連續加息情況下住房公積金如何實現增值收益最大化

摘 要：在連續加息以及加息趨勢較為明顯的情況下，住房公積金管理中心如何做到增值收益的最大化。

關鍵詞：加息；住房公積金；增值收益；影響因素；對策

中圖分類號：F0 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4117（2011）09-0156-01

引言：2010年以來，根據國際國內經濟形勢，國家調整宏觀經濟政策，實行緊縮性的貨幣政策，不對稱加息頻繁運用，住房公積金增值空間大大壓縮，保值增值面臨嚴峻挑戰。因此，在連續加息以及加息趨勢較為明顯的情況下，公積金管理中心如何做到增值收益的最大化，就值得關注。

一、影響公積金管理中心增值收益的因素

住房公積金增值收益是指住房公積金管理中心資金運營業務收入與業務支出相抵后的差額。業務收入主要包括個貸利息收入和定期存款利息收入。業務支出主要包括上年結轉個人公積金的利息支出和本年繳存個人公積金的利息支出。存貸款利息之差是住房公積金增值收益的主要來源，這就決定了利率是影響公積金增值收益的主要因素，下面從三方面闡述：

（一）不對稱加息，縮小了存貸款利差，增值收益減小

從2010年7月1日到2011年6月30日，央行共進行了四次不對稱加息。當年歸集的個人住房公積金存款利率由0.36%上調至0.50%，上調了0.14個百分點；上年結轉的個人住房公積金存款利率由1.71%上調至2.85%，上調了1.14個百分點。五年期以下（含五年）個人住房公積金貸款利率由3.33%上調至4.20%，上調了0.87個百分點，五年期以上個人住房公積金貸款利率由3.87%上調至4.70%，上調了0.83個百分點。從中可以看出，四次調息使五年期以下（含五年）個人住房公積金貸款利率與上年結轉的個人住房公積金存款利率差由原來的1.62壓縮到1.35個百分點，較調息前減少了0.27個百分點，五年期以上個人住房公積金貸款利率與上年結轉的個人住房公積金存款利率差由原來的2.16壓縮到1.85個百分點，較調息前減少了0.31個百分點。存貸款利率的不對稱上調，造成在其他條件不變的情況下，公積金管理中心個貸利息收入增加幅度小，而利息支出增加幅度大，存貸利息之差縮小，增值收益降低

（二）上年結轉的個人住房公積金存款數額巨大，造成利息支出大幅度增加。上年結轉的個人住房公積金存款是住房公積金截止到上年6月30號住房公積金累計繳存余額，數額巨大，而個人住房公積金貸款數額只占其中60%-70%，因為個貸率一般70%左右。以上年結轉的個人住房公積金10億資金為例計算，如果利率每調高0.1個百分點，利息支出會增加100萬。由于基數大，就是在利率上調幅度一致的情況下，利息支出增加幅度也是最大的。7月7日央行又進行了第五次的加息，下半年還有加息預期，如果這樣，估計下半年預提職工利息支出還要增加，增值收益將繼續大幅度下滑。

（三）住房公積金存款和貸款利率執行時間不同步，造成貸款利息收入的增加滯后，利息收入減少。個人貸款利息收入包括上年度累計個人貸款的利息收入和當年新增個人貸款利息收入。根據現行政策，上年度累計個貸的利息收入，是按年初的即2011年1月1日掛牌利率計算利息，這部分利息收入占到個貸利息收入的絕大部分，當年新增個貸利息收入，遇到利率調整，按新利率標準計算利息，這只占其中很小一部分，因此個貸利息收入的增加存在滯后問題，造成利息收入減少，增值收益減少。

二、連續加息情況下增值收益實現保值增值的對策

（一）加強歸集使用分析，實行動態運行管理。住房公積金資金收支數額大，流動性強，因此，住房公積金管理中心應加強歸集使用分析，把住房公積金歸集使用情況預測分析作為一項日常工作，合理編制年度歸集使用計劃，運用科學合理的財務評價指標，進行住房公積金流動性余額的結構分析，編制住房公積金資金流量表，把握資金脈搏，根據資金變動情況，適時調整資金調度計劃。

（二）統籌使用資金，做好資金運用組合。在連續加息及加息趨勢較為明顯的情況下，住房公積金管理中心應在做好住房公積金流動性余額的結構分析的基礎上，最大限度用好資金，與相關銀行簽訂協定存款協議，及時將其轉為定期存款，或者分析、研判國家宏觀經濟政策和利率走向，合理確定存款組合和存款時長，做到長短期結合，到期時間相對均勻，以保證業務正常開展，規避政策性調息風險，確保資金保值增值。

（三）提高組織領導，強化內部績效考核。內部績效考核是提高資金增值收益，防范風險的有效途徑。公積金管理中心可將增值收益績效指標作為一項重要考核內容納入制度考核范疇，建立以增值收益績效指標為核心的制度考核體系。適當加大增值收益績效指標的比重，同時與管理費用、職工待遇等直接掛鉤，調動人人都為增值收益做貢獻的積極性。

（四）借助于各類理財機構和理財專家的智慧，提高理財水平。理財水平直接影響著資金運作的水平及效益。公積金管理中心在借助于各類理財機構和理財專家的智慧，制訂科學合理的理財規劃的同時，加強內部理財管理，強化財務人員培訓，充分發揮內部人員的理財潛質，提升內生性理財水平，實現增值收益的最大化。

（五）加強繳存擴面，做大住房公積金“蛋糕”。繳存是一切住房公積金管理工作的基礎，只有繳存規模大了，資金運轉使用的空間才大，才能取得更大收益。可以通過與政府及財政部門協商，提高繳存基數和比例，實現行政事業單位應繳盡繳；同時加大執法力度，強化企業擴面，切實維護職工合法利益，做大住房公積金“蛋糕”，實現增值收益的最大化。

（六）大力開展個人住房貸款業務，提高個貸率。因為個貸利息收入才是增值收益的主要的穩定來源，住房公積金管理中心在國家規定范圍內，可以通過簡化程序，創新服務，提高個貸率，實現增值收益的最大化。

結束語：盡管連續加息對公積金增值收益造成很大影響，但只要根據當前經濟形勢和國家政策的變化做出合理的決策，采取相應的對策，科學規避調息風險，公積金管理中心的增值收益同樣能實現穩定增長，并達到最大化目標。

作者單位：邢臺市住房公積金管理中心

參考文獻:

[1]佚名.河北省住房公積金業務管理實用手冊[M].石家莊:河北人民出版社，2008.