長江潤發(fā):大股東逆勢增持千萬

弱市常見的是高管套現(xiàn)抽身，長江潤發(fā)（002435.SZ）卻成為了逆市增持的“少數(shù)派”。

9月2日和5日，長江潤發(fā)大股東長江潤發(fā)集團(tuán)有限公司（下稱潤發(fā)集團(tuán)），分別兩次共增持19.68萬股，交易市值約252.7萬元。事實上，自6月29日至今，其已先后9次增持約102.68萬股，增持市值約1385萬元。

在股市持續(xù)低迷的情況下，9月份以來，A股高管減持股份市值約2.66億元，相對應(yīng)的增持股份市值尚不足2000萬元，高管累計凈減持2.46億元，長江潤發(fā)成為持續(xù)增持的“另類”。

潤發(fā)集團(tuán)的實際控制人是長江潤發(fā)董事長郁霞秋。雖然大股東持續(xù)增持，但公司股價始終未見好轉(zhuǎn)。自4月28日以來，長江潤發(fā)股價始終游走在15.5元的發(fā)行價以下，9月6日更是跌到上市以來的最低價12.46元。

高管增持的動機(jī)主要有三種情況，或是撿便宜，也就是相對于公司的經(jīng)營狀況股價“被低估”；或是高管唱戲，為拉升股價搭臺。當(dāng)然，還有一種直接牽動股民神經(jīng)的，是重大利好消息前的囤兵。

對于大股東的增持，公司總經(jīng)理邱其琴和董秘盧斌給出的解釋如出一轍。

邱其琴在半年報業(yè)績說明會上表示，“增持是因為控股股東認(rèn)為市場價格并沒有真實反映公司的經(jīng)營情況，而且對公司未來發(fā)展充滿信心。”

盧斌在接受《投資者報》采訪時表示：“現(xiàn)在股價太低了，連我自己都想買一些。”其進(jìn)一步解釋，公司未來的增長將主要源于兩點：首先是主業(yè)方面，公司在電梯零配件行業(yè)的地位突出，產(chǎn)品定位高端市場，客戶主要是三菱電梯等一級企業(yè)。2011年電梯行業(yè)增速預(yù)計將達(dá)30%以上，公司上半年經(jīng)營業(yè)績超出預(yù)期，下半年平穩(wěn)增長。 其次是公司進(jìn)行多種資本運作。公司上市之初就明確要“通過收購、兼并、參股、控股等多種資本運營手段實現(xiàn)資本擴(kuò)張”。

長江潤發(fā)主營電梯導(dǎo)軌業(yè)務(wù)，是電梯機(jī)械配件領(lǐng)域唯一的上市公司。在扶梯導(dǎo)軌領(lǐng)域國內(nèi)市場占有率為20%，居行業(yè)首位。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.14億元，同比增長37.54%，凈利潤2242萬元，同比增長25%。公司毛利率卻由前三年平均水平12%降到10.42%。

盧斌坦言，毛利率下滑主要是由于鋼材價格上漲及人工成本的增加。雖然上半年已經(jīng)對產(chǎn)品進(jìn)行提價，終端產(chǎn)品價格每噸僅提高幾百元不等，遠(yuǎn)不能消化原材料上漲幅度的影響。

長江潤發(fā)的股價跌破發(fā)行價已持續(xù)近5個月，從郁霞秋9次增持的時間來看，大股東拉升股價的可能性更大。

6月15日，公司公告4702.5萬股限售股份6月20日可上市流通，占公司股份總數(shù)的35.63%。此后5日內(nèi)，股價由14.18元一路下跌，于6月20日創(chuàng)下12.48元新低。9天后，潤發(fā)集團(tuán)增持10萬股，7月7日再次增持5萬股，帶動股價由13.18元一路漲到15.07元。股價7月底跌至13.35元。8月11日至16日連續(xù)四個交易日，潤發(fā)集團(tuán)合計持續(xù)增持63萬股，股價隨之小幅增長并實現(xiàn)三連陽。此后股價總體呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。雖然8月31日及9月2日、5日潤發(fā)集團(tuán)又三次增持，長江潤發(fā)股價并未表現(xiàn)出“抗跌”。

對長江潤發(fā)而言，原材料占到了公司成本的80%，鋼材等原材料價格的波動是公司面臨的主要市場風(fēng)險。如何化解成本上升帶來的毛利下滑等負(fù)面影響是長江潤發(fā)未來發(fā)展面臨的考驗。