我國碳金融發(fā)展的機(jī)遇、挑戰(zhàn)和對(duì)策

【摘要】基于碳減排的約束和低碳經(jīng)濟(jì)的快速興起，與低碳經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的新型金融——碳金融也得到快速發(fā)展。與發(fā)達(dá)國家相比，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融市場發(fā)育還比較落后，碳金融發(fā)展將面臨諸多挑戰(zhàn)。要推動(dòng)碳金融的發(fā)展，需政府的大力支持、金融市場的發(fā)展和金融工具的創(chuàng)新。政府部門和金融機(jī)構(gòu)自身應(yīng)采取相應(yīng)措施，完善政策環(huán)境，加強(qiáng)市場建設(shè)，積極推動(dòng)低碳金融的發(fā)展，為促進(jìn)我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟(jì) 碳金融 機(jī)遇 挑戰(zhàn) 節(jié)能減排

近些年來，伴隨低碳經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，碳金融也在全球得到迅速興起和發(fā)展，并且逐漸成為各國搶占未來經(jīng)濟(jì)先機(jī)和“制高點(diǎn)”的關(guān)鍵，尤其是在西方發(fā)達(dá)國家，碳金融發(fā)展如火如荼。但與發(fā)達(dá)國家相比，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融市場發(fā)育還比較落后，碳金融發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。如何把握機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，促進(jìn)我國碳金融又好又快的發(fā)展，是我們必須認(rèn)真思考和研究的一個(gè)重大問題。

一、碳金融的興起與發(fā)展

1.碳經(jīng)濟(jì)與碳金融

低碳經(jīng)濟(jì)是在可持續(xù)發(fā)展理念下，通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)、制度創(chuàng)新等多種手段，盡可能地減少石油和煤炭等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到生態(tài)環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的雙贏的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，就是要摒棄以前的先污染后治理、先粗放后集約、先低端后高端的發(fā)展模式的途徑，是資源環(huán)境保護(hù)與實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

低碳金融，簡稱碳金融，是指與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的投融資活動(dòng)，即服務(wù)于限制溫室氣體排放等項(xiàng)目和技術(shù)的銀行貸款、直接投融資和碳權(quán)交易等金融活動(dòng)，是近年來國際金融領(lǐng)域一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新。

后金融危機(jī)時(shí)期，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展迎合了金融資本流動(dòng)性過剩和世界經(jīng)濟(jì)金融應(yīng)對(duì)溫室氣體的兩大難題的要求。碳金融能發(fā)揮“碳貨幣”的職能，通過碳金融服務(wù)將金融資本、產(chǎn)業(yè)資本和民間資本匯聚在低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，從而推動(dòng)了低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代新材料、新能源、新醫(yī)藥的發(fā)展。因此，碳金融是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期發(fā)展的必然趨勢(shì)。

低碳金融活動(dòng)主要包括三方面：一是“碳交易”市場機(jī)制，包括項(xiàng)目的交易和碳交易配額的交易；二是機(jī)構(gòu)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資介入的碳金融活動(dòng)，包括期權(quán)市場、碳減排期貨、碳排放信用等衍生品；三是商業(yè)銀行為碳交易提供中介服務(wù)，為碳減排項(xiàng)目提供融資服務(wù)等。

2.碳金融的發(fā)展

碳金融強(qiáng)調(diào)金融和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，更加關(guān)注金融與環(huán)境的關(guān)系，更加注重通過金融手段來改善環(huán)境。《京都議定書》 明確了發(fā)達(dá)國家在2008到2012年的溫室氣體量化減排指標(biāo)，并制訂了“聯(lián)合履行”、“國際排放貿(mào)易”和“清潔發(fā)展機(jī)制”的三種機(jī)制，核心在于發(fā)達(dá)國家可在本國以外地區(qū)取得減排的抵銷額，從而以較低的成本實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)。2005年《京都議定書》正式生效以來，國際碳排放交易市場呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家的碳金融已經(jīng)發(fā)展得較為成熟。美國、日本、歐盟等國及政體更加重視低碳金融的未來發(fā)展，并著手從發(fā)展戰(zhàn)略、交易機(jī)制、經(jīng)濟(jì)模式等層面進(jìn)行積極謀劃。近年來，碳交易規(guī)模增長迅速，碳貨幣化程度日益提高，碳排放權(quán)也逐漸變?yōu)榫哂辛鲃?dòng)性和投資價(jià)值的金融資產(chǎn)，之后并初步形成了以碳排放權(quán)交易為基礎(chǔ)產(chǎn)品、以各類金融機(jī)構(gòu)為主要推動(dòng)力量、以歐元為主要交易貨幣、以歐盟排放權(quán)交易制為交易平臺(tái)的碳金融體系。目前，國際性的主要碳交易市場有歐盟的排放權(quán)交易制、美國的芝加哥氣候交易所、澳洲國家信托和英國的排放權(quán)交易制，全部為發(fā)達(dá)國家所主導(dǎo)。發(fā)達(dá)國家正試圖構(gòu)建碳交易貨幣，包括直接銀行貸款、投資融資、碳期權(quán)期貨、碳指標(biāo)交易等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。

在我國，碳金融的發(fā)展才剛剛起步。據(jù)國家發(fā)改委測算，在“十一五”期間，中國的節(jié)能投資總額累計(jì)達(dá)到6000億元以上。自從2009年第四季度以來，新增中央投資已有230億元用于生態(tài)建設(shè)、節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目，占中央新增總投資的10％。中國作為發(fā)展中國家，在2012年以前不需要承擔(dān)減排義務(wù)，在我國境內(nèi)所有減少的溫室氣體排放量，都可以按照《京都議定書》中的CDM機(jī)制轉(zhuǎn)變成有價(jià)商品，向發(fā)達(dá)國家出售。在2012年以前，我國通過CDM項(xiàng)目減排額的轉(zhuǎn)讓收益可達(dá)數(shù)十億美元。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，碳市場成交額的增長速度驚人，預(yù)計(jì)2012 年全球碳市場交易額將達(dá)到1500 億美元，有望超過石油市場成為第一大市場。從我國低碳金融的實(shí)際發(fā)展情況來看，我國低碳金融側(cè)重于發(fā)展信貸，主要采用貸款的方式支持低碳項(xiàng)目的開發(fā)與建設(shè)。銀行在此項(xiàng)信貸業(yè)務(wù)中雖然有較高的興趣，但此項(xiàng)信貸在銀行信貸業(yè)務(wù)中所占比重并不是很大。

二、我國碳金融發(fā)展面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1.我國低碳金融發(fā)展面臨的機(jī)遇

低碳產(chǎn)業(yè)（節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等）的異軍突起及其蘊(yùn)涵的巨大金融需求，為銀行推進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型開辟空間。因此，低碳金融業(yè)務(wù)是銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展的重要機(jī)遇，將成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展和盈利可持續(xù)增長的重要源泉，有助于商業(yè)銀行更好地分享全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

（1）明顯的成本優(yōu)勢(shì)，巨大的市場潛力。一方面，我國具有豐富的碳減排資源。根據(jù)聯(lián)合國開發(fā)市場的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國提供的CO2減排量已經(jīng)占到全球的三分之一左右，預(yù)計(jì)到2012年，中國將占聯(lián)合國發(fā)放全部排放指標(biāo)的41%左右。在未來五年，每年的碳交易超過2億噸。另一方面，我國碳排放市場以潛力巨大。主要原因在于我國碳減排交易的成本優(yōu)勢(shì)和我國穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因?yàn)榭鐕冀灰讓?duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定性要求很高，政策性風(fēng)險(xiǎn)成為跨國投資成本的重要部分，而這正是我國的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，使得碳減排成本低于別國，從而占有市場地位的前景。中國碳金融市場蘊(yùn)含著巨大商機(jī)，各商業(yè)銀行此時(shí)參與其中正當(dāng)其時(shí)。

（2）新型發(fā)展觀有助推動(dòng)碳金融發(fā)展。“哥本哈根”大會(huì)拉開了低碳金融熱潮的序幕，我國對(duì)低碳發(fā)展模式更加重視。目前正在大力提倡建設(shè)“資源友好型”社會(huì)，這些舉措不但促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)模式由“高碳”向“低碳”轉(zhuǎn)變，對(duì)碳金融的發(fā)展也將起到巨大的推動(dòng)作用。而碳金融的發(fā)展必然有助于商業(yè)銀行拓展業(yè)務(wù)渠道，發(fā)展低碳金融業(yè)務(wù)，增加中間業(yè)務(wù)的收入，實(shí)現(xiàn)銀行收入的多元化。

（3）人民幣國際地位的提升。隨著碳交易市場規(guī)模的擴(kuò)大，碳貨幣化程度越來越高，各國貨幣紛紛爭當(dāng)碳交易的主導(dǎo)貨幣。目前碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣是歐元。金融危機(jī)后，隨著中國在國際經(jīng)濟(jì)格局中地位的提升，特別是人民幣地位的提升，為我們進(jìn)行全方位的戰(zhàn)略謀劃，將人民幣與碳排放權(quán)綁定創(chuàng)造了條件。一方面，碳交易人民幣計(jì)價(jià)的國際化進(jìn)程將加快，人民幣可望成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣。另一方面，而人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣，不僅使參與其中的商業(yè)銀行能獲得巨大利潤，更能確立中國在新能源領(lǐng)域的國際地位。

2.我國低碳金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

目前我國碳金融業(yè)務(wù)還處于起步階段，碳金融發(fā)展還面臨諸多的問題和挑戰(zhàn)。

（1）低碳產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)依然薄弱，缺乏專業(yè)機(jī)構(gòu)和人才。很多低碳技術(shù)尚處于轉(zhuǎn)化階段，投資大、見效慢、不確定性強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征明顯。各地區(qū)為了爭奪低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，出現(xiàn)了一些過度競爭、盲目跟進(jìn)的現(xiàn)象。部分企業(yè)雖屬于低碳行業(yè)，但在全球分工中，承擔(dān)的依然是高能耗、附加值低的環(huán)節(jié)。其次，相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)和人才的缺乏，也為商業(yè)銀行參與“低碳金融”造成一定障礙。

（2）碳金融業(yè)務(wù)自身的市場環(huán)境相當(dāng)復(fù)雜。首先，我國金融市場尚不發(fā)達(dá)，限制了開發(fā)碳金融衍生產(chǎn)品的空間。其次，國際碳交易的交易方式、交易價(jià)格、交易程序、交易手續(xù)復(fù)雜，商業(yè)銀行參與國際碳交易市場，要承受技術(shù)、市場、政策、法律等風(fēng)險(xiǎn)。再次，碳交易相關(guān)激勵(lì)約束機(jī)制不健全。沒有風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、利差補(bǔ)貼、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等方面的激勵(lì)保障機(jī)制，信息披露制度不嚴(yán)格，很多企業(yè)的環(huán)保守法信息缺失。

（3）低碳金融的外部威脅。首先金融危機(jī)過后，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡、出口需求降低等問題加劇，給銀行帶來巨大壓力和挑戰(zhàn)；同時(shí)金融監(jiān)管的加強(qiáng)對(duì)資本質(zhì)量、資本規(guī)模提出了更高的要求，商業(yè)銀行普遍面臨資本約束的壓力，盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平等面臨巨大挑戰(zhàn)。其次，歐盟和美國對(duì)許多發(fā)展中國家征收碳關(guān)稅，必然對(duì)我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展造成不利影響。

三、我國碳金融發(fā)展的對(duì)策

一方面，作為政府部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)碳金融政策和制度環(huán)境的建設(shè)，為碳金融創(chuàng)造更加良好的發(fā)展空間；另一方面，作為金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)積極經(jīng)營轉(zhuǎn)型，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和提升盈利能力。具體如下：

(1)采取積極的可持續(xù)的碳金融發(fā)展政策，推動(dòng)低碳金融的發(fā)展。我國正處于碳金融的起步發(fā)展階段，政府的支持對(duì)碳金融的發(fā)展起著關(guān)鍵性的作用。政府應(yīng)積極宣傳碳金融對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義；采取積極措施增強(qiáng)政府和各金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的正確認(rèn)識(shí)；設(shè)立國家碳金融發(fā)展儲(chǔ)備基金，為碳金融發(fā)展提供專項(xiàng)的資金支持；引導(dǎo)資金資源在碳金融領(lǐng)域正常運(yùn)行，為碳金融發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣政策氛圍；充分發(fā)揮碳資源價(jià)值和相關(guān)金融服務(wù)的作用，準(zhǔn)確評(píng)估我國面臨的碳風(fēng)險(xiǎn)，從宏觀決策、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等方面來統(tǒng)籌我國碳金融發(fā)展，加大政策扶持的力度。

(2)積極支持碳減排技術(shù)和項(xiàng)目的國際融資。政府應(yīng)全方位的戰(zhàn)略謀劃，將人民幣與碳排放權(quán)綁定，推進(jìn)碳交易人民幣計(jì)價(jià)的國際化進(jìn)程，使人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣，這樣更有利于碳減排技術(shù)和項(xiàng)目的國際融資。我國碳減排項(xiàng)目所需投入往往較高，低碳技術(shù)的開發(fā)也離不開大量資金支持。應(yīng)充分發(fā)揮國際資本在我國碳減排中的作用，并且為發(fā)達(dá)國家援助我國減排技術(shù)輸入、應(yīng)對(duì)氣候變化的資金流動(dòng)等領(lǐng)域提供更多便利。應(yīng)研究外債政策創(chuàng)新，允許國內(nèi)CDM項(xiàng)目和節(jié)能減排技術(shù)引進(jìn)等渠道在國際融資一定程度上突破外債指標(biāo)限制，鼓勵(lì)外商直接投資流向低碳經(jīng)濟(jì)和碳減排領(lǐng)域。

（3）利用明顯的成本優(yōu)勢(shì)下，加強(qiáng)低碳金融工具的開發(fā)。金融部門發(fā)要利用我國發(fā)展碳金融的成本優(yōu)勢(shì)和廣大的市場空間，加強(qiáng)低碳金融工具的開發(fā)。有專家坦言，我國在傳統(tǒng)金融市場上與西方各國的差距不下數(shù)十年，而在低碳金融領(lǐng)域與西方各國的差距大約只有五到十年，中國完全有可能和西方各國低碳金融市場同步發(fā)展。為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，金融企業(yè)應(yīng)創(chuàng)新并且開發(fā)與碳交易相關(guān)的金融服務(wù)，發(fā)展碳證券、碳信托、碳基金等創(chuàng)新產(chǎn)品。

（4）深化金融市場化發(fā)展，積極拓展碳金融的業(yè)務(wù)。銀行業(yè)要敢于嘗試低碳信貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)，積極推出低碳投資產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。如為減排市場提供“碳銀行”服務(wù)，著手碳信用的登記、托管、結(jié)算和清算，嘗試碳信用的借貸業(yè)務(wù)。銀行以及其他投資機(jī)構(gòu)應(yīng)積極推出新能源公司的基金、掛鉤低碳消耗，使投資者直觀的考察這些公司的業(yè)績表現(xiàn)。同時(shí)，使保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)都積極地介入到碳交易市場中成為參與者，加速推進(jìn)國內(nèi)碳金融的發(fā)展。

（5）要控制風(fēng)險(xiǎn)，確保碳金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健開展。金融危機(jī)過后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡等問題加劇，增加了發(fā)展低碳金融的市場風(fēng)險(xiǎn)，給銀行帶來巨大壓力和挑戰(zhàn)。對(duì)于市場風(fēng)險(xiǎn)，目前多采用期貨對(duì)沖、碳信用期權(quán)的方式來應(yīng)對(duì)，而這又依賴低碳衍生工具的發(fā)展。對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以選擇外部擔(dān)保強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目，并且在提供貸款的過程中采取分期投入資金、銀團(tuán)貸款等方式降低項(xiàng)目貸款的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于法律風(fēng)險(xiǎn)，在制定合同過程中，可以通過咨詢國際法律的律師事務(wù)所，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行有利的法律適用。

(6)培養(yǎng)和引進(jìn)碳金融人才。相對(duì)于傳統(tǒng)金融，碳金融業(yè)務(wù)對(duì)專業(yè)性人才要求較高。要發(fā)展碳金融，金融業(yè)必須對(duì)現(xiàn)有人力資源進(jìn)行重組和培訓(xùn)，并引進(jìn)專門人才。碳金融人才應(yīng)負(fù)責(zé)：策劃低碳金融發(fā)展戰(zhàn)略；碳金融市場的開發(fā)；碳金融產(chǎn)品開發(fā)與推廣；碳交易。借鑒國際碳金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，碳金融專業(yè)技術(shù)人才和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)，應(yīng)組織進(jìn)行碳金融專業(yè)領(lǐng)域的人才執(zhí)業(yè)資格管理，使我國碳金融專業(yè)人才體系規(guī)范化，為我國碳金融事業(yè)的發(fā)展儲(chǔ)備力量。

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作者簡介：張鏘頔（1989-），女（漢族），河南濮陽市人，西南石油大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生，主要從事產(chǎn)業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策研究。胡國松（1964-），男（漢族），四川南部縣人，西南石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，碩士導(dǎo)師。主要從事石油經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略管理研究。