企業負債與收益權分析

【摘要】在市場經濟條件下，企業的負債與收益分析，決定了企業發展的方向，因此，財務部門必須要進行有效的分析和研究。

【關鍵詞】企業經濟管理 負債分析 收益分析

在市場經濟條件下，企業要發展就必須要解決負債與收益的關系，必須要讓企業有足夠的資金運行，要讓企業能夠在市場環境下，實現資本運作的平衡。因此，企業的管理部門需要根據企業和市場的發展，分析自身的負債情況和收益效果。

一、負債分析

負債是指由企業過去的交易事項而形成的現時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。負債的這一定義也含有以下幾層含義：①負債是一項經濟責任，或者說是一項義務，它需要企業進行償還；②清償負債會導致企業未來經濟利益的流出；③負債是企業過去的交易或事項的一種后果。根據債務償付期限的長短，負債可分為流動負債和長期負債。

負債是企業重要的籌資手段。企業的資金來源除業主投資和企業內部積累外，就是對外舉債。實踐中，幾乎沒有一家企業是只靠自有資金而不運用負債就能滿足需要的。企業通過舉債方式來開展生產經營活動，不但能促使企業經營規模擴大，而且能提高所有者權益的報酬率。負債的基本規律為：在企業發展較快、經營風險較小的情況下，增加負債有助于企業價值的提高。負債的成本比權益資本要低得多，但如果銷售不暢，資金周轉凝滯，負債的增加有可能成為一種巨大的負擔。一般來說，可用負債比率來表示企業負債的規模，負債比率是指負債總額對資產總額的比率。比率是指負債總額對資產總額的比率。

(一)流動負債分析

流動負債，是指將在一年(含一年)或者超過一年的一個營業周期內償還的債務，包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付工資、應付福利費、應付股利、應交稅金、其他暫收應付款項、預提費用和一年內到期的長期借款等。流動負債有如下特點：①償還期限短，是在一年內或一個營業周期內必須履行的義務；②這項義務要用企業的資產或負債清償，即必須運用資產、提供勞務或舉借新的負債來清償。

按照其應付金額是否肯定，可以將流動負債分為以下三類：

①應付金額肯定的流動負債。這類流動負債一般在確認一項義務的同時，根據合同、契約或法律的規定，具有確切的金額乃至確切的債權人和付款日，并且到期必須償還。

②應付金額視經營情況而定的流動負債。這類流動負債需待企業在一定的經營期末才能確定其金額，在該經營期結束前，負債金額不能具體計量。如應交所得稅、應付股利，必須到一定的會計期間終了才能確定應繳納所得稅的金額以及應分配給股東的股利。

③應付金額須予以估計的流動負債。雖然這項負債是過去發生的現有義務，但對于其金額乃至償還日期和債權人在編制資產負債表日仍是難以確定的，如產品質量擔保債務。這類債務應按以往的經驗或依據有關的資料確定其金額。

(二)長期負債分析

長期負債，是指償還期在一年或者超過一年的一個營業周期以上的負債，包括長期借款、應付債券、長期應付款等。長期負債除了具有負債的共同特點外，還具有如下特點：

①債務償還的期限較長，一般可以超過一年或者一個營業周期以上；

②債務的金額較大；

③這項債務可以采用分期償還的方式，或者分期償還利息，待一定日期后再償還本金，或者到債務的日期已滿時一次性償還本息。

企業生產經營所需的能夠長期占用的資金主要有兩項來源：一是投資者投入的資本，二是舉借長期債務。在企業正常經營的情況下，如果采用第一種方式取得長期占用的資金，需要變更注冊資本，并通過投資者的追加投資，增加投入資本。對于企業的生產經營來說，除了必需的投入資本外，舉借長期債務是很重要的一項資金來源，而舉借長期債務主要是為了購置機器設備、廠房以及購入土地的使用權等進行擴大再生產。而這些投資僅僅靠企業本身的經營資金是遠遠不夠的，但若待企業通過自身的資本積累籌措到足夠的資金后再去投資，又可能會錯失良機。因此，通過舉借長期債務來籌措長期占用的資金，對于投資者來說具有更多的利益，也是經營者經常選擇的途徑。

舉借長期債務，對于投資者來說，一方面可以保持其投資比例，即不因籌措長期資本而影響投資者的投資比例。如股份制企業，倘若采用增發股票的方式籌集長期資本，可能會影響原有股東的持股比例，從而影響原股東對企業的控制能力或權限。而采取舉借長期債務的方式籌集長期資本，不會影響原股東的持股比例，即不會削弱原股東對企業的控制能力，同時，又能取得長期占用的資金。

另一方面，舉借長期債務，債權人除具有按期取得償還的本金和利息權剝外，不享有任何其他權利。對于債務人而言，這項債務的本金和利息一般是固定的，債務入只需按期償還舉借的本金和固定的利息，不再有任何其他的義務，即不需要支付股利或利潤。在企業的投資利潤率高于長期債務的固定利率的情況下，投資者可以享受其乘余的盈余。

二、所有者權益分析

所有者權益，是指所有者在企業資產中享有的經濟利益，其金額為資產減去負債后余額。所有者權益包括實收資本(或者股本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。

(一)權益比率分析

權益比率是指所有者權益總額與資產總額的比例關系，又稱凈值比率或自有資本比率。其計算公式是：權益比率= （所有者權益總額÷資產總額）×100% = 1－負債比率(公式中“1-負債比率”說明了權益比率是負債比率的相異比率，該比率是從與負債比率相反的方向說明資本結構所隱含的風險大小。這兩個比率是一種互相消長的關系，兩者之和為100%)。

權益比率可以表明在企業所籌集的全部資金中有多少是由所有者提供的，它揭示了所有者對企業資產的凈權益。這個比率越高，說明企業的所有者對企業的控制權越穩固，債權人的權益越有保障，企業還可較少面臨償債付息的壓力。但是，對一個利潤穩定增長或經營狀況好的企業來說，資本結構偏重于所有者權益，必然使企業的融資成本提高，所以，在確定和維持所有者權益比率時存在著兩種趨向，企業必須尋求風險相對較小同時資金成本也相對較低的資本結構。

(二)凈資本對實收資本比率分析

凈資本是指企業自有資本總額扣除所有者實際投資額(資本金)后的余額，即企業所有者實際投資所帶來的資本積累。凈資本對實收資本比率不僅能反映企業業主對投資資本的利用效果，而且能具體反映企業自有資本的構成情況。其計算公式為：

凈資本對實收資本的比率=(凈資金額÷資本金)×100%

如果企業每期的經營效果都很好，而且利潤很少流向企業外部，那么該比率一定會呈現不斷提高的趨勢，企業的凈資本額也會不斷增長。該比率越高，說明凈資本越多。就債權人來說，凈資本越多，就越能相對減少利潤的外流，從而增大償還債務的可能性。就企業本身來看，凈資本多，即使某期利潤減少，仍能保證維持適當的分紅率，所以，積累凈資本身來看，凈資本多，即使某期利潤減少，仍能保證維持適當的分紅率，所以，積累凈資本和提高凈資本對資本金的比率是企業穩定資金、增加盈利和充實資金來源的基礎。

例如，已知某公司2002年資本金為200 000元，自有資本總額為540 077.19元，則凈資本為340077.19元。2003年資本金為4 800 000元，自有資本總額為5 190 882.03元，

則凈資本為390 882.03元。據此可計算如下：

2002年凈資本對實收資本的比率=340 077.19÷200 000×100%≈170.04%

2003年凈資本對實收資本的比率=390 882.03÷4 800 000×100%≈8.14%

由此可知，該企業2002年凈資產對實收資本比率大于100%，說明企業業主投資資本的投資利用效果好，有大量的凈資本積累，提高了企業償債的可靠性。企業經營效果雖，然好，但2003年的業主新增投資巨大，從而使得該比率下降很快。如果企業能依靠新增資本不斷提高凈資本的積累，那么該比率會逐漸提高。

三、結語

對企業而言，負債可以為企業贏得更多的資金，但是也必須要把握一個適當的度，讓企業的負債與收益形成和諧的關系，保證企業能夠在運行中，獲得更多利潤，并讓企業獲得更多的發展。

參考文獻

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[2]許珂.不對稱信息下企業債務融資次序研究[D].南京師范大學，2007.

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作者簡介：林小麗（1980-），女，廣西合浦人，北海市高昂交通建設有限責任公司，研究方向：基建財務制度及會計核算。