈，某些銀行和擔保公司本身就存在著‘交易’的關系。”業內人士介紹，每季度末，銀行高息向企業或擔保公司吸儲，完成“存貸比”指標，下季度初再由對方取出存款。作為交換，銀行向對方提供低息貸款，再由對方高息放出。更有甚者，銀行職員就任民間高利貸公司的股東，直接參與放貸。據統計，僅今年上半年，湖北省銀行體系內就有613億元存款“搬家”。

“把錢投到民間金融市場去”，由于股市低迷，樓市調控，傳統投資環境惡化，越來越多的富人開起小額信貸公司“錢生錢”，民間金融市場正成為他們的投資新渠道。據中央電臺《經濟之聲》報道，眼下“民間借貸已成重要投資渠道，呈全國蔓延趨勢”。

民間借貸不斷升溫，利益空間誘人。高回報不僅刺激了富人的投資胃口，就連一些生產型企業也坐不住了紛紛加入到“委托貸款”的行列，更有甚者，委貸業務一度成為其凈收益的主要來源。

針對武漢部分中小企業將生產資金投向民間借貸的問題，9月8日，武漢市經信委組織了10名武漢知名律師和40多家中小企業主的座談會，對企業的規章制度、合同文本、交易習慣等逐一分析，并有針對性的分析了民間借貸的風險。

早在今年2月18日，武漢健民（600976）公告披露，公司將用自有資金通過銀行委托貸款方式向中青旅集團武漢漢口飯店提供1.5億元貸款，貸款期限1年，貸款月利率1.67%，即年利率20%。

資料顯示，截至2010年9月30日，武漢健民的流動資金約有2.5億。因此，公司認為本次對外委托貸款可有效利用公司閑置資金，提高資金利用率，使公司獲得較高收益。

生產基地位于湖北隨州的ST波導（600130）在連續虧損兩年后，2010年實現凈利潤4225.92萬元，并成功摘“星”。但其背后的有力武器不是主業振興，而是對外委托貸款取得的投資收益1725.56萬元，扣除稅費后剩余1628.93萬元，占全年凈利潤的比例高達39%。

今年上半年，ST波導對外發放委托貸款產生的投資收益攀升至1879萬元，而上半年的營業利潤僅為3099.10萬元。

在主營收入從超過10億元萎縮至2.15億元的嚴峻形勢下，ST波導借助放“高利貸”輕松實現了中期凈利潤增長262.42%。ST波導董秘馬思甜在接受央視采訪時表示：“公司有這樣的閑置資金資源，社會上也有資金需求，我們也是對金融機構的拾遺補缺。”

據不完全統計，截至8月31日，全國已有64家公司發布了120份通過銀行委托貸款的公告，其中，超過銀行同期貸款利率的有35家，總金額近170億元。時代出版（600551）以24.5%的年利率高居榜首。

盡管上市公司通過銀行委托貸款有著合法、公開的平臺，但此前一些公司相繼出現貸款合同到期，而還款出現問題，導致合同延期6個月至1年不等，讓人不得不對上市公司放貸產生擔憂。另一方面，170億的“高利貸”大多流向了支撐著中國經濟最基礎根基的中小制造企業，融資難如今讓他們承受著死亡威脅的煎熬，在這場瘋狂的全民借貸中，搖搖欲墜。

“錢荒”引發“錢禍”

“中小企業面臨的最大問題，2008年是融資難，2009年是市場難，去年是用工荒，今年是多種因素疊加，但是頭號仍是融資難。而且今年可能是中小企業融資最難的一年。”6月在杭州舉辦的“2011中國民企投融資大會”上，全國人大常委、經濟學家辜勝阻在接受《鄂商》記者專訪時稱。

7月27日，北京大學國家發展研究院發布的《小企業經營與融資困境調研報告》顯示，今年小企業生存環境不樂觀，半數小企業通過民間借貸完成融資，能從銀行貸到款的公司只有15%，金額在100萬元以下的貸款基本成為盲區，很難得到銀行重視。據本埠媒體4月份對武漢市百家中小企業和個體工商戶的融資渠道抽樣調查發現，七成中小企業都是通過民間借貸融資。

“銀根縮緊后，由民間資本構成的貸款公司或典當行就成為融資者在短時間融到大額度資金的首選渠道，所以即便利率很高，許多急需大額資金的人還是紛紛選擇小額貸款公司或典當行。”湖北省社科院經濟研究所副所長葉學平在接受《鄂商》記者采訪時說。

“因為無法獲得銀行貸款，地下錢莊、典當行等民間融資渠道成了中小企業和個體工商戶獲取資金的主要方式。”在葉學平看來，中小企業規模小，效益不穩定，抗風險能力弱，難以形成對信貸資金的吸引力以及能抵押的資產少，融資擔保難等，是促成中小企業融資難的主要因素之一。

辜勝阻指出，在中國，銀行信貸不僅有“重大輕小”、“嫌貧愛富”的規模歧視，而且有“重公輕私”的所有制歧視。在緊縮性貨幣政策背景下，銀行保障了大項目、壟斷企業、大城市的融資需求，就客觀上使中小企業特別是微小企業的融資供給受到擠出。

“國有商業銀行向市場化和商業化轉型中，為防范金融風險，他們更多的愿意信貸‘批發’即給大企業進行貸款，而不愿意對小企業‘零售’。因為‘零售’放貸的平均成本相對較高，對大企業‘批發’放貸的成本要低得多，所以銀行不愿意對中小企業貸款。”葉學平說。

“現行的風險防范機制和責任追究機制要求過高過嚴，銀行寧愿犧牲市場，也絕不能出現風險，嚴重影響了向中小企業放貸的積極性。”葉學平說。因此，中小企業只能將融資方向轉向融資成本更高的民間金融市場。

“金融二元結構導致利率的雙軌制，即官方利率低，民間利率趨高。國有企業和政府在體制內融資，其貸款利率是非常低的，當前正規體系的貸款利率是7%左右，但是民營中小企業只能依靠民間信貸，利率非常高。”辜勝阻說。

因為貸款利息率遠遠高于企業利潤率，企業很難還得起貸款。當前緊縮的經濟形勢使得有些民間借貸者面臨“不借高利貸馬上死，借了高利貸慢慢死；借高利貸找死，不借高利貸等死”的困境。

“在國外，不少國家都為其中小企業建立了專門的融資渠道，例如，成立專門從事短期流動資金貸款的商業銀行和專門從事中小企業金融服務的中小企業投資公司。”在葉學平認為，根本原因在于我國目前缺乏多層次的資本市場，中小企業融資渠道太窄。

他進一步解釋：盡管中小企業有以債券和股票的形式向社會直接融資的權利，但由于我國二板市場啟動晚、規模小，難以滿足眾多中小企業的融資需求，絕大多數的中小企業還是只能利用民間資本和銀行信貸來融資。

此外，“現在什么人都做高利貸，個人資金、小額金融機構、海外熱錢、部分上市公司、還有銀行，大量的銀行表內貸款表外化。像這種上市公司去做高利貸，銀行把錢變相放貸到高利貸市場上，你說我們能不管嗎？”辜勝阻認為當前的融資體系混亂，也是促成了中小企業融資難的因素。

中小企業身陷融資困境

一邊是洶涌著尋找出口的巨量民間資金，一邊是苦苦盼望著資金的中小企業，兩群饑渴的人一起催生了民間借貸的突然繁榮。中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇指出，目前民間借貸正呈現出一個特點：范圍日益擴大，已從兩年前的江浙沿海擴展到內陸地區，從制造業領域擴展至商貿流通甚至普通家庭。

“民間借貸，確實為一些中小企業解決了燃眉之急，但它的高利率給企業加大了融資成本，同時也潛伏著巨大的風險，一旦某個環節出了問題，不僅資金難歸，甚至引起突發事件，造成嚴重不良的社會影響。”民進中央經濟委員會副主任、溫州中小企業促進會會長周德文接受《鄂商》記者采訪時說。

8月20日至21日，國務院副總理王岐山在甘肅省考察時表示，“當前要嚴打非法金融活動，重點是社會非法集資和市場金融傳銷，切實維護金融市場秩序，守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。”

但在溫州，僅8月份就發生了二十多起“跑路”事件，其中涉及10億元以上的“老高”（當地人稱放高利貸的人為“老高”）跑了3人。在溫州民間金融史上，如此規模的跑路實屬罕見。

現在看來，民間借貸的風險不只發生在溫州。據報道，遼寧省銀行存款增速連續三個月下降，銀行信貸緊張，有2/3的企業貸款需求無法滿足，迫使中小企業向小額貸款公司融資，目前沈陽市及遼寧省民間借貸之風愈演愈烈，年利率達20%以上，而小企業的平均利潤只有5%—8%，民間高利貸醞釀著大風險。

在湖北武漢，目前就有超過300多家從事民間貸款業務的公司，這些公司包含有小額貸款公司、擔保公司、典當行等。而民間借貸率最高達到120%。因為高利貸崩盤跑路的例子也有出現。

內蒙古鄂爾多斯大規模的城市拆遷和房地產開發，其資金80%依賴活躍的民間借貸市場，據當地有關人士估計，民間借貸的規模在2000億元以上，最高年利息在60%以上。以高息民間借貸支撐的房地產泡沫一旦破滅，風險的多米諾骨牌將砸到游戲的所有參與者。

“民間借貸中往往利息越高，潛伏的風險越大，利息特高的借貸很可能就是個誘惑你深陷的泥潭，應該對借貸人的信用、借款用途、償還能力作全面了解，分析潛在的風險，保持頭腦清醒，防止被高利誘惑。”周德文說。

“目前，國家針對高利貸等民間借貸并無相關法律法規出臺，中小企業即使血本無歸也得不到法律保護。”湖北瑞通天元律師事務所副主任閆化聰提醒，民間借貸容易與“高利貸”、“非法集資”等掛鉤，甚至會受到法律的嚴懲。

據北京盈科律師事務所武漢分所合伙人孫才華律師介紹：當前，具體規范和管理民間借貸行為的政策法規主要有兩個：《中國人民銀行關于取締地下錢莊及打擊高利貸行為的通知》和《最高人民法院關于人民法院審理借貸案件的若干意見》。

根據規定，民間個人借貸利率由借貸雙方協商確定，但雙方協商的利率不得超過中國人民銀行公布的金融機構同期、同檔次貸款利率（不含浮動）的4倍。超過上述標準的，應界定為高利借貸行為。法律對超出部分的利息不予保護。

“民間借貸有其存在的合理性，在一定程度上能幫助部分中小企業度過難關，但如果貸款利率高于一般企業的承受能力，其風險性則不容忽視，并會產生非法集資、放高利貸等問題。按央行規定的‘4倍基準利率’計算，現在許多民間借貸都屬于高利貸范疇。”孫才華說。

業內人士提醒，高利貸讓一般企業難以承受，如不加以規管，泡沫最終都會爆破，到時將損害實體經濟，造成企業倒閉，大量人員失業，引發一系列社會問題。

日前，中國銀監會向銀行業機構發布“人人貸”風險提示，稱人人貸信貸服務中介公司存在大量潛在風險，要求銀行業金融機構采取有效措施，做好風險預警監測與防范。

可以看到，隨著國家宏觀政策的持續緊縮，民間借貸風險正逐步顯現，監管部門對金融體系的這種風險也逐步提高了管理層次。

“陽光化”路有多遠？

民間借貸風起云涌的背后，也暴露出諸多問題。據武漢市漢陽區法院發布的消息稱，今年1至4月，該院就共受理民間借貸糾紛案件105件，同比上升50%。民間借貸糾紛呈現“四多”的特點：一是高息借貸多，年利息普遍在銀行同期貸款利息4倍以上；二是放貸人專業性強；三是借款數額爭議多；四是引發犯罪行為多，非法拘禁、故意傷害等違法追債情形屢見不鮮。

一方面市場對于民間借貸的依賴促使民間金融市場達到“瘋狂”的地步；另一方面現有法律體系又不能有效的監管民間金融市場。因此，當下的民間金融市場正處在一個尷尬的萌芽期 ——未能“陽光化”。

“現在也有人關注到民間借貸的積極作用，說民間借貸是對多層次金融市場的有益補充，使很多借貸無門的人得到了貸款，可能倒逼銀行體系的合理改革和股市的健康轉型。”辜勝阻表示，高利貸資金近一半在民間借貸市場來回拆借“空轉”，化解高利貸危局，必須要放開投資渠道以疏導資金，同時給民間金融合法地位，并將其納入監管，而不是一味打壓。

早在2010年5月7日，國務院就正式頒布《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》，并明確提出：允許民間資本進入金融服務領域、發起設立信用擔保公司，鼓勵民間資本設立金融中介服務機構。同年7月22日，國務院辦公廳下發了《關于鼓勵和引導民間投資健康發展重點工作分工的通知》，明確規定民間資本進入金融領域的具體工作，由人民銀行、發改委等8部門負責，將民間借貸納入監管范疇。

今年初，由央行主導的《貸款通則》修訂稿已報到國務院法制辦，并進入了更廣范圍的修訂稿征求意見階段，這一征求意見稿首次將非金融機構貸款人納入進來，并力圖實現民間借貸“陽光化”，受到《合同法》保護。

據媒體報道，該意見征求稿實現了多個突破，比如《小額貸款公司試點意見》中規定的“單一股東所持有的股份，不得超過小額貸款公司注冊資本總額的10%。”這一條，在《貸款通則》意見稿中并未提及。

“這條規定意味著放款人失去控制權。拿自己的錢去放貸，還沒有控制權，誰愿意做？”某借貸公司人士坦言，這也是他不愿意去申請獲得小額貸款公司牌照的原因之一。

然而，更重要的原因，該人士沒有提及。根據相關法律，民間借貸最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。如果“招安”，意味著民間借貸要放棄20倍的高額利潤。“現在民間借貸市場哪有不超過4倍的？不受法律保護也一樣運行這么多年了。”上述人士指出。

《貸款通則》征求意見稿的爭議也正在于此。著名經濟學家茅于軾對此也有質疑：“我不明白，這個4倍的規定是如何計算出來的。為什么4倍以內是好事，一旦超出就變壞了？我有理由懷疑這個規定完全是拍腦袋定出來的，是毫無根據的，應該立刻廢除。”

日前，央行條法司司長周學東建議，本次通則修改對超出基準利率4倍以上的貸款最好不要界定為非法。他認為，利率市場化是必然的趨勢。

據媒體報道：繼溫州之后，鄂爾多斯也將開始公開的利率市場化探索，規模龐大的民間借貸資金，或許會逐步浮出水面，日益累積的系統性風險，有望逐步化解。

不過業內人士普遍認為，“陽光化”不代表全部放開，而是在一定條件內，對民間借貸實現合理管理，擴大中小企業融資途徑，豐富金融形式。況且，完全聽任市場發展，過于放縱放貸利率，也很容易被某些利益團體利用，而超出金融監管，滋生社會問題。